本周观点：高频数据显示开工强度提升，继续看好实物工作量落地。2月建筑业PMI继续维持高景气度，PMI指数为60.2%，环比增加3.8个百分点；而业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间，显示行业企业对项目开工保持乐观，我们认为实物工作量有望加速落地。本周水泥需求继续转好，各地出货率均稳步回暖；此外粉磨开工率同步走强，显示开工强度持续提升。受益于错峰生产执行情况较好，本周长三角沿江地区水泥熟料价格开启第四轮上调，珠三角地区计划第三轮上调，整体提价时点早于往年同期。本周玻璃价格继续小幅回落，需求与水泥存一定分化，或显示地产竣工恢复速度仍慢于基建开工。当前阶段，我们看好水泥板块的阶段性机会：需求层面，23年基建投资有望发力，且实物工作量加速形成，对水泥需求起到较大支撑作用；供给层面，我们认为需关注边际变化，在经历22年的量价齐跌后，大部分企业实质对需求已形成一致偏悲观的预期，更有利于错峰停窑等行业供给约束机制的实质形成。考虑到近期基建、市政类项目复工情况超预期，且当前水泥板块市净率分位数不足10%，我们建议重点关注水泥板块，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、天山股份、上峰水泥。地产市场延续修复态势，看好消费建材需求回升。据克而瑞，2月百强房企销售操盘金额实现同环比正增，年初至今销售金额累计同比降幅由1月的-32.5%收窄至-11.6%，显示二手房景气已开始向新房有所传导；基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块；重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。
　　本周全国水泥市场价格环比小幅上涨0.03%。库存：全国水泥平均库存61.69%，环比-3.50pct。华北、华东、中南、西南、西北地区库存普遍减少，东北地区库存持平；出货：全国水泥平均出货34.73%，环比+13.31pct，各地出货都有所增加。
　　本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般。本周国内浮法玻璃均价为1742.79元/吨，较上周下降6.95元/吨，跌幅0.4%。光伏玻璃主流大单跌幅均有所扩大：2.0mm镀膜面板主流大单价格19元/平方米，环比持平。
　　国内玻璃纤维市场整体有所回落。本周2400tex缠绕直接纱均价4223元/吨，环比下降1.08%；电子纱均价8560/吨，环比下降3.82%，同比下降24.01%。库存方面，淡季行业继续累库，2月国内行业库存为81.95万吨，环比上涨9.3%，同比上涨236.27%。
　　市场回顾：本周大盘上涨1.87%，创业板本周下跌0.27%，建筑材料上涨1.92%。子行业涨幅前三为管材（4.36%），耐火材料（3.2%），建筑材料（1.92%）。个股方面：涨幅前五的公司为中铁装配（23.96%）、蒙娜丽莎（12.77%）、海南瑞泽（12.13%）、立方数科（11.47%）、瑞泰科技（10.71%）;跌幅前五的公司为：万里石（-12.09%）、亚玛顿（-8.49%）、秀强股份（-5.64%）、金晶科技（-4.61%）、金刚光伏（-3.77%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块，重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新财、兔宝宝等。考虑到近期基建、市政类项目复工情况超预期，我们建议重点关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、天山股份、上峰水泥。考虑到行业需求长期稳定向上，我们推荐玻纤板块，重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期

研究报告全文：行业研究证券研究报告建材2023年03月06日建材行业周报20230227-20230305推荐维持开工强度提升继续看好实物工作量落地本周观点高频数据显示开工强度提升继续看好实物工作量落地2月华创证券研究所建筑业PMI继续维持高景气度PMI指数为602环比增加38个百分点而业务活动预期指数为658连续三个月位于高位景气区间显示证券分析师王彬鹏行业企业对项目开工保持乐观我们认为实物工作量有望加速落地本周水泥需求继续转好各地出货率均稳步回暖此外粉磨开工率同步走强邮箱wangbinpenghcyjscom显示开工强度持续提升受益于错峰生产执行情况较好本周长三角沿江执业编号S0360519060002地区水泥熟料价格开启第四轮上调珠三角地区计划第三轮上调整体提证券分析师鲁星泽价时点早于往年同期本周玻璃价格继续小幅回落需求与水泥存一定分化或显示地产竣工恢复速度仍慢于基建开工当前阶段我们看好水泥电话021-20572575邮箱板块的阶段性机会需求层面23年基建投资有望发力且实物工作量加luxingzehcyjscom速形成对