昨日，港股早盘窄幅震荡，午后快速回落尾盘跌势扩大。截至收盘，恒生指数收跌0.63%，报19925.74点；恒生科技指数跌1.46%，恒生国企指数跌1.15%。全日市场成交额为1029.31亿港元，南向资金净买入73.11亿港元。
　　个股来看，中移动941.HK表现继续强势，昨日盘中逆势涨近4%，截至收盘涨3.06%。公司1月5G套餐客户数6.22亿户，较上月净增846.9万户，5G用户渗透率持续提升至63.81%，未来4G转5G的红利会持续释放；5G相关CAPEX已过峰值，未来三年CAPEX占收入比下降到20%以内，盈利能力将有望稳步提升；按照收入规模来看，中移动是中国最大的通信运营商，未来ARPU值仍有提升空间。目前行业竞争趋于理性，格局逐渐改善：4G时代：移动+电信+联通三足鼎立；5G时代：共建共享，互利互赢，形成“移动+广电v.s.电信+联通”的新格局。此外，运营商加大算力投入，聚焦云计算发展，政企上云需求提升带来新增量。中移动低估值高股息，预计23年派息率进一步提升到70%以上，是中长期的优质配置标的。中移动是安信国际3月金股，建议投资者关注。
　　宏观来看，1-2月我国美元计价出口同比增速-6.8%，较去年12月小幅回升3.1个百分点。分地区看，发达国家中除了美国外，其余国家出口均出现回升；而新兴经济体中，对发达和新兴经济体出口全面回落。分产品看，大部分品类触底回升，包括机电、手机、高新技术产品出口均出现回升，而家具出现回落。与此同时，今年以来日本、韩国和越南出口同样触底回升，美国2月制造业PMI同样触底反弹，欧洲权益市场逐渐开展对经济复苏的定价，海外从交易衰退转向“softlanding”甚至“nolanding”的定价。海外经济情况仍然需要密切追踪，外需的大幅回落是否告一段落将对未来出口产生决定性作用。合并来看，今年1-2月中国出口的回升可能主要与全球货物需求触底反弹有关。往后看，随着疫后人员的国际往来便利性提升，国际贸易活动也将迎来市场份额的修复。如果海外经济未来的表现和当下海外市场定价差异不大，那么外需或将触底回升，出口增速有望边际改善。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年3月10日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点出口边际改善可以期待1安信视点昨日港股早盘窄幅震荡午后快速回落尾盘跌势扩大截至收盘恒生出口边际改善可以期待指数收跌063报1992574点恒生科技指数跌146恒生国企指数2行业点评跌115全日市场成交额为102931亿港元南向资金净买入7311亿新能源行业-加强建设现代化产业港元体系推动发展方式绿色转型个股来看中移动941HK表现继续强势昨日盘中逆势涨近4截至收盘涨306公司1月5G套餐客户数622亿户较上月净增8469万户5G用户渗透率持续提升至6381未来4G转5G的红利会持续释放5G相关CAPEX已过峰值未来三年CAPEX占收入比下降到20以内盈利能力将有望稳步提升按照收入规模来看中移动是中国最大的通信运营商未来ARPU值仍有提升空间目前行业竞争趋于理性格局逐渐改善4G时代移动电信联通三足鼎立5G时代共建共享互利互赢形成移动广电vs电信联通的新格局此外运营商加大算力投入聚焦云计算发展政企上云需求提升带来新增量中移动低估值高股息预计23年派息率进一步提升到70以上是中长期的优质配置标的中移动是安信国际3月金股建议投资者关注宏观来看1-2月我国美元计价出口同比增速-68较去年12月小幅回升31个百分点分地区看发达国家中除了美国外其余国家出口均出现回升而新兴经济体中对发达和新兴经济体出口全面回落分产品看大部分品类触底回升包括机电手机高新技术产品出口均出现回升而家具出现回落与此同时今年以来日本韩国和越南出口同样触底回升美国2月制造业PMI同样触底反弹欧洲权益市场逐渐开展对经济复苏的定价海外从交易衰退转向softlanding甚至nolanding的定价海外经济情况仍然需要密切追踪外需的大幅回落是否告一段落将对未来出口产生决定性作用合并来看今年1-2月中国出口的回升可能主要与全球货物需求触底反弹有关往后看随着疫后人员的国际往来便利性提升国际贸易活动也将迎来市场份额的修复如果海外经济未来的表现和当下海外市场定价差异不大那么外需或将触底回升出口增速有望边际改善分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-3-102行业点评新能源行业-加强建设现代化产业体系推动发展方式绿色转型港股新能源行业上周跑输大盘上周香港恒生指数涨279恒生综指涨3恒生中国企业指数跌352中信港股通指数涨332中信港股通电力设备及新能源指数跌124中信港股通电力及公用事业指数涨064新能源及电力行业跌幅大于港股大