制造业PMI：景气超预期扩张，生产恢复强于需求。随着节后员工陆续返岗，经济进入加快复苏阶段，2月制造业采购经理人指数录得52.6%，较上月回升2.5个百分点。从需求端看，前期抑制需求继续释放，加之海外需求有所转好，2月新订单指数为54.1%，高于上月3.2个百分点，但需求偏弱的问题仍有待改善；从生产端看，2月生产指数较上月升高6.9个百分点至56.7%，升至荣枯线上；从就业情况看，2月从业人员指数较上月回升2.5个百分点至50.2%；从进出口情况来看，内需持续改善，进口景气度升高；国内出口供给能力修复，稳外贸政策持续发力，海外国家经济有一定韧性，外需改善好于内需。从行业来看，不同行业景气水平联动改善，中上游产业引领复苏，基础原材料、装备制造行业PMI升幅较大。3月，制造业景气度或维持在扩张区间，高基数作用下趋于平稳或小幅回落。
　　不同规模企业景气继续上行，中小企业重回扩张区间。分企业规模看，不同规模企业景气度均上升，中小企业产需两端重新扩张。大中小型企业产需均不同程度回升，生产回升幅度均大于需求。进出口方面，大中小型企业出口指数均上升，大中型企业进口指数上行，而小型企业进口指数小幅回落。从业人员方面，不同规模企业从业人员指数均升高，企业预期均继续向好。大型企业的就业恢复情况好于中小企业，中小企业就业压力仍然存在。不同规模企业的预期均明显改善，小型企业的预期最为乐观。随着经济活动复苏加快，叠加针对性政策支持，中小企业景气度有望延续回升。
　　原材料和出厂价格指数走高，配送时间指数继续回升。2月，国际原油价格震荡，受国内复工复产加快、经济动能较强影响，主要原材料购进价格指数上升2.2个百分点至54.4%，出厂价格指数也同步上行2.5个百分点至51.2%。短期油价或延续震荡，若后续国内经济强劲复苏，部分原材料价格仍有上行可能，但保供稳价政策下原材料价格或保持相对稳定。从不同规模企业来看，大中小型企业主要原材料购进价格指数与出厂价格指数均上升，但中小企业的成本压力有所增大。2月，防疫限制解除、市场需求回升，供应商配送时间指数较上月继续走高，产成品库存指数与原材料库存指数较上月均上升，企业对未来市场需求预期依然较好，继续处于主动补库存状态，原材料的补库意愿相对不强。
　　非制造业PMI：服务业、建筑业景气度继续走高。2月，非制造业商务活动指数为56.3%，较上个月超预期升高1.9个百分点，连续2个月处于荣枯线上。节后人员流动加快，服务业复商复市，服务业商务活动指数较上月上升1.6个百分点至55.6%，连续2个月扩张。从行业看，与企业商务往来密切相关行业，以及与居民休闲消费意愿提升相关的行业景气度较高。分项指标来看，新订单指数、从业人员指数、服务业销售价格均继续上升，但投入品价格略有下降。后续服务业景气仍有望维持在扩张区间。2月，建筑业景气度连续2个月上升。从行业情况看，土木工程建筑业以及房地产行业商务活动指数均在扩张区间。预计政策力度不减，地产市场有所好转，建筑业有望维持较高景气度。
　　风险提示：海外需求超预期下降，政策落地不及预期，疫情超预期反复。
　　

研究报告全文：20TableReportInfo23年03月01日证券研究报告宏观简评报告数据点评超预期上行的背后2月PMI数据点评摘要西南证券研究发展中心TableSummary制造业PMI景气超预期扩张生产恢复强于需求随着节后员工陆续返岗TableAuthor分析师叶凡经济进入加快复苏阶段2月制造业采购经理人指数录得526较上月回升执业证号S125052006000125个百分点从需求端看前期抑制需求继续释放加之海外需求有所转好电话010-576311062月新订单指数为541高于上月32个百分点但需求偏弱的问题仍有待邮箱yefanswsccomcn改善从生产端看2月生产指数较上月升高69个百分点至567升至荣分析师王润梦枯线上从就业情况看2月从业人员指数较上月回升25个百分点至502执业证号S1250522090001从进出口情况来看内需持续改善进口景气度升高国内出口供给能力修复电话010-57631299稳外贸政策持续发力海外国家经济有一定韧性外需改善好于内需从行业邮箱wangrmswsccomcn来看不同行业景气水平联动改善中上游产业引领复苏基础原材料装备联系人刘彦宏制造行业PMI升幅较大3月制造业景气度或维持在扩张区间高基数作用电话010-57631106下趋于平稳或小幅回落27582邮箱liuyanhongswsccomcn不同规模企业景气继续上行中小企业重回扩张区间分企业规模看不同规相关研究模企业景气度均上升中小企业产需两端重新扩张大中小型企业产需均不同程度回升生产回升幅度均大于需求进出口方面大中小型企业出口指数均1乘势而上开启双期切换下的经济新周期2023-02-24上升大中型企业进口指数上行而小型企业进口指数小幅回落从业人员方面不同规模企业从业人员指数均升高企业预期均继续向好大型企业的就2风波中谋发展走科技强国建设之路2023-02-24业恢复情况好于中小企业中小企业就业压力仍然存在不同规模企业的预期3轮动与空间详解三大部门资产负债表均明显改善小型企业的预期最为乐观随着经济活动复苏