2月2日，美联储FOMC声明，一致同意加息25BP至4.75%，同时美联储主席鲍威尔暗示计划下个月再次加息以继续降低通胀。2月14日晚，美国1月CPI数据公布，同比6.4%，预期6.2%，前值6.5%。目前来看，美国通胀韧性比美联储预期的要强，市场对于美联储的加息预期有所上升。美元指数持续震荡反弹。
　　房地产、基建数据暂未更新，当基于去年底购置土地面积和新开工数据来看，下游需求上限较低。
　　基本面数据显示，高炉开工率、铁水产量已连续持续上升7周，但近期或将见顶，下游螺纹产量以及表需持续反弹。铁矿石到港量本周回到正常水平，港口库存首次出现下降，钢厂进口烧结粉库存仍处历史同期低位且近期出现反弹，反应钢厂近期或开始补库。整体需求仍处于上升趋势，但近期或将见顶。
　　下游需求边际好转的利多因素与发改委再次监管、美元指数持续反弹的利空因素交织下，铁矿石盘面价格或将以宽幅震荡为主。

研究报告全文：行业日期铁矿石2023年3月3日黑色金属研究团队研究员肖维021-60635725xiaowccbfuturescom期货从业资格号F3011551投资咨询证书号Z0011422研究员翟贺攀021-60635736zhaihpccbfuturescom期货从业资格号F3033782投资咨询证书号Z0014484研究员吴凯航021-60635735wukhccbfuturescom期货从业资格号F03086042发改委再次监管需求增速放缓矿价再次震荡请阅读正文后的声明年度报告一观点摘要summary2月2日美联储FOMC声明一致同意加息25BP至475同时美联储主席鲍威尔暗示计划下个月再次加息以继续降低通胀2月14日晚美国1月CPI数据公布同比64预期62前值65目前来看美国通胀韧性比美联储预期的要强市场对于美联储的加息预期有所上升美元指数持续震荡反弹房地产基建数据暂未更新当基于去年底购置土地面积和新开工数据来看下游需求上限较低基本面数据显示高炉开工率铁水产量已连续持续上升7周但近期或将见顶下游螺纹产量以及表需持续反弹铁矿石到港量本周回到正常水平港口库存首次出现下降钢厂进口烧结粉库存仍处历史同期低位且近期出现反弹反应钢厂近期或开始补库整体需求仍处于上升趋势但近期或将见顶下游需求边际好转的利多因素与发改委再次监管美元指数持续反弹的利空因素交织下铁矿石盘面价格或将以宽幅震荡为主请阅读正文后的声明-2-年度报告目录一行情回顾-4-一价格走势与事件回顾-4-二基差走势-5-二宏观市场分析-6-一国际宏观分析-6-1美国通胀加息情况-6-二国内宏观分析-8-1终端房地产分析预测-8-2基建分析预测-9-3发改委监管趋严-10-三基本面分析-11-一铁矿石近期到港量先增后减-11-二港口库存触顶回落-12-三高炉开工率见顶-13-四下游需求增速放缓-14-四铁矿石后市展望-15-请阅读正文后的声明-3-年度报告一行情回顾一价格走势与事件回顾图1铁矿石主力合约价格走势与事件回顾2月铁矿石盘面价格主要以震荡上升为主发改委多次出击对铁矿石实施监管但铁矿石短暂下跌后快速反弹至新高监管收效甚微但也预示着监管风险积聚请阅读正文后的声明-4-年度报告二基差走势图2铁矿石期现分析从目前的基差情况来看在下游需求回暖推动上涨的通道中现货表现较强但2月基差略有所回落或在一定程度上反应需求边际回复速度有所下降铁矿石连同钢材进入需求验证期请阅读正文后的声明-5-年度报告二宏观市场分析图32023-02-05国际宏观数据分析数据来源ifinDWind建信期货研究发展部一国际宏观分析1美国通胀加息情况自去年4月份以来美元指数与铁矿石主力连续收盘价持续走出了较高的负相关性我们认为在国内终端需求不景气的情况下铁矿石盘面价格更多受成本因素影响因此铁矿石作为国际品种在国内缺乏议价能力的情况下跟随美元指数波动基于22年年底与23年一月份通胀数据的快速回落美联储逐渐放慢加息速度市场预期联邦基金目标利率或于上半年达到峰值并于下半年开始进入降息通道但2月伊始情况有所转变2月2日美联储FOMC声明一致同意加息请阅读正文后的声明-6-年度报告25