研究报告全文：利率债招标分析贴现国债23年第1415期新发附息国债23年第3期续发贴现农发债23年第8期新发附息农发债第12期增发2023-03-08利率债一级市场截至3月7日本周利率债已公告发行总计42999亿元其中一般利率债27700亿元地方债15299亿元总计到期47804亿元记账式国债27817亿元储蓄式国债1500亿元地方债1095亿元农发债8065亿元口行债9327亿元资金面及市场资金面周二央行连日大规模到期回购利率均有所回升但仍维持较低位置资金面仍平稳偏松今日央行进行30亿元7天逆回购操作当日4810亿元逆回购到期净回笼为4780亿元全天看DR001上行20bp至142DR007上行6bp至188一级方面周二三期国开债招标整体一般其中1Y国开债中标利率高于我们预期其余各期限中标利率均符合或低于我们预期倍数下降二级方面周二股债跷跷板效应明显债市延续强势现券收益率均回落短端好于长端全天看10年国开活跃券220220下行3bp报307255年国开活跃券230203下行4bp报28981年国开活跃券190203下行3bp报24910年国债活跃券220025下行2bp报28915年国债活跃券230002下行3bp报26961年国债活跃券230001下行3bp报22525招投标建议目前1M2M贴现国债分别估值为185203我们预计3月8日1M2M贴现国债分别成交在153-158180-185边际利率分别在163-168189-194目前6M贴现农发债估值为234我们预计3月8日6M贴现农发债成交在212-217目前1Y10Y附息农发债分别成交在251和312我们预计3月8日1Y10Y附息农发债分别成交在237-242308-313目前3Y附息国债成交在254我们预计3月8日3Y附息国债成交在247-252边际利率在250-255风险利率超预期波动