加快叠加针对性2023-02-20政策支持中小企业景气度有望延续回升4一号文件亮点何在美国通胀又超预期原材料和出厂价格指数走高配送时间指数继续回升2月国际原油价格震2023-02-17荡受国内复工复产加快经济动能较强影响主要原材料购进价格指数上升5超预期背后居民仍谨慎1月社融22个百分点至544出厂价格指数也同步上行25个百分点至512短数据点评2023-02-12期油价或延续震荡若后续国内经济强劲复苏部分原材料价格仍有上行可能6剪刀差继续走阔季节性影响有多大但保供稳价政策下原材料价格或保持相对稳定从不同规模企业来看大中小1月通胀数据点评2023-02-11型企业主要原材料购进价格指数与出厂价格指数均上升但中小企业的成本压7质量强国建设推进欧美加息规划分道扬镳2023-02-10力有所增大2月防疫限制解除市场需求回升供应商配送时间指数较上月继续走高产成品库存指数与原材料库存指数较上月均上升企业对未来市8新发展格局驶入快车道联储如期放缓加息2023-02-03场需求预期依然较好继续处于主动补库存状态原材料的补库意愿相对不强9全球齿轮转动数字经济机会详解非制造业PMI服务业建筑业景气度继续走高2月非制造业商务活动指2023-02-03数为563较上个月超预期升高19个百分点连续2个月处于荣枯线上10触底回升复苏已至1月PMI数据节后人员流动加快服务业复商复市服务业商务活动指数较上月上升个点评2023-02-0116百分点至556连续2个月扩张从行业看与企业商务往来密切相关行业以及与居民休闲消费意愿提升相关的行业景气度较高分项指标来看新订单指数从业人员指数服务业销售价格均继续上升但投入品价格略有下降后续服务业景气仍有望维持在扩张区间2月建筑业景气度连续2个月上升从行业情况看土木工程建筑业以及房地产行业商务活动指数均在扩张区间预计政策力度不减地产市场有所好转建筑业有望维持较高景气度风险提示海外需求超预期下降政策落地不及预期疫情超预期反复请务必阅读正文后的重要声明部分数据点评随着节后企业复工复产疫情影响消退稳经济政策加快落地加之外需显现出一定韧性经济景气继续上行2023年2月份中国制造业采购经理指数较上月回升25个百分点至526春节后各地加快复商复市复工非制造业商务活动指数走高19个百分点至563综合PMI产出指数也升高35个百分点至564景气度均继续回升制造业在节后复工的带动下回升幅度相对更大2月企业复工复产以及稳增长政策持续落地制造业生产恢复快于需求从多部委近期的表态来看今年宏观调控政策仍将积极发力随着企业复工复产加快制造业有望继续保持扩张但需求偏弱问题仍需关注1制造业PMI景气超预期扩张生产恢复强于需求制造业产需继续扩张从业人员数量回升随着疫情影响消退节后员工陆续返岗企业经济活动逐渐活跃经济已进入到加快复苏阶段2023年2月制造业采购经理人指数录得526为2012年以来的最高水平较上月回升25个百分点回升幅度超过预期显示出本月经济复苏较为强劲产需指数均继续上行随着企业复工复产生产端的恢复快于需求端从需求端看前期受疫情抑制的需求继续释放加之海外需求有所转好2月新订单指数为541高于上月32个百分点恢复至2017年以来的最高水平但反映市场需求不足的企业占比仍超过52需求偏弱的问题仍有待改善从生产端看节后员工返岗物流恢复畅通企业复工复产生产端如期加快修复2月生产指数较上月升高69个百分点至567大幅跃升至荣枯线之上为2012年来的最高水平生产指数再度超过新订单指数26个百分点从企业预期来看疫情影响减弱叠加政策效应企业对后市预期更强2月生产经营活动预期指数为575较上月回升19个百分点连续三个月走高从就业情况看2月从业人员指数较上月回升25个百分点至502是自2021年3月以来首次进入至扩张区间企业用工需求增加从业人员供给也有回升总体来看随着社会面流动性全面恢复市场主体活力提升市场需求继续释放再加上政策前置发力多地集中开工建设重大项目节后制造业延续景气上行趋势据百年建筑网截至2月21日全国施工企业开复工率和劳务到位率分别达到861和839复工情况好于去年农历同期水平2月财政部部长刘昆指出今年的财政政策仍将积极加力提效央行四季度货币政策执行报告中也提出货币政策要精准有力发改委产业司也在部分重点省份工业稳增长座谈会上提出稳定和扩大制造业投资争取一季度工业经济平稳开局预计上半年宏观调控政策仍将发力支持经济复苏3月制造业景气度或维持在扩张区间PMI指数或在高基数作用下平稳或小幅回落从进出口情况来看新出口订单指数和进口指数均继续上行新出口订单指数和进口指数分别为524和513分别较前值升高63和46个百分点分别自2021年4月和5月以来再度回到荣枯线上进口方面内需持续改善进口景气度升高出口方面国内出口供给能力修复稳外贸政策持续发力此外海外国家通胀回落经济尚具有一定韧性美国2月制造业PMI延续上行但仍在收缩区间越南马来西亚泰国等PMI指数也不同程度上行作为全球贸易晴雨表的韩国出口金额2月同比下降75但降幅较上月大幅收敛本月我国出口景气度快速回升回升幅度大于进口总体上外需改善情况好于内需出口景气度高于进口11个百分点短期来看随着国内经济活动保持活跃政策加大稳增长力度内需有望延