2月我国重卡销量结束21个月以来的持续同比下滑趋势，实现同环比增长。据第一商用车网消息，2023年2月份，我国重卡市场约销售6.8万辆（开票数量，包括出口），环比今年1月上涨50%，比上年同期的5.94万辆增长15%，净增加约9000辆，2月的同比增长终结了重卡市场自2021年5月份以来连续21个月的下降势头。三大因素共同驱动2月重卡销量实现同比上升：1）重卡出口同比高增。第一商用车网消息称，2月中重卡海外销量同比大幅增长70%。2）受疫情管控压抑的需求得到释放。2023年疫情管控完全放开，市场信心得到恢复（2月份制造业采购经理指数(PMI)升至52.6%，制造业景气面继续扩大），第一商用车网称，从2月初开始，终端市场的销量便呈现快速增长，而且增速远远高于国内批发销量的增长；3）去年2月春节导致低基数效应。
　　重卡市场集中度提升，中国重汽、福田汽车、陕汽集团，重卡市占率提升明显。2023年1-2月累计累计销量CR5约为90%，较去年同期提升9pct，市场集中度大幅提升。分厂商看，1-2月中国重汽、陕汽集团、福田汽车市占率分别为27.9%/17.5%/10.8%，较去年同期分别提升2.2pct/7.6pct/2.7pct；东风公司1-2月重卡市占率为17.5%，与去年份额基本持平；一汽解放1-2月重卡市占率为16.0%，较去年同期下滑11.6pct。2022年11月，15部门联合发布《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，指出新能源和国六排放标准货车保有量比力争超过40%。我们预测至2025年，国四及以下排放淘汰将带来150万台替换需求，我们预计2023年、2024年重卡销量分别为87.2万台、99.5万台，建议关注重卡相关标的中国重汽、潍柴动力、威孚高科等。
　　特斯拉发布“宏图计划3”，整车制造流程将以降本为目的继续优化北京时间3月2日早间，特斯拉备受瞩目的首次“投资者日（Investor Day）”活动正式在美国得州奥斯汀工厂举行。活动现场，特斯拉CEO马斯克介绍了发展可持续能源的“宏图计划3”（Master Plan 3）。1）在储能方向宏图计划3提出要实现可持续的能源经济需要需达到240TWh的静态储能和30TWh的可再生电力。2）电动汽车方面,特斯拉表示新型生产线将可以由更多人同时组装，组装效率提升30%，组装成本下降50%，整车成本下降1000美元。零部件方面，特斯拉新车型将100%自研控制器、并减少75%的碳化硅和启用稀土永磁电机。此外，特斯拉宣布墨西哥工厂即将动工，Cybertruck皮卡将在今年问世。
　　投资建议：1)乘用车建议关注：长城汽车、比亚迪、长安汽车、上汽集团、江淮汽车等。2）商用车建议关注：中国重汽、潍柴动力、威孚高科；3)汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，建议关注拓普集团、伯特利、德赛西威、科博达、中鼎股份。4）一体化压铸相关标的：广东鸿图、爱柯迪和文灿股份等；5）高压快充相关标的：永贵电器、欣锐科技、瑞可达等。
　　风险提示：政策退坡超预期，缺芯缓解进度不及预期，汽车行业复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。
　　

研究报告全文：TableTitle2月重卡销量同环比双升特斯拉投资者日发布降本新路径汽车TableReportDate行业简评报告20230306评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary2月我国重卡销量结束21个月以来的持续同比下滑趋势实现同环比岳清慧增长据第一商用车网消息2023年2月份我国重卡市场约销售68汽车首席分析师万辆开票数量包括出口环比今年1月上涨50比上年同期的SAC执证编号S0110521050003594万辆增长15净增加约9000辆2月的同比增长终结了重卡市yueqinghuisczqcomcn场自2021年5月份以来连续21个月的下降势头三大因素共同驱动2月重卡销量实现同比上升重卡出口同比高增第一商用车网消息1称2月中重卡海外销量同比大幅增长702受疫情管控压抑的需求得到释放2023年疫情管控完全放开市场信心得到恢复2月份制造市场指数走势最近TableChart1年业采购经理指数PMI升至526制造业景气面继续扩大第一商用车网称从2月初开始终端市场的销量便呈现快速增长而且增速远04汽车沪深300远高于国内批发销量的增长3去年2月春节导致低基数效应02重卡市场集中度提升中国重汽福田汽车陕汽集团重卡市占率提0升明显2023年1-2月累计累计销量CR5约为90较去年同期提升279182920---MarMarOct---JulDecMay9pct市场集中度大幅提升分厂商看1-2月中国重汽陕汽集团-02福田汽车市占率分别为279175108较去年同期分别提升-0422pct76pct27pct东风公司1-2月重卡市占率为175与去年资料来源聚源数据份额基本持平一汽解放1-2月重卡市占率为160较去年同期下滑116pct2022年11月15部门联合发布柴油货车污染治理攻坚行相关研究动方案指出新能源和国六排放标准货车保有量比力争超过40我们TableOtherReport2月新车上市关注度高二手车交易数预测至2025年国四及以下排放淘汰将带来150万台替换需求我们据回暖预计2023年2024年重卡销量分别为872万台995万台建议关2月第二周乘用车零售环比回暖新能源车企超充站布局加速注重卡相关标的中国重汽潍柴动力威孚高科等汽车周报1月车市受春节和补贴退出特斯拉发布宏图计划3整车制造流程将以降本为目的继续优化影响承压部分车企跟进降价北京时间3月2日早间特斯拉备受瞩目的首次投资者日InvestorDay活动正