水泥需求起到较大支撑作用供给层面我们认为需关注边际执业编号S0360520120001变化在经历22年的量价齐跌后大部分企业实质对需求已形成一致偏悲证券分析师郭亚新观的预期更有利于错峰停窑等行业供给约束机制的实质形成考虑到近邮箱guoyaxinhcyjscom期基建市政类项目复工情况超预期且当前水泥板块市净率分位数不足执业编号S036052207000210我们建议重点关注水泥板块推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥地产市场延续修复态势看好消费建材需求回升行业基本数据据克而瑞2月百强房企销售操盘金额实现同环比正增年初至今销售金额累计同比降幅由1月的-325收窄至-116显示二手房景气已开始占比向新房有所传导基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首股票家数只83001总市值亿元推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯1067942113流通市值亿元834120116伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等本周全国水泥市场价格环比小幅上涨003库存全国水泥平均库存相对指数表现6169环比-350pct华北华东中南西南西北地区库存普遍减少1M6M12M东北地区库存持平出货全国水泥平均出货环比各34731331pct绝对表现23-37-170地出货都有所增加相对表现01-36-55本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般本周国内浮法玻璃均价为174279元吨较上周下降695元吨跌幅04光伏玻璃主流大单跌幅均有所2022-03-042023-03-034扩大20mm镀膜面板主流大单价格19元平方米环比持平-7国内玻璃纤维市场整体有所回落本周2400tex缠绕直接纱均价4223元吨环比下降108电子纱均价8560吨环比下降382同比下降-172203220522072210221223022401库存方面淡季行业继续累库2月国内行业库存为8195万吨-28环比上涨93同比上涨23627建材沪深300市场回顾本周大盘上涨187创业板本周下跌027建筑材料上涨192子行业涨幅前三为管材436耐火材料32建筑材料相关研究报告192个股方面涨幅前五的公司为中铁装配2396蒙娜丽莎1277海南瑞泽1213立方数科1147瑞泰科技1071建材行业周报20230116-20230129政策持跌幅前五的公司为万里石亚玛顿秀强股份续发力继续推荐地产链基建投资机会-1209-849-2023-01-30564金晶科技-461金刚光伏-377建材行业周报20230109-20230115政策持投资建议基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费续加码继续推荐地产链投资机会建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份2023-01-16建材行业周报20221226-20230101政策继箭牌家居坚朗五金伟星新财兔宝宝等考虑到近期基建市政类项续发力关注地产链投资机会目复工情况超预期我们建议重点关注水泥板块阶段性机会推荐海螺水2023-01-03泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥考虑到行业需求长期稳定向上我们推荐玻纤板块重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份玻璃板块全年竣工预计有需求支撑建议关注旗滨集团风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号建材行业周报目录一本周观点4一周内观点4二板块核心观点及投资建议4二行业要闻5三水泥周度数据6一华北7二华东7三东北9四中南9五西南10六西北11四玻璃周度数据12一浮法玻璃12二光伏玻璃13五玻纤周度数据14六市场回顾15一建材行业表现15二个股涨跌一览16七风险提示16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2建材行业周报图表目录图表1全国高标散装含税价平均元吨6图表2全国水泥平均库容比6图表3全国水泥出货率7图表4全国水泥单月产量万吨及同比7图表5华北高标散装含税价平均元吨7图表6华北水泥库存7图表7华东高标散装含税价平均元吨8图表8华东水泥库存8图表9东北高标散装含税价平均元吨9图表10东北水泥库存9图表11中南高标散装含税价平均元吨10图表12中南水泥库存10图表13西南高标散装含税价平均元吨11图表14西南水泥库存11图表15西北高标散装含税价平均元吨11图表16西北水泥库存11图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱12图表18全国主要城