投资要点
　　第十四届全国人民代表大会第一次会议今天上午9时在人民大会堂开幕。国务院总理李克强向大会作政府工作报告，在对今年政府工作的建议部分指出，科技政策要聚焦自立自强，完善新型举国体制，发挥政府组织作用，突出企业科技创新主体地位。
　　美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大，具体影响需再进一步评估观察，中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程。我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性，叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进，设备材料零部件国产替代大势所趋，建议关注相关龙头公司北方华创、安集科技、拓荆科技、华海清科、芯源微、江丰电子、鼎龙股份、新莱应材、富创精密等。
　　景气周期方向，我们认为电子行业在经历了2022年的需求疲软、库存去化之后，当前正处于景气筑底阶段，有望于今年实现景气修复。行业修复将带动上游模拟芯片、数字芯片等领域的需求提升，我们看好相关领域公司的业绩修复趋势。
　　汽车电子、风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求，中高端产品国产替代空间广阔，同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去化，已经触底，今年有望开启新一轮上行周期。该行业也充分受益于国产化+汽车电子化的景气共振。我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场，国产化份额未来有望大幅提升。看好被动元器件触底回升的机会，建议关注三环集团、顺络电子、洁美科技、法拉电子、江海股份、国力股份等。
　　汽车电动化智能化持续推进，建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公司，主要包括功率半导体公司士兰微、斯达半导、闻泰科技，汽车MCU龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等。
　　今年手机有望重回增长，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR将是行情主线。同时汽车智能化升级长坡厚雪，娱乐化成为汽车新卖点。建议重点关注以下方向：1）未来业绩有望受益于下游客户创新的标的；2）汽车智能化下，车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动；3）今年受通胀、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望实现业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如长盈精密、立讯精密、蓝特光学、大族激光、珠海冠宇等。
　　风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId电子title半导体核心产业链自主可控重要性持续凸显静待景气复苏investSuggestion推荐维持investSuggestionChancreateTime12023年03月05日ge行重点公司投资要点业summary重点公司EPS元评级第十四届全国人民代表大会第一次会议今天上午9时在人民大会堂开幕周22E23E国务院总理李克强向大会作政府工作报告在对今年政府工作的建议部分报三环集团082112增持指出科技政策要聚焦自立自强完善新型举国体制发挥政府组织作用突出企业科技创新主体地位北方华创388574增持闻泰科技212322增持美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大具体影响需再大族激光135183增持进一步评估观察中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩安集科技333575增持来源兴业证券经济与金融研究院产力度及持续性叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进设备材料零部件国产替代大势所趋建议关注相关龙头公司北方华创安集科技相关报告relatedReport拓荆科技华海清科芯源微江丰电子鼎龙股份新莱应材富创精兴证电子周报行业景气密等筑底可望回温半导体核心产业链自主可控重要性凸显2023-景气周期方向我们认为电子行业在经历了2022年的需求疲软库存去02-26化之后当前正处于景气筑底阶段有望于今年实现景气修复行业修复兴证电子周报ASML将将带动上游模拟芯片数字芯片等领域的需求提升我们看好相关领域公于2025年部署下一代EUV光刻机半导体景气度有望修复司的业绩修复趋势2023-02-19兴证电子周报台积电1汽车电子风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求中高端产品月营收创历年同期新高半导体国产替代空间广阔同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去景气度有望修复2023-02-12化已经触底今年有望开启新一轮上行周期该行业也充分受益于国产化汽车电子化的景气共振我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车分析师规级等高端市场国产化份额未来有望大幅提升看好被动元器件触底回李双亮lishuangliangxyzqcomcn升的机会建议关注三环集团顺络电子洁美科技法拉电子江海股S0190520070005份国力股份等姚康汽车电动化智能化持续推进建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公yaokangxyzqcomcnS0190520080007司主要包括功率半导体公司士兰微斯达半导闻泰科技汽车MCU姚丹丹龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等yaodandanxyzqcomcn今年手机有望重回增长消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹S0190519120001仇文妍果MR将是行情主线同时汽车智能化升级长坡厚雪娱乐化成为汽车新qiuwenyanxyzqcomcn卖点建议重点关注以下方向1未来业绩有望受益