本报告导读：
　　2月大部分新能源车企销量均实现了同环比大幅上涨，节后需求开始复苏。特斯拉在投资者交流日上公开了其对新能源汽车与储能的宏大愿景。
　　摘要：
　　投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。推荐：1）钠离子电池加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。
　　特斯拉将大手笔投入新能源汽车与储能领域。特斯拉在投资者交流日活动上公布了其在新能源汽车、能源以及原材料领域的远期规划。特斯拉将开发第三代汽车开发平台实现大幅降本，并规划在2030年实现年销量2000万辆，将为此新增10-12座超级工厂，并配套冗余的动力电池产能。在储能领域，马斯克认为全球最终需要240TWh储能以及30TW可再生电力，而特斯拉将规划总年产能达1TWh的储能项目。特斯拉在两大领域的宏图有望带动相关产业链保持高速发展。
　　2月新能源车市有望实现节后开门红。2月，比亚迪、埃安、理想、蔚来、极氪等新能源车企销量同环比均实现了大幅增长。2022年11月全国乘用车市场新能源销量万辆以上的14家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的85.5%。这些企业的2月预估销量为43万辆，按照正常结构占比预测，预计2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去年2月增60%。我们维持23年国内新能源汽车总销量880-900万辆判断，同比增长约30%。
　　锂价继续下行，主要材料价格持续弱势。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年2月27日-3月3日锂电产业链整体价格持续走弱，其中价格变化较为明显的来自上游资源、正极材料、溶质和铜箔：1）碳酸锂上周价格下降3万元/吨，降幅为8%；2）5系和6系三元材料和三元材料6系上周价格下降0.6万元/吨，降幅为2%，磷酸铁锂上周价格下降0.7万元/吨，降幅为5%；3）六氟磷酸锂价格下跌超10%；4）电池级铜箔加工费上周价格下跌超10%。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo新兴能源TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230306上次评级增持新能源车市场复苏特斯拉发布伟大宏图TablesubIndustry细分行业评级行新能源汽车行业2023年周报第八期业石岩分析师庞钧文分析师马铭宏研究助理周0755-23976068021-386747030755-23976068shiyan019020gtjascompangjunwengtjascommaminghong027534gtjasc报证书编号S0880519080001S0880517120001S0880122110076om本报告导读2月大部分新能源车企销量均实现了同环比大幅上涨节后需求开始复苏特斯拉在相关报告TableDocReport投资者交流日上公开了其对新能源汽车与储能的宏大愿景高纯砂量价齐升供需紧张局面或将持摘要续2023030522年新增吊装4983GW23年需求不减TableSummary投资建议我们认为新能源汽车产业链有望迎来修复阶段推荐202303011钠离子电池加速产业化应用推荐振华新材鼎胜新材贝特瑞中科海钠发布钠电新品2月车市需求回暖20230226受益标的维科技术元力股份等2在政策指导下增长强劲的充硅料边际拐点已现行业大年趋势明确电桩环节受益标的盛弘股份科士达绿能慧充炬华科技等202302243盈利空间继续向上的电池环节推荐宁德时代亿纬锂能等4投标价格大幅增长风电行业需求旺盛20230221受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技和胜股份等特斯拉将大手笔投入新能源汽车与储能领域特斯拉在投资者交流日活动上公布了其在新能源汽车能源以及原材料领域的远期规划特证斯拉将开发第三代汽车开发平台实现大幅降本并规划在2030年实券现年销量2000万辆将为此新增10-12座超级工厂并配套冗余的动研力电池产能在储能领域马斯克认为全球最终需要240TWh储能以究及30TW可再生电力而特斯拉将规划总年产能达1TWh的储能项目报特斯拉在两大领域的宏图有望带动相关产业链保持高速发展2月新能源车市有望实现节后开门红2月比亚迪埃安理想告蔚来极氪等新能源车企销量同环比均实现了大幅增长2022年11月全国乘用车市场新能源销量万辆以上的14家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的855这些企业的2月预估销量为43万辆按照正常结构占比预测预计2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆环比1月增30同比去年2月增60我们维持23年国内新能源汽车总销量880-900万辆判断同比增长约30锂价继续下行主要材料价格持续弱