航运方面，据国家统计局数据，2月PMI上升2.5Pct至52.6%，这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步复苏，制造业生产经营在2月持续回升，截止3月3日，BDI运价指数较低点反弹涨幅超过1倍，随着工业经济的复苏，各项原材料需求增加，进而拉升各类型船舶的运输需求，带动大型船运价格的上升。我们认为在BDI指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下，过去受到散运业务拖累的相关船东有望持续受益。航空方面，3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次，这是3年以来，国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上。当前出境最热国家是泰国，单日飞往泰国的航班量已达30班次以上。出境最热地区是香港，单日飞往香港的航班量已达40班次。在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下，航空端景气度进一步提升，各项指标数据会继续向疫情之前靠近。
　　核心观点：
　　①制造业生产经营持续回暖，工业经济复苏带动干散货运景气度。据国家统计局数据，2月PMI上升2.5Pct至52.6%，这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步复苏，制造业生产经营在2月持续回升。截止3月3日，BDI运价指数较低点反弹涨幅超过1倍，所有船型日租金全面上扬，随着工业经济的复苏，各项原材料需求增加，进而拉升各类型船舶的运输需求，带动大型船运价格的上升。我们认为节后钢厂持续保持复产，预计中国钢厂将持续补充铁矿石库存，以满足生产需求。我们认为在BDI指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下，过去受到散运业务拖累的相关船东有望持续受益。②民航国际线持续复苏，国际单日客运航班量3年首破500班次。3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次，这是3年以来，国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上。当前出境最热国家是泰国，单日飞往泰国的航班量已达30班次以上。出境最热地区是香港，单日飞往香港的航班量已达40班次。在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下，航空端景气度会进一步提升，各项指标数据会继续向疫情之前靠近。③企业复工复产物流供需两端回暖，物流业景气度大幅回升。2023年2月份中国物流业景气指数为50.1%，较上月上升了5.4个百分点。物流业景气指数回升主要得益于供需两端的回暖、产能增加和物流业务量的增加等因素的影响。具体而言，业务量增加、库存量回升、库存周转加快、资金周转率提高、从业人员增多、新订单和业务活动预期指数继续保持回升，业务总量指数也回升。设备利用率指数月环比提高了6.9个百分点，显示出随着业务量规模的扩大，物流相关设备利用率有所提高。今年2月，业务活动预期指数为57.6%，较上月回升1.9个百分点，企业对行业恢复发展预期向好。企业主营业务利润指数也达到46%以上，环比提高5.1个百分点，回升到去年2月份以来最高位。这些数据表明，经济政策措施效应进一步显现，企业复工复产加快，预期向好，物流业景气指数有望继续保持稳步回升。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：3月上旬期间运价将略有上涨。②航运港口：BDI指数持续大涨，原油TCE运价指数小幅上涨；③快递物流：2023年2月份中国物流业景气指数为50.1%，较上月上升了5.4个百分点。④即时物流：2022年我国即时配送的订单超过400亿单，同比增长30%左右，市场规模达到约2000亿元。⑤航空出行：3月第一周国际日均执飞航班环比增加7.89%，同比增加231.02%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达502.5，2月25日通车数达973车。⑦交通新业态：2023年2月，理想汽车销量为16620辆，同比上升97.53%。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
　　

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年3月6日强于大市交通运输行业周报工业经济复苏带动干散货运景气度2月物流景气指数大幅回升航运方面据国家统计局数据2月PMI上升25Pct至526这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步复苏制造业生产经营在2月持续回升截止3月3日BDI运价指数较低点反弹涨幅超过1倍随着工业经济的复苏各项原材料需求增加进而拉升各类型船舶的运输需求带动大型船运价格的上升我们认为在BDI指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下过去受到散运业务拖累的相关船东有望持续受益航空方面3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次这是3年以来国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上当前出境最热国家是泰国单日飞往泰国的航班量