2023年2月重卡销量同比+15%，环比+50%：据第一商用车网，2023年2月份，我国重卡市场销售约6.8万辆（包含出口和新能源），环比上涨50%，同比增长15%。
　　2月销量同环比“双增长”，主要系出口强劲、换车需求释放所致：1）1月份是春节月，是淡季和销量低位，为2月份重卡市场的同比和环比增长创造了客观条件；2）出口强劲。据第一商用车网，今年2月份中国重卡的海外出口同比大幅增长了70%左右；3）2022年被压抑的换车需求释放。2023年，行业走出疫情阴霾，整个市场的信心增加，再加上春节后经济活力增加（2月份中国制造业采购经理指数(PMI)升至52.6%）因而激活了此前被压抑的换车需求。
　　3、4月份销量有望进一步提升，全年重卡销量有望逐季度好转：我们认为3、4月份重卡传统旺季的销量有望进一步提升。1）由于疫情而被压抑的换车需求将逐步释放出来，为3、4月市场的持续增长奠定了基础；2）疫情缓和后，经济活力增加，各类经济活动增多，带来了货源的增长和物流行业从业者信心的恢复；3）全年来看，出口或将成为重卡的全新增长点。因此我们认为2023年经济逐步复苏带动物流需求提升，海外出口持续向好，重卡销量有望逐季度好转，全年重卡销量有望冲击80万辆甚至更高规模。
　　风险提示：经济复苏低于预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

研究报告全文：汽车行业点评报告202303062月重卡行业洞察证券研究报告投资评级看好维持月重卡销量环比高增长行业复苏确立2最近12月市场表现核心观点2023年2月重卡销量同比15环比50据第一商用车网2023年汽车沪深300上证指数2月份我国重卡市场销售约68万辆包含出口和新能源环比上涨5026同比增长151782月销量同环比双增长主要系出口强劲换车需求释放所致1-11月份是春节月是淡季和销量低位为2月份重卡市场的同比和环比增长创-10造了客观条件2出口强劲据第一商用车网今年2月份中国重卡的海外-19出口同比大幅增长了70左右32022年被压抑的换车需求释放2023年行业走出疫情阴霾整个市场的信心增加再加上春节后经济活力增加2月份中国制造业采购经理指数PMI升至526因而激活了此前被压抑的换车分析师邢重阳SAC证书编号S0160522110003需求xingcy01ctseccom34月份销量有望进一步提升全年重卡销量有望逐季度好转我们分析师李渤SAC证书编号S0160521050001认为34月份重卡传统旺季的销量有望进一步提升1由于疫情而被压抑的liboctseccom换车需求将逐步释放出来为34月市场的持续增长奠定了基础2疫情缓和后经济活力增加各类经济活动增多带来了货源的增长和物流行业从业联系人于朔yushuoctseccom者信心的恢复3全年来看出口或将成为重卡的全新增长点因此我们认为2023年经济逐步复苏带动物流需求提升海外出口持续向好重卡销量有望逐季度好转全年重卡销量有望冲击80万辆甚至更高规模相关报告1特斯拉InvestorDay经营情况更新风险提示经济复苏低于预期行业竞争加剧风险宏观经济下行风险2023-03-03表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元03062021A2022E2023E2021A2022E2023E000951中国重汽200431706090019077187789792216增持000338潍柴动力1062901218110060080162620301522增持301039中集车辆213461058048048054267322041959增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2