本报告导读：
　　政府工作报告提出推动医疗资源扩容下沉，基层医疗大有可为，国产医疗设备厂商凭借性价比优势有望受益。
　　摘要：
　　医疗资源供给全面提升，未来仍为政府工作重点。政府工作报告指出，过去5年我国全面提升高-中-低医疗资源供给，包括建设13国家医学中心和76个区域医疗中心、公立医院综合改革及提升县域医疗卫生服务能力；2023年及未来，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局仍为政府在保障基本民生方面的工作重点。
　　基层医疗机构大有可为。2021年10月《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案》提出到2025年，全国至少1000家县级医院达到三级医院水平；2023年2月《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》提出重点建设一批中心乡镇卫生院，及人口规模超5万的县至少有一个县级医院达到二甲医院服务能力。结合政府工作报告，彰显政府推动分级诊疗、提升医疗资源可及性的决心，广阔县域及乡镇市场大有可为。根据我们的追踪，2021-2022新建医院数量高位运行，2023年竣工医院数量有望维持高位，将带来从装修到大型设备、中小型设备的先后采购需求。
　　有望为具备性价比及临床创新优势的医疗设备带来广阔发展空间。基层医疗市场对价廉质优的产品需求度更高，国产医疗设备具备供应链优势，且在工程师红利及充分临床反馈的背景下不断突破技术壁垒、提升产品性能，结合近年来国家对国产医疗设备的支持力度不断增强，国产医疗器械行业景气度有望持续。同时，由于人力资源供给速度相对较慢，缩短医生学习曲线或成为刚需，同样为国产医疗设备带来弯道超车的机会。
　　看好优质医疗资源下沉扩容及国产替代方向。维持迈瑞医疗（三大产线全面受益）、澳华内镜（AQ200基层医院国产替代+重磅AQ300三级医院放量）、开立医疗（超声、软镜、硬镜、IVUS全面受益）增持评级，受益标的：华康医疗（医疗净化龙头）。
　　风险提示：疫情反复风险，政策执行力度不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo医疗器械TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230307上次评级增持优质医疗资源下沉设备高景气度持续TablesubIndustry细分行业评级行政府工作报告点评业丁丹分析师张拓研究助理事0755-239767350755-23976170dingdangtjascomzhangtuo024925gtjascom件证书编号S0880514030001S0880121080012快本报告导读评政府工作报告提出推动医疗资源扩容下沉基层医疗大有可为国产医疗设备厂商凭相关报告TableDocReport借性价比优势有望受益医疗器械新基建趋势明显细分赛道高景摘要气度20220507TableSummary医疗资源供给全面提升未来仍为政府工作重点政府工作报告指医疗器械板块分化加剧细分赛道高增长出过去5年我国全面提升高-中-低医疗资源供给包括建设13个彰显内需国家医学中心和76个区域医疗中心公立医院综合改革及提升县域20220507医疗卫生服务能力2023年及未来推动优质医疗资源扩容下沉和医疗器械铸国之重器树中国品牌区域均衡布局仍为政府在保障基本民生方面的工作重点20220105基层医疗机构大有可为2021年10月千县工程县医院综合能力提升工作方案提出到2025年全国至少1000家县级医院达到三级医院水平2023年2月关于进一步深化改革促进乡村医疗卫证生体系健康发展的意见提出重点建设一批中心乡镇卫生院及人口券规模超5万的县至少有一个县级医院达到二甲医院服务能力结合研政府工作报告彰显政府推动分级诊疗提升医疗资源可及性的决究心广阔县域及乡镇市场大有可为根据我们的追踪2021-2022新建医院数量高位运行2023年竣工医院数量有望维持高位将带来报从装修到大型设备中小型设备的先后采购需求告有望为具备性价比及临床创新优势的医疗设备带来广阔发展空间基层医疗市场对价廉质优的产品需求度更高国产医疗设备具备供应链优势且在工程师红利及充分临床反馈的背景下不断突破技术壁垒提升产品性能结合近年来国家对国产医疗设备的支持力度不断增强国产医疗器械行业景气度有望持续同时由于人力资源供给速度相对较慢缩短医生学习曲线或成为刚需同样为国产医疗设备带来弯道超车的机会看好优质医疗资源下沉扩容及国产替代方向维持迈瑞医疗三大产线全面受益澳华内镜AQ200基层医院国产替代重磅AQ300三级医院放量开立医疗超声软镜硬镜IVUS全面受益增持评级受益标的华康医疗医疗净化龙头风险提示疫情反复风险政策执行力度不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1盈利预测与估值公司EPSPE投资代码股价名称2022E2023E2024E2022E2023E2024E评级300760SZ迈瑞医疗308008019691174383226增持688212SH澳华内镜726001706311442711564增持300633SZ开立医疗5060085108141604736增持301235SZ华康医疗3436116223318301511未覆盖数据来源wind国泰君安证券研究注收盘价截至2023年3月7日华康医疗盈利预测取自wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3