已达30班次以上出境最热地区是香港单日飞往香港的航班量已达40班次在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下航空端景气度进一步提升各项指标数据会继续向疫情之前靠近核心观点制造业生产经营持续回暖工业经济复苏带动干散货运景气度据国家统计局数据2月PMI上升25Pct至526这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步复苏制造业生产经营在2月持续回升截止3月3日BDI运价指数较低点反弹涨幅超过1倍所有船型日租金全面上扬随着工业经济的复苏各项原材料需求增加进而拉升各类型船舶的运输需求带动大型船运价格的上升我们认为节后钢厂持续保持复产预计中国钢厂将持续补充铁矿石库存以满足生产需求我们认为在BDI指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下过去受到散运业务拖累的相关船东有望持续受益民航国际线持续复苏国际单日客运航班量3年首破500班次3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次这是3年以来国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上当前出境最热国家是泰国单日飞往泰国的航班量已达30班次以上出境最热地区是香港单日飞往香港的航班量已达40班次在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下航空端景气度会进一步提升各项指标数据会继续向疫情之前靠近企业复工复产物流供需两端回暖物流业景气度大幅回升2023年2月份中国物流业景气指数为501较上月上升了54个百分点物流业景气指数回升主要得益于供需两端的回暖产能增加和物流业务量的增加等因素的影响具体而言业务量增加库存量回升库存周转加快资金周转率提高从业人员增多新订单和业务活动预期指数继续保持回升业务总量指数也回升设备利用率指数月环比提高了69个百分点显示出随着业务量规模的扩大物流相关设备利用率有所提高今年2月业务活动预期指数为576较上月回升19个百分点企业对行业恢复发展预期向好企业主营业务利润指数也达到以上环比提高个百分点回升到去年月份以来最高位相关研究报告46512这些数据表明经济政策措施效应进一步显现企业复工复产加快预期向好物流交通运输行业周报20230227业景气指数有望继续保持稳步回升交通运输行业周报20230220行业高频动态数据跟踪交通运输行业周报20230214航空物流3月上旬期间运价将略有上涨航运港口BDI指数持续大涨原油TCE运价指数小幅上涨快递物流2023年2月份中国物流业景气指数为中银国际证券股份有限公司501较上月上升了54个百分点即时物流2022年我国即时配送的订单具备证券投资咨询业务资格超过400亿单同比增长30左右市场规模达到约2000亿元航空出行3月第一周国际日均执飞航班环比增加789同比增加23102公路铁路交通运输甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达50252月25日通车数达973车交通新业态2023年2月理想汽车销量为16620辆同比上升9753证券分析师王靖添投资建议jingtianwangbocichinacom建议积极布局跨境物流供应链赛道机会重点推荐中远海特600428SH嘉证券投资咨询业务证书编号S1300522030004友国际603871SH海晨股份300873SZ顺丰控股002352SZ建议关注长久物流603569SH联系人刘国强建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH建议关注中远海能600026SH和招商南油601975SHguoqiangliu01bocichinacom动态参与航空出行板块困境反转机会建议关注中国国航601111SH上海一般证券业务证书编号S1300122070018机场600009SH春秋航空601021SH华夏航空002928SH风险提示新冠疫情反复发生疫情防控政策变化航运价格大幅波动航空需求不及预期快递价格竞争加剧交通运输政策变化等产生的风险目录1本周行业热点事件点评511制造业生产经营持续回暖工业经济复苏带动干散货运景气度512民航国际线持续复苏国际单日客运航班量3年首破500班次613企业复工复产物流供需两端回暖物流业景气度大幅回升72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪1023快递物流动态数据跟踪1324即时物流动态数据跟踪1525航空出行高频动态数据跟踪1626公路铁路高频动态数据跟踪1827交通新业态动态数据跟踪203交通运输行业上市公司表现情况224投资建议255风险提示262023年3月6日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日5图表1-2美国页岩油钻井情况月5图表1-3美国页岩油产量月5图表1-4美国战略原油储备周5图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周6图表1-6国内主要机场计划航班量周6图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9CCFISCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日11图表2-14BPIBCIBSI指数日11图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