式在美国得州奥斯汀工厂举行活动现场特斯拉CEO马斯克介绍了发展可持续能源的宏图计划3MasterPlan31在储能方向宏图计划3提出要实现可持续的能源经济需要需达到240TWh的静态储能和30TWh的可再生电力2电动汽车方面特斯拉表示新型生产线将可以由更多人同时组装组装效率提升30组装成本下降50整车成本下降1000美元零部件方面特斯拉新车型将100自研控制器并减少75的碳化硅和启用稀土永磁电机此外特斯拉宣布墨西哥工厂即将动工Cybertruck皮卡将在今年问世投资建议1乘用车建议关注长城汽车比亚迪长安汽车上汽集团江淮汽车等2商用车建议关注中国重汽潍柴动力威孚高科3汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速建议关注拓普集团伯特利德赛西威科博达中鼎股份4一体化压铸相关标的广东鸿图爱柯迪和文灿股份等5高压快充相关标的永贵电器欣锐科技瑞可达等风险提示政策退坡超预期缺芯缓解进度不及预期汽车行业复苏不及预期汽车智能化产业进程不及预期新能源汽车产业发展不及预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业深度报告证券研究报告目录1重卡销量2月同环比起底反弹重汽陕汽福田市占率提升12行情回顾22行业数据情况33行业重点公告和新闻64行业主要公司估值情况75风险提示8插图目录图1二月重卡销量22个月以来首次同比增长1图2二月重卡销量同比反弹重汽陕汽福田市场份额提升明显2图3申万一级行业周涨跌幅2图4汽车子板块周度及年初至今涨跌幅3图5汽车板块个股周度涨幅TOP203图6汽车行业历史PB3图7当周日均批发零售量同比4图8汽车月度销量及增速万辆4图9汽车月度累计销量及增速万辆4图10乘用车当月销量及增速万辆4图11乘用车累计销量及增速万辆4图12新能源乘用车当月销量及增速万辆5图13新能源乘用车累计销量及增速万辆5图14各车型同比增速5图15个车型占比5图16行业库存系数5图17库存预警系数5图18主要原材料钢板元吨6图19主要原材料聚丙烯元吨6表格目录表2行业主要公司估值情况7请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1重卡销量2月同环比起底反弹重汽陕汽福田市占率提升2月我国重卡销量结束21个月以来的持续同比下滑趋势实现同环比增长据第一商用车网消息2023年2月份我国重卡市场约销售68万辆开票数量包括出口环比今年1月上涨50比上年同期的594万辆增长15净增加约9000辆2月的同比增长终结了重卡市场自2021年5月份以来连续21个月的下降势头2大因素共同驱动2月重卡销量实现同比上升1重卡出口同比高增第一商用车网消息称2月中重卡海外销量同比大幅增长702受疫情管控压抑的需求得到释放2023年疫情管控完全放开市场信心得到恢复2月份制造业采购经理指数PMI升至526制造业景气面继续扩大第一商用车网称从2月初开始终端市场的销量便呈现快速增长而且增速远远高于国内批发销量的增长3去年2月春节导致低基数效应图1二月重卡销量22个月以来首次同比增长资料来源第一商用车网首创证券分重卡厂商看重汽陕汽福田市场份额上升明显1从销量绝对值看据第一商用车网中国重汽东风汽车陕汽集团一汽解放福田汽车2月重卡销量分别为约1913111107万辆同比分别583830-35192从市场份额看2023年1-2月累计累计销量CR5约为90较去年同期提升9pct市场集中度大幅提升分厂商看1-2月中国重汽陕汽集团福田汽车市占率分别为279175108较去年同期分别提升22pct76pct27pct东风公司1-2月重卡市占率为175与去年份额基本持平一汽解放1-2月重卡市占率为160较去年同期下滑116pct请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图2二月重卡销量同比反弹重汽陕汽福田市场份额提升明显重卡品牌2月销量同比今年累计累计同比今年份额中国重汽约19万58约325万-18279东风公司约13万38约205万-24175陕汽集团约11万30约204万32175一汽解放约11万-35约187万-56160福田汽车约07万19约127万1108大运重卡1769423041-2026江淮重卡1400-132130-4218徐工重卡1300692118-518上汽红岩500-671107-7209其他约02万23约036万-231总计约68万15约117万-251000资料来源第一商用车网首创证券2行情回顾汽车板块上周表现汽车板块上周-19弱于沪深300的-17细分板块看商用载客车23商用载货车05汽车服务-14汽车零部件-20乘用车-28个股表现新坐标永安行中国重汽浙江仙通远东传动等领涨汽车板块PB估值依据WINDPB数据汽车板块整体230倍乘用车为263倍零部件是229倍图3申万一级行业周涨跌幅2016100403020000-01-05-10-08-09-11-12-14-20-17-17-17-19-19-20-21-23-23-23-30-26-26-27-29-32-40-33-41-50食轻钢纺采医传化机休家通建建沪国汽计交公银非商有农综房电电品工铁织掘药媒工械闲用信筑筑深300防车算通用行银业色林合地子气饮制服生设服电材装军机运事金贸金牧产设料造装物备务器料饰工输业融易属渔备资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图4汽车子板块周度及年初至今涨跌幅图5汽车板块个股周度涨幅TOP20周度涨跌幅年初至今202001621816150106149612100731050850236054002-140B-50-20-28A海马新坐标永安行深中华ST深中华浙江仙通远东传动春风动力宇通客车新