2023年全国两会在3月4-5日开幕。国务院总理李克强在人大开幕会上作政府工作报告。报告提出了今年发展的主要预期目标和工作重点。当中包括促进传统产业改造升级、培育壮大战略性新兴产业及着力补强产业链薄弱环节，涉及恢复和扩大消费、有效带动全社会投资、支持数字经济与平台经济发展及深化国资国企改革等。相关主题投资机遇值得把握。
　　在扩大内需方面，政府工作报告表示，一方面要稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复，另一方面政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。这显示恢复和扩大消费是优先工作，政策面上将继续支持汽车、家电等大宗消费稳步增长，及推动餐饮、酒店住宿、健康服务及旅游等生活服务类消费快速恢复。同时，扩大有效投资方面，政策会大力支持民间投资发展，并加快推进重大基础设施工程、交通运输、电讯及新能源基建等。
　　在加快建设现代化产业体系方面，政府工作报告提及，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平，并大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。2月底中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提出要夯实数字中国建设基础，做强做优做大数字经济。这意味数字中国建设顶层设计正式出台，数字经济发展步入快车道。这次两会亦将支持数字经济发展列入2023年的重点工作中，并强调要支持平台经济发展。数字经济涉及的相关行业，包括与数字经济基础设施相关的电讯和硬件科技、与数字经济和实体经济融合与AI技术等相关的互联网平台公司等，有望持续受惠。
　　在国企改革方面，政府工作报告强调，要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。2月底国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，要求充分对接资本市场、助力稳定资本市场，并把上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核。这次两会亦将深化国资国企改革、提升国企核心竞争力列为今年的政府工作重点之一。在政策面的有力支持下，加上国企上市公司自身的低估值和高股息收益率具吸引力，故预计“中字头”企业的价值重估行情仍将持续。
　　同时，疫情防控方面，政府工作报告指出，当前我国疫情防控已进入“乙类乙管”常态化防控阶段，要围绕保健康、防重症，重点做好老年人、儿童、患基础性疾病群体的疫情防控和医疗救治，推进疫苗迭代升级和新药研制，切实保障群众就医用药需求。伴随我国新冠疫情高峰已过并进入常态化防控阶段，工作重点转向保健康和防重症，故疫苗迭代升级和新药研制成为今年的工作重点之一。医疗保健行业整体需求料有支持，其中涉及本土mRNA疫苗与新冠相关药物研制生产的企业及医药分销服务等企业，仍值得关注。
　　另外，房地产方面，政府工作报告要求，要有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展，并且要加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。这显示政策层面将继续支持头部房企风险化解工作，以防出现新的重大风险，且注重行业的平稳发展，不会“大水漫灌”将其作为短期刺激经济的手段。同时，报告亦提及支持刚性和改善性住房需求，这显示政策面上将继续发力提振住房消费需求，内房销售有望持续恢复。
　　今次政府工作报告在产业政策、科技政策及社会政策方面作了部署，为多个重点产业指明了方向。我们建议关注扩大内需相关投资主题，包括汽车、家电等大宗消费，餐饮、旅游等生活服务类消费，及基建、交通等扩大投资相关领域；部署数字经济主题，包括数字经济基础设施相关的电讯和硬件科技，及与数字经济和实体经济融合与AI技术等相关的互联网平台公司；伴随国资国企改革进一步深化与央企上市公司发展质量持续提升，“中字头”重估行情有望持续
　　
　　

研究报告全文：策略2023年3月5日投资策略两会政府工作报告简评聚焦内需及产业政策把握高质量发展新机遇2023年全国两会在3月4-5日开幕国务院总资国企改革提升国企核心竞争力列为今年的理李克强在人大开幕会上作政府工作报告报政府工作重点之一在政策面的有力支持下告提出了今年发展的主要预期目标和工作重加上国企上市公司自身的低估值和高股息收益点当中包括促进传统产业改造升级培育壮率具吸引力故预计中字头企业的价值重大战略性新兴产业及着力补强产业链薄弱环估行情仍将持续赵文利节涉及恢复和扩大消费有效带动全社会投同时疫情防控方面政府工作报告指出当85239118279资支持数字经济与平台经济发展及深化国资前我国疫情防控已进入乙类乙管常态化防cliffzhaoccbintlcom国企改革等相关主题投资机遇值得把握控阶段要围绕保健康防重症重点做好老年人儿童患基础性疾病群体的疫情防控和在扩大内需方面政府工作报告表示一方面医疗救治推进疫苗迭代升级和新药研制切要稳定大宗消费推动生活服务消费恢复另实保障群众就医用药需求伴随我国新冠疫情一方面政府投资和政策激励要有效带动全社会高峰已过并进入常态化防控阶段工作重点转刘思桐投资加快实施十四五重大工程实施城向保健康和防重症故疫苗迭代升级和新药研市更新行动鼓励和吸引更多民间资本参与国85239118014制成为今年的工作重点之一医疗保健行业整scarlettliuccbintlcom家重大工程和补短板项目建设激发民间投资体需求料有支持其中涉及本土mRNA疫苗与活力这显示恢复和扩大消费是优先工作政新冠相关药物研制生产的企业及医药分销