重大推荐白云机场：我们认为，从白云机场1月免税客单创下历史最佳表现来看，机场免税场景竞争力或被明显低估，客流恢复后一线机场免税店销售额或超预期。
　　详见报告《白云机场更新报告：1月免税客单价创历史最佳，机场免税场景或被低估》（2023.3.2）
　　本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（2月27日-3月3日），交通运输行业累计涨幅+3.08%，位列第5位；沪深300指数涨幅为+1.71%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（2月27日-3月3日），航运、航空、机场、物流综合累计涨幅分别为+4.24%、+3.07%、+2.18%和+1.23%，分别位列第34、55、78、120位。
　　地铁出行客流量：2月24日-3月2日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为980、1045、920、777万人次/天，环比增长1%、1%、2%、1%，同比22年的恢复率分别为114%、117%、113%、218%，同比19年的恢复率分别为88%、95%、101%、141%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为547、385、396、267万人次/天，成都环比下降6%，重庆、武汉、长沙环比增长4%、7%、3%，同比22年的恢复率分别为115%、114%、211%、155%，同比19年的恢复率分别为139%、133%、109%、372%；3）二线城市：合肥、石家庄、昆明周平均地铁客流量分别为118、45、82万人次/天，环比增长5%、4%、4%，同比22年的恢复率分别为113%、158%、140%，同比19年的恢复率分别为228%、165%、135%。
　　航空&机场
　　行业：2月25日-3月3日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量12151班次，环比上周-1%，同比2022年+31%，同比2019年-17%。
　　航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8906、14083、12888、2704、2430、1501班次，环比上周分别-1.5%、-1.8%、-0.1%、+1.1%、+1.0%、+3.2%。
　　利用率：本周全民航机队利用率约为6.6小时/天，环比上周-0.1小时，其中宽体机利用率为4.7小时/天，环比-0.1小时/天；窄体机为7.1小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为3.5小时/天，环比-0.0小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.6、6.9、5.9、7.6、8.6、4.8小时/天，环比上周分别-0.3、-0.2、-0.1、+0.1、-0.1、+0.1小时/天。
　　机场：2月25日-3月3日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为899、700、886、652、1154、942架次，环比上周分别-1.4%、+1.8%、+0.5%、-3.1%、+0.0%、+0.9%。
　　香港机场数据：2月25日-3月3日，香港机场航班量合计2760班次，环比上周+2.0%；客流量共计44.0万人次，环比上周+10%。
　　海外主要机场：2月25日-3月3日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1201、1145、787、544、769、519架次，环比分别-0.9%、+1.6%、+0.9%、0.6%、-0.4%、1.5%，分别恢复至疫情前同期的96%、90%、76%、78%、69%、75%。
　　航运
　　集运市场：1）外贸市场：3月3日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1057.68点，环比-1.9%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-3.1%/+0.1%/-1.1%/-4.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI为931.08点，环比-1.6%。
　　2）内贸市场：2月18日至2月24日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1544点，较上周增长51点，环比上涨3.4%，同比下降133点，降幅为7.9%。
　　油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1437，环比上涨9.7%；成品油运输指数（BCTI）平均为829，环比下跌18.2%。1）原油运输：截至3月2日，VLCCTCE运价为35981美元/天，环比增长1.1%，月均环比增长40.3%；SuezmaxTCE运价为77648美元/天，环比下跌0.7%，月均环比增长13.6%；Aframax TCE运价为72710美元/天，环比增长4.1%，月均环比增长34.9%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价32105美元/天，环比下跌7.5%，月均环比下跌5.4%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价32499美元/天，环比下跌0.6%，月均环比增长12.1%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价48608美元/天，环比增长1.6%，月均环比增长39.0%。
　　散运市场：2月27日至3月3日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1076，环比上涨52.9%。
　　投资建议
　　1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
　　2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
　　3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
　　4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
　　5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道