市浮法玻璃现货平均价元重箱12图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱12图表20全国浮法玻璃在产产线情况条12图表2132mm光伏玻璃价格13图表2220mm光伏玻璃价格13图表232400tex缠绕直接纱均价元吨14图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨14图表25电子纱G75均价元吨14图表26电子纱均价元吨14图表27国内玻纤库存情况吨15图表28本周大盘与建材行业表现比较15图表29本周各行业表现比较15图表30本周建材各子行业表现16图表31本周个股涨跌排行16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3建材行业周报一本周观点一周内观点高频数据显示开工强度提升继续看好实物工作量落地据统计局2月建筑业继续维持高景气度商务活动指数为602环比增加38个百分点而业务活动预期指数为658连续三个月位于高位景气区间表明建筑业企业对项目开工保持乐观我们认为实物工作量有望加速落地本周水泥需求继续转好各地出货率均稳步回暖此外粉磨开工率同步走强显示开工强度持续提升受益于错峰生产执行情况较好本周长三角沿江地区水泥熟料价格开启第四轮上调珠三角地区计划第三轮上调整体提价时点早于往年同期本周玻璃价格继续小幅回落需求与水泥存一定分化或显示地产竣工恢复速度仍慢于基建开工当前阶段我们继续看好水泥板块的阶段性机会我们认为水泥板块或存在一定预期差1需求层面23年基建投资有望发力且实物工作量加速形成对水泥需求起到较大支撑作用2供给层面我们认为需关注边际变化在经历22年的量价齐跌后大部分企业实质对需求已形成一致偏悲观的预期更有利于错峰停窑等行业供给约束机制的实质形成考虑到近期基建市政类项目复工情况超预期且当前水泥板块市净率分位数不足10我们建议重点关注水泥板块推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥地产市场延续修复态势看好消费建材需求回升据克而瑞2月百强房企销售操盘金额实现同环比正增年初至今销售金额累计同比降幅由1月的-325收窄至-116显示二手房景气已开始向新房有所传导基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等二板块核心观点及投资建议消费建材板块消费建材公司整体对于全年的收入预期都在改善我们认为预期改善的因素一方面来自于大B端的修复信用风险降低保交楼的项目也在逐步启动更重要的因素在于地产需求企稳后企业可进一步加强渠道和品类的布局尤其是渠道下沉目前消费建材公司收入大多集中在一二线城市而从集中度来看除雨虹外龙头公司市占率均未超过10个点对县城的覆盖率大多未超过三成这意味着下沉市场更为分散叠加多品类布局企业长期成长性同样值得期待基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新财兔宝宝等水泥板块当前阶段我们认为水泥板块或存在一定预期差1需求层面市场判断23年地产新开工较难大幅提升进而水泥需求仍然疲软我们认为23年基建投资有望发力对水泥需求起到较大支撑作用一方面当前时点水泥下游需求结构已发生调整在22年地产需求大幅下行背景下基建占比已被动提升另一方面在稳增长的诉求下23年基建投资大证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4建材行业周报概率保持较高增速且22年大量项目受到疫情扰动及项目资金到位不足影响使得宏观层面的项目投资并未完全落地形成实物工作量而这些不利因素均有望在今年得以扭转2供给层面市场认为水泥行业严重过剩小企业短期难以出清大企业在份额优先的策略下行业协同难以为继我们认同部分观点但更想强调边际变化在经历22年的量价齐跌后大部分企业实质对未来需求已形成一致偏悲观的预期更有利于错峰停窑等行业供给约束机制的实质形成政策端看近年来各省陆续出台跨省产能置换约束政策加之各地错峰生产计划天数稳步增长未来行业的实质产能将得以有效控制当前水泥板块市净率分位数不足10考虑到近期基建市政类项目复工情况超预期叠加行业供给格局或将边际好转我们建议重点关注水泥板块阶段性机会推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥玻纤板块玻纤需求与宏观经济紧密相关看好经济修复背景下行业需求提振23年行业新增供给边际减少若需求弹性恢复则全年供需有望重回紧平衡分下游领域来看1风电砂需求释放确定性高22年大规模的风电招标有望集中在23年兑现为装机量为行业贡献较大销量弹性2电子砂有望迎来底部反转当前电子砂价格处于历史低位智能化趋势下需求长期向上而行业23年几乎无新增产能有望迎来价格弹性3基建领域需求边际改善行业需求长期稳定向上目前板块市盈率TTM十年分位数不到10玻纤及制品II长江我们重点推荐玻纤板块考虑到龙头在行业周期中逐步积累了明显的技术壁垒及资金优势个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