BP至475同时美联储主席鲍威尔暗示计划下个月再次加息以继续降低通胀另一方面2月3日美国劳工部数据显示美国1月非农就业人口增加517万人美国1月失业率为34预期为36前值为35非农数据的超预期表明美国制造业服务业的发展增长情况良好从而带动了就业数据的良好消费随之增加美国经济情况也进一步向好利好美元美元指数开始呈现出反弹趋势从另一个角度来看通胀膨胀率与失业率之间往往呈现反向变动关系失业率的超预期下降或预示着通胀降幅的不及预期2月14日晚美国1月CPI数据公布同比64预期62前值65目前来看美国通胀韧性比美联储预期的要强市场对于美联储的加息预期有所上升美元指数持续震荡反弹美元指数的持续反弹仍是制约铁矿石盘面价格进一步大幅反弹的主要利空因素点但目前更大的利多因素或来自于下游基本面请阅读正文后的声明-7-年度报告二国内宏观分析1终端房地产分析预测23年房地产数据暂未更新22年12月房地产投资资金来源施工面积竣工面积销售面积新开工面积购置土地面积累计同比减少25937221498243039375344单月同比减少28724824657315344295164由于基数效应的存在从同比的角度来看房地产同比数据略有所回升但较前三年均值来看除了房地产竣工数据同比降幅并没有出现大的收窄房地产投资资金来源施工面积竣工面积销售面积新开工面积购置土地面积较前三年均值分别下降34335865543367756236121虽然在政策利好下房地产融资环境有所改善但由于终端需求仍未出现大的明显改善房地产拿地意愿仍然较弱因此预计后续新开工面积以及施工面积数据短期内仍难有大的改善终端疲软的态势仍在延续图42023-02-05国际宏观数据分析数据来源ifinDWind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-8-年度报告2基建分析预测12月31日基础设施投资累计值为21038440亿元同比增加1152单月为2084452亿元环比增加457同比增加1036在目前出口有所回落国内需求仍有待复苏的情况下基建投资仍是短期拉动经济发展的第三架马车图52023-02-03基建相关数据数据来源ifinDWind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-年度报告3发改委监管趋严3月3日发改委发文表示在供需基本面没有发生较大改变的情况下铁矿石价格短期大幅上涨炒作迹象明显特别是个别国际机构无视世界经济复苏乏力铁矿石供应总体趋于宽松的大背景肆意鼓吹铁矿石供应面临短缺价格将明显上涨推升涨价预期严重背离市场运行总体平稳的现实专家建议铁矿石贸易企业和钢铁企业要全面理性看待当前铁矿石市场供需情况不跟风炒作资讯机构和金融机构要客观准确发布市场信息和研究报告不发布误导信息刺激涨价预期专家同时建议有关部门持续加强现货期货市场联动监管严厉打击捏造散布涨价信息囤积居奇哄抬价格等违法违规行为有效遏制铁矿石价格不合理上涨年初以来发改委多次召开会议对铁矿石价格进行监管但铁矿石在经历短暂下跌后快速反弹1月9日和1月13日发改委召开会议对铁矿石价格实施监管铁矿石盘面价格当日快速回落但价格随后快速反弹1月18日国家发展改革委价格司市场监管总局价监竞争局证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议再次对铁矿石价格实施监管但铁矿石盘面价格随后连续反弹突破日前监管时间点高位相较22年2月14日的三部委联合监管时间点铁矿石港口库存相对较低且下游需求处于持续恢复的边际利好状态发改委对于铁矿石监管收效甚微此次3月3日的监管时间点虽然铁矿石港口库存有所回升但仍低于22年同期水平且高炉开工率铁水日均产量高于去年同期水平预计发改委的价格打压效果仍旧有限但终端需求回复速度有所放缓短期或迎来峰位铁矿石价格向上承压后续行情或以宽幅震荡为主请阅读正文后的声明-10-年度报告三基本面分析一铁矿石近期到港量先增后减2023-03-03铁矿石供给最新数据概况数据来源聚宽Wind建信期货研究发展