我们预计上市寿险公司2022年新业务价值同比下降23%，国寿、太平同比降幅在20%以内，平安同比下降25%，太保同比下降33%，新华同比下降43%，2023年新业务价值增速有望回升至5%左右。预计2023年财险业务延续分化态势。
　　受股票市场下跌和增提准备金影响，预计2022年上市寿险公司盈利同比下降17%，2023年盈利增速有望回升。
　　维持行业同步评级。目前行业估值仍处于较低水平。预计2023年内地经济呈回升态势，寿险行业资产端和负债端均具改善动力，新业务价值在低基数上恢复正增长；财险承保利润增速放缓；投资收益和盈利随着股票市场回暖而同比回升。
　　我们上调所覆盖保险公司2023年业务预测，上调目标价，维持太保、平安买入评级，维持新华、太平中性评级，国寿评级从中性上调至买入。

研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年3月1日今日焦点保险行业全球主要指数2022年保险行业业绩预览评级同步年初至今收盘价升跌升跌万丽CFAFRMwanlibocomgroupcom恒指19786-120-072国指6581-133-184我们预计上市寿险公司2022年新业务价值同比下降23国寿太平同上A3438066616比降幅在20以内平安同比下降25太保同比下降33新华同比上B296-021491下降432023年新业务价值增速有望回升至5左右预计2023年财深A2223000756险业务延续分化态势深B1217000519道指32657-071-148受股票市场下跌和增提准备金影响预计2022年上市寿险公司盈利同比标普5003970-030340纳指11456-010945下降172023年盈利增速有望回升英国富时1007876-074570法国CAC7268-0381227维持行业同步评级目前行业估值仍处于较低水平预计2023年内地经德国DAX15365-0111035济呈回升态势寿险行业资产端和负债端均具改善动力新业务价值在资料来源FactSet低基数上恢复正增长财险承保利润增速放缓投资收益和盈利随着股票市场回暖而同比回升主要商品及外汇价格三个月年初至我们上调所覆盖保险公司2023年业务预测上调目标价维持太保平收盘价升跌今升跌安买入评级维持新华太平中性评级国寿评级从中性上调至买入布兰特8244-350-404期金181700407-015期银2073-385-1343期铜875100675434日圆13622244-313信义光能英镑121166064968HK欧元106300-063电价补贴扣减拖累业绩光伏玻璃利润率短期仍评级中性将承压下调至中性基点变动三个月六个月HIBOR380-28414323收盘价港元923目标价港元950潜在涨幅29美国10年债息yield3925882498文昊CPAbobwenbocomgroupcom资料来源FactSet公司2022年实现收入归母净利润2054382亿港元同比279-恒指技术走势224低于我们预期主要是由于公司对光伏发电项目过去数年的部分恒生指数1978594电价补贴作一次性扣减导致归母净利润減少21亿港元50天平均线2130076200天平均线1902285去年公司光伏玻璃销量增长444分部收入同比增长356由于销售14天强弱指数3165均价下跌和原燃料价格上涨分部毛利率同比下降135个百分点至沽空百万港元19369资料来源238公司光伏玻璃扩产慢于预期同时1-2月玻璃价格持续下跌短FactSet期内利润率仍将承压我们下调公司光伏玻璃销量略下调电价预测并因此下调202324年每股盈利预测112我们认为光伏玻璃供过于求的局面仍然令市场担忧短期内公司仍缺乏催化剂因此基于2023年预测市盈率165倍较历史平均折让约10我们下调目标价至950港元原962港元并将评级由买入下调至中性此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年3月1日每日晨报科技行业周报汽车和工业应用是芯片行业仅有的增长点评级领先许亮leoxubocomgroupcom存储芯片公司和非存储公司都给出较悲观的1季度指引而细分业务中汽车和工业相关应用是主要亮点预计将看到正增长根据中国台湾经济日报报道苹果已经预订了台积电3纳米的全部产能给iPhone15Pro台积电预计3纳米芯片月产量会在今年3月份达到45万片近期ChatGPT应用带动台积电5纳米芯片需求大增预计公司2季度产能利用率将维持满载芯片四方联盟首次高级官员视频会议重点讨论了供应链弹性此次会议内容暂未谈及出口管制问题交银观点汽车和工业仍是芯片行业主要下游驱动力华虹半导体1347HK买入因其更大的功率器件产能有望在行业下行期间获取更多份额下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年3月1日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据3月1日ISM制造业采购经理人指数4794743月1日制造业采购经理人指数478资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告12月13日交银国际研究-2023年投资策略展望逆转与修复交银国际研究团队2月28日保险行业-2022年保险行业业绩预览万丽CFAFRM2月16日中国市场策略-反弹后的港股宏观交易逻辑的切换蔡瑞CFA1月13日燃气行业-2023年展望经济重启的利好已大致反映应关注公司自身的驱动因素郑民康1月13日互联网行业剖析-2023年展望业绩和估值双修复谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷1月12日医药行业-2023年展望创新升级需求反弹李柳晓PhD1月12日新能源行业-2023年展望风光装机放量明显成本下降有利项目开发郑民康文昊CPA1月11日科技行业-2023年展望自主可控是主线许亮蔡宝慧1月11日汽车行业-2023年展望在拥挤的赛道上大型整车企将跑赢陈庆郑飞1月10日消费行业-2023年成本通胀缓和消费回升蓄势待发呂浩江CFA张晶裔1月9日保险行业-2023展望预计寿险行业有望触底回升万丽CFAFRM1月9日房地产行业-2023年展望顺流而行期盼未来谢骐聪CFAFRM李易CFA1月9日证券行业-2023年展望乘风而起万丽CFAFRM12月21日房地产及银行业剖析-全方位的三支箭政策支持可以缓解2023年资金缺口谢骐聪CFAFRM韩嘉楠李易CFA11月21日中微公司688012CH-破局者等风来首予买入评级许亮蔡宝慧11月15日消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力徐航呂浩江CFA张晶裔CFA11月9日互