新华社5日英文报道，2023年国防预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1%，2023年我国GDP增长目标为5%。
　　我国国防军费支出稳步增长，有力的保证了装备升级及实战训练。2016年到2022年，我国国防费预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%与7.1%，连续多年军费保持稳步增长。目前我国国防军费主要用在改善官兵的待遇，保障战斗力的生成，列装更多的武器装备以及增加军事训练的频度、广度和深度，军费稳步增长有利保障了军队迈入信息化与智能化作战时代。
　　全球军费增速明显，我国军费增长适中。全球地缘性摩擦日益紧张带来，各个国家不断增加自身国防预算。美国2023财年8500亿美金国防开支预算案同比2022年增长14%，日本2023年6.8万亿日元防卫费是原始方案的1.26倍，印度2023至2024财年5.94万亿卢比国防预算是原方案的1.13倍。如果今年国防费用预算按照美元换算，实际上是低于2022年国防费用预算的。相比较美国、英国与印度军费在GDP的占比均超2%，我国军费在GDP占比一直低于1.5%，未来具有较大的增长空间。大国安全与装备升级也将带来军费的持续稳定的提升。
　　受益于军费预算的确定性，军工行业或将保持持续高景气。军工行业2022年出现大幅回调，2022年SW国防军工指数在4月26日跌幅达41.2%，之后开始反弹。2023年开市以来，军工行业进入回升通道。截至2023年3月3日，SW国防军工指数上涨10.31%，跑赢沪深300指数3.62个百分点。在31个申万一级子行业中排名第14。虑到军费预算的确定，或将继续提升市场对于军工产业的信心，行业基本面持续向好。
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　　风险提示：军费采购出现波动延后，局部冲突带来实际军费的波动。

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告2023年03月06日国防预算增速符合预期加速军事信息化与智能化发展推荐维持军工行业事件点评中游制造军工新华社5日英文报道2023年国防预算约为15537亿元人民币同比增长72行业规模增幅比去年上调012023年我国GDP增长目标为5占比股票家数只10020我国国防军费支出稳步增长有力的保证了装备升级及实战训练2016年总市值亿元1608019流通市值亿元1346619到2022年我国国防费预算增幅分别为76781756668与71连续多年军费保持稳步增长目前我国国防军费主要用在改行业指数善官兵的待遇保障战斗力的生成列装更多的武器装备以及增加军事训1m6m12m练的频度广度和深度军费稳步增长有利保障了军队迈入信息化与智能绝对表现79-29化作战时代相对表现5364全球军费增速明显我国军费增长适中全球地缘性摩擦日益紧张带来军工沪深30020各个国家不断增加自身国防预算美国2023财年8500亿美金国防开支预10算案同比2022年增长14日本2023年68万亿日元防卫费是原始方案0的126倍印度2023至2024财年594万亿卢比国防预算是原方案的113-10-20倍如果今年国防费用预算按照美元换算实际上是低于2022年国防费用-30预算的相比较美国英国与印度军费在GDP的占比均超2我国军费-40Mar22Jun22Oct22Feb23在占比一直低于未来具有较大的增长空间大国安全与装备GDP15资料来源公司数据招商证券升级也将带来军费的持续稳定的提升相关报告受益于军费预算的确定性军工行业或将保持持续高景气军工行业2022年出现大幅回调2022年SW国防军工指数在4月26日跌幅达4121军工行业周报0227-0305之后开始反弹2023年开市以来军工行业进入回升通道截至2023年军费提速叠加国改加持关注军工核心标的3月3日SW国防军工指数上涨1031跑赢沪深300指数362个百2023-03-06分点在31个申万一级子行业中排名第14虑到军费预算的确定或将2军工行业事件点评国资委启动国有企业对标世界一流企业价值继续提升市场对于军工产业的信心行业基本面持续向好创造行动2023-03-05建议关注3军工行业22Q4机构持仓分析1航空装备产业链中航沈飞中航西飞航发动力中航电子中航高2023-02-06科中航电测中航光电航发控制2航空发动机产业链航发控制航发动力图南股份派克新材航宇王超S1090514080007科技西部超导wangchao18cmschinacomcn3导弹炸药产业链雷电微力国博电子航天电器4无人机产业链中无人机航天彩虹5卫星互联网产业链国博电子雷电微力航天电器中航光电中科星图6国企改革引领军工集团走向高质量发展中航电测中直股份中航西飞中航沈飞中航光电中航电子风险提示军费采购出现波动延后局部冲突带来实际军费的波动重点公司主要财务指标股价21EPS22EPS23EPS22PE23PEPB评级航发控制265703705106852339332强烈推荐中航西飞276502303104389964847强烈推荐航天电器651810812815650741853强烈推荐中航光电576912216622334725956强烈推荐航天彩虹244902303006080740931强烈推荐敬请阅读末页的重要说明行业点评报告中航电测53140520350551514958137强烈推荐图南股份459006008211356240798强烈推荐中直股份473215506714770332330强烈推荐中航电子179504205407033025729强烈推荐中航沈飞590308611215152639194强烈推荐中航高科238304205406944034562强烈推荐派克新材1388225138051036627245强烈推荐西部超导920216023832038728774强烈推荐航宇科技776009713418658041795强烈推荐中无人机496004405707687465558强烈推荐国博电子1014409213017378058674增持资料来源公司数据招商证券敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关王超军工行业分析师清华大学精密仪器与机械学系工学学士硕士2014年7月加盟招商证券2016年新财富第五名水晶球第四名第一财经最佳分析师第二名2017年新财富第三名水晶球第三名2022年金牛奖第四名评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明3