事件描述
　　乘联会发布2023年2月份全国乘用车市场销量数据。2023年2月乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%。1-2月批发销量306.6万辆，同比-15.5%。
　　事件评论
　　行业下游需求稳步恢复，产销同环比正增长，出口持续表现优异。1）行业情况：2月乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%；产量166.4万辆，同比+11.2%，环比+23.6%，行业下游需求稳步恢复，产销同环比均实现正增长；出口25万辆，同比+89%，环比+8%，持续高增长。2）车企情况：比亚迪持续高增长，销量达19.4万辆，同比+112.6%；吉利销量10.9万辆，同比+38.5%；长城销量6.8万辆，同比-3.6%；长安销量19.1万辆，同比+38.3%；广汽销量16.1万辆，同比+12.4%，其中广本、广丰、广汽乘用车、广汽埃安同比分别-27.8%、+26.1%、+5.7%、+252.9%。3）未来展望：疫情、假期等影响因素消退，行业下游需求稳步恢复，叠加去年一二季度同期低基数，行业产销有望实现较好增长。
　　新能源延续高增长态势，自主持续领先。1）总量：2月新能源批发销量达49.6万辆，同比+56.1%，环比+27.5%，渗透率达30.6%，同比+9pct，其中自主新能源渗透率达45.7%。分能源类型来看，EV、PHEV销量分别为34.7万、14.9万辆，同比分别+41.5%、+105.8%，插混增速持续领先。出口方面，2月新能源乘用车出口7.9万辆，其中特斯拉约4.0万辆，上汽乘用车约1.7万辆，比亚迪约1.5万辆，自主品牌出海加速。2）分车企看：新势力方面，特斯拉2月国内销量74,402辆，同比+31.7%；理想销量16,620辆，受益于L8/L9车型贡献增量，同比+97.5%；蔚来销量12,157辆，受益于ET5车型贡献增量，同比+98.3%；小鹏销量6,010辆，同比-3.3%；问界销量3,505辆，同比+230.3%；哪吒销量10,073辆，同比+41.5%；零跑销量3,198辆，同比-6.9%。传统车企方面，长安自主新能源销量20,574辆，同比+103.4%；吉利新能源销量23,283辆，同比+63.0%，其中极氪销量5,455辆，同比+87.1%；长城新能源销量8,340辆，同比+27.0%；受益于埃安高增长，广汽新能源销量31,951辆，同比+204.9%。3）未来展望：新能源是主旋律，当前8-25万中间价格带渗透率仍然存在较大提升空间，插混有望成为下一个快速增长点。
　　投资建议：智能电动化趋势不改，聚焦长期优质公司。整车自主品牌处于智能电动新车周期，自主崛起趋势明确，出口有望持续贡献增量，建议聚焦业绩增长确定性较好的优质公司。1）整车：重点推荐比亚迪、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、上汽集团等；2）零部件：行业变革带来零部件格局重塑，推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道，包括空气悬架、域控制器、一体压铸、混合动力控制器、座椅产业链、轻量化电池盒等，重点推荐拓普集团、新泉股份、伯特利、星宇股份、经纬恒润、福耀玻璃、华域汽车、森麒麟等。
　　风险提示
　　1、行业销量不及预期；
　　2、原材料价格成本上涨。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨汽车与汽车零部件乘联会TableTitle2023年2月销量点评行业需求稳步恢复看好后续产销持续增长报告要点2Table月行业下游需求Summary稳步恢复产销同环比正增长出口持续表现优异批发销量1618万辆同比102环比117其中出口25万辆同比89新能源延续高增长态势同比561渗透率达306同比9pct其中自主品牌新能源渗透率达457智能电动化趋势不改聚焦长期优质公司分析师及联系人TableAuthor高登陈斯竹王子豪SACS0490517120001SACS0490519080011请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-03-09cjzqdt11111汽车与汽车零部件乘联会TableT2023itle2年2月销量点评行业需求稳步恢行业研究丨点评报告TableRank投资评级看好丨维持复看好后续产销持续增长事件描述TableSummary2市场表现对比图近12个月乘联会发布2023年2月份全国乘用车市场销量数据2023年2月乘用车批发销量1618万TableChart汽车与汽车零部件上证综合指数辆同比102环比1171-2月批发销量3066万辆同比-1553720事件评论2-16行业下游需求稳步恢复产销同环比正增长出口持续表现优异1行业情况2月乘202232022720221120233用车批发销量1618万辆同比102环比117产量1664万辆同比112资料来源Wind环比236行业下游需求稳步恢复产销同环比均实现正增长出口25万辆同比89环比8持续高增长2车企情况比亚迪持续高增长销量达194万辆相关研究同比1126吉利销量109万辆同比385长城销量68万辆同比-36长安销量191万辆同比383广汽销量161万辆同比124其中广本广丰TableReport重卡焦点问题四问四答2023-02-28广汽乘用车广汽埃安同比分别-2782615725293未来展望疫乘联会2023年1月销量点评受春节假期影情假期等影响因素消退行业下游需求稳步恢复叠加去年一二季度同期低基数行业响看好后续潜力释放2023-02-09产销有望实现较好增长长江消费海外复盘系列之丰田汽车从丰田全球扩张看中国汽车出口前景2023-02-09新能源延续高增长态势自主持续领先1总量2月新能源批发销量达496万辆同比561环比275渗透率达306同比9pct其中自主新能源渗透率达457分能源类型来看EVPHEV销量分别为347万149万辆同比分别4151058插混增速持续领先出口方面2月新能源乘用车出口79万辆其中特斯拉约40万辆上汽乘用车约17万辆比亚迪约15万辆自主品牌出海加速2分车企看新势力方面特斯拉2月国内销量74402辆同比317理想销量16620辆受益于L8L9车型贡献增量同比975蔚来销量12157辆受益于ET5车型贡献增量同比983小鹏销量6010辆同比-33问界销量3505辆同比2303哪吒销量10073辆同比415零跑销量3198辆同比-69传统车企方面长安自主新能源销量20574辆同比1034吉利新能源销量23283辆同比630其中极氪销量5455辆同比871长城新能源销量8340辆同比270受益于埃安高增长广汽新能源销量31951辆同比20493未来展望新能源是主旋律当前8-25万中间价格带渗透率仍然存在较大提升空间插混有望成为下一个快速增长点投资建议智能电动化趋势不改聚焦长期优质公司整车自主品牌处于智能电动新车周期自主崛起趋势明确出口有望持续贡献增量建议聚焦业绩增长确定性较好的优质公司1整车重点推荐比亚迪长城汽车吉利汽车长安汽车上汽集团等2零部件行业变革带来零部件格局重塑推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道包括空气悬架域控制器一体压铸混合动力控制器座椅产业链轻量化电池盒等重点推荐拓普集团新泉股份伯特利星宇股份经纬恒润福耀玻璃华域汽车森麒麟等风险提示1行业销量不及预期更多研报请访问2原材料价格成本上涨长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明33