朋股份金固股份东方时尚亚星客车福田汽车潍柴动力长城汽车北特科技曙光股份西仪股份中国重汽资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图6汽车行业历史PB9876543210汽车申万汽车零部件申万乘用车申万商用载货车申万资料来源Wind首创证券2行业数据情况汽车整体据中汽协2023年1月汽车销量1649万辆同比-35乘用车板块据中汽协2023年1月乘用车销量1469万辆同比-329新能源汽车据中汽协2023年1月新能源车销量408万辆同比-63车型结构2023年1月SUV销量同比-362轿车同比-392MPV同比-409乘用车库存依据汽车流通协会数据2023年1月各品牌库存系数为180其中合资为189豪华进口为170自主为1752023年1月库存预警指数为618请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告行业主要原材料价格本周钢板价格和聚丙烯价格均与上周持平图7当周日均批发零售量同比200150100500-50-1002022-07-102021-01-102021-01-312021-02-212021-03-142021-03-312021-04-242021-05-162021-06-062021-06-272021-07-182021-08-082021-08-312021-09-212021-10-102021-10-312021-11-212021-12-122021-12-312022-01-232022-02-132022-03-062022-03-272022-04-172022-05-082022-05-312022-06-192022-07-312022-08-212022-09-122022-09-302022-10-232022-11-132022-11-302022-12-182023-01-082023-01-31当周日均批发同比当周日均零售同比资料来源Wind首创证券图8汽车月度销量及增速万辆图9汽车月度累计销量及增速万辆30040300010250202500020020000-101500150-20-201000100500-3050-400-400-602022-062022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01销量汽车累计值销量汽车累计同比销量汽车当月值销量汽车当月同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图10乘用车当月销量及增速万辆图11乘用车累计销量及增速万辆250602500202004020001020015015000-101001000-20-2050050-40-300-600-402022-062022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01销量乘用车当月值销量乘用车当月同比销量乘用车累计值销量乘用车累计同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图12新能源乘用车当月销量及增速万辆图13新能源乘用车累计销量及增速万辆2505025002040200302000102001501015000-10100-101000-20-2050-30500-30-400-500-402022-062022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01销量乘用车当月值销量乘用车当月同比销量乘用车累计值销量乘用车累计同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图14各车型同比增速图15个车型占比5000010040000803000060200004010000200000-100002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01轿车MPVSUV轿车MPVSUV资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图16行业库存系数图17库存预警系数8500300行业合资进口自主8000250750070002006500600058201505500100107500045000504000202220202020202020202021202120212021202220222022202020202020202020212021202120212022202220222022------------------------060306091203060912030912010407100104071001040710资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图18主要原材料钢板元吨图19主要原材料聚丙烯元吨70001300065001200060001100055001000050009000450080004000350070003000600021-0122-0123-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0322-0522-0722-0922-1121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0121-01资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券3行业重点公告和新闻上市公司公告上声电子2022年度业绩