份平板玻璃板块预期先行全年竣工预计有需求支撑但需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况玻璃的逻辑主要系18年来地产高杠杆高周转模式下新开工面积与竣工面积出现持续背离在保交楼政策持续推进及房企融资渠道逐渐打开后23年起地产竣工端有望回暖叠加22年行业在Q2以来的持续亏损下冷修加速使得23年行业有望出现紧平衡但现实未动预期先行期货价已从去年11月开始反映春节前贸易商补库行为放大价格波动当前时点下游厂商订单并未出现明显好转实质仍受限于开发商资金偏紧我们认为判断拐点需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况只有当开发商资金负反馈被打破社会面去库才能存在可持续性供给层面在目前大部分产线亏损运行的现状下冷修提速可期建议关注成本优势显著的行业龙头旗滨集团二行业要闻统计局数据显示2月份制造业PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点制造业景气水平继续上升中国2月官方综合PMI564前值529中国2月官方制造业PMI526预期506前值501中国2月官方非制造业PMI563预期549前值544国家统计局3月1日云南省发改委印发云南省2023年度省级重大项目清单和云南省2023年证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5建材行业周报度重中之重项目清单包括134个交通建设项目和204个城建项目其中产业类还包含了弥勒红狮水泥有限公司4628td新型干法水泥熟料生产线带9MW纯低温余热发电项目华润水泥鹤庆有限公司日产4000吨熟料项目水泥网APP楼市销售量复苏之际2月百城房价下降态势进一步缓和中指院数据显示2月百城新建住宅均价16174元平方米环比持平同比下跌006二手住宅均价15856元平米环比下跌001同比下跌0962月百城新房价格结束了自2022年7月以来的七连跌二手房价格环比跌幅也明显收窄财联社国内龙头房企万科企业02202HK港股率先配售募资3月2日早间万科对外表示拟配售3亿股新H股募资3915亿港元万科企业发布公告2023年3月2日联交所的交易时间开始前公司与配售代理中信证券及花旗就配售3亿股新H股订立配售协议配售价为每股H股1305港元配售价较3月1日收市价每股H股1390港元折让约612财联社三水泥周度数据价格本周全国水泥市场价格环比小幅上涨003价格上涨区域有安徽北部广东和重庆局部地区幅度10-30元吨价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌幅度15-20元吨2月底3月初国内水泥市场需求继续恢复环比上周提升10个百分点其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北和东北地区仍有待进一步恢复价格方面受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修以及下游需求提升库存不断下降水泥价格延续上行态势库存本周全国水泥平均库存6169同比106pct环比-350pct80个城市中1个城市库存增加39个城市库存减少地区来看华北华东中南西南西北地区库存普遍减少东北地区库存持平出货本周全国水泥平均出货3473同比730pct环比1331pct74个城市中67个城市出货增加0个城市出货减少所有地区出货都有所增加来源数字水泥网图表1全国高标散装含税价平均元吨图表2全国水泥平均库容比资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6建材行业周报图表3全国水泥出货率图表4全国水泥单月产量万吨及同比资料来源数字水泥网华创证券资料来源Wind华创证券一华北华北地区水泥价格大稳小动京津冀地区水泥价格平稳北京地区水泥需求环比上周变化不大企业日出货4成左右预计两会结束后随着工程恢复正常施工下游需求将会显著提升天津唐山地区新开工程项目较少主要是延续在建项目为主下游需求恢复一般企业发货量3-4成库存高位运行河北石家庄保定以及邯邢等地区水泥价格下调后弱稳运行下游资金状况欠佳工程和搅拌站开工率不足企业出货2-4成水平目前各企业仍在执行错峰生产库存下降缓慢山西地区水泥价格稳定太原晋中及晋城等地下游搅拌站因去年回款较差大部分尚未开工且两会即将召开部分工程仍处于停工状态市场需求恢复缓慢企业发货在3-4成水平库存多高位运行晋北大同地区因温度较低下游需求基本仍处于停滞状态预计3月中旬才会陆续启动图表5华北高标散装含税价平均元吨图表6华北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券二华东华东地区水泥价格继续上涨江苏南京及镇江地区水泥价格稳定雨水天气过后水泥需求继续恢复企业发货在7-8成苏锡常地区水泥价格稳定房地产不景气搅拌站开工率恢复不足水泥需求恢复缓慢企业日出货在6-7成受益于企业执行错峰生产到位库存在中等或略