研究报告全文：行业日期国债日报2023年3月7日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货3月6日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差T23031006151008051007701007800155015142829-19T23069977099900100000999950230023586951606243501T2309990159910599255992350240024218761803TF230310106010113010113510113500750075346-470TF2306100570100650100730100720016001652277952484540TF23091000851001401002451002400160016457377022TS23031008601009101009101009100050005110071TS2306100635100665100710100700007500733262530131924TS230910041010045010047010047000600063252033-9数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情周日政府工作报告设定今年经济目标为5低于市场预期并提及用好降准再贷款等政策工具引发市场降准预期升温国债期货今日高开高走全线收涨今日10年期主力合约T2306收盘价报100000元涨幅0235年期主力合约TF2306收盘价报100730元涨幅0162年期主力合约TS2306收盘价报100710元涨幅007利率现券今日银行间主要利率债现券收益率全面下行十年活跃券下行在23bp至1630十年国债活跃现券220025收益率报2892下行22bp十年国开债活跃现券220220收益率报30725下行275bp资金市场公开市场净回笼3290亿元银行间资金面宽松今日有3360亿元逆回购到期央行开展了70亿元逆回购操作实现净回笼3290亿元月初资金面宽松资金利率多数回落隔夜资金加权回落到12左右7天回落到18左右结论展望3月我们认为中短端可能将表现好于长端具体来看虽然3月5日的23年政府工作报告再提用好降准等工具但参考20年同样指出要综合运用降准降息手段实际上在基本面持续修复背景下流动性很难再返前期过度宽松水平货币环境存在宽松利多但可能有限不过考虑2月以来资金利率持续上行请阅读正文后的声明-2-每日报告目前已至政策利率上方稳健货币政策基调下短端利率应易下难上长端利率方面十年国债期货主力持续走强并回升到1月初水平反映的是对前期经济修复强预期的修正但2月PMI表现较强或预示前两月国内经济改善较好而目前市场对经济修复的预期却仍然偏弱尚未对此信息进行pricein因此3月长端品种的确定性可能不如短端品种二行业要闻宏观2023年中国发展主要预期目标明确政府工作报告提出今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善3月3日上午央行行长易纲副行长潘功胜和刘国强出席国务院新闻发布会易纲指出近年来货币政策在支持实体经济高质量发展有以下几个特点一是总量上保持对实体经济的支持力度二是保持物价稳定三是利率政策要以国内经济问题为主考虑问题保持实际利率的合适水平适当降低融资成本四是结构上加大重点领域和薄弱环节的支持力度今年的工作重点还将继续强调上述四个方面货币信贷政策总量适度结构平稳巩固实际贷款利率下降的成果继续发挥结构性货币政策的作用对重点领域保持有力的支持力度央行副行长刘国强表示央行非常重视物价问题判断2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调短期看通胀压力是可控的当前我国经济处于恢复发展过程有效需求不足仍然是主要矛盾供给端充足居民通胀预期平稳但从更长期看外部环境还有难以预料的事情需求也在逐步恢复虽然通胀的概率不大但不大不等于没有要树立底线思维对通胀保持警惕刘国强释疑M2高增时表示宏观逆周期调控力度加大我国是以信贷等间接融资为主的融资结构间接融资会导致存款派生较多推高了货币总量此外我国M2统计口径相对大对存款规模存款期限没有限制请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情图1国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部图2国债期货主力合约跨品种价差图3国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-