快报公司实现营业总收入17684985万元同比增长3583利润总额941420万元同比增加4248归属上市公司股东的净利润858501万元同比增加4151汉马科技2023年1月份产销快报公告1月汉马科技汽车销量为329辆同比-5147其中新能源中重卡销量107辆同比-6298松芝股份2022年年度业绩快报销售收入为4240亿元较上年增长281营业利润为1205741万元较上年同期下降2534公司的利润总额为1222356万元较上年同期下降2214公司归属于上市公司股东的净利润为817001万元较上年同期下降2743菱电电控2022年度业绩快报公司实现营业收入7117934万元同比下降1472实现营业利润549956万元同比下降6173实现利润总额608668万元同比下降5884实现归属于母公司所有者的净利润673298万元同比下降5105实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润410716万元同比下降6374实现基本每股收益13元同比下降5423隆基科技2022年年度业绩快报2022年度实现营业总收入227438136234元较上年同期增长16062022年度实现归属于上市公司股东的净利润为4557728254元较上年同期增长44232022年度营业利润为4349999036元较上年同期增长4000利润总额为4365991185元较上年同期增长4357行业要闻1比亚迪降价界面新闻报道比亚迪王朝系列已经启动降价报道称北京上海等多家比亚迪展厅获悉比亚迪王朝系列产品已经启动降价大部分车型均有优惠老款优惠幅度在万元以上部分热门新款也有上千元优惠交车周期较去年出现不同程度的缩短2供应中断三车企官宣减产2月15日丰田汽车在官网宣布受半导体等部件短缺新冠疫情蔓延及物流停滞的影响3月丰田汽车日本本土市场共计14家工厂28条生产线中位于爱知县元町工厂的少量生产线将暂停生产停产时间为3月22-24日共计三天受影响车型为雷克萨斯LC2月23日本田汽车在其官网宣布受本土疫情长期半导体等部件短缺物流停滞等多重因素影响本田汽车同样面临减产本田称位于日本西部铃鹿工厂的两条生产线2月削减约10的产量该工厂主要生产飞度缤智及N-BOX等车型预计3月上旬恢复正常生产而位于东京北部埼玉县的工厂2月也削减了约10的产量同时3月上旬也出现了减产10的情况请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告另一大日系车企铃木汽车也面临停产困扰铃木汽车表示其位于静冈县内的湖西工厂和相良工厂将陆续停产其中湖西工厂将从2月27日起停产至3月1日相良工厂则计划从2月28日开始停产因芯片短缺今年全球汽车市场已减产约385万辆汽车至于后续芯片供应情况AFS预计预计到今年年底全球汽车减产量预计将攀升至约275万辆多位业内人士预计芯片短缺将持续到2023年底或2024年初车家号4行业主要公司估值情况表1行业主要公司估值情况周涨跌幅代码名称周收盘价22PE23PE总市值亿002048SZ宁波华翔1576-0211395128603786SH科博达6210-62477363251601799SH星宇股份1456427363270416600104SH上汽集团15211797841777000887SZ中鼎股份1461-07173140192600699SH均胜电子156705453220214002050SZ三花智控2385-67348280856000338SZ潍柴动力12580422915810980175HK吉利汽车1048-301201001054002594SZ比亚迪26371-144902757677601238SH广汽集团1165111181021222601689SH拓普集团6220-70389276685600741SH华域汽车1875-158575591603197SH保隆科技4446-4044725993000625SZ长安汽车1346001271441335600660SH福耀玻璃373509192178975603596SH伯特利6847-70407271282601633SH长城汽车3485153072403025603305SH旭升股份3791-64368241253603035SH常熟汽饰2061-6314111478002126SZ银轮股份1462-23314206116300258SZ精锻科技1176-2723117457资料来源Wind首创证券注估值使用wind一致盈利预测请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告5风险提示政策退坡超预期缺芯缓解进度不及预期汽车行业复苏不及预期汽车智能化产业进程不及预期新能源汽车产业发展不及预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction岳清慧毕业于厦门大学曾就职于国金证券方正证券曾获得新财富汽车第三第四2021年5月加入首创证券负责汽车行业研究分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的6个月内的公司增持相对沪深300指数涨幅5-15之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准中性相对沪深300指数涨幅5-5之间2投资建议的评级标准减持相对沪深300指数跌幅5以上报告发布日后的6个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300行业投资评级看好行业超越整体市场表现指数的涨跌幅为基准中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现