于下游客户创新的S0190520050001标的2汽车智能化下车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动张元默3今年受通胀俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年zhangyuanmoxyzqcomcn有望实现业绩修复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期S0190523020002的消费电子龙头如长盈精密立讯精密蓝特光学大族激光珠海冠王佩麟宇等wangpeilinxyzqcomcnS0190522080002风险提示行业景气度下滑行业制造管理成本上升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情回顾-3-2子行业新闻-4-21手机-4-22半导体-4-23LCDLED-5-245G-6-25物联网汽车电子-6-26创新电子VRAR智能穿戴-7-3行业投资策略周观点-7-4风险提示-8-图表目录图1本周227-33电子在所有板块中涨幅排名1631申万分类-3-表1电子行业本周227-33主要指数表现回顾-3-表2本周227-33电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为33最新数据申万分类-4-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1行情回顾本周市场整体上涨沪深300指数上涨171上证综指上涨187深证成指上涨055创业板指数下跌027申万电子行业指数整体表现差于市场整体上涨078在所有一级行业中排序1631电子行业全部433家上市公司中不含B股共有229家上涨204家下跌其中涨幅前五位分别为恒久科技ST瑞德本川智能佰维存储和工业富联跌幅前五位分别为东尼电子天岳先进宝明科技信濠光电和达瑞电子表1电子行业本周227-33主要指数表现回顾电子中信电子申万沪深300上证综指深证成指创业板指本周-021078171187055-027年初至今9521074669774759322数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理图1本周227-33电子在所有板块中涨幅排名1631申万分类通信建筑装饰传媒计算机交通运输社会服务非银金融银行石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料钢铁电子房地产机械设备家用电器基础化工煤炭综合环保商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属汽车电力设备876543207810-1-2-3资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表2本周227-33电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为33最新数据申万分类电子沪深300指数涨跌幅078171涨跌幅市值亿涨跌幅股价市值亿涨幅前五股价元跌幅前五元元元恒久科技417618404946东尼电子-1975524012180ST瑞德27632918042天岳先进-1743716730797本川智能269841603216宝明科技-111144028142佰维存储2014269611602信濠光电-106864965197工业富联18191137225804达瑞电子-105251714884数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理2子行业新闻21手机12022年可折叠手机出货量1420万台三星出货将近1200万台国外科技媒体FT援引市场调查机构Canalys的数据可折叠手机在2022年的出货量为1420万台其中三星的出货量接近1200万台报道称华为可折叠手机的出货量不到200万台而OPPOvivo小米和荣耀在2022年的出货量不足100万台摩托罗拉的Razr可折叠手机表现最糟糕全球出货量大约为4万台IT之家21月国内手机销量公布446环比回暖苹果OPPO拿下前二1月份在新年和春节等因素的刺激下智能手机市场迎来了复苏根据CINNOResearch月度国内手机销量监测数据显示在过去的1月手机市场中大陆智能手机销量为2766万台相比12月环比上升446相比2022年12月有明显回暖从厂商层面来看先五名分别是苹果OPPO荣耀小米和vivo其中排名第一的苹果和排名第二的OPPO在销量上较为接近前者490万台后者470万台网易新闻22半导体1集成电路持续为我国第一大进口商品存储器自主把控度有所提高根据国家统计局发布的数据2022年我国集成电路进口总额27663亿元较上年下降请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报09出口总额10254亿元较上年上涨35据海关总署公布的数据集成电路进口总金额为415579亿美元占比达1530持续成为我国第一大进口商品其中处理器及控制器进口金额2051亿美元占比492同比增长27贸易逆差1528亿美元存储器进口金额1013亿美元占比243同比下降71贸易逆差310亿美元自主把控度有所提高全球半导体观察2中国产硅晶圆涌入韩国市场1月进口额比肩日本据外媒报道韩国自中国进口硅晶圆正不断增长2023年1月进口金额达到74882万美元接近同期自日本进口晶圆规模7770万美元尽管全球半导体市场不景气但韩国自中国进口晶圆总值同比有明显增长从2020年的约424亿美元飙升至2022年的777亿美元韩国自日本进口晶圆总值却从2020年的约916亿美元下降至2022年的897亿美元近年中国厂商在68英寸中低端产品上迅速突破同时中国晶圆产品价格竞争力强报价是日本产品的十分之一集微网23LCDLED1京东方首发创新OLED低功耗解决方案全面赋能荣耀Magic5系列2月27日荣耀Magic5系列荣耀MagicVs系列在MWC世界移动通信大会重磅亮相荣耀Magic5系列全面搭载了京东方首发的行业领先OLED低功耗解决方案从屏幕设计到工艺制造进行全面升级优化实现更强续航的低功耗解决方案更硬核的性能飞跃更极致的用眼保护荣耀Magic5Pro搭载京东方681英寸柔性OLED屏幕采用首发的LTPO及屏幕聚光技术使产品性能全面升级OLEDindustry2TCL华星宣布14英寸和238英寸显示面板正式进入量产阶段日前TCL华星在广州t9项目举办了量产仪式宣布14英寸和238英寸显示面板正式进入量产阶段据悉本次宣布量产的两款面板不仅采用了TCL华星自主