关注：（1）“出奇”：大地海洋+英科再生+久吾高科+美埃科技+瑞晨环保；（2）“守正”：三峰环境+高能环境+瀚蓝环境。
　　两会开幕，CCER重启预期加速，关注再生水、无废城市。3月5日第十四届全国人大开幕，《政府工作报告》中提出近年来我国生态环境明显改善，未来将持续加强污染治理和生态建设，推动重点领域节能降碳，要求地级及以上城市空气质量优良天数比例达86.5%、上升4个百分点，基本消除地级及以上城市黑臭水体，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。预期2023年的政策重点将聚焦CCER碳中和、再生水和无废城市等内容：（1）CCER：CCER市场重启预期加速，碳交易将更为活跃，垃圾焚烧、沼气发电、森林碳汇等领域值得关注；（2）再生水：政策端不断推动再生水发展，水的“资源化”属性凸显，居民端直饮水、工业端污废水资源化需求有望持续提升；（3）无废城市：“无废城市”建设已向百座重点城市全面铺开，我国再生资源市场高达7万亿元，垃圾分类体系建设、再生资源品类扩张等都将成为投资重点内容。
　　历史来看两会结束后环保行业有望迎主题行情。通过复盘2016-2022年两会期间及会后1个月的板块行情，我们发现过去7年两会后环保板块上涨的年份达到5年，特别是当年最被关注的政策方向都是资本市场最为聚焦的重点细分领域。另一方面，当前环保板块2023年平均PE仅10X左右（重点覆盖个股盈利预测来自GFHB，其他个股盈利预测来自wind一致预测），政策预期带来的未来成长预期将催化板块更好的投资机会。
　　业绩快报汇总：2022板块整体业绩承压，重点个股表现亮眼。截至本周五（2023/3/3）共有23家环保公司发布2022年业绩快报，受制于政府需求、施工进度、疫情等因素，其中13家公司业绩负增长或大幅亏损。但金科环境、美埃科技、兴蓉环境等公司业绩表现亮眼。
　　建议关注：（1）传统环保侧主线一：垃圾焚烧——攻守兼备：三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保（环保&电新）等。（2）传统环保侧主线二：循环再生——需求高景气：大地海洋、山高环能、高能环境、英科再生等。（3）盐湖提锂工艺包及材料龙头，久吾高科、唯赛勃、蓝晓科技、三达膜等。（4）科学仪器国产化领跑者，聚光科技（环保&医药）等。（5）政策推动的主题个股机会——美埃科技（环保&电子）、宇通重工、金科环境、赛恩斯、瑞晨环保（环保&机械）等。
　　风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。
　　
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析环保证券研究报告环保行业深度跟踪TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入两会开幕关注CCER再生水无废城市报告日期2023-03-05TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点关注1出奇大地海洋英科再生久吾高科美埃科技瑞晨环3-2032205220722092211220123保守正三峰环境高能环境瀚蓝环境2-8两会开幕CCER重启预期加速关注再生水无废城市3月5日-14第十四届全国人大开幕政府工作报告中提出近年来我国生态环境-19-25明显改善未来将持续加强污染治理和生态建设推动重点领域节能降环保沪深300碳要求地级及以上城市空气质量优良天数比例达865上升4个百分点基本消除地级及以上城市黑臭水体持续打好蓝天碧水净分析师TableAuthor郭鹏土保卫战预期2023年的政策重点将聚焦CCER碳中和再生水和执证号无废城市等内容1CCERCCER市场重启预期加速碳交易将更SACS0260514030003为活跃垃圾焚烧沼气发电森林碳汇等领域值得关注2再生水SFCCENoBNX688021-38003655政策端不断推动再生水发展水的资源化属性凸显居民端直饮水guopenggfcomcn工业端污废水资源化需求有望持续提升3无废城市无废城市建设已向百座重点城市全面铺开我国再生资源市场高达7万亿元分析师许洁垃圾分类体系建设再生资源品类扩张等都将成为投资重点内容SAC执证号S0260518080004历史来看两会结束后环保行业有望迎主题行情通过复盘2016-2022SFCCENoBNU965年两会期间及会后1个月的板块行情我们发现过去7年两会后环保021-38003625板块上涨的年份达到5年特别是当年最被关注的政策方向都是资本xujiegfcomcn市场最为聚焦的重点细分领域另一方面当前环保板块2023年平均分析师姜涛SAC执证号S0260521070002PE仅10X左右重点覆