2023年2月乘用车销量回升，符合预期。根据乘联会数据，2023年2月乘用车销量共计139万辆，同比增加10.4%，环比增加7.5%。新能源汽车零售销量大幅回升。
　　新势力的新能源车市场份额继续走低；自主品牌渗透率明显提升。2月份，传统国产品牌新能源汽车市场份额回落至64%，而新势力的市场份额进一步同比走低至11%。
　　1-2月份整体零售表现仍较疲弱。合并1-2月销量来看，累计乘用车同比下降近20%。新能源车1-2月整体销量增速放缓，销量同比仅上升23%。
　　看好3月份及2季度的零售复苏。在近期商务部强调将出台支持新能源车消费的政策及各地区的购车补贴的背景下，我们认为3月份零售应该会保持稳健。预计今年2季度整体供给和需求两端均会有显著提升。在此背景下我们依然更加看好大型传统乘车厂。比亚迪（1211 HK/买入）仍是我们的首选；新势力车企中首推理想汽车（2015 HK/买入）。
　　

研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年3月9日今日焦点汽车行业月报全球主要指数乘用车2月份零售如期反弹看好2季度的产评级领先年初至今升跌销表现收盘价升跌恒指20051-176105陈庆anguschanbocomgroupcom国指6727-268033上A3442-0066282023年2月乘用车销量回升符合预期根据乘联会数据2023年2上B297053519月乘用车销量共计139万辆同比增加104环比增加75新能源深A2206-202674汽车零售销量大幅回升深B1221-053548道指32798-018-105新势力的新能源车市场份额继续走低自主品牌渗透率明显提升2月标普5003992014397纳指115760401060份传统国产品牌新能源汽车市场份额回落至64而新势力的市场份英国富时1007930013642额进一步同比走低至11法国CAC7325-0201315德国DAX1563204612271-2月份整体零售表现仍较疲弱合并1-2月销量来看累计乘用车同比资料来源FactSet下降近20新能源车1-2月整体销量增速放缓销量同比仅上升23主要商品及外汇价格三个月年初至看好3月份及2季度的零售复苏在近期商务部强调将出台支持新能源收盘价升跌今升跌车消费的政策及各地区的购车补贴的背景下我们认为3月份零售应该布兰特8312865-325期金181390141-032会保持稳健预计今年2季度整体供给和需求两端均会有显著提升在期银2091-787-1267此背景下我们依然更加看好大型传统乘车厂比亚迪1211HK买入期铜882400336521仍是我们的首选新势力车企中首推理想汽车2015HK买入日圆13691-030-362英镑118-312-159欧元106007-112基点变动三个月六个月HIBOR387-28363982美国10年债息yield39813872077资料来源FactSet恒指技术走势恒生指数200512550天平均线2110261200天平均线190558214天强弱指数3999沽空百万港元22468资料来源FactSet此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年3月9日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据3月10日非农业生产力增长千20000517003月10日失业率350340资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告12月13日交银国际研究-2023年投资策略展望逆转与修复交银国际研究团队3月7日移卡9923HK-本地生活服务增长确定性强利润持续优化首次覆盖给予买入谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA王婷蔡涵3月7日互联网行业-外卖行业更新抖音最优情况市占率10对美团影响有限谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月28日保险行业-2022年保险行业业绩预览万丽CFAFRM2月16日中国市场策略-反弹后的港股宏观交易逻辑的切换蔡瑞CFA1月13日燃气行业-2023年展望经济重启的利好已大致反映应关注公司自身的驱动因素郑民康1月13日互联网行业剖析-2023年展望业绩和估值双修复谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷1月12日医药行业-2023年展望创新升级需求反弹李柳晓PhD1月12日新能源行业-2023年展望风光装机放量明显成本下降有利项目开发郑民康文昊CPA1月11日科技行业-2023年展望自主可控是主线许亮蔡宝慧1月11日汽车行业-2023年展望在拥挤的赛道上大型整车企将跑赢陈庆郑飞1月10日消费行业-2023年成本通胀缓和消费回升蓄势待发呂浩江CFA张晶裔1月9日保险行业-2023展望预计寿险行业有望触底回升万丽CFAFRM1月9日房地产行业-2023年展望顺流而行期盼未来谢骐聪CFAFRM李易CFA1月9日证券行业-2023年展望乘风而起万丽CFAFRM12月21日房地产及银行业剖析-全方位的三支箭政策支持可以缓解2023年资金缺口谢骐聪CFAFRM韩嘉楠李易CFA11月21日中微公司688012CH-破局者等风来首予买入评级许亮蔡宝慧11月15日消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力徐航呂浩江CFA张晶裔CFA11月9日互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷11月3日海吉亚医疗6078HK-专注肿瘤医疗自建并购同步扩张首予买入李柳晓PhD10月19日燃气行业-天然气物流路线改变引发液化天然气物流链投资需求郑民康文昊CPA每日报告3月7日互联网行业-电商价格战时代已过3月促销开启行业恢复谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵3月6日碧桂园服务6098HK-一次性减值拖累2022财年业绩谢骐聪CFAFRM3月6日新特能源1799HK-补贴核查导致大额减值多晶硅价格近期超预期强劲反弹文昊CPA郑民康3月3日哔哩哔哩BILIUS-业务调整加速毛利率改善盈亏平衡确定性提升赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪王婷3月2日百威亚太1876HK-有望从周期性复苏结构性上升趋势中获得巨大收益呂浩江CFA张晶裔3月2日汽车行业-2月新能源汽车恢复势头渐稳2季度可期陈庆3月2日蔚来汽车9866HK-1季度指引疲弱维持中性陈庆3月1日信义能源3868HK-计提大额补贴扣减收购规模不及预期下调目标价文昊CPA郑民康2月28日信义光能968HK-电价补贴扣减拖累业