事件
　　海关总署公布进出口数据，1-2月我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比微降0.8%，其中，出口3.5万亿元，同比增长0.9%；进口2.68万亿元，同比下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，同比扩大16.2%。按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，同比下降8.3%。其中，出口5063亿美元，同比下降6.8%；进口3894.2亿美元，同比下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，同比扩大6.8%。
　　东盟仍为第一大贸易伙伴；对美进出口降幅明显
　　分国别来看，1-2月，我国对东盟进出口总额为1381.21亿美元，占我国进出口总额的15.4%，东盟仍为我国第一大贸易伙伴。在外需不足的大背景下，对东盟贸易仍录得较大增长，一定程度上得益于去年年初签订RCEP协定，从数据也可以看出，自去年2月以来，东盟占我国贸易份额逐渐上升，并一直保持最大贸易伙伴地位。另外，1-2月，我国对美国进出口总额1018.48亿美元，占比11.4%，相较于去年12月份，占比减少0.6个百分点。美国贸易份额占比不断下降，是美国高通胀背景下需求减弱给我国外贸结构带来影响的逐渐显现。
　　成品油、汽车出口延续景气；稀土等商品进口价量齐升
　　分产品来看，出口方面，今年1-2月，成品油出口金额为102.74亿美元，出口金额同比增速101.8%；汽车及其底盘出口金额为140.25亿美元，出口金额同比增速65.2%，成品油和汽车出口增速在各类出口产品中依旧保持前列。但与12月的成品油和汽车出口同比数据相比，两者增速均放缓。
　　进口方面，农产品中部分商品、稀土、煤及褐煤、医药材及药品、肥料、纸浆等商品进口数据价量齐升，原油、天然气、钢材、未锻轧铜及铜材等商品进口数据价量同减。1-2月机电产品和高新技术产品进口金额同比分别下降25.8%和25.8%，地缘因素的不确定性或许是其主要拖累原因。
　　风险提示
　　国内经济复苏不及预期；地缘政治；疫情反复。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月9日湘财证券研究所宏观研究月度数据点评开局平稳寻找进出口数据中的结构性亮点1-2月外贸数据点评核心要点相关研究事件1疫情冲击显现出口快速海关总署公布进出口数据1-2月我国进出口总值618万亿元人民回落20220511币同比微降08其中出口35万亿元同比增长09进口2682供应链修复出口反弹超万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大162预期202206103出口上升动能减弱内需按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比疲弱20220809下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿4海外需求走弱出口显著美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68回落20220908东盟仍为第一大贸易伙伴对美进出口降幅明显5出口持续下行进口持分国别来看1-2月我国对东盟进出口总额为138121亿美元平202210246出口进一步恶化内需有占我国进出口总额的154东盟仍为我国第一大贸易伙伴在外需不望回升20230116足的大背景下对东盟贸易仍录得较大增长一定程度上得益于去年年初签订RCEP协定从数据也可以看出自去年2月以来东盟占我国贸易份额逐渐上升并一直保持最大贸易伙伴地位另外1-2分析师何超月我国对美国进出口总额101848亿美元占比114相较于去年证书编号S0500521070002Tel021-5029532512月份占比减少06个百分点美国贸易份额占比不断下降是美国Emailhechaoxcsccom高通胀背景下需求减弱给我国外贸结构带来影响的逐渐显现成品油汽车出口延续景气稀土等商品进口价量齐升联系人贺钰偲分产品来看出口方面今年1-2月成品油出口金额为10274亿Tel021-50293570美元出口金额同比增速1018汽车及其底盘出口金额为14025亿Emailhyc07067xcsccom美元出口金额同比增速652成品油和汽车出口增速在各类出口产地址上海市浦东新区银城路88号品中依旧保持前列但与12月的成品油和汽车出口同比数据相比两中国人寿金融中心10楼者增速均放缓进口方面农产品中部分商品稀土煤及褐煤医药材及药品肥料纸浆等商品进口数据价量齐升原油天然气钢材未锻轧铜及铜材等商品进口数据价量同减1-2月机电产品和高新技术产品进口金额同比分别下降258和258地缘因素的不确定性或许是其主要拖累原因风险提示国内经济复苏不及预期地缘政治疫情反复宏观研究1东盟仍为第一大贸易伙伴对美进出口降幅明显按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68伴随海外经济持续下行外需不足成为影响中国进出口贸易较直接的原因但是对比越南1-2月出口同比-104韩国1-2月出口同比-121的出口数据中国1-2月出口的下降幅度比市场预期要低出口跌幅缩窄反映出一定的经济韧劲图1今年1-2月进出口金额同比延续下降趋势60000090005000007000400000500030003000001000200000-1000100000-3000000-5000出口金额当月值亿美元进口金额当月值亿美元出口金额当月同比右轴进口金额当月同比右轴资料来源海关总署Wind湘财证券研究所分国别来看1-2月我国对东盟进出口总额为138121亿美元占我国进出口总额的154东盟仍为我国第一大贸易伙伴在外需不足的大背景下对东盟贸易仍录得较大增长一定程度上得益于去年年初签订RCEP协定从数据也可以看出自去年2月以来东盟占我国贸易份额逐渐上升并一直保持最大贸易伙伴地位另外1-2月我国对美国进出口总额101848亿美元占比114相较于去年12月份占比减少06个百分点美国贸易份额占比不断下降是美国高通胀背景下需求减弱给我国外贸结构带来影响的逐渐显现敬请阅读末页之重要声明1宏观研究图2各国家地区占我国贸易份额比重变化1716154151401381413121141110欧盟美国东盟资料来源海关总署Wind湘财证券研究所出口方面相较于去年12月我国对美国的出口增速继续回落1-2月对美国出口同比增速为-218比去年12月降低229个百分点对欧盟韩国日本的出口均出现边际改善中国对韩国的出口增速从去年12月的同比下降968到今年1-2月同比上升210增加1178个百分点图3各国家地区出口同比变化2500115411781200200090