事件：2月10日晚间，北交所公告经中国证监会批准，北交所融资融券交易业务将于2023年2月13日（周一）正式启动，届时已取得北交所融资融券交易权限的证券公司可以接受投资者委托，向北交所进行融资融券交易申报，目前已有66家券商已开通融资融券交易权限。
　　北交所发布两融细则与公告，明确调入、调出标准。《北京证券交易所融资融券交易细则》和《关于融资融券标的股票范围有关事项的公告》明确了两融业务启动初期标的股票调入、调出标准。调入标准分为三大方面：1）北证50指数成份股；2）满足一定流动性基础的股票；3）不存在《融资融券细则》规定的负面情形。其中流动性标准两条可选，分别为：1）上市满3个月，流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且最近3个月日均成交金额达300万元的股票；2）发行后流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且发行后股东人数不低于2万人的新上市股票。而被实行风险警示、发生其他重大风险情形、进入终止上市程序的，或是转板的标的股票，将被调整出标的股票范围。
　　“49+7”只标的名单出炉，北证50多数成分股及昆工科技等非成分股入选。相关公告明确了北交所融资融券业务初始标的股票名单，首批融资融券标的股票名单以1月31日为计算基准日确定共56只，占全部北交所上市公司数量的33%。其中，49只以北证50成分股条件纳入，7只以符合流动性筛选标准纳入。截至2月10日收盘，上述56只股票总市值合计1527.1亿元，占北交所市场的63%。北证50成分股中，同辉信息由于资金占用问题，系唯一落选的北证50成分股；昆工科技、硅烷科技、海能技术、海泰新能、科润智控等7只股票非北证50成分股，因满足流动性要求而被选入。生物谷满足流动性要求，因实际控制人存在资金占用等违法违规行为，未被纳入标的。
　　两融制度强化了二级市场的定价功能，北交所流动性有望进一步提升。据北交所表示，融资融券交易的启动是持续推进北交所市场制度建设、完善交易机制、提升二级市场定价功能的重要举措。融资融券制度有利于丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进市场价格发现，进一步提升市场流动性。我们认为，两融业务打破单边市场格局，丰富投资者交易策略，为市场带来增量资金，同时杠杆化放大市场交易量，有效改善流动性。同时，两融业务与混合做市交易制度形成协同，促进市场双向价格发现，对市场波动性产生抑制，引导股价趋于体现其内在价值，进一步提高标的股票的定价效率。
　　风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。

研究报告全文：TableStockInfo2023年02月11日证券研究报告重大事件点评北交所事件点评北交所正式启动两融业务首批56只标的股票名单出炉投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件2月10日晚间北交所公告经中国证监会批准北交所融资融券交易业TableAuthor分析师刘言务将于2023年2月13日周一正式启动届时已取得北交所融资融券交易执业证号S1250515070002权限的证券公司可以接受投资者委托向北交所进行融资融券交易申报目前电话023-67791663已有66家券商已开通融资融券交易权限邮箱liuyanswsccomcn北交所发布两融细则与公告明确调入调出标准北京证券交易所融资融券32697板TableQuotePic块相对指数表现交易细则和关于融资融券标的股票范围有关事项的公告明确了两融业务15北证50沪深300启动初期标的股票调入调出标准调入标准分为三大方面1北证50指数10成份股2满足一定流动性基础的股票3不存在融资融券细则规定的5负面情形其中流动性标准两条可选分别为1上市满3个月流通股本不0-5低于5000万股或流通市值不低于10亿元且最近3个月日均成交金额达300-10万元的股票2发行后流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元-15且发行后股东人数不低于2万人的新上市股票而被实行风险警示发生其他重大风险情形进入终止上市程序的或是转板的标的股票将被调整出标的2022-08-012022-09-202022-09-292022-11-242023-01-132023-01-312022-08-192022-08-302022-09-082022-10-172022-10-262022-11-042022-11-152022-12-052022-12-142022-12-232023-01-042023-02-092022-08-10股票范围数据来源iFind497只标的名单出炉北证50多数成分股及昆工科技等非成分股入选相关公告明确了北交所融资融券业务初始标的股票名单首批融资融券标的股基础数据TableQuotePic票名单以1月31日为计算基准日确定共56只占全部北交所上市公司数量的成分股个数16933其中49只以北证50成分股条件纳入7只以符合流动性筛选标准纳入总市值亿元240638公司平均市值亿元截至2月10日收盘上述56只股票总市值合计15271亿元占北交所市场的1424板块周交易金额亿元407963北证50成分股中同辉信息由于资金占用问题系唯一落选的北证50平均周交易金额亿元024成分股昆工科技硅烷科技海能技术海泰新能科润智控等7只股票非区间换手率729北证50成分股因满足流动性要求而被选入生物谷满足流动性要求因实际控制人存在资金占用等违法违规行为未被纳入标的相关研究TableReport两融制度强化了二级市场的定价功能北交所流动性有望进一步提升据北交1北交所周报130-23全面实行注册所表示融资融券交易的启动是持续推进北交所市场制度建设完善交易机制制改革启动北证50指数创新高2023-02-06提升二级市场定价功能的重要举措融资融券制度有利于丰富投资者交易策略满足投资者多元交易需求促进市场价格发现进一步提升市场流动性我们2北交所周报116-120北证50持续回暖做市交易规则正式发布认为两融业务打破单边市场格局丰富投资者交易策略为市场带来增量资2023-01-30金同时杠杆化放大市场交易量有效改善流动性同时两融业务与混合做3北交所周报13-168家企业股份回市交易制度形成协同促进市场双向价格发现对市场波动性产生抑制引导购占比超50鼎智科技一诺威过会股价趋于体现其内在价值进一步提高标的股票的定价效率2023-01-084北交所周报1226-1230首批指数风险提示政策风险流动性风险企业盈利不达预期风险基金完成募集北交所部署2023年新任务2023-01-035北交所周报1219-1223指数基金再现超募北证50指数价值凸显2022-12-26请务必阅读正文后的重要声明部分1北交所事件点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分北交所事件点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分