一周大事记
　　国内：各部门提经济社会发展政策，财政延续积极定调持续发力。3月5日，发改委提请审查《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》，从巩固拓展抗疫成果、扩大内需、加快建设现代化产业体系等十个方面对我国统筹国民经济和社会发展进行规划；同日，财政部提请审查《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》，与2022年相比，今年财政对稳投资促消费将有所加力，预计科技、教育、就业、乡村振兴、区域重大战略等有望获得更多财政加持；7日，国家外管局公布数据，2月外汇储备下降，黄金储备连续四个月增加，虽然2月外汇储备下降，但目前我国着力推动经济稳步回升，有利于外汇储备规模在未来保持基本稳定；7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，此番金融监管机构改革中，将在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，有利于统一工作流程、提高效率，将进一步促进金融消费者权益保护工作和金融监管工作的统筹和提升，改革传递出重视科技创新研究、加强金融市场监管的信号，从此我国迈入“一行一局一会”的时代。
　　海外：欧美市场承压，日本央行政策待观望。3月6日，德意志银行预言如果日本央行进入货币政策“正常化”周期，同时美联储进入降息周期，日元将暴涨60%，但这两个条件在短期内均不太可能实现，预计短期日元汇率不会出现剧烈变化；6日，美国芝加哥商业交易所表示，将于4月3日推出基于美元/离岸人民币期货的期权，CME称此期权能够增加交易量，并提供新的金融产品，对我国而言，离岸人民币期权有助于满足境外投资者对人民币日益增长的商业需求，有利于推进人民币国际化；截至当地时间6日，年初以来的欧洲债券发行总额超过5320亿美元，创史上同期最高纪录，但目前欧洲通胀仍高，核心通胀反弹，5日拉加德重申，3月会议欧洲央行很有可能将基准利率再提高50个基点，随着借款成本继续上升，市场情绪回落，强劲发行量中长期或难延续；7日，美联储主席鲍威尔强调联储面对依旧持续紧张的核心服务通胀，可能会选择加快加息步伐，市场对前期联储能顺利进行货币政策转向乐观情绪开始出现反复，联储再度放鹰使得今年美债利率持续高位的可能性大大增加。
　　高频数据：上游：本周英国布伦特原油现货均价上升0.21%至84.02美元/桶，铁矿石、阴极铜期货结算价周环比上升0.45%和0.06%；中游：水泥价格指数周环比上升2.12%，动力煤价格周环比上升0.02%，唐山钢厂高炉开工率周环比下降0.79%；下游：房地产销售周环比下降22.15%，汽车零售表现同比回升；物价：蔬菜价格周环比下降2.81%，猪肉价格周环比上升0.40%。
　　下周重点关注：美国2月谘商会就业趋势指数（周一）；PPI、美国2月CPI、英国1月失业率（周二）；中国2月城镇固定资产投资、工业增加值、社消总额、调查失业率、美国2月PPI（周三）；日本1月工业产出、欧央行利率决议（周四）；欧元区2月CPI、美国3月消费者信心指数（周五）。
　　风险提示：欧美经济承压，国内复苏不及预期。
　　

研究报告全文：202TableReportInfo3年03月10日证券研究报告宏观定期报告宏观周报36-310国内统筹经济和社会发展海外市场承压摘要西南证券研究发展中心TableSummary一周大事记TableAuthor分析师叶凡国内各部门提经济社会发展政策财政延续积极定调持续发力3月5日执业证号S1250520060001发改委提请审查关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年电话010-57631106国民经济和社会发展计划草案的报告从巩固拓展抗疫成果扩大内需加邮箱yefanswsccomcn快建设现代化产业体系等十个方面对我国统筹国民经济和社会发展进行规划分析师王润梦同日财政部提请审查关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中执业证号S1250522090001电话010-57631299央和地方预算草案的报告与200622022年相比今年财政对稳投资促消费将有所加力预计科技教育就业乡村振兴区域重大战略等有望获得更多财政邮箱wangrmswsccomcn加持7日国家外管