绩光伏玻璃利润率短期仍将承压下调至中性文昊CPA郑民康2月27日腾讯控股700HK-黎明觉醒上线逐渐恢复新游上线节奏谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月27日金山软件3888HK-4季度业绩预览WPS表现符合预期游戏短期疲弱孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA王婷2月24日新世界发展17HK-2023财年中期业绩符合预期降杠杆计划有望提升股价谢骐聪CFAFRM李易CFA2月24日网易NTESUS-剔除一次性费用4季度业绩符合预期2023年游戏储备丰富孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA王婷2月24日阿里巴巴BABAUS-业绩超预期2023年收入恢复增长用户端投入持续谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月23日新鸿基地产16HK-2023财年中期业绩受交付减少拖累预期下半年业绩反弹谢骐聪CFAFRM李易CFA2月23日爱奇艺IQUS-内容成功率提升促进会员收入创新高成本优化带动利润超预期赵丽CFA谷馨瑜孙梦琪CPA王婷2月23日百度BIDUUS-广告稳健恢复文心一言将引领搜索行业代际变革谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月22日互联网行业-京东上线百亿补贴意在防御对行业格局影响有限谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月22日香港房地产行业-预计大幅减税将提振交易量谢骐聪CFAFRM李易CFA2月21日九毛九9922HK-2022年疲弱预计2023年利润率大幅反弹呂浩江CFA张晶裔资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年3月9日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20212022E2023E2022E2022E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK482518479904229958753900565555557564032中电控股2HK5775145902167140795051801735157571332532138中华煤气3HK720134351-055-2961162606270621411916481197汇丰控股5HK57951157337-00919366065387010421006683430088电能实业6HK425590679012-04754803565148813791368659105恒生银行11HK12410237259-372-4391540011000181025331293327139恒基地产12HK2790135075-07123934101922100212281079639040新鸿基地产16HK10660308903-056-019114808420106711101126450053新世界发展17HK221555743-02306832751544824804873912027银河娱乐27HK5245229058-0941655640345517689NA3645000368港铁公司66HK4025249381-037-26643603360225827472002315143恒隆地产101HK1562702781032361698983163717081375491054吉利汽车175HK1024102984-358-10181906842196719411657180132阿里健康241HK56876786-643-1459983304NA2577115159000486中信股份267HK895260358067862927703383341400618NA万洲国际288HK46159147-295154618397808610605492083华润啤酒291HK6020195300-107103662953700385641143317092657东方海外国际316HK1322087301-364-62425392114201731225395429091康师傅控股322HK130473469124-53714761110NANANANANA中石化386HK4631147366442281469310704700696870063香港交易所388HK32780414844-296-2794002020900341242443359212859创科实业669HK8000146412-367-815132807435175517901646228371中国海外688HK2005219445-172-26727151470497683660440056腾讯控股700HK349603341145-49010214150019072143226702239038333中国联通762HK624190932-04829196383321132969852507048领展房托823HK4880124628-375-123669974509177416831787595067中国石油857HK448945234922549450300794496576906054信义玻璃868HK148060914-9091792035101054412401099397199中升控股881HK359586399-782-1046605029809551209954175177中海油883HK1204536705397206412388077693683901098086建设银行939HK5011268190020245595415378357338844041中国移动941HK62001268526000198164004725969922853705093龙湖集团960HK2285141279-823-59743151000530558579490092信义光能968HK90480422-0114631482758168121751664214280中芯国际981HK165098271-225-1321886149210129242361000088联想集团992HK7358914206814669045351006550684510229长江基建1038HK425510163311941655203520144812191181586088恒安国际1044HK359541778-028-132742503045114014311131391188中国神华1088HK245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