偏上水平苏中北徐州淮安扬州等地水泥企业第二轮价格上调证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7建材行业周报30元吨天气晴好市场需求逐步恢复苏北企业发货在5成左右苏中地区出货量略好可达6-7成且价格水平一直偏低为提升盈利企业继续推涨价格浙江杭嘉湖地区水泥价格稳定下游工程项目施工进度加快水泥需求快速提升企业出货已恢复7-8成水泥库存高低不一甬温台地区水泥价格稳定目前需求主要依靠民用袋装和重点工程项目拉动房地产项目恢复较为缓慢企业发货在正常水平7成库存60-70金建衢地区水泥价格平稳受益于重点工程项目较多下游需求环比提升20-30企业日出货已达到8成库存在中等水平进入三月份价格有继续上调预期安徽合肥芜湖等地水泥价格稳定阶段性降雨对市场影响有限水泥需求量环比继续提升企业出货在7-8成熟料库存40-50水泥库存略偏高在60左右安庆地区水泥价格平稳受资金短缺影响下游需求恢复缓慢企业日出货在5-6成皖北地区水泥价格稳定房地产新开工大幅下滑重点工程项目对水泥需求拉动有限企业发货仅恢复至正常水平的5成左右安徽沿江水泥熟料价格再次上调20元吨三轮累计上涨50元吨沿江熟料挂牌价330-340元吨江西南昌和九江地区水泥价格稳定熟料装船价格上涨20元吨民用市场和重点工程恢复较好搅拌站受资金影响仅恢复4成左右企业综合发货在6-7成企业部分熟料生产线仍在停产库存在维持在50-60赣东北上饶地区水泥价格稳定下游需求恢复一般企业日出货在6成左右水泥库存普遍偏高赣南和赣西地区水泥价格稳定天气晴好工程项目陆续复工水泥需求逐步释放企业出货在6-7成库存中等或偏低水平福建地区水泥企业公布价格上调20元吨价格上调原因一是天气晴好市场需求继续恢复企业发货在5-7成水平二是部分熟料生产线仍在执行错峰生产市场供应减少三是价格水平一直偏低为提升盈利主导企业涨价意愿强烈目前企业库存均在60-80且有部分厂家对于涨价仍在观望价格具体落实情况待跟踪山东济南和淄博地区水泥价格趋弱运行目前市场需求主要以民用袋装和部分重点工程项目企业发货在5成左右熟料库存在50水泥库存偏高在70左右且淄博地区部分企业为增加出货量价格又有回落济南价格或有跟进下调可能泰安济宁枣庄等地区水泥价格上涨未能落实下游市场资金不足水泥需求恢复缓慢企业发货在4-6成同时熟料及水泥库存充足无法支撑价格上调图表7华东高标散装含税价平均元吨图表8华东水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8建材行业周报三东北东北地区水泥价格小幅回落辽宁辽中地区水泥价格下调20元吨市场需求刚刚启动仅少量袋装及重点工程用量企业发货在1成左右区域内熟料生产线均在停产库存处于满库状态部分企业为打开销量降价促销高价企业陆续跟降PO425散出厂价降至230-260元吨不等黑吉地区由于温度偏低下游工程项目和搅拌站尚未复工受辽宁低价水泥影响预计市场启动后价格回落可能性较大图表9东北高标散装含税价平均元吨图表10东北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券四中南中南地区水泥价格继续上涨广东珠三角地区水泥价格第三轮上调幅度20元吨熟料价格上调10-20元吨价格上调原因一是由于长洲船闸待舶聚集结合枯水期长洲船闸实际通航能力对过闸船舶进行限制广西水泥进入量大幅减少二是天气持续晴好水泥需求不断恢复企业发货已达9成同时部分企业仍在执行错峰生产库存中等或偏低水平支撑价格继续上涨粤东湛江地区水泥价格稳定下游工程项目和搅拌站开工率提升水泥需求继续恢复企业出货在7-8成随着周边地区水泥价格上调预计后期价格也将跟涨广西玉林钦北防地区水泥企业计划第二轮价格上调预计幅度20元吨尽管下游市场需求缓慢恢复企业发货在7成左右但因企业错峰生产执行到位目前库存多在50-60且生产成本一直较高企业为提升利润涨价意愿强烈南宁崇左地区水泥价格暂稳市场需求表现一般企业发货在6-7成随着周边价格上涨预计后期跟涨可能性较大桂林地区水泥价格稳定天气晴好工程项目恢复正常施工下游需求环比提升10左右企业发货恢复到8成水平湖南长株潭地区水泥价格暂稳下游市场资金紧张水泥需求恢复放缓企业发货恢复到6-7成停滞据市场反馈前期上涨仍有企业未完全落实到位考虑到成本压力主导企业正在积极稳价三月中旬将面临全面复产压力后期价格存在不稳定性常德张家界地区水泥价格趋强运行市场需求环比提升10左右企业发货在5-6成为缓解经营压力企业计划继续推涨价格娄底邵阳地区水泥价格稳定市场需求环比略有提升企业发货在7-8成受益于错峰生产库存在40-50湖北武汉地区水泥价格底部徘徊天气晴好水泥需求快速恢复且本地水泥价格已降至成本线以下外来水泥进入量大幅减少本地企业出货普遍达到7-8成部分低价企业证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9建材行业周报出货甚至能达9成左右库存降至低位黄冈黄石等地区水泥价格平稳市场需求恢复缓慢企业出货仅在5-6成目前企业部分熟料生产线仍在停窑检修库存在50-60水平荆门荆州地区水泥价格平稳雨水天气减少下