行业核心观点：
　　上周沪深300指数上涨1.71%，申万电子行业上涨0.78%，跑输指数0.93pct，在申万一级行业中排名第16位。建议关注半导体、汽车电子和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和Chiplet赛道，汽车电子领域推荐车用MCU、碳化硅功率半导体、激光雷达和车载面板赛道，消费电子领域推荐折叠屏手机和VR头显终端赛道。
　　投资要点：
　　国家大基金入股长江存储：存储芯片是半导体产业中的重要组成，长江存储是我国存储领域的领先企业，在我国存储芯片国产化道路上占据主要地位。此前，长江存储被美国列入了限制清单，引发了市场对其未来产能的担忧。我们认为，被美国列入限制清单并不会影响我国存储产业的发展，反而会进一步倒逼我国存储产业的国产替代。此次国家大基金入股增资长江存储，也体现了我国对国产存储芯片产业发展的强力支持。建议持续关注国资增资后存储产业的订单动态。
　　发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量：此前我国就多次表态要大力扶持集成电路实现自主可控，此次刘副总理的发言是对集成电路产业发展的进一步指引，尤其是在人才方面，强调了人才引进及待遇优惠政策，提出了要重视企业家在集成电路产业发展中的重要作用。目前，我国半导体产业链仍面临高尖端技术“卡脖子”问题，在中美科技摩擦持续的背景下，我国芯片与半导体产业实现国产替代迫在眉睫。建议关注国产替代及我国晶圆厂扩产背景下半导体设备、半导体零部件和半导体材料领域的投资机会。
　　特斯拉计划减少碳化硅用量，降本为核心痛点：特斯拉大幅减少碳化硅用量的计划引发了市场对碳化硅产业的担忧。与传统的硅相比，碳化硅的优点在于其优良的物理特性，能够耐受更高的电压和温度。碳化硅市场目前仍处于供不应求的状态，其成本也处于相对较高的水平，此次特斯拉计划减少碳化硅用量的主要原因就是未来降本。短期来看，特斯拉的用量减少或将对产业的需求造成一定影响；长期来看，若碳化硅的成本降低，供需关系得到改善，碳化硅器件仍将会是各车企的主流选择。建议持续关注各车企碳化硅器件的应用计划及碳化硅制造成本的变化。
　　行业估值低于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为36.08倍，低于2018年至今平均值44.98倍，行业估值低于历史中枢水平。上周日均交易额597.98亿元，交易活跃度上升。
　　上周电子板块上涨个股数过半：上周申万电子行业428只个股中，上涨223只，下跌201只，持平4只，上涨比例为52.10%。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；创新产品发布延期

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告电子行TableTitleTableIndustryRank业国家大基金入股长江存储特斯拉计划减少碳化研强于大市维持究硅用量TableReportTypeTableReportDate电子行业周观点0227-03052023年03月06日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周沪深300指数上涨171申万电子行业上涨078跑输指数电子沪深300093pct在申万一级行业中排名第16位建议关注半导体汽车电子和5消费电子等领域半导体领域推荐半导体设备半导体材料和Chiplet赛0-5行道汽车电子领域推荐车用MCU碳化硅功率半导体激光雷达和车载面-10业板赛道消费电子领域推荐折叠屏手机和VR头显终端赛道-15-20周投资要点-25观-30国家大基金入股长江存储存储芯片是半导体产业中的重要组成长江点存储是我国存储领域的领先企业在我国存储芯片国产化道路上占据主数据来源聚源万联证券研究所要地位此前长江存储被美国列入了限制清单引发了市场对其未来相关研究TableReportList产能的担忧我们认为被美国列入限制清单并不会影响我国存储产业基金重仓维持超配半导体领域受机构青睐的发展反而会进一步倒逼我国存储产业的国产替代此次国家大基金中大尺寸面板有望率先提价服务器存储景入股增资长江存储也体现了我国对国产存储芯片产业发展的强力支气度相对较高持建议持续关注国资增资后