局公布数据2月外汇储备下降黄金储备连续四个月联系人刘彦宏增加虽然2月外汇储备下降但目前我国着力推动经济稳步回升有利于外电话010-55758502邮箱liuyanhongswsccomcn汇储备规模在未来保持基本稳定7日根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案此番金融监管机构改革中将在银保监会基础上组建国家金相关研究融监督管理总局有利于统一工作流程提高效率将进一步促进金融消费者权益保护工作和金融监管工作的统筹和提升改革传递出重视科技创新研究1春节错位之下通胀如何演绎2月加强金融市场监管的信号从此我国迈入一行一局一会的时代通胀数据点评2023-03-102开启双期切换下的经济新周期宏海外欧美市场承压日本央行政策待观望3月6日德意志银行预言如果观2023年春季投资展望日本央行进入货币政策正常化周期同时美联储进入降息周期日元将暴2023-03-09涨60但这两个条件在短期内均不太可能实现预计短期日元汇率不会出现3出口好于预期是否可持续2023剧烈变化6日美国芝加哥商业交易所表示将于4月3日推出基于美元年1-2月贸易数据点评2023-03-08离岸人民币期货的期权CME称此期权能够增加交易量并提供新的金融产4重稳寻新踏上新征途2023品对我国而言离岸人民币期权有助于满足境外投资者对人民币日益增长的两会政府工作报告解读商业需求有利于推进人民币国际化截至当地时间6日年初以来的欧洲债2023-03-06券发行总额超过5320亿美元创史上同期最高纪录但目前欧洲通胀仍高5数字中国加速跑海外资产起波核心通胀反弹5日拉加德重申3月会议欧洲央行很有可能将基准利率再提澜2023-03-03高50个基点随着借款成本继续上升市场情绪回落强劲发行量中长期或6超预期上行的背后2月PMI数据点难延续7日美联储主席鲍威尔强调联储面对依旧持续紧张的核心服务通胀评2023-03-02可能会选择加快加息步伐市场对前期联储能顺利进行货币政策转向乐观情绪7乘势而上开启双期切换下的经济新周期开始出现反复联储再度放鹰使得今年美债利率持续高位的可能性大大增加2023-02-248风波中谋发展走科技强国建设之路高频数据上游本周英国布伦特原油现货均价上升021至8402美元桶2023-02-24铁矿石阴极铜期货结算价周环比上升045和006中游水泥价格指数9轮动与空间详解三大部门资产负债表周环比上升212动力煤价格周环比上升002唐山钢厂高炉开工率周环2023-02-20比下降079下游房地产销售周环比下降2215汽车零售表现同比回10一号文件亮点何在美国通胀又超预期升物价蔬菜价格周环比下降281猪肉价格周环比上升0402023-02-17下周重点关注美国2月谘商会就业趋势指数周一PPI美国2月CPI英国1月失业率周二中国2月城镇固定资产投资工业增加值社消总额调查失业率美国2月PPI周三日本1月工业产出欧央行利率决议周四欧元区2月CPI美国3月消费者信心指数周五风险提示欧美经济承压国内复苏不及预期请务必阅读正文后的重要声明部分宏观周报36-310目录1一周大事记111国内各部门提经济社会发展政策财政延续积极定调持续发力112海外欧美市场承压日本央行政策待观望32国内高频数据421上游布油价格周环比上升铁矿石阴极铜价周环比上升422中游水泥动力煤价周环比上升高炉开工率周均值下降523下游房地产销售周环比下降汽车零售表现回升624物价蔬菜价格周环比下降猪肉价格周环比上升73下周重点关注7请务必阅读正文后的重要声明部分宏观周报36-3101一周大事记11国内各部门提经济社会发展政策财政延续积极定调持续发力统筹国民经济和社会发展发改委提请审查计划草案3月5日国家发展和改革委员会提请十四届全国人大一次会议审查关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告计划草案报告对国民经济和社会发展计划做出去年总结和今年工作的部署2022年我国高效统筹疫情防控和经济社会发展实施稳健有效的宏观政策保持经济稳定GDP达到121万亿元增长30年末失业率为55CPI上涨20内需潜力持续释放供给体系质量稳步提升改革开放乡村振兴重大战略部署生态文明建设民生建设进一步完善落实2023年我国要求更好统筹疫情防控和经济社会发展大力提振市场信心目标有国内生产总值增长5左右CPI涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步保证新