日11图表2-18MR-TCE运价指数周11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月12图表2-21滚装船RORO运价月12图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月13图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月13图表2-26快递业务量及同比增速月14图表2-27行业月度累计件量同比增速月14图表2-28快递业务收入及同比增速月14图表2-29快递业务收入累计增速月14图表2-30典型快递上市公司单票价格月142023年3月6日交通运输行业周报3图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月14图表2-32快递行业集中度指数CR8月15图表2-33典型快递上市公司市场占有率月15图表2-34顺丰同城月活用户数月16图表2-35达达快送月活用户数月16图表2-36美团优选月活用户数月16图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月16图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日17图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日17图表2-40国内飞机日利用率小时日17图表2-41国内可用座公里日17图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日18图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日18图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日18图表2-45部分国家航司执行率日18图表2-46中国公路物流运价指数周18图表2-47高速公路货车通行量日18图表2-48全国铁路货运量日19图表2-49全国铁路货运周转量月19图表2-50甘其毛都口岸通车数19图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日19图表2-52运满满月活用户数月20图表2-53货拉拉月活用户数月20图表2-54快狗打车月活用户数月20图表2-55滴滴出行月活用户数月20图表2-56嘀嗒出行月活用户数月21图表2-57网约车市场格局变化月21图表2-58理想汽车销售数据月21图表2-59联想PC出货量季21图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现22图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况23图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比23图表3-4交通运输子行业估值PE对比23图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比242023年3月6日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11制造业生产经营持续回暖工业经济复苏带动干散货运景气度事件3月1日国家统计局公布数据2月国内PMI指数为526环比大幅提升25pct与此同时BDI指数与国内PMI指数同时回升2月份BDI指数上涨45创下五个月来最大月度涨幅我们的观点一是月国内PMI指数明显回升工业经济持续回暖根据国家统计局发布的数据2月PMI上升25Pct至526其中生产指数上升69新订单指数上升32原材料库存指数上升02从业人员指数上升25供应商配送时间指数上升44各项指数明显回升这说明随着防疫政策的优化和春节后经济活动的逐步复苏制造业生产经营在2月持续回升结束了之前持续6个月的收缩状态重新进入了扩张区间二是BDI指数与国内PMI见底回升国内散运船东有望受益截止3月3日BDI运价指数较低点反弹涨幅超过1倍所有船型日租金全面上扬随着工业经济的复苏各项原材料需求增加进而拉升各类型船舶的运输需求带动大型船运价格的上升我们认为节后钢厂持续保持复产预计中国钢厂将持续补充铁矿石库存以满足生产需求除了运输需求面向好今年船舶效能指数EEXI及营运碳强度指标CII两大碳排环保新规的实施后续可能造成市场船舶降速限制散货船的有效运力导致有效运力降低我们认为在BDI指数大幅回暖以及PMI见底回升的背景下过去受到散运业务拖累的相关船东有望持续受益图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日图表1-2美国页岩油钻井情况月2500100009000200080007000150060005000100040003000500200010000-2017-052020-092014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042021-022021-072021-122022-05新钻井数完井数未完井数资料来源Clarksons中银证券资料来源EIA中银证券图表1-3美国页岩油产量月图表1-4美国战略原油储备周1000800000900700000800600000700600500000500400000400300000300200000200100100000002007-092012-052017-012