续扩张趋势预计进口景气度继续回升然而美国通胀回落不及预期需求的不确定性较大或对我国后续出口形成一定压力请务必阅读正文后的重要声明部分1数据点评从行业来看不同行业景气水平联动改善中上游产业引领复苏21个细分行业PMI中14个细分行业PMI较上月上升18个细分行业PMI高于50显示大部分制造业细分行业的景气度较高由于多地集中开工建设重大项目装备制造业和基础原材料行业景气走高明显2月基础原材料装备制造高技术制造以及消费品行业的PMI分别为516545536和513高于上月303811和04个百分点均升至扩张区间景气水平连续两个月回升中上游产业带动下游产业稳中有升从行业情况看木材加工及家具制造金属制品电气机械器材等行业产需指数均升至600以上高位景气区间农副食品加工纺织通用设备专用设备汽车等10个行业对近期行业恢复发展较为乐观2月国务院印发数字中国建设整体布局规划今年我国数字经济将迎来快速发展期另外部分省市公布2023年重大项目投资计划中产业投资成为其增长重点战略性新兴产业项目比重上升预计高技术制造业装备制造业仍将保持较强的增长动力图1产需指数均继续回升图2新出口订单指数进口指数继续回升605555505045454040353530253020252019-022020-022020-052021-052021-082022-112023-022019-052019-082019-112020-082020-112021-022021-112022-022022-052022-082020-022020-062020-102021-022021-062021-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102022-022022-062022-102023-02PMI生产PMI新订单PMI新出口订单PMI进口数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理2不同规模企业景气继续上行中小企业重回扩张区间分企业规模看不同规模企业景气度均上升中小企业产需两端重新扩张2月大中小型企业PMI分别为537520和512分别较上月上升1434和40个百分点中小企业PMI分别自2022年6月和2021年4月以来重新回到扩张区间大型企业则连续两个月扩张具体来看大中小型企业生产指数高于新订单指数产需均不同程度回升生产回升幅度均大于需求2月大中小型企业生产指数分别较上月升高5194和75个百分点至582566和537新订单指数分别上升1046和59个百分点至561528和514进出口方面大中小型企业出口指数均上升其中大型企业进出口指数均回到临界线上小型企业的出口回升程度较明显也重新回到扩张区间大中型企业进口指数上行而小型企业进口指数小幅回落具体来看2月大中小型企业新出口订单指数分别较上月上调5463和107个百分点至537491和540大中型企业进口指数分别较前值上升5640个百分点至534478小型企业进口指数则下降07个百分点至461总体来看国内供应能力回升外需有所好转大小型企业出口景气度回到扩张区间而中小型企业的进口仍然低迷不同规模企业从业人员指数均升高企业预期均继续向好大中小型企业的从业人员指数分别走高3219和18个百分点至510491和500大小型企业从业人员指请务必阅读正文后的重要声明部分2数据点评数回到50及以上其中大型企业的就业恢复情况好于中小企业中小企业就业压力仍然存在不同规模企业的预期均明显改善大中小型企业的生产经营活动预期指数分别回升0910和52个百分点至582553和588小型企业的预期是最乐观的然后是大型企业2月财政部部长刘昆提到2023年将根据实际情况进一步完善减税降费措施突出对中小微企业个体工商户以及特困行业的支持工信部此前也提到今年要贯彻中小企业促进法随着经济活动复苏加快叠加针对性政策支持中小企业景气度有望延续回升图3大中小型企业PMI均继续上升图4大中小型企业新出口订单指数继续上升5560555050454540354030253520302019-022019-062019-102022-022022-062022-102018-022018-062018-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102023-02新出口订单大型企业2018-042018-082018-122019-022019-122020-062020-102021-062021-102022-042022-082018-062018-102019-042019-062019-082019-102020-022020-042020-082020-122021-022021-042021-082021-122022-022022-062022-102022-122023-022018-02PMIPMI新出口订单中型企业PMI大型企业PMI中型企业PMI小型企业新出口订单小型企业PMI数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