增就业稳定失业率等计划草案提出十点主要任务一巩固拓展抗疫成果提升城乡医疗卫生水平推进健康中国建设二扩大国内需求释放消费潜力扩大有效投资推进重大基础设施建设三加快建设现代化产业体系提升产业链供应链韧性和安全水平加快发展高水平科技数字经济加快产业结构产业链供应链升级四深化重点领域和关键环节改革构建高水平社会主义市场经济体制五全面推进乡村振兴六促进区域协调发展推进以人为核心的新型城镇化七推进高水平对外开放推进贸易强国建设做好利用外资和境外投资工作推动共建一带一路高质量发展八推进生态优先节约集约绿色低碳发展九夯实国家安全和社会稳定基础十完善民生政策稳就业增收入稳价格加快建设完善高质量教育体系社会保障体系公共服务体系3月6日国家发展改革委副主任李春临表示消费是经济增长的持久动力今年将进一步强化能源等大宗商品重要民生商品的保供稳价随着疫情影响降低我国经济有望以消费为中心稳定提振财政稳投资促消费仍将延续发力科教就业等领域有望获更多支持财政加持3月5日财政部提请十四届全国人大一次会议审查关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告2023年财政收支政策主要从扩大内需建设现代化产业体系增强企业活力乡村振兴绿色低碳民生保障以及发展和安全方向加力与2022年的提法相比今年财政对稳投资促消费将有所加力今年中央预算内投资安排6800亿元较去年增加400亿元从2023年的预算安排来看收入方面全国一般公共预算收入217300亿元增长67中央和地方本级一般公共预算收入分别为100165亿元和117135亿元分别增长56和76地方财政或有较快恢复性增长中央对地方转移支付100625亿元增长36剔除专项转移支付后增长79转移支付仍保持较大规模支出方面全国一般公共预算支出275130亿元增长56教育社会保障和就业外交国防文旅传媒及灾害防治债务付息卫生健康的支出占比较去年有所提升其中中央本级支出37890亿元增长65重点保障教育科技等领域地方支出236740亿元增长52一般公共预算赤字38800亿元比2022年增加5100亿元增量赤字全部由中央财政贡献地方赤字保持平稳体现出中央财政发力的特点政府性基金预算收支方面收入安排为781699亿元增长04增速由去年实际下降206转为小幅增长意味着财政预计今年地方土地收入或逐步企稳政府性基金预算支出为11796299亿元增长67另外由于国有企业净利润下降全国国有资本经营预算收入53584亿元下降58而预算支出为346881亿元增长22政府工作报告中提出积极的财政政策要加力提效赤字率预请务必阅读正文后的重要声明部分1宏观周报36-310计为3较2022年的28有所抬升但仍处于警戒线内体现出政策张弛有度仍将积极稳妥推进风险防范化解预计科技教育就业乡村振兴区域重大战略等有望获得更多财政加持2月外汇储备下降黄金储备连续四个月增加3月7日国家外汇管理局统计数据显示截至2023年2月末我国外汇储备规模为31332亿美元较1月末下降513亿美元降幅为1612月受全球宏观经济数据主要经济体货币政策预期等因素影响美元指数上涨全球金融资产价格总体下跌在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下当月外汇储备规模下降从汇率变化来看美元指数2月内从10209涨至10499涨幅为282美元兑在岸人民币从675回升至693涨幅为267其他主要非美元货币均有所贬值欧元兑美元回落265日元兑美元回落443英镑兑美元回落243非美货币资产折算成美元后的金额降低从海外资产价格变化来看美国标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数分别在2月累计下跌262419111欧洲斯托克50指数上涨162日经225指数上涨036美国10年期国债收益率在2月结束时比上月高出将近40个基点创下9月以来最大月度升幅然而从进出口情况来看今年1-2月我国贸易顺差为11688亿美元扩大68保持顺差扩大态势对外汇储备形成支撑另外中国2月末黄金储备报6592万盎司价值120283亿美元连续第四个月增加一是美国1月份通胀数据超预期联储加息预期再度升温美元指数上扬使得黄金价格回落为央行增持黄金提供机会二是央行适度减持美债代而增持黄金等其他外汇资产有助于央行进行外汇储备多元化投资我国外汇储备中的黄金已由2013年末的40835亿美元大幅增加至现在的120283亿美元三是鉴于未来全球金融市场波动加大通