021-092007-012008-052009-012009-092010-052011-012011-092013-012013-092014-052015-012015-092016-052017-092018-052019-012019-092020-052021-012022-052020-081982-081984-081986-081988-081990-081992-081994-081996-081998-082000-082002-082004-082006-082008-082010-082012-082014-082016-082018-082022-08美国页岩油产量万桶天美国战略原油储备千桶资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券投资建议建议关注干散运复苏带来的投资机会推荐招商轮船油运干散运双周期向上建议关注太平洋航运港股2023年3月6日交通运输行业周报512民航国际线持续复苏国际单日客运航班量3年首破500班次事件3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次这是3年以来国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上当前出境最热国家是泰国单日飞往泰国的航班量已达30班次以上出境最热地区是香港单日飞往香港的航班量已达40班次我们的观点一是随着乙类乙管实施民航恢复状态良好客流需求大幅度提升各国逐渐放开从中国入境的防疫措施更增加国内游客出行需求日本方宣布以来自中国的入境者为对象的边境口岸新冠防疫措施将从3月1日起放宽以入境者全员为对象的检测将改为抽检自2月28日起入驻浦东机场的各个航司均已经恢复至疫情前的运行状态我们认为在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下航空端景气度会进一步提升各项指标数据会继续向疫情之前靠近二是各国与我国航司开始增加航班额度国际航班迅速恢复至疫情前体量根据协议中韩两国航空公司从3月3日起将按照每国每周608班次的往常航班额度执飞2023年3月19日起韩亚航空中韩直飞航班北京上海浦东长春广州每周共将增加10班运营2023年3月韩亚航空每周共运营25班中韩直飞航班此外日本泰国马来西亚白俄罗斯等国都将适时增加来华直航航班我们认为中国与世界各国航司合作的加深将进一步扩大供给刺激国际旅游求学工作的需求在一定程度上也缓解了国内的部分压力机场方面本周225-303国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场8045班次深圳宝安机场6572班次上海浦东机场6318班次北京首都机场6203班次重庆江北机场5491班次本周225-303各枢纽机场国内航班量周环比变化首都055大兴-225双流0180江北-101浦东-106虹桥183白云-037宝安058三亚000海口-166萧山-012图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH2023年3月6日交通运输行业周报613企业复工复产物流供需两端回暖物流业景气度大幅回升事件根据中国物流与采购联合会发布的数据2023年2月份中国物流业景气指数为501较上月上升了54个百分点我们的观点一是企业复工复产物流供需两端回暖物流业景气度大幅回升2023年2月份中国物流业景气指数为501较上月上升了54个百分点景气指数回升主要得益于供需两端的回暖产能增加和物流业务量的增加等因素的影响具体而言业务量增加库存量回升库存周转加快资金周转率提高从业人员增多新订单和业务活动预期指数继续保持回升业务总量指数也回升设备利用率指数月环比提高了69个百分点显示出随着业务量规模的扩大物流相关设备利用率有所提高今年2月业务活动预期指数为576较上月回升19个百分点企业对行业恢复发展预期向好企业主营业务利润指数也达到46以上环比提高51个百分点回升到去年2月份以来最高位这些数据表明经济政策措施效应进一步显现企业复工复产加快预期向好物流业景气指数有望继续保持稳步回升二是即时零售和共同配送等激发下沉市场潜力新模式下物流行业有望持续发展升级商务部在3月2日表示目前中国已建设了506个县级物流配送中心和650个乡镇快递物流站点95的行政村已实现了快递直达超过13的县快递可以当天从县城送到村里2022年中国还将改造983个县城综合商贸服务中心3941个乡镇大集和商贸中心去年全国农村网商网店达到了17303万家同比增长了62其中直播电商占比达到331乡村振兴政策的进一步推动将进一步完善乡村物流配送体系即时零售共同配送等新模式将助力激发下沉市场消费潜力中国物流行业的发展前景良好并为促进中国经济发展注入了新的动力投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ建议关注A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ和圆通速递600233SH2023年3月6日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格3月上旬期间运价将略有上涨2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-353我们认为当前受全球经济下行压力增加影响全球贸易需求下降2022年7月份全球空运贸易数据和2021年相比下降了7美国空运贸易需求显示在2021年达到峰值后2022年需求有所下降亚太-美国供需比例回到了2019年水平运力方面第三季度全球运力较去年持平略有减少对