015006001000530500300152198000000-229-500-300-1000-444-600-1500-2000-900-2500-1200美国欧盟俄罗斯东盟韩国日本印度2022年12月2023年1-2月出口同比相较于去年12月变化右轴资料来源海关总署Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2宏观研究进口方面我国对资源型国家的进口走强1-2月我国对资源大国俄罗斯澳大利亚进口同比为正分别录得313和86体现出我国和资源大国之间的贸易具有互补性图4各国家地区进口同比变化40002300250017363000200011201500200080482510002121000500-065-201000000-659-1000-500-1000-2000-1500-3000-2000-4000-25002022年12月2023年1-2月进口同比相较于去年12月变化右轴资料来源海关总署Wind湘财证券研究所2成品油汽车出口延续景气稀土等商品进口价量齐升分产品来看出口方面今年1-2月成品油出口金额为10274亿美元出口金额同比增速1018汽车及其底盘出口金额为14025亿美元出口金额同比增速652成品油和汽车出口增速在各类出口产品中依旧保持前列但与12月的成品油和汽车出口同比数据相比两者增速均放缓由于海外需求下行大多数轻工类产品海外库存大多处于较高位置导致服装家具灯具等产品1-2月出口金额同比相较于去年12月依旧延续负增长高新技术产品虽然出口金额同比录得-187但较去年12月同比数据降幅缩窄敬请阅读末页之重要声明3宏观研究表1主要出口商品金额及同比增速23年1-2月金额22年12月金额23年1-2月同比22年12月同比同比变化主要出口产品单位亿美元单位亿美元单位单位单位pct农产品145489198230350-120成品油1027466421018019760-9580机电产品294049177021-720-1270550汽车包括底盘14025586365209080-2560服装及衣着附件2167814294-1470-1010-460箱包及类似容器492433383301480-1150家具及其零件92616093-1720-1460-260灯具照明装置及类似品60454177-1700-1150-550高新技术产品12709678131-1870-2570700资料来源海关总署Wind湘财证券研究所图5主要出口商品金额同比变化趋势2500020000农产品成品油海关口径15000机电产品10000汽车和汽车底盘服装及衣着附件5000箱包及类似容器家具及其零件000灯具照明装置及其零件高新技术产品2021-062021-102022-022022-062022-102021-052021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-02-50002021-04-10000资料来源国家统计局Wind湘财证券研究所分产品来看进口方面农产品中部分商品稀土煤及褐煤医药材及药品肥料纸浆等商品进口数据价量齐升原油天然气钢材未锻轧铜及铜材等商品进口数据价量同减1-2月机电产品和高新技术产品进口金额同比分别下降258和258地缘因素的不确定性或许是其主要拖累原因敬请阅读末页之重要声明4宏观研究表22023年1-2月全国进口重点商品量值表单位百万美元商品名称计量单位1至2月累计2022年1至2月累计累计比去年同期数量金额数量金额数量金额农产品--3961663-3548842-1160肉类包括杂碎万吨129834935051071540570621202160干鲜瓜果及坚果万吨1224833537613534334151-950040粮食万吨267404149513625002812360367002100大豆万吨161730108256313928284393816102830食用植物油万吨13811167540739310504086805950铁矿砂及其精矿万吨1941961206378018092422181438730-540铜矿砂及其精矿万吨463519812214150310365031170-530煤及褐煤万吨60642482838135498459427570803940原油万吨84064149517638512965229701-130-530成品油万吨53137320895464453422101440-620天然气万吨17927011963421979331317630-940-920稀土吨273818042177168166817185628014540医药材及药品吨4944579868441393216169836525702440肥料万吨1767310000216320673628304850美容化妆品及洗护用品吨51440953017596155883341637-1640-1170初级形状的塑料万吨4814474871749248930346-220-1950天然及合成橡胶包括胶乳万吨13222194595119282224611080-1250原木及锯材万立方米100471204410107324246394-640-1700纸浆万吨55088446869526143477414702850纺织纱线织物及其制品--139506-208760--3320钢材万吨1230921450322059324537-4420-3390未锻轧铜及铜材吨8794425877077896911378971197-930-2060机电产品--12898747-17373558--2580机床台1306400911791456900114244-1030-2020自动数据处理设备及其零部件--486358-1045528--5350二极管及类似半导体器件亿个60673349816110438471481-4510-2580集成电路亿个675784782645919466880466-2650-3050汽车包括底盘万辆10637044821528951279-3040-2590汽车零配件--409292-549160--2550空载重量超过2吨的飞机架2400126010170010290341202250液晶平板显示模组万个20685681778552523164318192-1800-4410医疗仪器及器械--199294-213200--650高新技术产品--9358847-12613126--2580资料来源国家统计局Wind湘财证券研究所4风险提示国内经济复苏不及预期地缘政治疫情反复敬请阅读末页之重要声明5分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准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