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排倒数第一及倒数第四位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高可排第八位及第十位全国人大发改委报告能源电力要点当中关于能源部分提到强化煤电油气运调节压实地方政府部门企业责任确保能源安全供应积极扩大有效投资2023年拟安排中央预算内投资6800亿元进一步优化调整中央预算内投资结构聚焦国家重大发展战略重点向粮食安全能源安全产业链供应链安全国家安全以及民生等领域倾斜集中力量办好国家层面的大事难事急事通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资进一步推进电力体制改革深入推进全国统一电力市场体系建设加快推进电力现货市场建设完善跨省跨区送电电价市场化形成机制深化新能源上网电价市场化改革完善供热价格机制优化经营自然垄断环节企业的监督管理实施农村电网巩固提升工程推动分布式光伏风电发展发展农村生物质能源而李克强在政府工作报告中简述今年工作重点加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链集中优质资源合力推进关键核心技术攻关加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平加快前沿技术研发和应用推广完善现代物流体系大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展推动发展方式绿色转型深入推进环境污染防治加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策发展循环经济推进资源节约集约利用推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战光伏产业链上周港股光伏产业链板块跌08板块主要跟踪公司涨跌互现波幅介于-372306信义光能公布业绩业绩表现低于市场预期光伏玻璃业务由于供应增长非常快价格维持低位而成本端主要原材料纯碱及能源价格上涨导致去年行业表现较弱另一方面光伏电站相关业务进行了减值业绩后股价下跌新特能源业绩靓丽符合市场预期但不派息业绩公布后股价波动我们认为3月组件端需求继续提升可逢低布局产业链内优质标的如福莱特玻璃6865HK新能源电场运营上周港股电力运营板块升44板块主要录得升幅其中中国电力涨幅最大达882我们看好新能源电力运营商今年现金流较好由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速持续加速推进新能源新增装机光伏组件及风机价格低位对运营商回报率有帮助可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916HK及大唐新能源1798HK等新能源材料上周新能源材料业股价下跌34主要是赣锋锂业和天齐锂业以及力勤资源下跌3-5上周锂盐价格继续下调最新报价碳酸锂价格366万元吨氢氧化锂价格415万吨需求未见明显好转预计锂价短期内仍将震荡下行燃气上周燃气板块股价下跌06上周全国燃气消费量为797亿立方米同比增加62两会召开提出今年国内生产总值增长目标为5左右高于2022年增长3这一数字预计今年天然气的全国消费量将有所回升特别是工商业方面的气量随着国内LNG现货价格下跌利好下游城燃板块预计2023年毛差总体向好推荐新奥能源2688HK风电设备上周港股风电板块上涨322板块整体上涨其中中国航天万源涨幅最大达到1083上周风电整机采购公开标500兆瓦风电机组招标容量共300兆瓦陆上风电机组不含塔筒单价在1468-1690元千瓦时之间含塔筒单价为2130-2350元千瓦时之间海上风电含塔筒中标单价3737元千瓦时中标风机订单的企业主要包括三一重能明阳智能中车株洲共3家目前风机单千瓦时价格略有上升核电板块上周港股核电板块上涨111板块整体上涨其中上海电气跌幅最大达到4401月份原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限分别为508美元磅和525美元磅同比上涨583和096港股核电行业标的派息比例较高防御属性好凸显长期配置价值推荐长期关注核电运营商主力中广核电力1816HK安信国际请参阅本报告尾部免责声明i港股晨报2023-3-10投资建议光伏产业链协鑫科技3800HK福莱特玻璃6865HK新能源电场运营龙源电力916HK金风科技2208HK中广核电力1816HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配分析师罗璐颜晨朱睿泽安信国际请参阅本报告尾部免责声明ii客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010