比去年同期亚欧货机航线直达舱位受俄乌影响显著减少跨太平洋和环亚太航线舱位都略有下降11月底出口需求仍保持稳定3月上旬至中旬期间运价将略有上涨据德迅披露运费方面在经历2月运价跌入谷底之后预期3月上旬至中旬运价将略有上涨燃油成本方面整体平稳短期波动航空货运运力方面三月份出口欧洲货机有增加出口美洲货机有加班航次客机增加计划有部分推迟图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券2023年3月6日交通运输行业周报8212量1月货运日均执飞航班量同比下降环比下降1月货运执飞航班量环比明显下降1月全国日均执飞货运航班4124架次同比-1972月环比-1714根据航班管家数据显示2023年1月国内执飞货运航班6267架次同比-2934月环比-1462国际含港澳台地区执飞货运航班3234架次同比-2145月环比-446图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券2月中下旬进出港客改货航班量呈现上升态势2月20日-2月26日出港客改货航班日均585架次环比-2264呈现下降态势根据OAG数据显示2022年12月国际进出港货运航班18542架次日均598架次其中出港货机航班9241架次日均298架次出港客改货航班517架次日均167架次进港货机航班8128架次日均262次7-9月国际进出港货运航班分别为148401436814973架次日均478463516架次其中出港货机航班647463136386架次日均209204220架次出港客改货航班114410531172架次日均373440架次进港货运航班日均架次为610660176270日均97194216架次2023年3月6日交通运输行业周报922航运港口高频动态数据跟踪221价BDI指数持续大幅上涨成品油TCE运价环比大幅回升集运SCFI指数报收93108点运价环比小幅下降2023年3月3日上海出口集装箱运价指数SCFI报收93108点周环比-165同比-8068中国出口集装箱运价指数CCFI报收105768点周环比-186同比-6912分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-310-113-151-462同比-5923-7533-7009-7001主要航线运价指数本周都出现了一定程度的负增长本周SCFI指数继续下降当前集运运价指数已较过去5000点的高点大幅下跌且已连续两周跌破1000且存在不断下降的趋势我们认为当前集运市场需求一端减弱的影响短期被放大过去的抢船演变成现在的抢货不过从下跌空间看未来虽然供需两端压力不小但继续下行的空间或有限一是当前集运运价指数已跌至疫情前平均水平二是短期由于悲观情绪造成的恐慌式运价下跌未来会有一定修复三是集运有效供给仍然部分受限最后是当前集运集中度较高三大集运联盟可在运价超跌时通过协商减少运力对冲风险内贸集运内贸集运价格周环比下降PDCI指数报收1544点2023年2月24日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1544点周环比342同比-654图表2-9CCFISCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周60007000500060005000400040003000300020002000100010002022201920192019201920202020202020202021202120212021202220222022202020222019201920192020202020202021202120212021202220222022020190--------------------------------0603060912030609120306091203091203060306091206091203060912030912CCFI综合指数SCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周700025001060008200065000440001500203000100022000450061000820202020202020192019201920192020202120212021202120222022202220222022201820192019201920192020202020202020202120212021202120222022202200201810----------------------------------03061203060912090306091203060912030912030609120306091203060912060912CCFI地中海航线CCFI东南亚航线内贸集装箱运价指数PDCI综合内贸集装箱运价指数PDCI综合环比右轴资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券干散货BDI指数继续大幅上涨报收1211点2023年3月3日波罗的海干散货指数BDI报收1211点周环比3715同比4333分船型看巴拿马型好望角型超灵便型运价指数分别报收156511951189点周环比231387891937同比-4058-3505-5188本周好望角型船型运价大幅上涨我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标2023年3月6日交通运输行业周报10图表2-13BDI指数日图表2-14BPIBCIBSI指数日12000600010000500