事件
　　乘联会2023年3月8日发布数据，2023年2月我国乘用车市场零售达到139.0万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；1-2月累计零售267.9万辆，同比-19.8%。
　　核心观点
　　3月出口保持高增长态势，传统车企份额提升明显。零售方面，2月我国乘用车市场零售达到139.0万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；1-2月累计零售267.9万辆，同比-19.8%。批发方面，2月厂商批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%，1-2月厂商批发销量累计达到306.6万辆，同比-15.5%。生产方面，2月乘用车生产166.4万辆，同比+11.2%，环比+23.6%，1-2月的车企生产达到300.7万辆，同比-15.2%。出口方面，2月乘用车出口（含整车与CKD）25万辆，同比+89%，环比+8%，其中自主品牌出口达到19.4万辆，同比+122%，环比+5%。车企方面，2月自主品牌零售71万辆，同比+29%，环比+12%；主流合资品牌零售48万辆，同比-12%，环比+2%。
　　补贴政策切换对新能源车市的影响已逐步调整到位，车企延续分化走势。零售方面，2月新能源乘用车零售销量达到43.9万辆，同比+61.0%，环比+32.8%。1-2月新能源乘用车国内零售77.0万辆，同比+22.8%。2月新能源车厂商零售渗透率31.6%，同比提升10.0pct。其中自主品牌的新能源车渗透率52.9%，豪华车中的新能源车渗透率22.6%，主流合资品牌的新能源车渗透率为4.2%。批发方面，2月新能源乘用车批发销量达到49.6万辆，同比+56.1%，环比+27.5%。其中纯电动批发销量34.7万辆，同比+41.5%，插电混动销量14.9万辆，同比+105.8%。2月乘用车批发前三名分别为比亚迪宋（52,400辆）、Model Y（51,412辆）、轩逸（34,457辆）。国内零售份额方面，2月主流自主品牌新能源车零售份额64.0%，同比+5.0pct；合资品牌新能源车份额4.4%，同比-1.0pct；新势力份额11.0%，同比-2.0pct；特斯拉份额7.0%，份额相对稳定。
　　3月为节后生产消费黄金期，车市关注度有望持续升温。供给端，3月共计23个工作日，生产销售时间更为充裕完整，且国内疫情防控情况优于预期、碳酸锂价格下跌等因素利好车企生产及新产品发布。需求端，中国制造活动正快速扩张，经济复苏将带动车市需求较好增长，叠加农民工打工群体回流，进一步刺激车市需求放量。
　　投资建议
　　3月车市有望持续升温，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
　　风险提示
　　供应链受阻；上游原材料大幅涨价；消费需求不及预期；疫情反弹。
　　

研究报告全文：行业点评报告2023年03月10日乘联会2023年2月数据点评出口强势增长特评级推荐维持报告作者行征延续3月车市有望持续升温作者姓名燕楠业资格证书S1710521120001电子邮箱yann806easeccomcn研事件联系人赵启政究乘联会2023年3月8日发布数据2023年2月我国乘用车市场零电子邮箱zhaoqz739easeccomcn售达到1390万辆同比104环比751-2月累计零售2679万股价走势汽辆同比-198车核心观点3月出口保持高增长态势传统车企份额提升明显零售方面2证月我国乘用车市场零售达到1390万辆同比104环比751-2券月累计零售2679万辆同比-198批发方面2月厂商批发销量1618研万辆同比102环比1171-2月厂商批发销量累计达到3066究万辆同比-155生产方面2月乘用车生产1664万辆同比112环比2361-2月的车企生产达到3007万辆同比-152出口方面报2月乘用车出口含整车与CKD25万辆同比89环比8其告中自主品牌出口达到194万辆同比122环比5车企方面2月自主品牌零售71万辆同比29环比12主流合资品牌零售相关研究48万辆同比-12环比2汽车乘联会2023年1月数据点评1补贴政策切换对新能源车市的影响已逐步调整到位车企延续分化月车市产销下行符合预期节后有望迎来回暖2023020920230209走势零售方面月新能源乘用车零售销量达到万辆同比2439610汽车1月第一周车市零售环比增长环比3281-2月新能源乘用车国内零售770万辆同比2282节前需求持续释放202301162023011月新能源车厂商零售渗透率316同比提升100pct其中自主品牌的6新能源车渗透率529豪华车中的新能源车渗透率226主流合资汽车乘联会2022年12月数据点评车市需求回升新能源乘用车市场创历史品牌的新能源车渗透率为42批发方面2月新能源乘用车批发销量新高2023011120230112达到万辆同比环比其中纯电动批发销量496561275347汽车12月乘用车零售同比增长15万辆同比415插电混动销量149万辆同比10582月乘用需求不断恢复2023010920230109车批发前三名分别为比亚迪宋52400辆ModelY51412辆轩汽车12月第四周车市零售月环比增逸34457辆国内零售份额方面2月主流自主品牌新能源车零售份长70市场有所回暖20230103202额640同比50pct合资品牌新能源车份额44同比-10pct新30103势力份额110同比-20pct特斯拉份额70份额相对稳定3月为节后生产消费黄金期车市关注度有望持续升温供给端3月共计23个工作日生产销售时间更为充裕完整且国内疫情防控情况优于预期碳酸锂价格下跌等因素利好车企生产及新产品发布需求端中国制造活动正快速扩张经济复苏将带动车市需求较好增长叠加农民工打工群体回流进一步刺激车市需求放量投