过增持黄金可以有效降低外汇储备规模的波动幅度确保外汇储备金额继续平稳波动虽然2月外汇储备下降但目前我国着力推动经济稳步回升促进高质量发展经济发展具有较好持续性有利于外汇储备规模在未来保持基本稳定新一轮政府机构改革一行一局一会时代开启3月7日根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案此番金融监管机构改革中将组建国家金融监督管理总局国家金融监督管理总局作为国务院直属机构将统一负责除证券业之外的金融业监管不再保留中国银行保险监督管理委员会至此存续5年的一行两会金融监管格局被一行一局一会取代监管方面国家金融监督管理总局在银保监会基础上组建将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局将原来一行两会下设的消保部门监管部门分别进行合并有利于统一工作流程提高效率将进一步促进金融消费者权益保护工作和金融监管工作的统筹和提升融资方面证监会由直属事业单位升级为直属机构原本由发改委审核的企业债发行划归证监会更好地统一股票债券等直接融资方式的管理同时结合之前推出的全面注册制此举有利于扩大直接融资支持实体经济和科技创新回顾国务院机构改革历史改革开放之初金融监管体系建设主要围绕专业银行和中央银行进行1992年国务院证券委员会和证券监督管理委员会成立1998年保险监督管理委员会成立2003年银行监督管理委员会成立形成以人民银行银监会证监会保监会一行三会为主导的分业监管格局2017年设立金融稳定和发展委员会2018年3月银监会和保监会合并自此我国金融监管体系进入了金稳委人民银行银保监会和证监会一委一行两会为主导的时代今年的机构改革拉开了一行一局一会时代的帷幕整体来看今年的改革传递出重视科技创新研究加强金融市场监管的信号利好科创企业的融资与发展请务必阅读正文后的重要声明部分2宏观周报36-31012海外欧美市场承压日本央行政策待观望日本德银预言日元将暴涨60短期内预计较难实现3月6日德意志银行在最新报告中指出如果日本央行此后进入货币政策正常化周期结束其数十年来始终维持的超低利率政策而同时美联储则在加息达到峰值后进入新的降息周期的话那么日元汇率将飞涨美元兑日元汇率将从当前的136重挫至8510年期日债收益率将攀升至2-25美元兑日元的走势与美日央行间的货币政策选择紧密相关从日本方面看2022年在通胀大背景下全球发达经济体央行集体加息时日本央行仍维持超低利率政策不变所以目前日元汇价低于公允价值去年年底日本央行意外调整收益率曲线控制政策YCC日元大幅上涨自1月中旬达到峰值以来日元大体上持续回落年初迄今跌约36随着通胀加剧日本央行放弃宽松政策的压力越来越大同时日本央行政策前景也在发生变化新行长植田和男将于本周上任其之前表态央行目前维持超宽松的货币政策是合适的短期内不太可能放弃宽松政策从美国方面看12月数据显示美国通胀有所放缓市场预计美联储有可能在今年下半年降息但随着美国一系列就业和通胀指标表现火热目前市场已将美联储的降息时点推迟到明年一季度综上德银预言日元暴涨的两个条件在短期内均不太可能实现预计短期日元汇率不会出现剧烈变化日本央行将在本周五公布3月利率决议这也是即将卸任的黑田东彦主持的最后一场议息会议会议或将奠定短期内日本货币政策基调建议关注资产芝商所将推出离岸人民币期权人民币国际化再进一步当地时间3月6日美国芝加哥商业交易所CME表示将于4月3日推出基于美元离岸人民币期货的期权CME称此期权有望在增加交易量的同时让投资者接触到更广泛的金融产品在中国经济复苏的背景下帮助投资者在以人民币计价的交易中建立对冲根据国际清算银行公布的数据人民币交易在过去三年飙升人民币占2022年全球所有外汇交易量的7超越澳元加元和瑞士法郎成为全球第五大交易货币中国对外开放不断取得新进展离岸人民币期权有助于满足境外投资者对人民币日益增长的商业需求有利于推进人民币国际化3月3日中国人民银行副行长国家外汇管理局局长潘功胜在新闻发布会上表示人民币国际化十几年的进程中跨境支付投融资储备和计价等国际货币的功能全面增强人民币国际地位也有较大提升人民币在IMF特别提款权的权重排名第三位列全球第五位主要储备货币他提出支持推动离岸人民币市场的健康发展完善离岸市场人民币流动性的供给机制丰富离岸市场人民币产品体系促进人民币在岸离岸市场的良性循环全国人大代表人民银行合肥中心支行党委书记行长马骏提出要发挥央企国企人民币跨境使用的主力军作用提升人民币在跨境贸易和投融资中的使用占比在扩大使