盖个股盈利预测来自GFHB其他个股盈利预测来自wind一致预测政策预期带来的未来成长预期将催化板块021-38003624更好的投资机会shjiangtaogfcomcn业绩快报汇总2022板块整体业绩承压重点个股表现亮眼截至本请注意姜涛并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动周五202333共有23家环保公司发布2022年业绩快报受制于政府需求施工进度疫情等因素其中13家公司业绩负增长或大幅相关研究TableDocReport亏损但金科环境美埃科技兴蓉环境等公司业绩表现亮眼环保行业深度跟踪欧盟碳价2023-02-26建议关注传统环保侧主线一垃圾焚烧攻守兼备三峰环1破百欧国内双碳呈加速预境瀚蓝环境旺能环境伟明环保环保电新等2传统环保期侧主线二循环再生需求高景气大地海洋山高环能高能环环保行业深度跟踪环保政策2023-02-19境英科再生等盐湖提锂工艺包及材料龙头久吾高科唯赛3纷至沓来重视双碳相关投勃蓝晓科技三达膜等4科学仪器国产化领跑者聚光科技环资机会保医药等5政策推动的主题个股机会美埃科技环保电无废城市系列报告二生2023-02-13子宇通重工金科环境赛恩斯瑞晨环保环保机械等活垃圾价千金垃圾分类为风险提示新业务布局不及预期疫情反复风险政策变动风险等前提识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明116TablePageText跟踪分析环保重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币收盘评级报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E价瀚蓝环境600323SHCNY189220221207买入23741581881197100649644111501200旺能环境002034SZCNY187820221027买入2776185250101575142535112301340久吾高科300631SZCNY317320230130买入34750410697739459937782629440700大地海洋301068SZCNY355720221115买入34120690975155366717581245720930唯赛勃688718SHCNY202020221201买入295503004967334122450025627001040青达环保688501SHCNY252620221026买入387207111135582276232215948101130聚光科技300203SZCNY310820221030买入41240490746343420022651676590800中再资环600217SHCNY50220220904买入5620220272282185994783310601060英科再生688087SHCNY421820230119买入5763185231228018261604130811901290山高环能000803SZCNY132120221026买入18270410673222197214319329301320高能环境603588SHCNY109120230213买入1566052078209813999396898601140三峰环境601827SHCNY71820230207买入1141063076114094563152910701150伟明环保603568SHCNY193220221026买入303810113819131400136398417601930美埃科技688376SHCNY409020230302买入461009715442162656314120518801220三达膜688101SHCNY142720230205买入22160831111719128614531124760930瑞晨环保301273SZCNY474120230102买入508712017039512789283020848401060数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明216TablePageText跟踪分析环保目录索引一两会开幕关注CCER重启再生水无废城市5二业绩快报汇总业绩整体承压关注重点个股9三双碳领域政策及事件跟踪10一国内双碳新闻汇总10二海外双碳新闻汇总10三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨11四本周政策回顾11五环保行业个股重点公告及板块行情跟踪12一个股动态跟踪伟明环保山高环能福龙马等12二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇13六风险提示14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明316TablePageText跟踪分析环保图表索引图1将从三方面加快推进CCER市场建设及重启6图2无废城市正由试点城市到百座核心城市建设全面铺开8图32016-2022年两会闭幕式后1个月各指数涨跌幅情况9图4全国碳市场日成交量及成交价11图5全国碳市场累计成交量及成交额11图6GF环保2019年至今走势远低于大盘13图7GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘13图8近三年环保板块涨幅居于各板块后位13图9GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平13图10环保细分板块涨幅情况14图11GF环保个股涨幅前五名后五名情况14表12020-2022年政府工作报告对比环保产业部分5表2CCER有望给垃圾焚烧带来816元吨额外收入6表340元吨叠加04吨单位减排量下垃圾焚烧企业利润弹性达246表4近年来政策端不断推动再生水发展7表5环保公司2022年业绩快报及年报披露情况统计时间截至2023339表6环保行业本周重要政策回顾12识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明416TablePageText跟踪分析环保一两会开幕关注CCER重启再生水无废城市2023年两会开幕推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战3月5日第十四届全国人大开幕政府工作报告中提出近年来我国生态环境明显改善未来将持续加强污染治理和生态建设要求地级及以上城市空气质量优良天数比例达865上升4个百分点基本消除地级及以上城市黑臭水体推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战预期2023年的政策重点将聚焦CCER碳中和再生水和无废城市等内容表12021-2023年政府工作报告对比环保产业部分2023202220211继续加大生态环境治理力度1加强污染治理和生态建设坚持精准1加强生态环境综合治理深入打好污染防治攻1强化大气污染综合治理和联防联控加强细颗粒治污科学治污依法治污深入推进坚战物和臭氧协同控制北方地区清洁取暖率达到70污染防治攻坚1强化大气多污染物协同控制和区域协同治2整治入河入海排污口和城市黑臭水体提高城镇1注重多污染物协同治理和区域联理加大重要河湖海湾污染整治力度持续推生活污水收集和园区工业废水处置能力严格土壤污防联控地级及以上城市空气质量优良进土壤污染防治染源头防控加强农业面源污染治理继续严禁洋垃圾天数比例达865上升4个百分点2加强固体废物和新污染物治理推行垃圾分入境2基本消除地级及以上城市黑臭水类和减量化资源化3有序推进城镇生活垃圾分类处置推动快递包装体推进重要河湖近岸海域污染防3完善节能节水废旧物资循环利用等环保产绿色转型治业支持政策4加强危险废物医疗废物收集处理研究制定生态3加大土壤污染风险防控和修复力4加强生态环境分区管控科学开展国土绿保护补偿条例度强化固体废物和新污染物治理化统筹山水林田湖草沙系统治理保护生物多5落实长江十年禁渔实施生物多样性保护重大工4坚持山水林田湖草沙一体化保护样性推进以国家公园为主体的自然保护地体系程科学推进荒漠化石漠化水土流失综合治理持和系统治理实施一批重大生态工程建设要让我们生活的家园更绿更美续开展大规模国土绿化行动保护海洋生态环境推进全面推行河湖长制林长制生态系统保护和修复让我们生活的家园拥有更多碧5深入实施长江流域重点水域十年2有序推进碳达峰碳中和工作水蓝天禁渔加强生物多样性保护1落实碳达峰行动方案推动能源革命确保6完善生态保护补偿制度森林覆能源供应立足资源禀赋坚持先立后破通盘2扎实做好碳达峰碳中和各项工作盖率湿地保护率分别达到2450谋划推进能源低碳转型1制定2030年前碳排放达峰行动方案优化产业以上水土流失荒漠化沙化土地面2加强煤炭清洁高效利用有序减量替代推结构和能源结构积分别净减少106万38万33万动煤电节能降碳改造灵活性改造供热改造2推动煤炭清洁高效利用大力发展新能源在确平方公里3推进大型风光电基地及其配套调节性电源保安全的前提下积极有序发展核电规划建设提升电网对可再生能源发电的消纳能3扩大环境保护节能节水等企业所得税优惠目录2稳步推进节能降碳统筹能源安全稳定力范围促进新型节能环保技术装备和产品研发应用供应和绿色低碳发展科学有序推进碳4推进绿色低碳技术研发和推广应用建设绿培育壮大节能环保产业推动资源节约高效利用达峰碳中和色制造和服务体系推进钢铁有色石化化4加快建设全国用能权碳排放权交易市场完善1优化能源结构实现超低排放的煤工建