理3原材料和出厂价格指数走高配送时间指数继续回升原材料购进价格指数和出厂价格指数均走高2月国际原油价格呈震荡走势受国内复工复产加快经济动能较为强劲的影响阴极铜铁矿石铝等原材料价格继续走高主要原材料购进价格指数上升22个百分点至544连续3个月升高由于节后市场需求回暖出厂价格指数也同步上行25个百分点至5122月原材料购进价格指数依然高于出厂价格指数但剪刀差有所收敛企业原材料成本压力向下传导从行业上看钢铁及相关下游行业原材料价格涨幅更为明显黑色金属冶炼及压延加工通用设备专用设备等行业主要原材料购进价格指数均高于600短期内在中国疫后复苏俄罗斯石油出口减少美欧经济保持一定韧性的背景下油价或延续震荡走势若后续国内经济仍保持强劲复苏态势部分原材料价格仍有上行的可能但保供稳价政策持续发力原材料价格或保持相对稳定由于政策前置发力市场需求或延续复苏态势上游价格向下游传导路径逐渐通畅产成品价格仍有提升空间从不同规模企业来看大中小型企业主要原材料购进价格指数分别较上月升高1032和37个百分点至541548和546大中型企业原材料购进价格均连续3个月扩张小型企业原材料购进价格连续6个月扩张大中小型企业出厂价格指数分别回升3614和25个百分点至533492和504中型企业出厂价格指数仍在荣枯线下总的来看不同规模企业的两个价格指数均呈回升态势但中小型企业的原材料价格指数回升幅度快于出厂价格指数中小企业的成本压力有所增大2月BCI企业销售利润和总成本前瞻指数均较前值继续走高分别上升13161285和244点至73055872和7730企业销售和利润预计继续呈现出较大幅度改善请务必阅读正文后的重要声明部分3数据点评供应商配送时间指数继续回升企业主动补库存2月防疫限制逐步解除节后交通物流逐渐恢复正常市场需求回升供应商配送时间指数为520较上月继续走高44个百分点在7个月后再次回到荣枯线以上2月产成品库存指数为506较上月回升34个百分点原材料库存指数为498较上月升高02个百分点但仍处于收缩区间企业对未来市场需求预期依然比较好继续处于主动补库存状态但原材料的补库意愿仍不高图5主要原材料购进价格出厂价格上升图6供应商配送时间指数企业利润前瞻指数均上升80558070507060605045405040304020353010030202018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022018-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022018-022018-062021-062021-102022-022022-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022022-102023-02PMI主要原材料购进价格PMI出厂价格PMI供货商配送时间BCI企业利润前瞻指数数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理4非制造业PMI服务业建筑业景气度继续走高服务业景气继续回暖有望进入常态化复苏周期2月份非制造业商务活动指数为563较上个月超预期升高19个百分点连续2个月处于荣枯线上2月疫情防控措施优化节后人员流动加快服务业复商复市景气度继续上行服务业商务活动指数较上月上升16个百分点至556连续2个月扩张从行业来看与企业商务往来密切相关行业以及与居民休闲消费意愿提升相关的行业景气度较高比如道路运输航空运输邮政住宿租赁及商务服务等8个行业商务活动指数位于600以上高位景气区间餐饮业文体娱乐业商务活动指数均保持在54以上分项指标来看2月新订单指数为547较上月回升31个百分点业务活动预期指数也回升05个百分点至648从业人员指数较上月上升32个百分点至487但与制造业相比服务业用工景气度偏低此外服务业投入品价格下降05个百分点至504销售价格回升29个百分点至504随着疫情防控限制解除服务业已经进入到常态化复苏阶段后续服务业景气有望维持在扩张区间但春节效应完全消退后服务业景气短期或有所回落建筑业景气度季节性上行基建地产景气均有上行2月建筑业商务活动指数为602较上月升高38个百分点节后建筑业普遍迎来开工潮重大项目开工建设各项政策加快落地房地产投资边际改善建筑业景气度连续2个月上升从分项指标看2月建筑业需求继续提升新订单指数较上月升高47个百分点至621从用工上看从业人员指数较上月走高55个百分点至586连续2个月扩张建筑业用工明显改善从价格上看投入品价格与上月持平销售价格升高08个百分点至536连续4个月扩张销售价格上升快于投入品价格从预期上看业务活动预期指数为658连续三个月位于高位景气区间从行业情况看土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数均升至60以上基建投资仍是今年重要抓手同时房地产行业商务活动指数和新订单指数均升至50以上房地产请务必阅读正文后的重要声明部分4数据点评行业开始有所恢复2月财政部表示2023年积极财政政策要加力提效专项债投资拉动将