用中加快推进人民币国际化进程全国政协委员香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜提出要引导优质企业境外发债吸引国际资金助推人民币进一步国际化离岸人民币期权的推出有利于我国继续发挥进出口对经济的支撑作用表明国际对我国经济看好预计进出口贸易有望平稳增长欧洲欧债发行超过5000亿大关强劲发行量中长期或难延续截止当地时间3月6日今年初以来的欧洲债券发行总额超过5320亿美元创史上同期最高纪录原因或在于通胀和地缘政治的不确定性上升促使企业银行和各国政府忽视上升的债券收益率从而推进发债计划另外本周欧盟和汽车巨头Stellantis还将发债欧债发行量有望再创新高Refinitiv数据显示今年1月发行的欧元和英镑债券合计规模达2780亿欧元创单月最高纪录同比增长10其中金融机构发债710亿美元同比增长50而1月美国债市的发债额同比大致持平其中金融机构发债量同比下降18欧洲发债脱颖而出主要是因为借款人利用了借款成本下降经济环境优于预期和市场情绪改善的机会FranklinTempleton请务必阅读正文后的重要声明部分3宏观周报36-310的欧洲固定收益主管DavidZahn评论称如果又将迎来动荡的一年最好早点完成发债而不是等待摩根大通欧洲信贷策略执行董事MatthewBailey认为今年一些发债已经提前进入强劲市场环境的窗口未来或仍有大量供应然而目前欧洲通胀水平居高难下核心通胀反弹欧元区2月份CPI同比初值上涨85低于前值86但高于市场预期环比上涨08也高于预期核心调和CPI初值同比涨幅扩大03个百分点至56远超市场预期3月5日欧洲央行行长拉加德重申在3月份的会议上欧洲央行很有可能将借款成本再提高50个基点欧洲央行继续放鹰市场情绪方面3月欧元区Sentix投资者信心指数从2月的-8回落至-111远低于预测的-55打破了连续四个月的回升趋势未来随着借款成本继续上升市场情绪回落长期发行情况有待继续观察美国鲍威尔再度发表鹰派言论市场承压北京时间3月7日晚美联储主席鲍威尔强调联储面对依旧持续紧张的核心服务通胀可能会选择加快加息步伐鹰派程度远超此前市场预期风险资产应声下跌当天黄金下跌179白银下跌465纳斯达克指数下跌125同时市场调高终端利率预期至565已经开始计价3月22日FOMC会议加息50个bp的可能性停止加息时点也从此前的预期今年6月份逐步切换至预期今年10月份实际上自从2月份超预期非农数据以来市场开始认知到本轮美国经济的韧性反倒成为后续通胀顺畅回落的阻碍对前期联储能顺利进行货币政策转向进而避免经济出现衰退的乐观情绪开始出现反复在居民部门高储蓄的支撑下消费持续高烧不退最新美国二手车价格再度环比转正表明了面对如此之高的利率水位美国居民依旧有能力承担大宗商品消费而在另一侧面解释了为何鲍威尔认为核心服务通胀尚未看到向下拐头迹象联储再度放鹰使得今年美债利率持续高位的可能性大大增加金融条件持续收紧下将增加美国企业资本开支压力加大美国经济衰退的可能性以标普500为例当前美股风险溢价处在极低水位且最近半年和不断回落的美国ISM制造业PMI呈现背离态势这表明美股投资者并未真正针对美国经济衰退的可能性进行交易因此接下来需要谨防美股针对盈利下修而承压2国内高频数据21上游布油价格周环比上升铁矿石阴极铜价周环比上升截至3月9日本周英国布伦特原油现货均价上升021至8402美元桶WTI原油现货均价为7761美元桶下降0063月英国布伦特原油现货价同比下跌2911WTI原油现货均价同比下跌27893月英国布伦特原油现货价格月环比上升203WTI原油现货价格月环比上升142铁矿石价格和阴极铜价格周环比均上升截至3月10日铁矿石期货结算价较上周环比上升045至90550元吨阴极铜期货结算均价为6933250元吨较上周上升006按均价计算3月铁矿石和阴极铜期货结算价月环比分别上升387和081铁矿石月同比上升1105阴极铜价格月同比下降449截至3月9日本周南华工业品价格指数均值为395613点较上周环比上升0053月南华工业品指数均值环比上涨136同比上涨122截至3月9日当周CRB现货综合指数均值54652周环比下降053请务必阅读正文后的重要声明部分4宏观周报36-310图13月布伦特原油WTI原油现货价格同比降幅扩大图2南华工业品指数涨幅回落CRB现货综合指数降幅扩大1208080604040020-400-80-20-120-402016-032017-092018-032019-092020