040008000300060002000400010002000202020212019202020202020202020202021202120212021202120222022202220222022202220232023020190----------------------051109110103070911010305070901030507091101032020-112021-032023-012019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-03波罗的海干散货指数BDI巴拿马型运费指数BPI好望角型运费指数BCI超级大灵便型运费指数BSI资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券油运原油TCE运价环比小幅提升成品油TCE运价环比明显下降2023年3月3日克拉克森VLCC平均收益为60855美元天环比增加8952美元天2023年3月2日VLCC-TCE报35981美元天环比增加1379美元天同比增加39871美元天其中TD3航线中东-中国TCE报52874美元天环比减少80美元天同比增加41547美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报77648美元天72710美元天其中环比增加3991美元天19021美元天Suezmax-TCE运价同比减少12063美元天Aframax-TCE运价同比增加19021美元天截止2023年3月3日MR-TCE报24341美元天环比减少7451元天同比上升12094美元天成品油运输市场去年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较前年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年3月6日交通运输行业周报11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE资料来源Clarksons中银证券汽车海运1月汽车船PCTC运价月环比持平滚装船RORO运价大船小幅上涨小船运价环比持平截止2023年1月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为110000美元天和90000美元天二种船型运价环比持平PCTC运价自2020年7月左右开始上涨2022年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2023年1月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为23000欧元天和16500欧元天滚装船大船运价小幅上涨500欧元天小船型运价环比持平图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券212量11月下旬大宗散货吞吐量同比下降重点港口货物吞吐量同比下降76511月下旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比下降765其中外贸同比下降1053内贸同比下降488沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加2其中外贸同比下降35内贸增加264其中大连港增长215厦门港增长184411月下旬部分港口大宗散货吞吐量较10月下旬有所回落其中秦皇岛港与神华黄骅港煤炭吞吐量同比减少226重点监测沿海港口原油吞吐量同比下降05其中大连港增长75天津港增长166重点监测港口金属矿石吞吐量同比下降178其中宁波舟山港增长10港口库存总体平稳11月30日重点监测港口库存同比增加022较11月20日下降252023年3月6日交通运输行业周报12图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收企业复工复产物流供需两端回暖物流业景气度大幅回升2023年2月份中国物流业景气指数为501较上月上升了54个百分点景气指数回升主要得益于供需两端的回暖产能增加和物流业务量的增加等因素的影响具体而言业务量增加库存量回升库存周转加快资金周转率提高从业人员增多新订单和业务活动预期指数继续保持回升业务总量指数也回升设备利用率指数月环比提高了69个百分点显示出随着业务量规模的扩大物流相关设备利用率有所提高今年2月业务活动预期指数为576较上月回升19个百分点企业对行业恢复发展预期向好企业主营业务利润指数也达到46以上环比提高51个百分点回升到去年2月份以来最高位这些数据表明经济政策措施效应进一步显现企业复工复产加快预期向好物流业景气指数有望继续保持稳步回升2022年12月圆通申通和顺丰快递业务量同比上升韵达业务量同比下降2022年12月顺丰韵达申通圆通的件量规模分别为1156亿件1497亿件1161亿件1593亿件同比分别2324-18460690702023年3月6日交通运输行业周报13图表2-26快递业务量及同比增速月图表2-27行业月度累计件量同比增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-28快递业务收入及同比增速月图表2-29快递业务收入累计增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券232快递价格通达系快递单价普涨其中韵达单价增幅超15顺丰单票价格1588元同比降低3352022年12月圆通韵达申通顺丰的单票价格分别为274元票271元票263元