安信视点：市场疲软，运营商再度走高
　　昨日，港股低开低走全天弱势。截至收盘，恒生指数收跌2.35%，报20051.25点；恒生科技指数跌3.23%，恒生国企指数跌2.68%报。全日市场成交额为1174.79亿港元，南向资金净买入达75.55亿港元。
　　运营商板块再次逆势走高，中国电信728.HK涨2.91%，中国联通762.HK涨3.48%。近期中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。此次政策将“数字经济”升华为“数字中国”，要求在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重要领域加快数字技术创新应用。与此同时，当前央国企改革这一主题在当前市场环境下应当给予充分重视，去年年底以来，中国特色估值体系得到了市场关注，当前优质央国企普遍估值较低，仍然有较大的修复估值修复空间。
　　近日，美联储主席鲍威尔在参议院作证时提到为控制通货膨胀，美联储可能需要比以往预期更积极地加息的可能性。鲍威尔的评论引发了对3月可能会出现50个基点的加息和比以前预期更高的利率终点的推测。两党议员对美联储的通货膨胀应对方法以及对就业和经济的潜在影响表示担忧。
　　根据美联储去年底的报告，按计划继续加息的话，今年底失业率将升到4.6%，比现时失业率的3.2%高出超过1个点，因此参议员沃伦(Warren)与鲍威尔开火，指根据过往历史，一年内把先业率提升一个百分点或以上的话，会像一辆失控火车(runawaytrain)，最终会导致两个百分点以上的人失业。以美国劳动市场1.65亿人(截至1月)计算，如果失业率由现时的3.2%，提升至5.6%或更高时，就代表400-500万的人将会失业，对经济造成冲激。而总鲍威尔的言论中，明显把控通涨放在较高位置，总体而言，鲍威尔的证言被视为美联储在未来几个月内可能对货币政策采取更加鹰派的立场的信号，这导致金融市场出现了更多的不确定性，海外权益市场普遍承压。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年3月9日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点市场疲软运营商再度走高1安信视点昨日港股低开低走全天弱势截至收盘恒生指数收跌235报2005125市场疲软运营商再度走高点恒生科技指数跌323恒生国企指数跌268报全日市场成交额为2行业点评117479亿港元南向资金净买入达7555亿港元房地产行业-二月销售反弹运营商板块再次逆势走高中国电信728HK涨291中国联通762HK涨348近期中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑此次政策将数字经济升华为数字中国要求在农业工业金融教育医疗交通能源等重要领域加快数字技术创新应用与此同时当前央国企改革这一主题在当前市场环境下应当给予充分重视去年年底以来中国特色估值体系得到了市场关注当前优质央国企普遍估值较低仍然有较大的修复估值修复空间近日美联储主席鲍威尔在参议院作证时提到为控制通货膨胀美联储可能需要比以往预期更积极地加息的可能性鲍威尔的评论引发了对3月可能会出现50个基点的加息和比以前预期更高的利率终点的推测两党议员对美联储的通货膨胀应对方法以及对就业和经济的潜在影响表示担忧根据美联储去年底的报告按计划继续加息的话今年底失业率将升到46比现时失业率的32高出超过1个点因此参议员沃伦Warren与鲍威尔开火指根据过往历史一年内把先业率提升一个百分点或以上的话会像一辆失控火车runawaytrain最终会导致两个百分点以上的人失业以美国劳动市场165亿人截至1月计算如果失业率由现时的32提升至56或更高时就代表400-500万的人将会失业对经济造成冲激而总鲍威尔的言论中明显把控通涨放在较高位置总体而言鲍威尔的证言被视为美联储在未来几个月内可能对货币政策采取更加鹰派的立场的信号这导致金融市场出现了更多的不确定性海外权益市场普遍承压分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-3-92行业点评房地产行业-二月销售反弹成交有所反弹根据同花顺金融统计数据截至3月5日30大中城市的商品房累计成交套数及面积约274万套及2772万平米同比上升208及112按周计算成交逐步回升三月首周的成交套数及面积为32199套及338万平米比二月周平均值27047套及270万平米高出191及252自春节以后楼市逐步释放出回暖讯号房价走势方面亦有所回暖综合70大中城市一二及三线城市新房价格环比变动为0201及-01二手房价环比变动分别为04-03及-04一二线城市价格反弹最明显三线城市仍然较弱二月地产销售两极化根据克而瑞数据百强房企2023年首两月销售情况全口径销售总额约9179亿元同比下跌125权益销售总额约6545亿元同比下跌107操盘口径销售8190亿元同比下跌116整体跌幅在收窄当中百强房企二月销售环比一月有所改善单月二月销售有所反弹百强全口径销售总额5184亿元同环比上升298及118二月权益销售总额约3755亿元同环比上升345及165主流房企中销售表现较佳的房企包括保利中海华润招蛇龙湖华发金茂滨江越秀等其累计销售同比增幅在20以上大部份都是国企其中中海华润龙湖金茂越秀累计销售增幅较高同比超过40反之民企如碧桂园融创新城旭辉世茂累计销售仍是负增长销售情况两极分化地产业绩不佳是意料中事在房地产市场环境持续下行影响之下地产公司继续需要多做存货减值拨备港股已发出盈警的地产公司包括华侨城五矿地产金茂保利置业及碧服净利润同比下降5成或以上甚至净亏损A股地产板块亦出现相同现象根据已披露2022年业绩预告的84家A股房地产公司中亏损扩大持续亏损由盈转亏的公司数目为47家净利润同比下滑的公司有22家扭亏及预增的只有15家基本面恶化不包括减亏公司占比约为64整体亏损的房企达到47家占比56然而内房业绩差均是预期中的事市场更关注未来销售改善的持续性及往后房企在买地投资的恢复还看销情好转能否持续整体而言销售成交有向好的迹象但集中在国企央企发展商除非整体地产销售在未来能够大幅反弹并持续维持在往日的较高水平否则中小型民企的发展空间有限须另觅出路开拓新业务模式才能有较大机会存活居民户中长期贷款持续一年多维持减增状态反映整体买房的意愿还是较弱投资者需要较为小心然而短线而言去年3-5月的销售较差在低基数效应之下销情同比增长之势头可以持续建议投资者继续关注土储集中在一二线城市的国企地产及物管公司风险提示i地产销售复苏的不确定性ii资本市场态度审慎分析师黄焯伟安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010