势根据鑫椤资讯统计数据显示2023年2月27日-3月3日锂电产业链整体价格持续走弱其中价格变化较为明显的来自上游资源正极材料溶质和铜箔1碳酸锂上周价格下降3万元吨降幅为825系和6系三元材料和三元材料6系上周价格下降06万元吨降幅为2磷酸铁锂上周价格下降07万元吨降幅为53六氟磷酸锂价格下跌超104电池级铜箔加工费上周价格下跌超10风险提示新能源汽车销量不及预期行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录12月销量集体回暖特斯拉引领行业发展32上周行业一览4211上周锂电产业链价格走势4212乘联会预计2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆6213上周重点公司公告一览6214上周新能源汽车行业新闻一览73投资建议84风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报12月销量集体回暖特斯拉引领行业发展2月新能源车市明显回暖大部分车企的销量出现环比大幅上涨预计2月新能源乘用车零售销量达40万辆含新能源商用车在内的批发销量超50万辆维持23年国内新能源汽车总销量880-900万辆判断同比增长约30比亚迪2月交付乘用车191664辆环比280同比1214其中纯电乘用车90639辆同比1099混动101025辆同比1280海外销售乘用车15002辆埃安2月份交付30086辆环比1948同比2529理想2月份交付16620辆环比98同比975蔚来2月份交付12157辆环比429同比983哪吒2月份交付10073辆环比674同比415小鹏2月份交付6010辆环比152同比-35极氪2月份交付5455辆环比751同比87问界2月份交付3505辆环比-217同比2304零跑2月份交付3198辆环比1808同比-69特斯拉投资者交流日发布伟大宏图第三篇章产业链有望充分受益新能源汽车领域为实现马斯克人们都渴望拥有一辆特斯拉的愿景发布新车型降本及产能扩张将长期是特斯拉发展的重点在交流日上特斯拉宣布Cybertruck在2023年问世并将开发第三代汽车开发平台使造车成本较Model3ModelY降低一半可同时覆盖多个车型满足不同的细分市场同时特斯拉规划2030年可销售2000万辆汽车动力电池产能相对汽车销量保持一定冗余为实现此目标2022年马斯克曾表示特斯拉将会在现有基础上增加10-12个超级工厂首个新设超级工厂位于墨西哥蒙特雷年产能100万辆能源领域公布宏图利用光储结合的方式实现可持续能源生产全球规划储能240TWH可再生电力30TW制造投资10万亿美元约占2022年全球GDP10能源要求不到燃料经济的一半同时马斯克还提出火星能源计划使用空气合成甲烷燃料用氢气来完全替代煤炭原材料及零部件领域马斯克认为是锂矿冶炼产能不足而不是锂资源匮乏制约电池生产特斯拉将入局锂盐生产德州精炼厂规划于2023年底建成同时为实现降本特斯拉表示下一代汽车平台将减少75SiC请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报使用且下一代永磁电机不使用稀土材料Cybertruck和未来所有汽车将转向48V电力系统这将给现有的汽车零部件带来一轮革新2上周行业一览211上周锂电产业链价格走势锂价继续下行主要材料价格持续弱势根据鑫椤资讯统计数据显示2023年2月27日-3月3日锂电产业链整体价格持续走弱其中价格变化较为明显的来自上游资源正极材料溶质和铜箔1碳酸锂上周价格下降3万元吨降幅为825系和6系三元材料和三元材料6系上周价格下降06万元吨降幅为2磷酸铁锂上周价格下降07万元吨降幅为53六氟磷酸锂价格下跌超104电池级铜箔加工费上周价格下跌超10表3锂电产业链价格走势2023年2月27日2023年3月3日锂电池方形单位为元wh18650单位为元支产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价方形动力电芯三元0885088500091方形动力电芯磷酸铁锂0805080500082方形三元高镍电池包119119001211圆柱锂电池2600mAh1865096596500965小动力18650三元2600mAh11951195001195上游资源万元吨产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价电解钴998305310522968硫酸镍电池级4400388碳酸锂电池级99541253825-3-74543碳酸锂工业级99039253625-3-84314氢氧化锂565粗颗粒431416-15-44651正极材料万元吨产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价三元材料5系动力型271265-06-22936三元材料5系单晶型28052745-06-23038三元材料5系镍55型26626-06-22863三元材料6系单晶622型329324-05-23422三元材料6系常规622型3183125-055-23322三元材料8系811