部2月24日铁矿石澳大利亚月累计发货量为614320万吨铁矿石巴西月累计发货量为198160万吨铁矿石国内到港量为184640万吨较上周减少21470万吨已连续减少2周截至目前年累计到港量188944万吨同比增加522到港量的增加来自于2月10号28551万吨而后快速回落至正常水平请阅读正文后的声明-11-年度报告二港口库存触顶回落2023-03-03铁矿石库存最新数据概况数据来源聚宽Wind建信期货研究发展部3月3日45港铁矿石库存为1400056万吨较上周减少157同比减少1187钢厂进口烧结矿库存为108110万吨较上周增加452澳洲库存为607618万吨较上周减少042已连续减少2周巴西库存为460337万吨较上周减少202从库存角度来看近期钢厂有所补库钢厂进口烧结粉矿首周出现回升相较于往年时间点钢厂补库时间点或有所提前同时港口出口首周出现回请阅读正文后的声明-12-年度报告落总体反应下游需求持续回暖三高炉开工率见顶2023-03-03铁矿石需求最新数据概况数据来源聚宽Wind建信期货研究发展部3月3日247家钢厂高炉开工率为8107较上周增加011已连续增加8周产能利用率为8715较上周增加021已连续增加8周日均铁水产量为23436万吨较上周增加011已连续增加8周2月20日粗钢日均产量为20928万吨增加149已连续增加5期虽然数据上来看高炉开工率产能利用率以及铁水日均产量持续回升但其增速明显放缓短期或将见顶其中主要原因或在于终端需求的增速放缓请阅读正文后的声明-13-年度报告四下游需求增速放缓2023-03-03铁矿石其它相关最新数据请阅读正文后的声明-14-年度报告数据来源聚宽Wind建信期货研究发展部3月3日建筑钢材总库存为156670万吨较上周减少620万吨已连续减少2周建筑钢材社会库存为109412万吨较上周增加391万吨已连续增加11周建筑钢材钢厂库存为47258万吨较上周减少1011万吨已连续减少2周螺纹钢周产量为29503万吨较上周增加1286万吨已连续增加5周热轧板卷周产量为30835万吨较上周增加112万吨螺纹表观需求为30939万吨较上周增加1571万吨已连续增加5周螺纹表观需求年累计为159451万吨同比增加1783从下游钢厂的情况来看下游需求持续回暖螺纹表需持续回升但近期螺纹钢表需增速有所放缓从去年底的房地产新购置土地面积和新开工数据来看国内房住不炒的基调仍然未变螺纹钢表需后续或难以超过22年水平下游需求还有待进一步的验证另外螺纹产量持续上升社库厂库有所回落在趋势上仍反应为需求的持续向好但短期或将见顶四铁矿石后市展望2月铁矿石盘面价格主要受终端需求持续回暖而震荡上涨但港口库存持续累积反应供给相对充足根据2月底3月初的数据来看多数下游需求端数据增速有所放缓包括螺纹表需高炉开工率铁水日均产量因此短期内下游需求或迎来相对高位基于22年底的房地产数据我们认为同比大幅下降的购置土地面积与新开工面积或将使得今年年初的总体需求相对有限另外发改委监管趋严认为在供需基本面没有发生较大改变的情况下铁矿石价格短期大幅上涨有受到来自个别国际机构的炒作影响再加上美元指数持续反弹铁矿石盘面价格向上承压下游需求边际好转的利多因素与发改委再次监管美元指数持续反弹的利空因素交织下铁矿石盘面价格或将以宽幅震荡为主请阅读正文后的声明-15-年度报告建信期货研投中心宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明本报告谨提供给建信期货有限责任公司以下简称本公司的特定客户及其他专业人士本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为建信期货研投中心且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室电话0574-83062932邮编315000建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-16-年度报告请阅读正文后的声明-17-