材等行业节能降碳能源消费双控制度电机组超过105亿千瓦可再生能源装5坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目5实施金融支持绿色低碳发展专项政策设立碳减机规模由65亿千瓦增至12亿千瓦以发展推动能耗双控向碳排放总量和强度双排支持工具上清洁能源消费占比由208上升到控转变完善减污降碳激励约束政策加快形6提升生态系统碳汇能力中国作为地球村的一员25以上成绿色生产生活方式将以实际行动为全球应对气候变化作出应有贡献数据来源国务院新华社广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明516TablePageText跟踪分析环保1CCERCCER市场重启预期加速垃圾焚烧沼气发电等减排企业利润有望增厚CCER市场重启预期加速未来碳交易有望更加活跃以垃圾焚烧为例我们预计CCER有望给相关企业带来816元吨额外收入业绩利润弹性可达1224包含垃圾焚烧在内的可再生能源发电秸秆沼气发电林业碳汇等行业都预期纳入CCER利润增厚能力显著图1将从三方面加快推进CCER市场建设及重启数据来源生态环境部广发证券发展研究中心表2CCER有望给垃圾焚烧带来816元吨额外收入碳减排对应吨垃圾收入增加碳减排CCER价格元吨元吨101520253035404550030300450600750900105012001350150003535052570087510501225140015751750吨垃圾减排CO2040400600800100012001400160018002000量吨0454506759001125135015751800202522500505007501000125015001750200022502500数据来源广发证券发展研究中心表340元吨叠加04吨单位减排量下垃圾焚烧企业利润弹性达24对应50元吨利润弹性碳减排CCER价格元吨25所得税1015202530354045500305791114161820230355811131618212426吨垃圾减排CO20406912151821242730量吨0457101417202427303405081115192326303438数据来源广发证券发展研究中心2再生水政策端不断推动再生水发展居民端直饮水工业端污废水资源化需求不断提升近年来水利部生态环境部等不断推动再生水发展鼓励构建区域再生水循环利用体系建设标杆性再生水厂开展区域性再生水循环利用试点同时放开再生水政府定价由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价水的资源性属性被不断强调伴随居民端人民对生活质量要求的不断提升以及工业端环保要求的不断提升和工业水指标短缺预计未来人居直饮水以及工业污废识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明616TablePageText跟踪分析环保水资源化需求将不断提升表4近年来政策端不断推动再生水发展时间发布单位政策名称主要内容水利部办公厅关于印发强化非常规水源利用在资源型缺水的地方鼓励用好再生水矿井水微咸水等20230221水利部2023年水利乡村振兴工作非常规水要点的通知2022年区域再生水循环利用试点城市名单天津市滨海新区山西省晋城市生态环境部关于公布2022年区域再生运城市内蒙古自治区包头市鄂尔多斯市浙江省台州市安徽省宿州市福发展改革委20221229水循环利用试点城市名单建省莆田市山东省烟台市临沂市河南省郑州市开封市湖南省株洲市住房城乡建设的通知四川省内江市陕西省延安市榆林市甘肃省张掖市白银市宁夏回族自治部水利部区银川市推动有条件的黄河流域工业企业园区与市政再生水生产运营单位合作完善再工业和信息化关于深入推进黄河流域工20221212生水管网衔接再生水标准将处理达标后的再生水用于钢铁火电等企业生部等4部业绿色发展的指导意见产减少企业新水取用量20221030公1黄河流域县级以上地方人民政府应当将再生水雨水苦咸水矿井水等非常全国人大常委中华人民共和国黄河保护布20230401规水纳入水资源统一配置提高非常规水利用比例会法施行2景观绿化工业生产建筑施工等用水应当优先使用符合要求的再生水探索与市政再生水生产运营单位合作完善再生水管网将处理达标后的再生水工业和信息化关于开展2022年工业废水20221012回用于生产过程减少新水取用量形成可复制推广的产城融合废水高效循环利部循环利用试点工作的通知用新模式关于印发深入打好长江生态环境部等20220831保护修复攻坚战行动方鼓励有条件地区建设节能低碳的资源能源标杆再生水厂17部案的通知水利部国家关于推进用水权改革的指因地制宜推进集蓄雨水再生水微咸水矿坑水淡化海水等非常规水资源交20220826发