研发的HFS技术能做到光学品位更优还具有高穿透率高对比度高均一性等优点显示效果也更优秀而且还由t9项目Gen86TFTLCD生产线进行切割实现了世界第一的切割率能有效降低屏幕模组的成本IT之家请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报245G12023全球移动经济发展报告5G将使全球受益超9500亿美元GSMA智库近日发布了2023年全球移动经济发展报告报告显示2022年移动技术和服务创造了全球GDP的5贡献了52万亿美元的经济附加值并在更广泛的移动生态系统内中支持了2800万个工作岗位5G将在持续部署和采用的基础上支撑未来的移动创新和服务今年全球的5G采用率将达到17到2030年将上升到54相当于53亿个连接到2030年5G技术将为全球经济增加近1万亿美元价值惠及所有行业C114通信网2中国联通发布5GRedCap商用模组5G应用加速落地中国联通在MWC2023期间发布了全球首款通用型5GRedCap商用模组NX307中国联通介绍5GRedCap商用模组NX307支持5G主流商用频段重点面向工业电力及车联网等行业领域满足行业客户对轻量化5G模组的需求与现有R15R16模组相比雁飞NX307模组成本下降50功耗为同尺寸LTECat4模组的80科创板日报25物联网汽车电子1福特设立自动驾驶子公司并从ArgoAI招聘数百名员工福特汽车宣布设立全资子公司LatitudeAI并从其此前投资的ArgoAI为新公司招聘了数百名员工根据福特的声明Latitude位于Argo的曾经所在地匹兹堡将专注于为数百万辆汽车开发驾驶员可脱手眼睛无需注视前方hands-freeeyes-off-the-road的自动驾驶系统福特表示Latitude将在短期内专注于辅助人类驾驶员的自动技术不会完全用自动驾驶技术取代人类驾驶员盖世汽车2移远通信再推5G车规级新品开启智能汽车体验狂飙新时代近日移远通信正式宣布将推出全新一代符合3GPPRelease16标准的车规级5GNR模组AG59x系列相比于移远第一代5G车载模组AG59x系列在5G传输速率低时延高可靠性位置定位服务高算力以及安全性等方面均有显著的提升可以更好地满足下一代智能网联汽车的多样化功能拓展需求盖世汽车请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报26创新电子VRAR智能穿戴1Meta展示未来四年ARVR路线TheVerge报道称Meta计划在2025年推出第一副包含显示器的智能眼镜同时推出一款用于控制所述设备的神经接口智能手表公司首席执行官马克扎克伯格预测规划于2027年推出的AR眼镜将最终如智能手机一样普及关于VR路线图Meta于今年下半年亮相的Quest3头显将比Quest2薄两倍性能则至少是其两倍价格略高于400美元将通过视频透视支持混合现实体验类似于QuestProMeta负责VR业务的马克拉布金称Quest系列头显迄今为止的累计销量接近2千万台映维网2IDC2022年中国VR一体机首破100万台年出货量大关据IDC数据统计2022年中国ARVR头显出货1206万台salesin口径其中AR出货103万台VR出货1103万台VR头显中VR一体机出货1014万台分体式VR出货89万台IDC表示这是VR一体机自问世以来首次在中国市场突破100万台年出货量大关从VR产品型号来看PICONeo3PICO4NoloCM1奇遇DreamPro奇遇Dream为2022年度出货Top5型号全年出货分别为505217665424万台VR陀螺3行业投资策略周观点第十四届全国人民代表大会第一次会议今天上午9时在人民大会堂开幕国务院总理李克强向大会作政府工作报告在对今年政府工作的建议部分指出科技政策要聚焦自立自强完善新型举国体制发挥政府组织作用突出企业科技创新主体地位美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大具体影响需再进一步评估观察中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进设备材料零部件国产替代大势所趋建议关注相关龙头公司北方华创安集科技拓荆科技华海清科芯源微江丰电子鼎龙股份新莱应材富创精密等景气周期方向我们认为电子行业在经历了2022年的需求疲软库存去化之后当前正处于景气筑底阶段有望于今年实现景气修复行业修复将带动上游模拟芯片数字芯片等领域的需求提升我们看好相关领域公司的业绩修复趋势请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报汽车电子风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求中高端产品国产替代空间广阔同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去化已经触底今年有望开启新一轮上行周期该行业也充分受益于国产化汽车电子化的景气共振我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场国产化份额未来有望大幅提升看好被动元器件触底回升的机会建议关注三环集团顺络电子洁美科技法拉电子江海股份国力股份等汽车电动化智能化持续推进建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公司主要包括功率半导体公司士兰微斯达半导闻泰科技汽车MCU龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等今年手机有望重回增长消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹果MR将是行情主线同时汽车智能化升级长坡厚雪娱乐化成为汽车新卖点建议重点关注以下方向1未来业绩有望受益于下游客户创新的标的2汽车智能化下车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动3今年受通胀俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年有望实现业绩修复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头如长盈精密立讯精密蓝特光学大族激光珠海冠宇等4风险提示1行业景气度下滑2行业制造管理成本上升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普或纳斯达克综合指数500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-