研究报告全文：证券研究报告行业周报交通运输交通运输报告日期2023年03月04日重大推荐白云机场交通运输行业周报3月第1周投资要点行业评级看好维持重大推荐白云机场我们认为从白云机场1月免税客单创下历史最佳表现来看机场免税场景竞争力或被明显低估客流恢复后一线机场免税店销售额或超预分析师李丹执业证书号S1230520040003期lidan02stockecomcn详见报告白云机场更新报告1月免税客单价创历史最佳机场免税场景或被低估202332研究助理秦梦鸽qinmenggestockecomcn本周交通运输行业行情回顾1在30个中信一级行业中本周2月27日-3月3日交通运输行业累计涨相关报告幅308位列第5位沪深300指数涨幅为1711油散运价双击BDI环比上2在285个中信三级行业中本周2月27日-3月3日航运航空机涨26BDTI上涨7交场物流综合累计涨幅分别为和分别位列第424307218123通运输行业周报2月第4345578120位周20230225地铁出行客流量2月24日-3月2日1一线城市北京上海广州深圳2快递疫后如期反转物流稳周平均地铁客流量分别为9801045920777万人次天环比增长1健延续成长20230221121同比22年的恢复率分别为114117113218同比31月价格延续旺季韧性剔19年的恢复率分别为88951011412新一线城市成都重除春节错期影响依然看好履约修庆武汉长沙周平均地铁客流量分别为547385396267万人次天成都复节奏快递行业专题报告环比下降6重庆武汉长沙环比增长473同比22年的恢复率20230220分别为115114211155同比19年的恢复率分别为1391331093723二线城市合肥石家庄昆明周平均地铁客流量分别为1184582万人次天环比增长544同比22年的恢复率分别为113158140同比19年的恢复率分别为228165135航空机场行业2月25日-3月3日我国国内国际航线客运航班日均执行量12151班次环比上周-1同比2022年31同比2019年-17航司本周国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为89061408312888270424301501班次环比上周分别-15-18-01111032利用率本周全民航机队利用率约为66小时天环比上周-01小时其中宽体机利用率为47小时天环比-01小时天窄体机为71小时天环比-01小时天支线飞机为35小时天环比-00小时国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为566959768648小时天环比上周分别-03-02-0101-0101小时天机场2月25日-3月3日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为8997008866521154942架次环比上周分别-141805-310009香港机场数据2月25日-3月3日香港机场航班量合计2760班次环比上周20客流量共计440万人次环比上周10海外主要机场2月25日-3月3日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为12011145787544769519架次环比分别-091609httpwwwstockecomcn116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报06-0415分别恢复至疫情前同期的969076786975航运集运市场1外贸市场3月3日中国出口集装箱运价指数CCFI为105768点环比-19分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-3101-11-46上海出口集装箱运价指数SCFI为93108点环比-162内贸市场2月18日至2月24日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1544点较上周增长51点环比上涨34同比下降133点降幅为79油运市场本周原油运输指数BDTI平均为1437环比上涨97成品油运输指数BCTI平均为829环比下跌1821原油运输截至3月2日VLCCTCE运价为35981美元天环比增长11月均环比增长403SuezmaxTCE运价为77648美元天环比下跌07月均环比增长136AframaxTCE运价为72710美元天环比增长41月均环比增长3492成品油运输MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价32105美元天环比下跌75月均环比下跌54LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价32499美元天环比下跌06月均环比增长121LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价48608美元天环比增长16月均环比增长390散运市场2月27日至3月3日波罗的海干散货指数BDI平均为1076环比上涨529投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期7推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期风险提示疫情恢复不及预期行业需求不及预期油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾52出行数据跟踪地铁出行客流量环比小幅增长63航空机场本周航班量环比下降931航空本周航班执行量环比下降1932机场本周北深机场航班量环比上升104航运出口集装箱运价指数环比下降19内贸集运价格指数环比上涨34125投资建议146风险提示15httpwwwstockecomcn316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1中信一级行业本周累计涨幅5图2中信三级行业本周涨幅5图3交运行业重要个股本周涨幅5图4本周地铁客流量一览单位万人次天6图5七日平均地铁客流量一线城市单位万人次天7图6七日平均地铁客流量新一线城市单位万人次天7图7拥堵延时指数一线城市七日平滑7图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑7图9拥堵延时指数二线城市七日平滑8图10拥堵延时指数三线城市七日平滑8图11国内单日航班执行量班次9图12上市航司每周航班执飞量架次9图13行业机队日利用率小时天10图14上市航司日均利用率小时天10图15每周机场日均进出港航班量班次10图16纽约肯尼迪机场航班量班次11图17伦敦希思罗机场航班量班次11图18新加坡樟宜机场航班量班次11图19日本成田机场航班量班次11图20韩国仁川机场航班量班次11图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次11图22香港机场航班量班次12图23香港机场客流量万人次12图24出口集装箱运价指数12图25中国内贸集装箱运价指数PDCI12图26分地区内贸集装箱运价指数13图27波罗的海干散货指数BDI13图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI13图29截至3月2日油运市场运价情况单位美元天14httpwwwstockecomcn416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾在30个中信一级行业中本周2月27日-3月3日交通运输