服务策面上将继续支持汽车家电等大宗消费稳步等企业仍值得关注增长及推动餐饮酒店住宿健康服务及旅游等生活服务类消费快速恢复同时扩大有另外房地产方面政府工作报告要求要有效投资方面政策会大力支持民间投资发展效防范化解优质头部房企风险改善资产负债并加快推进重大基础设施工程交通运输电状况防止无序扩张促进房地产业平稳发讯及新能源基建等展并且要加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等在加快建设现代化产业体系方面政府工作报住房问题这显示政策层面将继续支持头部房告提及加快传统产业和中小企业数字化转企风险化解工作以防出现新的重大风险且型着力提升高端化智能化绿色化水平注重行业的平稳发展不会大水漫灌将其并大力发展数字经济提升常态化监管水平作为短期刺激经济的手段同时报告亦提及支持平台经济发展2月底中共中央国务院印支持刚性和改善性住房需求这显示政策面上发了数字中国建设整体布局规划提出要夯将继续发力提振住房消费需求内房销售有望实数字中国建设基础做强做优做大数字经持续恢复济这意味数字中国建设顶层设计正式出台数字经济发展步入快车道这次两会亦将支持今次政府工作报告在产业政策科技政策及社数字经济发展列入2023年的重点工作中并强会政策方面作了部署为多个重点产业指明了调要支持平台经济发展数字经济涉及的相关方向我们建议关注扩大内需相关投资主题行业包括与数字经济基础设施相关的电讯和包括汽车家电等大宗消费餐饮旅游等生硬件科技与数字经济和实体经济融合与AI技活服务类消费及基建交通等扩大投资相关术等相关的互联网平台公司等有望持续受领域部署数字经济主题包括数字经济基础惠设施相关的电讯和硬件科技及与数字经济和在国企改革方面政府工作报告强调要深化实体经济融合与AI技术等相关的互联网平台公国资国企改革提高国企核心竞争力坚持分司伴随国资国企改革进一步深化与央企上市类改革方向处理好国企经济责任和社会责任公司发展质量持续提升中字头重估行情有关系完善中国特色国有企业现代公司治理2望持续月底国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会要求充分对接资本市场助力稳定附政府工作报告链接资本市场并把上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核这次两会亦将深化国httpwwwgovcnxinwen2023-0305content5744736htm本报告由建银国际证券有限公司撰写分析师证明及其他重要声明请见报告最后一页1策略2023年3月5日2023政府工作报告中简述的今年工作重点着力扩大国内需求消费把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入稳定大宗消费推动生活服务消费恢复投资政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程实施城市更新行动促进区域优势互补各展其长鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设激发民间投资活力加快建设现代化产业体系制造业产业链围绕制造业重点产业链集中优质资源合力推进关键核心技术攻关加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平加快前沿技术研发和应用推广完善现代物流体系数字经济大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展切实落实两个毫不动摇国企改革深化国资国企改革提高国企核心竞争力坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理民营经济依法保护民营企业产权和企业家权益鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大支持中小微企业和个体工商户发展构建亲清政商关系更大力度吸引和利用外资扩大开放扩大市场准入加大现代服务业领域开放力度落实好外资企业国民待遇积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定CPTPP等高标准经贸协议主动对照相关规则规制管理标准稳步扩大制度型开放继续发挥进出口对经济的支撑作用引进外资做好外资企业服务工作推动外资标志性项目落地建设有效防范化解重大经济金融风险金融体制改革深化金融体制改革完善金融监管压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险房企风险有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展地方政府债务风险防范化解地方政府债务风险优化债务期限结构降低利息负担遏制增量化解存量稳定粮食生产和推进乡村振兴粮食生产稳定粮食播种面积抓好油料生产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动完善农资保供稳价应对机制配套设施加强农田水利和高标准农田等基础设施建设深入实施种业振兴行动强化农业科技和装备支撑增收致富发展乡村特色产业拓宽农民增收致富渠道巩固拓展脱贫攻坚成果坚决防止出现规模性返贫推动发展方式绿色转型环保治理深入推进环境污染防治加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程能源体系推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系节能降碳完善支持绿色发展的政策发展循环经济推进资源节约集约利用推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战保