型3653615-035-13745三元材料8系NCA型36553625-03-13759磷酸铁锂动力型134127-07-51434磷酸铁锂储能型13123-07-51394锰酸锂小动力105103-02-21157钴酸锂435V3353175-175-53493三元前驱体523939300932三元前驱体62210451045001051请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报三元前驱体81112412400124正磷酸铁电池级15515500166负极材料万元吨产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价天然石墨中端产品494900494天然石墨高端产品61610061高端动力人造石墨350-360mAhg616100625中端人造石墨340-350mAhg44440046隔膜元平方米产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价基膜5m湿法29290029基膜7m湿法19190019基膜12m干法08508500085基膜16m干法07507500075隔膜72m陶瓷涂覆隔膜23523500243721m陶瓷PVDF313100300隔膜涂覆隔膜7211m陶瓷38538500409隔膜PVDF涂覆隔膜隔膜124m陶瓷涂覆隔膜2075207500216电解液万元吨产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价电解液三元圆柱2600mAh565555-01-2586电解液磷酸铁锂45445-005-1473六氟磷酸锂国产177516-175-101913六氟磷酸锂出口202516-425-212623LiFSI2727002853EMC电池级096509750011097DMC电池级05805800058EC电池级051053500255051VC电池级80580500812FEC电池级8258250083辅材万元吨产品规格2月27日3月3日变动绝对值变动上月均价电池级铜箔加工费8um265225-04-15265电池级铜箔加工费45um5452-02-454电池级铜箔加工费6um3531-04-1135电池铝箔加工费10双面光26526500265电池铝箔加工费12双面光1875187500188电池铝箔加工费13双面光1775177500178PVDFLFP3030003018PVDF三元425425004275数据来源鑫椤资讯国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报212乘联会预计2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆考虑到主力车企岁末年初产销波动较大以2022年11月主力企业销量占比作为测算依据2022年11月全国乘用车市场新能源销量万辆以上的14家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的855这些企业的2月预估销量为43万辆按照正常结构占比预测预计2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆环比1月增30同比去年2月增602月新能源车市开门红基本实现实现同比和环比较大幅度增长图12月各车企新能源乘用车批发销量数据来源乘联会213上周重点公司公告一览上周比亚迪发布2023年2月产销快报2月累计销售新能源汽车193655辆同比增长9013孚能科技长远锂科万顺新材发布2022年度业绩快报恩捷股份发布2022年年度报告表4上周重点公告一览请务必阅读正文之后的免责条款部分6of10行业周报公司公告内容比亚迪发布2023年2月产销快报2023年2月公司累计生产新能源汽车203172辆同比增长比亚迪9758其中乘用车生产201181辆商用车生产1991辆2023年2月公司累计销售新能源汽车193655辆同比增长9013其中乘用车销售191664辆商用车销售1991辆公司发布2022年度业绩快报公告公司本年度营业收入1160876413660元较上年同期增孚能科技长23167公司亏损面有所缩窄2022年度公司实现归属于母公司所有者的净利润为-91818612054元归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-98841648549元公司发布2022年度业绩快报公告公司2022年实现营业总收入179753979万元同比增长16275实现营业利润16466981万元同比增长11238实现利润总额16514400万长远锂科元同比增长11225实现归属于母公司所有者的净利润14894987万元同比增长11259实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润14374058万元同比增长11065公司发布2022年年度报告公司报告期内业务规模盈利能力及市场地位持续提升2022年恩捷