票1588元票同比分别9601532779-335我们认为疫情对快递行业的影响正逐渐消退随着经济恢复内需增长快递行业未来价格一端有望稳中有升从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-30典型快递上市公司单票价格月图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月6日交通运输行业周报14233快递行业市场格局12月快递业CR8为845市场集中度趋于平稳2022年12月快递行业CR8为845较11月846环比下降处于阶段性高位当前价格监管政策生效竞争格局进一步出清的逻辑继续一线头部公司市场份额整体回升头部电商快递业务量优势有望增厚业绩12月韵达申通圆通市占率环比下降顺丰市占率环比提升2022年12月韵达顺丰申通圆通的市占率分别为144111112154环比11月顺丰市占率环比提升916pct韵达申通圆通市占率有所下降其中申通市占率环比下降407pct下降幅度较大图表2-32快递行业集中度指数CR8月图表2-33典型快递上市公司市场占有率月指数100908450807020192020202120222018201820182018201820192019201920192019202020202020202020202021202120212021202120222022202220222022602018------------------------------010101010103050709110305070911030507091103050709110305070911快递服务品牌集中度指数CR8资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券24即时物流动态数据跟踪据智研咨询2021年即时配送服务行业订单规模为2790亿单同比增速为3292017-2021年复合增长率为354受疫情影响线下餐饮的持续低迷促进即时配送行业的回暖同时政策懒人经济宅经济下沉市场以及老龄化都在助推即配行业市场进一步发展未来随着即时配送服务行业向全场景全距离全时段方向发展并加速成为本地消费的基础服务设施据智研咨询预计2022年即时配送服务行业订单规模达到3807亿单中国连锁经营协会发布的即时零售开放平台模式研究白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年11月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为19759666325143461664万人同比81-2789-9862-2363据央视新闻报道估算数据显示2022年我国即时配送的订单超过400亿单同比增长30左右市场规模达到约2000亿元达达快送的汽车配送服务已落地全国近60座重点城市包括北京哈尔滨福州长沙合肥等累计配送的同城单量超过330万单总里程超过3800万公里在同城远距离订单配送中汽车平均配送时长相比电动车快20分钟有效地解决中小微商家和个人用户即时配送场景远距离大容量易破损和贵重商品的订单配送难点助力商家降低即时配送成本提高商家全品类全场景的即时配送服务能力优化用户体验中国物流采购联合会发布的20212022中国即时物流行业发展报告预测未来即时物流行业将进一步向产业带上游延伸逐渐深入到整个生产供应链领域为消费者商家相关行业等提供全链条数智化即时物流服务及即时供应链解决方案根据通联数据显示2022年11月顺丰同城急送顺丰同城骑士月活用户数分别为16462608万人同比-3765172月环比243-22211月达达快送达达骑士版月活用户数分别为333212729万人次同比47961535月环比-7421952023年3月6日交通运输行业周报15图表2-34顺丰同城月活用户数月图表2-35达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-36美团优选月活用户数月图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程3月第一周国际日均执飞航班环比增加789同比增加23102本周227-3国内日均执飞航班1423471架次环比-086同比-134国际日均执飞航班32214架次环比789同比231022022年全年民航客运量同比减少近四成根据中国民航局数据显示2022年全年全行业共完成旅客运输量250亿人次同比下降4327恢复至2019年同期的3810国内飞机日利用率环比下降005小时天2023年2月23日2023年3月1日中国国内飞机利用率平均为664小时天较上周日均值下降005小时宽体机利用率平均为471小时天较上周下降002小时窄体机利用率平均为712小时天较上周下降006小时随着乙类乙管实施民航恢复状态良好客流需求大幅度提升各国逐渐放开从中国入境的防疫措施更增加国内游客出行需求日本方宣布以来自中国的入境者为对象的边境口岸新冠防疫措施将从3月1日起放宽以入境者全员为对象的检测将改为抽检自2月28日起入驻浦东机场的各个航司均已经恢复至疫情前的运行状态我们认为在各国政府积极推进以及需求端大幅增长的背景下航空端景气度会进一步提升各项指标数据会继续向疫情之前靠近2023年3月6日交通运输行业周报16图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-40国内飞机日利用率小时日图表2-41国内可用座公里日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券252国外航空出行修复进程3