核心观点
　　近期，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，近五年我国加强生态环境保护，促进绿色低碳发展。坚持精准治污、科学治污、依法治污，深入推进污染防治攻坚，坚决打赢蓝天、碧水、净土保卫战。基本消除地级及以上城市黑臭水体，推进重要河湖、近岸海域污染防治。加大土壤污染风险防控和修复力度，强化固体废物和新污染物治理。2023年仍需要加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程，环保治理空间广阔，基础设施建设仍将急需。继续完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，持续推动再生资源回收利用，切实执行可持续发展战略。推动重点领域节能降碳，公共领域车辆电动化水平有望进一步提升。
　　行业动态信息
　　行情回顾：2月25日-3月3日，上证综指单周累计上涨1.87个百分点，报3328.39；沪深300指数单周上涨1.71个百分点。环保（申万）指数上涨0.11%，跑输沪深300指数（上涨1.71%）1.6个百分点，跑赢创业板指数（下跌0.27%）0.38个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为8.21%，跑赢沪深300指数1.53个百分点。
　　投资建议
　　我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境。
　　行业要闻：
　　1）7月1日起实施《危险废物贮存污染控制标准》发布！
　　2）中共广东省委关于深入推进绿美广东生态建设的决定
　　3）《安徽省有效投资专项行动方案（2023）》发布
　　4）国家发展改革委等部门关于统筹节能降碳和回收利用
　　5）云南省公布2023年度省级重大项目清单
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。

研究报告全文：证券研究报告行业动态政府工作报告支持绿色低碳发展环保加强城乡环境基础设施建设核心观点维持强于大市高兴近期国务院总理李克强在政府工作报告中指出近五年我国gaoxingcsccomcn加强生态环境保护促进绿色低碳发展坚持精准治污科学021-68821600治污依法治污深入推进污染防治攻坚坚决打赢蓝天碧SAC编号S1440519060004水净土保卫战基本消除地级及以上城市黑臭水体推进重要河湖近岸海域污染防治加大土壤污染风险防控和修复力发布日期年月日度强化固体废物和新污染物治理2023年仍需要加强城乡20230306环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程环保治理空间广阔基础设施建设仍将急需继续完善支市场表现持绿色发展的政策发展循环经济持续推动再生资源回收利5用切实执行可持续发展战略推动重点领域节能降碳公共-5领域车辆电动化水平有望进一步提升-15-25行业动态信息202237202247202257202267202277202287202297202317202327202210720221172022127行情回顾2月25日-3月3日上证综指单周累计上涨187环保上证指数个百分点报332839沪深300指数单周上涨171个百分点环保申万指数上涨跑输沪深指数上涨相关研究报告01130017116个百分点跑赢创业板指数下跌027038个百分点2023年初至今环保工程及服务板块整体指数表现较好累计涨幅为821跑赢沪深300指数153个百分点投资建议我们认为十四五期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则紧抓3060碳方针加快发展绿色循环经济建议关注新能源环卫装备节能减排等方面的投资机会环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势拥有环卫装备制造环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境宇通重工及福龙马垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长业务布局持续完善的瀚蓝环境行业要闻17月1日起实施危险废物贮存污染控制标准发布2中共广东省委关于深入推进绿美广东生态建设的决定3安徽省有效投资专项行动方案2023发布4国家发展改革委等部门关于统筹节能降碳和回收利用5云南省公布2023年度省级重大项目清单本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明环保目录投资要点及重点公司盈利预测1投资观点1重点公司盈利预测及估值2周度行情回顾3板块行情回顾3个股涨幅情况3重点公司动态5上市公司增减持回购情况汇总5上市公司股权质押5上市公司大宗交易情况汇总6风险分析7环保投资要点及重点公司盈利预测投资观点近期国务院总理李克强在政府工作报告中指出近五年我国加强生态环境保护促进绿色低碳发展坚持精准治污科学治污依法治污深入推进污染防治攻坚坚决打赢蓝天碧水净土保卫战基本消除地级及以上城市黑臭水体推进重要河湖近岸海域污染防治加大土壤污染风险防控和修复力度强化固体废物和新污染物治理2023年仍需要加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