展改革委导意见易以及利用非常规水源置换的用水权交易财政部1在重点排污口下游河流入湖口支流入干流处等关键节点因地制宜建设人工湿地水质净化等工程设施将净化改善后的再生水纳入区域水资源调配管理体系关于印发黄河生态保护生态环境部等2选择缺水地区积极开展区域再生水循环利用试点示范20220805治理攻坚战行动方案的12部3在地级及以上城市建设污水资源化利用示范城市选择典型地区开展再生水利通知用配置试点推广再生水用于生态补水工业生产和市政杂用4到2025年上游地级及以上缺水城市再生水利用率达到25以上中下游力争达到30重庆市人民政府办公厅关市城市管理局市发展改革委市水利局持续推进水网体系建设因地制宜分类重庆市人民政20220709于推动城乡建设绿色发展施策加快推进主城都市区等有条件的地区城乡供水一体化鼓励开展分质供水府的实施意见系统和管道直饮水设施建设1构建区域再生水循环利用体系因地制宜建设人工湿地水质净化工程及再生水生态环境部等关于印发减污降碳协同20220610调蓄设施三部增效实施方案的通知2建设资源能源标杆再生水厂住房和城乡建住房和城乡建设部办公厅提高城市用水效率推动再生水就近利用生态利用循环利用加强供水管网20220418设部关于做好2022年全国城市漏损控制识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明716TablePageText跟踪分析环保节约用水宣传周工作的通知住房和城乡建设部国家住房和城乡建发展改革委关于印发国家居民用水实行阶梯水价非居民用水实行超定额累进加价有关于特种行业用水20220126设部国家发节水型城市申报与评选管管理鼓励再生水利用等的价格管理办法展改革委理办法的通知2022修订1新增污水处理能力2000万立方米日新增和改造污水收集管网8万公里新国务院办公厅转发国家发建改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米日县城污水处理率达到展改革委等部门关于加快95以上地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25城市污泥无害化20220112国务院推进城镇环境基础设施建处置率达到90设指导意见的通知2放开再生水政府定价由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价数据来源水利部生态环境部发改委住建部国务院等广发证券发展研究中心3无废城市万亿无废城市看资源化资源化增量看生活垃圾无废城市建设已向百座重点城市全面铺开2019年5月无废城市建设试点启动大会上试点委员会主任委员杜祥琬介绍2030年相关固废市场效益将超7万亿元结合无害化资源化减量化三大重要性逐级递增的建设思路并考虑无害化建设相对成熟减量化聚焦节约意识培养资源化将是7万亿市场重点投资方向从垃圾结构看相较于资源化利用率五成的工废危废尚未建立分类体系的生活垃圾为建设重点垃圾分类体系建设再生资源品类扩张等都将成为投资重点内容图2无废城市正由试点城市到百座核心城市建设全面铺开数据来源生态环境部官网广发证券发展研究中心两会后政策青睐的板块将更受市场关注板块有望迎主题行情通过复盘2016-2022年两会期间及会后1个月的股价行情我们发现两会后环保板块上涨的确定性更强上涨年份占57伴随着两会政策的逐步落地环保作为政策重点关注产业将受到市场更大关注双碳背景下伴随着1N政策体系的不断压实以及重要纲领性文件和会议对于减污降碳再生资源的不断强调减污降碳循环再生能源替代等方向的重要性大幅提升当前GFHB板块2023年平均PE仅1017X重识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明816TablePageText跟踪分析环保点覆盖个股盈利预测来自GFHB其他个股盈利预测来自wind一致预测更具投资吸引力图32016-2022年两会闭幕式后1个月各指数涨跌幅情况开幕时间闭幕时间沪深300指数创业板指GFHB指数2016332016315674141613292017332017315086-36014362018332018320-769-326-44620193520193157491015522020521202052965615451392021352021311063398342520223142022311-449-657-1012数据来源Wind广发证券发展研究中心二业绩快报汇总业绩整体承压关注重点个股板块整体业绩承压重点个股表现亮眼截至本周五2023年3月3日共有23家环保公司发布2022年业绩快报1家环保公司发布2022年年报10家公司实现业绩同比正增长复洁环保金科环境富淼科技美埃科技兴蓉环境表现亮眼1家公司实现业绩扭亏为盈剩余13家公司业绩同比下滑或