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次中韩航班将恢复到疫前水平3月1日国际及地区航线实际执飞客运航班量达513班次这是3年以来国际及地区航线单日客运航班量首次恢复至500班次以上据韩联社报道根据协议两国航空公司得以从星期五3月3日起将按照每国每周608班次的往常航班额度执飞各家航司将根据旅客出行需求和机场条件在月内将航班量增至每周200班以上并分阶段恢复航班预计本月将增飞仁川至北京仁川至上海仁川至青岛仁川至延吉等航班韩亚航空微信公众号发布3月中韩航班增班信息2023年3月19日起韩亚航空中韩直飞航班北京上海浦东长春广州每周共将增加10班运营2023年3月韩亚航空每周共运营25班中韩直飞航班我们认为中韩航班完全恢复是一个积极的信号随后其他国家也会逐渐将其和中国的航班恢复至疫情前水平由于客流量的迅速加大机票价格也从过去三年的白菜价逐渐上升航司的亏损开始逐渐被弥补民航国际线将会有显著的增长本周2月28日至3月3日美国国际航班日均执飞航班122957架次周环比198同比1236航司执飞率3579处于较低位置2023年3月6日交通运输行业周报17图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-45部分国家航司执行率日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券26公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化2023年2月28日-2023年3月4日中国公路物流运价指数为100319点比上周回落207分车型看各车型指数环比较快回落其中零担轻货指数为98367点与上周基本持平零担重货指数为100619点与上周基本持平整车指数为100832点与上周基本持平二月下旬高速公路货车通行量上升根据交通运输部数据显示本周2023年2月25日-2023年3月2日高速公路货车日均通行量为7358万辆比上周上升215本周公路运力供给上升运价与上周相比基本持平图表2-46中国公路物流运价指数周图表2-47高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券2023年3月6日交通运输行业周报18262铁路货运量变化本周2023年2月25日-2023年3月2日铁路货运量呈现上升趋势本周铁路运输货物日均112151万吨环比上升167月份以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示12月全国铁路货运周转量为313364亿吨公里同比增长145本周铁路货运量环比上升预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势图表2-48全国铁路货运量日图表2-49全国铁路货运周转量月资料来源交通运输部中银证券资料来源万得中银证券263蒙古煤炭流量变化本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达50252月25日通车数973车本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费上升2月27日-3月2日日均值达5025周环比上升43168月30日以来甘其毛都口岸通车数持续突破600大关达到近两年内最高值此后9-10月口岸通车数大幅下降2月6日-2月15日日均值达8352环比下降-8172月15日通车数达972车图表2-50甘其毛都口岸通车数图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日资料来源蒙古煤炭网中银证券资料来源蒙古煤炭网中银证券2023年3月6日交通运输行业周报1927交通新业态动态数据跟踪271网络货运运行情况国内数字货运平台路歌即将于港交所上市2月27日港交所发布公告国内数字货运平台路歌合肥维天运通信息科技股份有限公司正式开启全球公开股票发售此次全球公开发售总计43211万股总募集资金预计约为125亿至151亿港元路歌计划将于3月2日结束招股期3月9日在港交所正式挂牌上市股票代码为2482根据灼识咨询的数据中国拥有全球最大的货运市场但中国的货运市场亦面临运转效率较低和道路运输托运方与货车司机之间缺乏信任等长期存在的问题而路歌打造了中国道路货运数字化生态系统自创立以来路歌致力于利用互联网技术和数字化手段提升中国道路货运行业的运转效率以改善货车司机的从业环境并基于对技术发展趋势的洞察来引领行业数字化变革据交通运输部网络货运信息交互系统统计截至2022年底全国共有2537家网络货运企业含分公司整合社会零散运力5943万辆整合驾驶员5224万人全年共上传运单94012万单同比增长360正式上传单据的30个省区市青海暂无网络货运企业和新疆兵团中单据上传率排名前三位的省份依次为贵州山西山东末三位的省份分别为北京新疆河北图表2-52运满满月活用户数月图表2-53货拉拉月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-54快狗打车月活用户数月图表2-55滴滴出行月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券272网约车运行情况3月1日如祺出行正式在惠州开通运营服务这是继广州佛山珠海深圳东莞中山肇庆等城市之后如祺出行进入的第8座粤港澳大湾区城市如祺出行在惠州首批共投入运力近1000辆车运营范围为惠城区截至2022年12月如祺出行累计注册用户突破1800万2022年度订单总量超7000万在大湾区核心城市用户渗透率超302023年3月6日交通运输行业周报20