-032021-092015-032015-092016-092017-032018-092019-032020-092021-032022-032022-092023-032016-072016-112017-112019-032020-032021-072022-072022-112016-032017-032017-072018-032018-072018-112019-072019-112020-072020-112021-032021-112022-032023-03现货价原油英国布伦特Dtd月同比南华工业品指数月同比现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI月同比CRB现货指数综合月同比数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理22中游水泥动力煤价周环比上升高炉开工率周均值下降截至2月17日生产资料价格指数较上一周下降050至11362截至3月8日3月PTA产业链负荷率均值为7279较2月均值下降108个百分点截至3月3日当周唐山钢厂高炉开工率为5873较上周下降079个百分点3月唐山钢厂高炉开工率均值为5873较2月上升020个百分点截至3月9日螺纹钢价格较上周上升075至435600元吨3月螺纹钢均价为434414元吨月环比回升125月同比下降1266截至3月9日本周水泥价格指数均值为14071点较上周环比上升212从均值来看3月水泥价格指数月环比上升195同比下降1878截至3月9日本周动力煤期货结算均价为80120元吨较上周环比上升0023月动力煤期货结算均价月环比上升018同比下降859图3生产资料价格指数小幅下降图4PTA产业链负荷率高炉开工率上升140810013068012041106021000409080-22070-402017-032017-092020-032020-092023-032016-032016-092018-032018-092019-032019-092021-032021-092022-032022-092018-05-172018-10-172021-04-172021-09-172022-02-172022-07-172022-12-172017-07-172017-12-172019-03-172019-08-172020-01-172020-06-172020-11-172017-02-17PTA产业链负荷率PTA工厂月生产资料价格指数生产资料价格指数环比唐山钢厂高炉开工率月数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5宏观周报36-310图53月螺纹钢价格同比降幅小幅收敛图63月水泥价格动力煤价格同比降幅小幅扩大7000100250元吨600020050001505040001003000500200001000-500-50-1002017-032018-092019-032020-092022-032022-092016-032016-092017-092018-032019-092020-032021-032021-092023-032016-072017-112018-032019-072020-112021-032022-072022-112016-032016-112017-032017-072018-072018-112019-032019-112020-032020-072021-072021-112022-032023-03价格螺纹钢HRB40020mm全国月水泥价格指数全国月同比价格螺纹钢HRB40020mm全国月同比期货结算价连续动力煤月同比数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理23下游房地产销售周环比下降汽车零售表现回升截至3月8日30个大中城市商品房成交面积较上周下降2215按均值计3月环比上涨736同比上升1723一二三线城市3月同比增速分别为15051310和2940上周100个大中城市成交土地占地面积环比增速为-5577一二三线城市环比增速分别为-8501-5953和-5234其中三线城市土地溢价率最高为379其次是二线城市为020最后是一线城市为000截至3月9日3月100个大中城市成交土地占地面积环比下降5876同比下降5338一二三线城市环比增速分别为-