持续亏损复洁环保产能利用率保持高位重大项目有序推进2022年公司积极应对疫情带来的不利影响保障公司的产能利用率维持高位运行确保了公司重大项目按计划有序推进2022年业绩快报披露实现789亿元营收同比152117亿元归母净利润同比81金科环境深耕高品质饮用水和污废水资源化领域2022年公司仍聚焦主业凭借以ToB为主的商业模式不断深化资源化产品化数字化战略积极开拓市场持续深耕高品质饮用水和污废水资源化领域2022年业绩快报披露实现667亿元营收同比19081亿元归母净利润同比31美埃科技疫情产能束缚消除半导体洁净龙头放量在即公司发布2022年业绩快报公告预计2022年实现营业收入1227亿元同比672归母净利润123亿元同比1382疫情反复影响原料采购及后端销售以及产能瓶颈近年产能利用率持续超100是制约公司2022年业绩增长核心因素而伴随公司募投产能逐步放量以及疫情放开公司后续订单及业绩提速可期表5环保公司2022年业绩快报及年报披露情况统计时间截至2023332022归母2021归母市值收盘价元2022营收2021营收行业证券简称公司代码净利亿净利亿同比增速同比增速亿元股亿元亿元元元其他复洁环保688335SH2478244111706581789313152水处理水务膜金科环境688466SH211920620810623166756019水处理水务膜富淼科技688350SH26212146136107271697145217其他美埃科技688376SH5497409012310814122711507水处理水务膜兴蓉环境000598SZ154655181618149487630673213识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明916TablePageText跟踪分析环保监测检测阿拉丁688179SH60684294095089738028832水处理水务膜中建环能300425SZ337249919218071721146118其他青达环保688501SH23912526058056375962821监测检测皖仪科技688600SH41753121048047267656220再生英科再生688087SH56794218232240-3206219904其他京源环保688096SH14401333052056-752842225水处理水务膜三达膜688101SH47641427223247-10123011517其他通源环境688679SH16301238043050-13128496233监测检测海能技术430476BJ13651676045053-1628724716水处理水务膜金达莱688057SH44301605303383-21791913-13监测检测莱伯泰科688056SH29304358046069-33357369-3水处理水务膜唯赛勃688718SH35102020030050-40308379-19其他德林海688069SH23942877056109-49450491-9再生路德环境688156SH34423726024076-68336382-12其他万德斯688178SH16841975022073-708561047-18其他ST恒誉688309SH17942242015-00916508595大气奥福环保688021SH23333019-008066204396-49数据来源Wind广发证券发展研究中心三双碳领域政策及事件跟踪一国内双碳新闻汇总国家能源局全国电气化发展呈现稳步向好态势近日中国电力企业联合会编制的中国电气化年度发展报告2022在京发布报告认为目前中国电气化发展总体呈现稳步向好态势预计2025年全国电能占终端能源消费比重提高至312东部中部西部东北地区预计分别达到331282314174来源国家能源局国家发展改革委以产品设备更新改造为重要抓手推动形成绿色低碳生产方式和生活方式近日国家发展改革委会同有关部门发布关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见发改环资2023178号并配套印发了锅炉电机电力变压器制冷设备照明设备家用电器等6类产品设备更新改造和回收利用实施指南2023年版通过加快产品设备更新改造和回收利用引导相关行业节能降碳和转型升级将为推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式发挥重要作用来源国家发展改革委二海外双碳新闻汇总欧盟官员欧洲电池产业接近被纳入美通胀缩减法案补贴范畴今日欧洲主管贸易问题的官员接受德国奥格斯堡汇报专访时表示对即将再度进行的欧美贸易协商进行了展望对于通胀缩减法案引发的矛盾欧盟和美国将能解决部分问题但很显然不可能是全部双方可能在电动车税收抵免以及电