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷11月3日海吉亚医疗6078HK-专注肿瘤医疗自建并购同步扩张首予买入李柳晓PhD10月19日燃气行业-天然气物流路线改变引发液化天然气物流链投资需求郑民康文昊CPA9月22日保险行业-UBI车险仍待监管破局新能源车险占比提升不改行业竞争格局万丽CFAFRM9月8日中国宏观观察-量化策略二十二持有盈利超预期谭淳罗为腾每日报告2月28日信义光能968HK-电价补贴扣减拖累业绩光伏玻璃利润率短期仍将承压下调文昊CPA郑民康至中性2月27日腾讯控股700HK-黎明觉醒上线逐渐恢复新游上线节奏谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月27日金山软件3888HK-4季度业绩预览WPS表现符合预期游戏短期疲弱孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA王婷2月24日新世界发展17HK-2023财年中期业绩符合预期降杠杆计划有望提升股价谢骐聪CFAFRM李易CFA2月24日网易NTESUS-剔除一次性费用4季度业绩符合预期2023年游戏储备丰富孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA王婷2月24日阿里巴巴BABAUS-业绩超预期2023年收入恢复增长用户端投入持续谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月23日新鸿基地产16HK-2023财年中期业绩受交付减少拖累预期下半年业绩反弹谢骐聪CFAFRM李易CFA2月23日爱奇艺IQUS-内容成功率提升促进会员收入创新高成本优化带动利润超预期赵丽CFA谷馨瑜孙梦琪CPA王婷2月23日百度BIDUUS-广告稳健恢复文心一言将引领搜索行业代际变革谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月22日互联网行业-京东上线百亿补贴意在防御对行业格局影响有限谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月22日香港房地产行业-预计大幅减税将提振交易量谢骐聪CFAFRM李易CFA2月21日九毛九9922HK-2022年疲弱预计2023年利润率大幅反弹呂浩江CFA张晶裔2月21日汇通达网络9878HK-公司发布正面盈利预告消费回暖将利好业绩恢复孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵2月20日众安在线6060HK-2022年受多重因素影响亏损超预期2023年有望扭亏万丽CFAFRM2月15日快手1024HK-4季度业绩预览广告和直播收入增长或好于预期赵丽CFA谷馨瑜孙梦琪CPA王婷2月13日领展房托823HK-鉴于稀释效应以及不确定性下调评级谢骐聪CFAFRM李易CFA2月13日互联网行业-2月游戏版号数量环比持稳腾讯网易加码旗舰游戏IP衍生布局谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA王婷2月13日证券行业-4Q22基金保有量券商表现好于银行和第三方代销机构万丽CFAFRM2月10日百威亚太1876HK-2022年4季度预览4季度或为低谷复苏将从1季度延续至2季度呂浩江CFA张晶裔资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年3月1日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20212022E2023E2022E2022E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK4680179246-137-01158753900542539548586031中电控股2HK5555140344-107-246795051801658150541328557132中华煤气3HK738137710054-0541182606273620441844476199汇丰控股5HK59301184102-00822146065387010531017697425084电能实业6HK420089507-059-17554803565145813521340673103恒生银行11HK12760243951-252-1691540011000183825741330322141恒基地产12HK27551333801101103410192297511661075657039新鸿基地产16HK10720310642-316037114808420104910911107458052新世界发展17HK213553730047-29532751544775756821969025银河娱乐27HK52202279660581165640345517098NA3465000356港铁公司66HK3955245044-075-43543603360220626821956322139恒隆地产101HK151468119-257-0791698983157716451325510052吉利汽车175HK1018102380-1086-10701906842198319561580179133阿里健康241HK56075705-508-1579983304NA2538814934000479中信股份267HK866251922-356510927703368327384643NA万洲国际288HK45658506-359044618397788595590504081华润啤酒291HK579518800002662363703700366739153181099625东方海外国际316HK1260083207-217-106425392114201671185215616088康师傅控股322HK126871441-231-79816741110NANANANANA中石化386HK40199153-3846374303106116036041001054香港交易所388HK31460398139-397-6704002020900322140083158224811创科实业669HK7805142839414-1039136107435167716301485258343中国海外688HK1946212988-484-55327151470484646625430054腾讯控股700HK343603280445-348831415001907214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