7875-6573和-5504同比增速分别为-5032-6480和-4840根据乘联会数据2月第四周日均零售705万辆同比去年上升100环比上月同期增长4212月市场零售12970万辆同比去年增长1950较上月同期下降1024疫情后消费者购新能源车刚需小幅下降叠加油价不太高春节后燃油车市场下降的速度放缓有望形成较好的开门红增长图73月一二线城市商品房成交面积同比由涨转负三线城市图82月乘用车零售表现回升同比涨幅收敛40010000050辆3008000002006000010040000-50020000-1000-1002015-112016-072017-072018-072019-072020-032021-032022-032022-112015-032015-072016-032016-112017-032017-112018-032018-112019-032019-112020-072020-112021-072021-112022-072023-032017-062017-102019-022019-062020-102022-022022-062017-022018-022018-062018-102019-102020-022020-062021-022021-062021-102022-102023-0230大中城市商品房成交面积一线城市月同比当周日均销量乘用车厂家零售月30大中城市商品房成交面积二线城市月同比当周日均销量乘用车厂家零售同比月30大中城市商品房成交面积三线城市月同比数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6宏观周报36-31024物价蔬菜价格周环比下降猪肉价格周环比上升截至3月9日本周农产品价格指数均值13212周环比下降023周度来看与上周相比蔬菜价格下降猪肉价格上升截至3月9日本周28种重点监测蔬菜批发均价为551元公斤较上周回落281猪肉平均批发价较上周上升040至2105元公斤3月28种重点监测蔬菜批发均价同比下降337环比下降478猪肉平均批发价同比涨幅增加1029个百分点至1531环比下降030降幅收敛1112个百分点图9农产品价格指数大致持平图10蔬菜价格下降猪肉价格上升150607元公斤元公斤140506130405430120311020210010100902018-03-092018-11-092019-07-092020-07-092022-03-092022-11-092017-03-092017-07-092017-11-092018-07-092019-03-092019-11-092020-03-092020-11-092021-03-092021-07-092021-11-092022-07-092023-03-092018-07-092018-11-092019-07-092020-11-092021-07-092021-11-092022-07-092018-03-092019-03-092019-11-092020-03-092020-07-092021-03-092022-03-092022-11-092023-03-09平均批发价猪肉农产品批发价格200指数平均批发价28种重点监测蔬菜数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理3下周重点关注周一313周二314周三315周四316周五317香港第四季度工业生2月城镇固定资产投资规2月Swift人民币在全产年率PPI模以上工业增加值社消球支付中占比中国总额调查失业率2月新建住宅售价指数美国2月谘商会就业美国2月CPI美国2月PPI美国1月资本流入欧元区2月CPI趋势指数英国1月失业率美国当周API原油库存美国2月进出口物价指俄罗斯3月央行利率API汽油库存EIA原油库数美国3月消费者信心指存海外日本1月工业产出欧数法国2月CPI央行利率决议欧元区2月储备资产合计日央行货币政策会议纪要数据来源新浪财经西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7宏观周报36-310分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分宏观周报36-310西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分