程环保治理空间广阔基础设施建设仍将急需继续完善支持绿色发展的政策发展循环经济持续推动再生资源回收利用切实执行可持续发展战略推动重点领域节能降碳公共领域车辆电动化水平有望进一步提升十四五是我国深入打好污染防治攻坚战持续改善生态环境质量的关键五年也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期我们认为十四五期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则紧抓3060碳方针加快发展绿色循环经济建议关注新能源环卫装备节能减排等方面的投资机会同时我国仍将继续推进环境设施基础建设提升我国环保综合能力建议关注固废综合治理污水提标改造等方面的投资机会环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势拥有环卫装备制造环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境宇通重工及福龙马垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长业务布局持续完善的瀚蓝环境行业要闻1生态环境部制定了危险废物贮存污染控制标准GB185972023代替GB185972001规定了危险废物贮存污染控制的总体要求贮存设施选址和污染控制要求容器和包装物污染控制要求贮存过程污染控制要求以及污染物排放环境监测环境应急实施与监督等环境管理要求本标准自2023年7月1日起实施自本标准实施之日起危险废物贮存污染控制标准GB185972001废止新闻来源北极星环保网新闻链接httpsthkuybwzd2中共广东省委关于深入推进绿美广东生态建设的决定发布根据文件到2027年年底全省完成林分优化提升1000万亩森林抚育提升1000万亩到2035年全省完成林分优化提升1500万亩森林抚育提升3000万亩混交林比例达到60以上森林结构更加优化森林单位面积蓄积量大幅度提高森林生态系统多样性稳定性持续性显著增强多树种多层次多色彩的森林植被成为南粤秀美山川的鲜明底色天蓝地绿水清景美的生态画卷成为广东亮丽名片绿美生态成为普惠的民生福祉建成人与自然和谐共生的绿美广东样板新闻来源北极星环保网新闻链接httpsthkuybw7E32月21日安徽省人民政府发布安徽省有效投资专项行动方案2023文件提出2023年市政基础设施完成投资1380亿元以上生态环保领域完成投资550亿元以上实施重点领域节能降碳项目74个滚动实施工业强基和揭榜挂帅技术攻关项目各100项创建绿色工厂60家新闻来源北极星环保网新闻链接httpsthkuybwBd请参阅最后一页的重要声明1环保4到2025年通过统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用进一步提升高效节能产品设备市场占有率与2021年相比工业锅炉电站锅炉平均运行热效率分别提高5个百分点和05个百分点在运高效节能电机在运高效节能电力变压器占比分别提高超过5个百分点和10个百分点在用主要家用电器中高效节能产品占比提高10个百分点在运工商业制冷设备家用制冷设备通用照明设备中高效节能产品占比分别达到406050新闻来源北极星环保网新闻链接httpsthkuybwzd5云南省发展改革委发布云南省2023年度省级重大项目清单和云南省2023年度重中之重项目清单2023年度省级重大项目合计1500个2023年度重中之重项目合计149个新闻来源北极星环保网新闻链接httpsthkuybwFc重点公司盈利预测及估值表1重点公司盈利预测及估值EPS元PEX本次投证券代码证券简称当前股价21A22E23E24E21A22E23E24E资评级000967SZ盈峰环境5380230300370442339179314541223买入600817SH宇通重工1318073083111132180515881187998买入603686SH龙马环卫106908210012114713041069883727买入600323SH瀚蓝环境189214317624129313231075785646买入000885SZ城发环境1110150173186192740642597578买入300388SZ节能国祯676052058065071130011661040952买入300070SZ碧水源513016040049056320612831047916增持603588SH高能环境109106809412013516041161909808买入资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明2环保周度行情回顾板块行情回顾2月25日-3月3日上证综指单周累计上涨187个百分点报332839沪深300指数单周上涨171个百分点环保申万指数上涨011跑输沪深300指数上涨17116个百分点跑赢创业板指数下跌027038个百分点2023年初至今环保工程及服务板块整体指数表现较好累计涨幅为821跑赢沪深300指数153个百分点图12023年初至今环保工程及服务板块累计涨幅为821跑赢沪深300指数153个百分点资料来源Wind中信建投个股涨幅情况我们在环保板块选择了125家A股和10家H股进行跟踪研究并将这些公司细分为水务运营污水处理固废处理大气治理节能减排环境监测以及生态园林7个子板块2月25日-3月