继续加力基建投资仍将保持一定强度地产方面房地产销售近期出现一些好转信号2月百强房企均实现业绩的同环比增长整体市场表现止跌回升另外证监会启动不动产私募投资基金试点有助于支持房地产市场纾困预计在政策力度不减地产市场有所好转的背景下建筑业有望维持较高景气度图7服务业建筑业PMI指数均上升图8非制造业PMI各分项变动70商务活动6065供应商配送时间60新订单5550504540存货40投入品价格353030在手订单销售价格20新出口订单从业人员2018-022018-102019-062020-062021-022021-102022-102019-022019-102020-022020-102021-062022-022022-062023-022018-06业务活动预期非制造业PMI服务业非制造业PMI建筑业非制造业商务活动2023年1月2023年2月PMI数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理表1PMI情况指标2020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-122023-12023-2中采制造业PMIPMI总指数519513506519511510509504501496492501503501502495474496502490494501492480470501526生产量542535519539522527519510509495484520514509504495444497528498498515496478446498567雇员496484481501496489492496496490488489491489492486472476487486489490483474448477502新订单536523515536520513515509496493488494497493507488426482504485492498481464439509541出口订单513502488512504483481477467462466485481484490472416462495474481470476467442461524现有订货471473461466464459466461459456450457456458452461460450442426431441439434431445493产成品库存462490480467468465471476477472463479485480473489503493486480452473480481466472506原材料库存486490477484483477480477477482470477492491481473465479481479480476477467471496498采购量532520516531517519517508503497489502508502509487435484511489492502493471449504535购进价格680671667694669728612629613635721529481564600661642558520404443513533507516522544供应商配送时间499488479500487476479489480481467482483476482465372441513501495487471467401476520进口504498496511506509497494483468475481482472486469429451492469478481479471437467513中采服务业PMI548511508552544543523525452524516511520503505467400471543528519489470451394540556中采建筑业PMI607600547623574601601575605575569591563554576581527522566592565602582554544564602综合PMI产出指数551528516553538542529524489517508522522510512488427484541525517509490471426529564非制造业商务活动指数557515514563549552535533475532524523527511516484419478547538526506487467416544563财新制造业PMI530515509506519520513503492500506499509491504481460481517504495481492494490492516数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5数据点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分数据点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分