动车租赁领识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1016TablePageText跟踪分析环保域取消所谓歧视欧盟的政策但在氢能源等新能源方面仍有巨大的差距来源奥格斯堡汇报哈萨克斯坦计划到2030年将商业天然气产量增至300亿立方米近日哈萨克斯坦能源部部长波拉特阿克硕拉科夫表示该国计划到2030年将商业天然气生产量增产至300亿立方米哈萨克斯坦政府总理阿里汗斯马伊洛夫当日主持召开政府例行工作会议表示该国今年天然气消费量将达到200亿立方米来源哈通社三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨全国碳市场交易量维持历史低位水平本周五收盘价为5600元吨本周2023227-202333全国碳市场碳排放配额CEA总成交量13010吨总成交额7163万元3月3日收盘价为5600元吨较2023224下跌088截至2023年3月3日全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量232亿吨累计成交额10610亿元图4全国碳市场日成交量及成交价图5全国碳市场累计成交量及成交额成交量吨右轴收盘价元吨左轴累计成交量万吨左轴752500累计成交额亿元右轴60200025000120xx10000200009645150015000723010001000048155005000240000202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心四本周政策回顾本周2023227-202333环保行业政策生态环境部环境基准工作方案20232025年方案提出夯实环境基准工作基础有序推进地表水海洋大气土壤等领域的基准研究力争在关键技术和方法上有所突破形成一批技术指南基准文件和模型计算软件等成果初步建立国家环境基准数据库培养若干专业科研团队加大科普宣传力度营造全社会支持参与环境基准工作的良好氛围识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1116TablePageText跟踪分析环保表6环保行业本周重要政策回顾发布日期部门政策具体内容1到2025年县城绿色低碳发展体制机制和政策体系基本建立创建30四川省住房和城乡关于加强县城绿色低碳建设个左右三绿绿色低碳示范县城2到2035年县城绿色低碳发展体2023227建设厅等的实施意见制机制和政策体系全面建成为推进以县城为重要载体的城镇化建设提供可复制可借鉴可推广的四川经验1夯实环境基准工作基础有序推进地表水海洋大气土壤等领域的基准研究2力争在关键技术和方法上有所突破形成一批技术指南基环境基准工作方案20232023228生态环境部准文件和模型计算软件等成果初步建立国家环境基准数据库3培养若2025年干专业科研团队加大科普宣传力度营造全社会支持参与环境基准工作的良好氛围1到2025年城市生活垃圾收集转运和无害化处理全覆盖资源化利河南省住房和城乡河南省城乡建设领域碳达峰用率达到60以上基本实现农村生活垃圾分类资源化利用全覆盖2202331建设厅行动方案2030年前全省城乡建设领域直接碳排放达到峰值绿色低碳运行初步实现到2025年1完成高关注高产用量的化学物质环境风险筛查及一批化学物质环境风险评估对重点管控新污染物实施禁止限制限排等内蒙古自治区人民内蒙古自治区新污染物治理202332环境风险管控措施2有毒有害化学物质环境风险防控体系逐步完善科政府办公厅工作方案技支撑基础能力建设进一步加强新污染物调查监测筛查评估管控治理能力全面提升数据来源国家发改委江西省能源局广东省生态环境厅上海市生态环境局广发证券发展研究中心五环保行业个股重点公告及板块行情跟踪一个股动态跟踪伟明环保山高环能福龙马等福龙马2月28日公司预中标福建省龙岩市环卫服务项目首年服务费金额为27797万元伟明环保2月28日公司向不特定对象发行总额不超过2350亿元的可转换公司债券用于投资高冰镍项目永康扩容项目以及补充流动资金期限为自发行之日起6年盛剑环境3月1日公司和中电环境联合体中标厦门天马光电子有限公司第86代新型显示面板生产线项目工业排气系统工程一标段施工中标金额126亿元山高环能3月2日公司下属公司天津德丰与上海卢实收到政府补助和出口退税资金共4719万元清新环境3月3日公司向特定对象发行股票募集不超过272亿元申请获得深圳证券交易所受理识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1216TablePageText跟踪分析环保二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇环保板块2019年以来走势远低于沪深300等大盘