障基本民生和发展社会事业住房保障加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题教育推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化大力发展职业教育推进高等教育创新医疗推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局社会保障加强养老服务保障完善生育支持政策体系文化繁荣发展文化事业和产业安全提升社会治理效能强化安全生产监管和防灾减灾救灾全面贯彻总体国家安全观建设更高水平的平安中国资料来源中国政府网建银国际证券建银国际证券2策略2023年3月5日分析师证明本文作者谨此声明i本文发表的所有观点均正确地反映作者有关任何及所有提及的证券或发行人的个人观点并以独立方式撰写ii其报酬没有任何部分曾经目前或将来会直接或间接与本文发表的特定建议或观点有关及iii该等作者没有获得与所提及的证券或发行人相关且可能影响该等建议的内幕信息非公开的价格敏感数据本文作者进一步确定i他们或其各自的关联人士定义见证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则没有在本文发行日期之前的30个历日内曾买卖或交易过本文所提述的股票或在本文发布后3个工作日定义见证券及期货条例香港法例第571章内将买卖或交易本文所提述的股票ii他们或其各自的关联人士并非本文提述的任何公司的雇员及iii他们或其各自的关联人士没有拥有本报告提述的证券的任何金融利益免责声明本文由建银国际证券有限公司编写建银国际证券有限公司为建银国际控股有限公司建银国际控股和中国建设银行股份有限公司建行全资附属公司本文内容之信息相信从可靠之来源所得但建银国际证券有限公司其关联公司及或附属公司统称建银国际证券不对任何人士或任何用途就本文信息的完整性或准确性或适切性作出任何形式担保陈述及保证不论明示或默示当中的意见及预测为我们于本文日的判断并可更改而无需事前通知建银国际会酌情更新其研究报告但可能会受到不同监管的阻碍除个别行业报告为定期出版大多数报告均根据分析师的判断视情况不定期出版预测预期及估值在本质上是推理性的且可能以一系列偶发事件为基础读者不应将本文中的任何预测预期及估值视作为建银国际证券或以其名义作出的陈述或担保或认为该等预测预期或估值或基本假设将实现投资涉及风险过去的表现并不反映未来业绩本文的信息并非旨在对任何有意投资者构成或被视为法律财务会计商业投资税务或任何专业意见因此不应因而作为依据本文仅作参考资讯用途在任何司法管辖权下的地方均不应被视为购买或销售任何产品投资证券交易策略或任何类别的金融工具的要约或招揽建银国际不对收件人就本报告中涉及的证券的可用性或相关投资做任何陈述本文中提及的证券并非适合在所有司法管辖权下的地方或对某些类别的投资者进行销售建银国际证券及其它任何人仕对使用本文或其内容或任何与此相关产生的任何其它情况所引发的任何损害或损失不论直接的间接的偶然的示范性的补偿性的惩罚性的特殊的或相应发生的概不负上任何形式的责任本文所提及的证券金融工具或策略并不一定适合所有投资者本文作出的意见及建议并没有考虑有意投资者的财政情况投资目标或特殊需要亦非拟向有意投资者作出特定证券金融工具及策略的建议本文的收件人应仅将本文作为其做出投资决定时的其中一个考虑因素并应自行对本文所提及的公司之业务财务状况及前景作出独立的调查读者应审慎注意i本文所提及的证券的价格和价值以及来自该等证券的收益可能有所波动ii过去表现不反应未来业绩iii本文中的任何分析评级及建议为长期性质的至少12个月且与有关证券或公司可能出现的表现的短期评估无关联在任何情况下未来实际业绩可能与本文所作的任何前瞻性声明存在重大分歧iv未来回报不受保证且本金可能受到损失以及v汇率波动可能对本文提及的证券或相关工具的价值价格或收益产生不利影响应注意的是本文仅覆盖此处特定的证券或公司且不会延伸至此外的衍生工具该等衍生工具的价值可能受到诸多因素的影响且可能与相关证券的价值无关该等工具的交易存在风险并不适合所有投资者尽管建银国际证券已采取合理的谨慎措施确保本文内容提及的事实属正确而前瞻性声明意见及预期均基于公正合理的假设上建银国际证券不能对该等事实及假设作独立的复核且建银国际证券概不对其准确性完整性或正确性负责亦不作任何陈述或保证不论明示或默示除非特别声明本文提及的证券价格均为当地市场收盘价及仅供参考而已没有情况表明任何交易可以或可能依照上述价格进行且任何价格并不须反映建银国际证券的内部账簿及记录或理论性模型基础的估值且可能基于某些假设不同假设可能导致显着不同的结果任何此处归于第三方的声明均代表了建银国际对由该第三方公开或通过认购服务提供的数据信息以及或意见的阐释且此用途及阐释未被第三方审阅或核准除获得所涉及到的第三方书面同意外禁止以任何形式复制及分发该等第三方的资料内容收件人须对本文所载之信息的相关性准确性及足够性作其各自的判断并在认为有需要或适当时就此作出独立调查收件人如对本文内容有任何疑问应征求独立法律财务会计商业投资和或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限使用超链接至本文提及的其它网站或资源如有的风险由使用者自负这些链接仅以方便和提供信息为目的且该等网站内容或资源不构成本文的一部分该等网站提供的内容精确性意见以及其它链接未经过建银国际证券的调查核实监测或核准建银国际证券明确拒绝为该等网站出现的信息承担任何责任且不对其完整性准确性适当性可用性及安全性作任何担保陈述及保证不论明示或默示在进行任何线上或线下访问或与这些第三方进行交易前用户须对该等网站全权负责查询调查和作风险评估使用者对自身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