3日有73家A股上市公司上涨45家A股上市公司下跌7家A股上市公司累计不变其中A股涨幅前三分别为大地海洋812祥龙电业712金达莱622跌幅前三分别为中创环保-108德创环保-79同兴环保-672请参阅最后一页的重要声明3环保图2A股部分环保上市公司周涨跌幅情况资料来源Wind中信建投具体来看本周除大气治理环保设备环境卫生板块外其他板块均有上涨其中污水处理上涨13水务运营上涨12固废无害化上涨055综合治理上涨032固废资源化上涨02环境监测上涨015环境卫生下跌057环保设备下跌134大气治理下跌173图3细分板块周涨跌幅情况资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4环保重点公司动态上市公司增减持回购情况汇总表2新增上市公司高管股份增减持及公司回购情况变动数量成交均价方式变动后持股数变动比代码名称姓名变动日期万股元股量万股例减持002658SZ雪迪龙赵爱学2022-12-152023-2-28465914917集中竞价13959007集中竞价300958SZ建工修复中持环保2023-2-28148021013361038大宗交易杭州持泰及集中竞价603071SH物产环能其一致行动2023-1-52023-3-1557957822731大宗交易人回购688069SH德林海2022-4-222023-3-11673686-3858集中竞价2300190SZ维尔利2022-10-132023-2-2894315437集中竞价121000685SZ中山公用2022-7-122023-2-2873802721集中竞价05资料来源公司公告中信建投上市公司股权质押表3上市公司股权质押比例超过30信息汇总总市值总质押股数百总股本百万大股东累计质押数占持股数比例证券代码证券简称股价质押比例亿元万股股000010SZ美丽生态33435364190910586939598151300187SZ永清环保6063912248826456238546798000711SZ京蓝科技29229893677210236735929998资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明5环保上市公司大宗交易情况汇总表4上市公司大宗交易情况汇总成交价折价率成交量万代码名称交易日期成交额万元成交额占比元相对前收相对收盘股份张000967SZ盈峰环境2023-03-03538-03700011486617971088300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991500070800527300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991000047200358300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991000047200358300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991000047200358300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991000047200358300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7992000094400691300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991100051920392300070SZ碧水源2023-03-03472-690-7991400066080494603568SH伟明环保2023-03-021765-995-874102001800301393300958SZ建工修复2023-03-011700-986-9673000510001415600617SH国新能源2023-02-28396-682-74812650500941475资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明6环保风险分析环保公司财务状况恶化的风险环保企业中民营企业数量较多融资成本相对较高如果货币政策或融资环境等发生变化公司面临财务状况恶化的风险政策推进力度及落实程度不及预期的风险环保行业受政策指引驱动属性较为明显如果相关环保政策发布推进或落实程度不及预期则存在企业发展条件不及预期的风险环保治理财政资金拨付下滑的风险环保企业多为针对政府的商业模式若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险对公司发展产生不利影响请参阅最后一页的重要声明7环保高兴分析师介绍高兴华中科技大学工学学士清华大学热能工程系硕士三年电力设备行业工作经验2017年开始从事卖方研究工作2018年加入中信建投证券2021年起担任公用环保首席分析师带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围2022年水晶球电力公用入围第五名等奖项罗焱曦研究助理luoyanxicsccomcn请参阅最后一页的重要声明8环保评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明9