指数截至2023年3月3日相对沪深300指数涨幅低2003近三年来环保指数涨幅为1907位于板块中下位当前GFHB样本股PE-TTM仅为1919倍板块估值居于2015年以来的较低水平2021年下半年以来受益于有利的政策环境融资条件改善等因素环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数截至2023年3月4日环保指数跑赢沪深300指数2661图6GF环保2019年至今走势远低于大盘图7GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘GF环保指数沪深300创业板指数200GF环保指数沪深300创业板指数30158162116-1274-2632-40-102019-012020-012021-012022-012023-01数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8近三年环保板块涨幅居于各板块后位图9GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平160100市盈率126806092405820240-10煤炭汽车钢铁综合通信电子银行传媒GFHB计算机房地产电力设备有色金属食品饮料基础化工美容护理国防军工商贸零售家用电器医药生物机械设备公用事业石油石化社会服务建筑装饰交通运输建筑材料轻工制造纺织服饰农林牧渔非银金融数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心本周2023227-202333环保细分子板块及个股行情1细分板块方面水务水处理监测板块分别上涨180132和096居细分板块前三再生环卫和大气板块有所下跌幅度分别为-041-100和-1832个股方面富淼科技凯龙高科金达莱周涨幅分别为977638622位居板块前三位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1316TablePageText跟踪分析环保图10环保细分板块涨幅情况图11GF环保个股涨幅前五名后五名情况1841297736386225975051806132209600090-6-444-467-1-591-604-672-041-12-100-2-183水务水处理监测固废再生环卫大气数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计范围为2023220-2023224备注数据统计范围为2023220-2023224六风险提示新业务布局不及预期若环保企业布局新能源产业链或其他新领域以打开第二成长曲线产能扩张是业绩增长的重要保障若投产进度不及预期可能对产业链盈利能力带来较大不确定性疫情反复风险若全国疫情反复预计将对环保企业新订单释放存量项目进度及利用率均产生一定抑制作用进而影响各公司下半年的营业收入及业绩政策变动风险以垃圾焚烧企业为例伴随各公司快速发展应收账款体量持续扩大其中大部分为国家可再生能源补贴款若国家可再生能源补贴电费政策落实不到位垃圾焚烧等可再生能源发电项目补贴电费回收滞后可能降低公司资产流动性和增加资产负债率影响公司偿债能力和融资成本此外水处理循环再生行业订单的释放亦会收到产业政策的影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1416TablePageText跟踪分析环保广发证券环保及公用事业研究小组郭鹏首席分析师华中科技大学工学硕士许洁联席首席分析师复旦大学金融硕士华中科技大学经济学学士2016年加入广发证券发展研究中心姜涛资深分析师武汉大学金融工程硕士武汉大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心陈龙高级研究员新加坡管理大学应用金融学硕士厦门大学生态学学士2021年加入广发证券发展研究中心荣凌琪研究员帝国理工学院金融科技硕士同济大学金融学学士2021年加入广发证券发展研究中心许子怡研究员硕士毕业于香港城市大学2022年加入广发证券发展研究中心陈舒心研究员新加坡国立大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心郝兆升研究员复旦大学金融硕士中央财经大学经济学学士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1516TablePageText跟踪分析环保广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关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