资建议3月车市有望持续升温建议关注细分赛道相关标的1整车相关标的江淮汽车比亚迪蔚来汽车小鹏汽车理想汽车赛力斯吉利汽车长安汽车广汽集团长城汽车2智能化相关标的华阳集团华工科技炬光科技3一体化压铸相关标的拓普集团爱柯迪文灿股份4线控底盘相关标的中鼎股份伯特利保隆科技5其他汽车相关标的万丰奥威冠盛股份科威尔福耀玻璃长鹰信质阿尔特光洋股份银轮股份等风险提示供应链受阻上游原材料大幅涨价消费需求不及预期疫情反弹请仔细阅读报告尾页的免责声明1汽车特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系分析师介绍燕楠分析师香港大学理学硕士武汉大学数学经济学双学士2017年开始从事商贸零售行业分析2021年11月加盟东亚前海证券研究所投资评级说明东亚前海证券行业评级体系推荐中性回避推荐未来612个月预计该行业指数表现强于同期市场基准指数中性未来612个月预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平回避未来612个月预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数市场基准指数为沪深300指数东亚前海证券公司评级体系强烈推荐推荐中性回避强烈推荐未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20以上该评级由分析师给出推荐未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于520该评级由分析师给出中性未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-55该评级由分析师给出回避未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5以上该评级由分析师给出市场基准指数为沪深300指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请仔细阅读报告尾页的免责声明2汽车免责声明东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复已具备证券投资咨询业务资格本报告由东亚前海证券有限责任公司以下简称东亚前海证券向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或意图违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规东亚前海证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给东亚前海证券客户的属于机密材料只有东亚前海证券客户才能参考或使用如接收人并非东亚前海证券客户请及时退回并删除本报告所载的全部内容只供客户做参考之用并不构成对客户的投资建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证东亚前海证券根据公开资料或信息客观公正地撰写本报告但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断东亚前海证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户东亚前海证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告所载内容反映的是东亚前海证券在发表本报告当日的判断东亚前海证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但东亚前海证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户东亚前海证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的东亚前海证券网站以外的地址或超级链接东亚前海证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险东亚前海证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持东亚前海证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户除非另有说明所有本报告的版权属于东亚前海证券未经东亚前海证券事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式更改复制传播本报告中的任何材料或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为东亚前海证券的商标服务标识及标记东亚前海证券版权所有并保留一切权利机构销售通讯录地区联系人联系电话邮箱北京地区林泽娜15622207263linzn716easeccomcn上海地区朱虹15201727233zhuh731easeccomcn广深地区刘海华13710051355liuhh717easeccomcn联系我们东亚前海证券有限责任公司研究所北京地区北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座二层邮编100086上海地区上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号27楼邮编200120广深地区深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座第23层邮编518046公司网址httpwwweaseccomcn请仔细阅读报告尾页的免责声明3