股份实现合并营业收入12591亿元同比增长5773归属于上市公司股东的净利润为4000亿元同比大幅增长4720公司发布2022年度业绩快报公告报告期公司实现营业总收入58344065万元同比增长730营业利润2022386万元同比增长131757利润总额2043614万元同比增长万顺新材175541归属于上市公司股东的净利润2046703万元同比增长56576扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1975920万元同比增长46567基本每股收益02887元同比增长53348数据来源公司公告国泰君安证券研究214上周新能源汽车行业新闻一览陕西3月1日陕西发布陕西省工业领域碳达峰实施方案关于新能源汽车氢能方面方案明确开展电动重卡氢燃料汽车研发及示范应用支持省内龙头企业发展新能源和清洁能源汽车大力推广节能与新能源汽车提高城市公交出租邮政快递环卫城市物流配送渣土商混等领域新能源汽车比例提升新能源汽车个人消费比例来源财联社广州3月2日广东省人民政府印发广东省激发企业活力推动高质量发展若干政策措施的通知其中提出落实好阶段性免征新能源汽车车辆购置税等政策鼓励有条件的市出台支持汽车以旧换新汽车下乡新能源汽车购置等政策举办全省性汽车主题促消费活动鼓励汽车企业开展新能源汽车下乡惠民活动同日陕西省委陕西省人民政府印发进一步提振信心恢复活力推动经济社会平稳健康发展的若干措施充分释放消费潜力将支持市区发放消费券扩大汽车消费和绿色智能消费等来源财联社广汽埃安3月3日广汽埃安发布全新一代高性能集成电驱技术群夸克电驱电机功率密度高达12千瓦千克相比较于目前行业平均水平约为6千瓦千克提升100该电机功率密度提升主要依靠X-PIN扁线绕组纳米晶-非晶合金材料900伏高效碳化硅E-drive软件无动力中断电子换挡等技术支持将搭载在埃安高端品牌昊铂的SSR和请务必阅读正文之后的免责条款部分7of10行业周报GT两款车型上来源财联社韩国LG新能源与本田的合资企业LHBattery已开始在美国俄亥俄州建造电动汽车电池工厂目标2025年底投产本田与LG新能源在去年8月成立LHBattery计划在美国投资44亿美元新建电动汽车电池工厂为本田在美组装的讴歌车型提供电池按计划该厂的电池年产能将达到40千兆瓦时来源财联社吉利汽车3月2日吉利汽车公告吉利控股雷诺SaudiArabianOilCompany沙特阿美及本公司3月2日订立意向书据此沙特阿美拟以现金投资以获得建议合资公司之少数股权有关建议合资公司股权架构之详细条款将由所有订约方进一步磋商及确定吉利控股及本公司作为一方雷诺作为另一方预期于建议合资公司余下股权中各自的持股量将相同来源财联社3投资建议我们认为新能源汽车产业链有望迎来修复阶段推荐1钠离子电池加速产业化应用推荐振华新材鼎胜新材贝特瑞受益标的维科技术元力股份等2在政策指导下增长强劲的充电桩环节受益标的盛弘股份科士达绿能慧充炬华科技等3盈利空间继续向上的电池环节推荐宁德时代亿纬锂能等4受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技和胜股份等表5投资标的一览收盘价EPSPE股票代码股票名称评级2023332021A2022E2023E2021A2022E2023E300750SZ宁德时代4023265212421884623221增持300014SZ亿纬锂能7179142155326514622增持688707SH振华新材4679093280328501714增持603876SH鼎胜新材4100088252407471610增持835185BJ贝特瑞4614297315406161511增持002965SZ祥鑫科技55750361393721554015增持002824SZ和胜股份3582103110206353317增持600152SH维科技术1235-024002023-5181255-300174SZ元力股份1894042059073453226-300693SZ盛弘股份63800551091441155944-002518SZ科士达4780064110175754327-600212SH绿能慧充922-004-013015-235-7360-300360SZ炬华科技1591063085117251914-备注维科技术及之后股票盈利预测来自于Wind一致预期数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of10行业周报4风险提示新能源汽车销量不及预期我们预计23年全球新能源汽车销量有望达到1400万辆如果整体销量水平不及预期则可能会影响产业链相关企业23年的出货情况从而影响经营业绩行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈23年锂电产业链各个环节均有不同程度产能释放如果新增产能大幅超过行业需求则可能带来产业链产能过剩从而影响竞争格局和盈利水平请务必阅读正文之后的免责条款部分9of10行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分10of10