行业累计涨幅308位列第5位沪深300指数涨幅为171图1中信一级行业本周累计涨幅876543210-1300中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信-2-3沪深家电通信建筑传媒银行建材钢铁电子煤炭机械综合医药汽车房地产-4计算机交通运输石油石化国防军工食品饮料商贸零售纺织服装基础化工农林牧渔综合金融轻工制造有色金属消费者服务-5非银行金融-6电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind浙商证券研究所在285个中信三级行业中本周2月27日-3月3日航运航空机场物流综合累计涨幅分别为424307218和123分别位列第345578120位本周重要个股累计涨跌幅航空中国国航H963南方航空512中国国航416春秋航空397吉祥航空337中国东航318华夏航空202海航控股056机场美兰空港H707白云机场593北京首都机场股份H313海南机场232深圳机场203上海机场133航运招商轮船655中远海控522中远海能349招商南油047安通控股000中谷物流000航空货运东航物流161其他中国民航信息网络H308中银航空租赁H017图2中信三级行业本周涨幅图3交运行业重要个股本周涨幅450424109400873503076530043250218212000123150H100海南机场海航控股招商轮船白云机场中远海控南方航空中国国航春秋航空中远海能吉祥航空中国东航深圳机场华夏航空东航物流上海机场招商南油安通控股中谷物流050美兰空港中国国航000中银航空租赁航运中信航空中信机场中信物流综合中信中国民航信息网络北京首都机场股份资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2出行数据跟踪地铁出行客流量环比小幅增长地铁客流量2月24日-3月2日1一线城市北京上海广州深圳周平均地铁客流量分别为9801045920777万人次天环比增长1121同比22年的恢复率分别为114117113218同比19年的恢复率分别为88951011412新一线城市成都重庆武汉长沙周平均地铁客流量分别为547385396267万人次天成都环比下降6重庆武汉长沙环比增长473同比22年的恢复率分别为115114211155同比19年的恢复率分别为1391331093723二线城市合肥石家庄昆明周平均地铁客流量分别为1184582万人次天环比增长544同比22年的恢复率分别为113158140同比19年的恢复率分别为228165135图4本周地铁客流量一览单位万人次天资料来源Wind浙商证券研究所注城市排名参考2021年城市商业魅力排行榜httpwwwstockecomcn616请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5七日平均地铁客流量一线城市单位万人次天图6七日平均地铁客流量新一线城市单位万人次天120070010006008005004006003004002002001000022-10-2522-10-1822-11-0122-11-0822-11-1522-11-2222-11-2922-12-0622-12-1322-12-2022-12-2723-01-0323-01-1023-01-1723-01-2423-01-3123-02-0723-02-1423-02-2123-02-2822-10-1122-10-1822-10-2522-11-0122-11-0822-11-1522-11-2222-11-2922-12-0622-12-1322-12-2022-12-2723-01-0323-01-1023-01-1723-01-2423-01-3123-02-0723-02-1423-02-2123-02-28北京上海广州深圳成都南京武汉重庆资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所从城市拥堵延时指数来看截至2023年3月3日一线城市北京上海广州深圳周日均指数环比分别-26-23-1602新一线城市成都重庆西安苏州等周日均指数环比分别-37-16-27-23二线城市合肥大连哈尔滨石家庄等周日均指数环比分别-09-3948-24三线城市海口乌鲁木齐桂林三亚等周日均指数环比分别-040707-28图7拥堵延时指数一线城市七日平滑图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑22219218171816161514141312121111成都重庆西安苏州北京上海广州深圳南京郑州沈阳资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn716请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图9拥堵延时指数二线城市七日平滑图10拥堵延时指数三线城市七日平滑222222181816161414121211合肥大连哈尔滨石家庄海口乌鲁木齐桂林三亚秦皇岛资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn816请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3航空机场本周航班量环比下降31航空本周航班执行量环比下降1本周航班执行量环比下降根据航班管家数据2月25日-3月3日我国国内国际航线客运航班日均执行量12151班次环比上周-1同比2022年31同比2019年-17图11国内单日航班执行量班次资料来源航班管家浙商证券研究所2月25日-3月3日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为89061408312888270424301501班次环比上周分别-15-18-01111032图12上市航司每周航班执飞量架次16000143371408314000129011288812000100009046890680006000400026742704240624301455150120000国航南航东航春秋吉祥华夏218-224航班执行量225-33航班执行量资料来源航班管家浙商证券研究所本周全民航机队利用率约为66小时天环比上周-01小时其中宽体机利用率为47小时天环比-00小时天窄体机为71小时天环比-01小时天支线飞机为35小时天环比-00小时2月25日-3月3日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为566959768648小时天环比上周分别-03-02-0101-0101小时天httpwwwstockecomcn916请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图13行业机队日利用率小时天图14上市航司日均利用率小时天全机队宽体窄体支线1087869975768718697596075659664748554433221100国航南航东航春秋吉祥华夏218-224日均利用率225-33日均利用率资