游需求环比提升企业发货增至7-8成企业熟料生产线陆续恢复生产库存高低不一河南地区水泥价格上调后保持平稳郑州焦作以及新乡等地区需求主要依靠市政工程和重点基建项目拉动房地产项目恢复较为缓慢企业出货在5-6成库存50-60水平据了解个别企业为提升销量价格暗降10元吨主导企业报价仍然坚挺南阳信阳以及驻马店地区因有重点工程支撑企业出货恢复至6-7成个别企业能达8成左右库存中等或低位运行图表11中南高标散装含税价平均元吨图表12中南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券五西南西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵地区水泥价格稳定重点工程项目需求已全面恢复但房地产项目因资金短缺搅拌站开工率一般水泥需求提升有限目前水泥企业发货恢复到8成库存在50左右广元巴中地区水泥企业公布价格上调20元吨价格上调主要是受周边价格上涨带动本地企业自律推涨价格据了解区域内原在建工程项目进入收尾阶段新开项目尚未用到水泥水泥需求表现一般企业发货仅在6-7成价格具体落实情况待跟踪重庆主城以及渝西北地区水泥价格平稳市场需求环比继续提升企业日出货恢复到7-8成库存降至中低水平渝东南以及秀山地区水泥价格上调30元吨下游需求继续恢复企业出货增至6-7成库存多在50-60为提升盈利企业积极上调价格据了解重庆地区3月份计划错峰生产10天企业已陆续开始执行云南昆明玉溪地区部分水泥企业公布价格上调30元吨由于本地价格已跌破成本线企业亏损严重为提升盈利尝试推动价格上涨水泥需求恢复不佳企业发货仅在4-5成虽然部分企业在执行错峰生产但库存多在高位价格具体落实情况待跟踪西双版纳普洱地区水泥企业公布价格上调30元吨价格上涨主要是企业通过行业自律推涨价格受市场资金短缺影响水泥需求表现疲软企业日出货在3-4成价格执行难度较大据了解云南地区部分水泥企业已接到限电通知但具体限电程度尚未明确目前企业库存多为高位或满库状态短期对市场影响不大贵州贵阳安顺地区部分企业水泥价格下调10元吨一是雨水天气较多下游需求提升证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10建材行业周报缓慢企业日出货仅在4成左右二是3月1日起企业熟料生产线将陆续恢复生产库存呈上升趋势为提升销量部分企业价格出现回落预计其他企业将陆续跟进据了解为防止价格进一步回落主导企业计划推动价格上调30元吨期望以涨止跌图表13西南高标散装含税价平均元吨图表14西南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券六西北西北地区水泥价格大稳小动陕西关中地区水泥价格上调后保持平稳企业出货环比上周变化不大仍维持在5-6成水平企业仍在执行错峰生产库存多降至30-40水平汉中地区水泥企业公布价格上调30元吨区域内错峰生产执行较好库存降至中低水平加上煤炭价格仍居高位企业经营压力较大为提升盈利推动价格上调受涨价预期影响下游搅拌站积极囤货水泥企业日出货量增至6成左右甘肃兰州以及周边地区随着天气好转市场需求逐步恢复有重点工程支撑的企业出货在4-5成供应普通民用市场的企业出货仅在2-3成各企业库存高低不一目前区域内报价混乱PO425散装出厂价240-340元吨不等价格有回落趋势天水平凉以及陇南地区主导企业公布价格上调30元吨原材料价格仍居高位为提升盈利企业尝试推动价格上涨目前市场需求刚刚启动企业出货仅在2-3成价格执行情况待跟踪图表15西北高标散装含税价平均元吨图表16西北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11建材行业周报四玻璃周度数据一浮法玻璃本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异周内华北区域价格弱势走低西南价格小幅上涨其他区域价格基本稳定浮法厂稳价出货等待需求修复为主目前下游加工厂原片存货不多南方部分区域存货较低预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化市场交投预期尚可或逐步有所好转关注浮法厂库存变化拐点来源卓创咨询价格本周国内浮法玻璃均价174279元吨较上周均价174974元吨下跌695元吨跌幅040跌幅环比减小013个百分点库存截至本周四重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱较上周四库存增加55万重量箱增幅078增幅较上周扩大044个百分点库存天数约3653天较上周减少023天产能截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160130吨较上周增加600吨周内产线点火复产1条改产1条暂无冷修线图表18全国主要城市浮法玻璃现货平均价元重图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱箱资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱图表20全国浮法玻璃在产产线情况条资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12建材行业周报二光伏玻璃本周国内光伏玻璃市场整体成交平稳场内观望情绪较浓近日3月订单价格出炉报价较前期稍有松动而鉴于上月报价偏高议价空间明显故实际成交价格变动不大目前在产产能偏高且玻璃厂家有不同程度库存供应量相对充足周内新单议价期间组件厂订单跟进量有限而近期招标项目推进招标量较去年同期增幅明显随着终端项目陆续启动组件厂开工稍有回升后期需求呈现缓慢升温迹象成本端来看鉴于纯碱天然气等价格仍处高位厂家利润空间微薄部分处于亏损阶段总体来看目前市场供应充足情况下价格低位运行而随着装机推进交投有缓慢向好预期来源卓创咨询价格截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格185元平方米环比下滑263较上周跌幅扩大26332mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周暂无变动32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比下滑192较上周跌幅扩大192图表2132mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券图表2220mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13建材行业周报五玻纤周度数据国内玻璃纤维市场整体有所回落无碱纱市场方面2400tex缠绕直接纱均价4223元吨环比下降108同比下降3183电子纱市场方面电子纱均价8560吨环比下降382同比下降2401图表232400tex缠绕直接纱均价元吨图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表25电子纱G75均价元吨图表26电子纱均价元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券玻纤库存处历史高位2月库存出现上涨库存方面2月国内行业库存为8195万吨已达到前期阶段库存高点前期高点为6492万吨环比上涨93同比上涨23627证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14建材行业周报图表27国内玻纤库存情况吨资料来源华创证券六市场回顾一建材行业表现本周大盘上涨187创业板本周下跌027建筑材料上涨192子行业涨幅前三为管材436耐火材料32建筑材料192图表28本周大盘与建材行业表现比较图表29本周各行业表现比较资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15建材行业周报图表30本周建材各子行业表现资料来源Wind华创证券二个股涨跌一览在我们统计的96支个股中本周共有69支上涨涨幅前五的公司为中铁装配2396蒙娜丽莎1277海南瑞泽1213立方数科1147瑞泰科技1071跌幅前五的公司为万里石-1209亚玛顿-849秀强股份-564金晶科技-461金刚光伏-377图表31本周个股涨跌排行涨幅前五跌幅前五公司名称涨跌幅公司名称涨跌幅中铁装配2396万里石-1209蒙娜丽莎1277亚玛顿-849海南瑞泽1213秀强股份-564立方数科1147金晶科技-461瑞泰科技1071金刚光伏-377资料来源Wind华创证券七风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16建材行业周报建筑建材组团队介绍组长首席分析师王彬鹏上海财经大学数量经济学硕士4年建筑工程研究经验曾就职于招商证券2019年5月加入华创证券研究所2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名分析师鲁星泽慕尼黑工业大学工学硕士2015年加入华创证券研究所2017年2019年新财富评选房地产行业入围第六名第三名团队成员2018年2019年水晶球评选房地产行业第四名第三名团队成员2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员分析师郭亚新南开大学产业经济学硕士2020年加入华创证券2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17建材行业周报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom玙证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18建材行业周报华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A际商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19