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源航班管家浙商证券研究所32机场本周北深机场航班量环比上升2月25日-3月3日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为8997008866521154942架次环比上周分别-141805-310009图15每周机场日均进出港航班量班次140011541154120093394210009128998818868007006876726526004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安218-224日均225-33日均资料来源航班管家浙商证券研究所海外主要机场2月25日-3月3日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为12011145787544769519架次环比分别-09160906-0415分别恢复至疫情前同期的969076786975httpwwwstockecomcn1016请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图16纽约肯尼迪机场航班量班次图17伦敦希思罗机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图18新加坡樟宜机场航班量班次图19日本成田机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图20韩国仁川机场航班量班次图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报香港机场客流量2月25日-3月3日香港机场航班量合计2760班次环比上周20客流量共计440万人次环比上周10图22香港机场航班量班次图23香港机场客流量万人次资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源香港入境事务处浙商证券研究所4航运出口集装箱运价指数环比下降19内贸集运价格指数环比上涨34外贸集运3月3日中国出口集装箱运价指数CCFI为105768点环比-19分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-3101-11-46上海出口集装箱运价指数SCFI为93108点环比-16内贸集运2月18日至2月24日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1544点较上周增长51点环比上涨34同比下降133点降幅为79图24出口集装箱运价指数图25中国内贸集装箱运价指数PDCI60002500500020004000150030001000200010005000019-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-2519-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-25中国出口集装箱运价指数CCFI综合上海出口集装箱运价指数SCFIPDCI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所内贸集运行业分地区表现2月18日至2月24日1东北区域指数为1475点环比增长65点增幅为462华北区域指数为1295点环比增长54点增幅为443华南区域指数为1759点环比下降28点降幅为164华东区域指数为1809环比增长81点增幅为47httpwwwstockecomcn1216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图26分地区内贸集装箱运价指数2500200015001000500019-02-0119-04-0119-06-0119-08-0119-10-0119-12-0120-02-0120-04-0120-06-0120-08-0120-10-0120-12-0121-02-0121-04-0121-06-0121-08-0121-10-0121-12-0122-02-0122-04-0122-06-0122-08-0122-10-0122-12-0123-02-01PDCI东北指数PDCI华北指数PDCI华南指数PDCI华东指数资料来源Wind浙商证券研究所干散货运市场2月27日至3月3日波罗的海干散货指数BDI平均为1076环比上涨529油运市场原油运输指数BDTI平均为1437环比上涨97成品油运输指数BCTI平均为829环比下跌182图27波罗的海干散货指数BDI图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI60003000500025004000200030001500200010001000500002021-01-042021-09-042022-05-042023-01-0419-03-1820-03-1821-03-1822-03-18波罗的海干散货指数BDI原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所截至3月2日1原油运输市场VLCCTCE运价为35981美元天环比增长11月均环比增长403SuezmaxTCE运价为77648美元天环比下跌07月均环比增长136AframaxTCE运价为72710美元天环比增长41月均环比增长3492成品油运输市场MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价32105美元天环比下跌75月均环比下跌54LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价32499美元天环比下跌06月均环比增长121LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价48608美元天环比增长16月均环比增长390httpwwwstockecomcn1316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图29截至3月2日油运市场运价情况单位美元天资料来源Clarksons浙商证券研究所5投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期7推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期httpwwwstockecomcn1416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报6风险提示1疫情恢复不及预期2行业需求不及预期3油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn1516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证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