存储产业的订单动态MLCC订单出货比值回暖三星发动晶圆代工发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量此前我国就多次价格战表态要大力扶持集成电路实现自主可控此次刘副总理的发言是对集成证电路产业发展的进一步指引尤其是在人才方面强调了人才引进及待券遇优惠政策提出了要重视企业家在集成电路产业发展中的重要作用研目前我国半导体产业链仍面临高尖端技术卡脖子问题在中美科究技摩擦持续的背景下我国芯片与半导体产业实现国产替代迫在眉睫报建议关注国产替代及我国晶圆厂扩产背景下半导体设备半导体零部件和半导体材料领域的投资机会告特斯拉计划减少碳化硅用量降本为核心痛点特斯拉大幅减少碳化硅用量的计划引发了市场对碳化硅产业的担忧与传统的硅相比碳化硅的优点在于其优良的物理特性能够耐受更高的电压和温度碳化硅市场目前仍处于供不应求的状态其成本也处于相对较高的水平此次特斯拉计划减少碳化硅用量的主要原因就是未来降本短期来看特斯拉的用量减少或将对产业的需求造成一定影响长期来看若碳化硅的成分析师TableAuthors夏清莹本降低供需关系得到改善碳化硅器件仍将会是各车企的主流选择执业证书编号S0270520050001建议持续关注各车企碳化硅器件的应用计划及碳化硅制造成本的变化电话075583228231邮箱xiaqy1wlzqcomcn行业估值低于历史中枢目前SW电子行业PETTM为3608倍低于2018年至今平均值4498倍行业估值低于历史中枢水平上周日均交易额59798亿元交易活跃度上升上周电子板块上涨个股数过半上周申万电子行业428只个股中上涨223只下跌201只持平4只上涨比例为5210风险因素中美科技摩擦加剧经济复苏不及预期技术研发不及预期国产化进程不及预期创新产品发布延期3613TablePagehead证券研究报告电子start正文目录1行业动态311存储芯片国家大基金入股长江存储312集成电路发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量313碳化硅特斯拉计划减少碳化硅用量降本为核心痛点32电子板块周行情回顾421电子板块周涨跌情况422子板块周涨跌情况423电子板块估值情况524电子行业周成交额情况625个股周涨跌情况63电子板块公司情况和重要动态公告731关联交易情况732股东增减持情况833大宗交易情况834限售解禁124投资观点145风险提示14图表1申万一级周涨跌幅4图表2申万一级年涨跌幅4图表3申万电子各子行业涨跌幅5图表4申万电子板块估值情况2018年至今5图表5申万电子行业周成交额情况6图表6申万电子周涨跌幅榜6图表7上周电子板块关联交易情况7图表8上周电子板块股东增减持情况8图表9上周电子板块重要大宗交易情况9图表10未来三个月电子板块限售解禁情况12万联证券研究所wwwwlzqcn第2页共15页TablePagehead证券研究报告电子1行业动态11存储芯片国家大基金入股长江存储集微网消息据国家市场监督管理总局旗下企业信用信息公示系统2月27日显示长江存储科技控股有限责任公司于股东结构新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司长江产业投资集团有限公司及湖北长晟发展有限责任公司等股东其中国家大基金二期入股约128亿元股权穿透显示长江产投湖北长晟背后大股东分别为湖北国资委和武汉国资委来源集微网点评存储芯片是半导体产业中的重要组成长江存储是我国存储领域的领先企业在我国存储芯片国产化道路上占据主要地位此前长江存储被美国列入了限制清单引发了市场对其未来产能的担忧我们认为被美国列入限制清单并不会影响我国存储产业的发展反而会进一步倒逼我国存储产业的国产替代此次国家大基金入股增资长江存储也体现了我国对国产存储芯片产业发展的强力支持建议持续关注国资增资后存储产业的订单动态12集成电路发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量据新华社报道国务院副总理刘鹤3月2日在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会刘鹤指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策设定务实的发展目标和发展思路帮助企业协调和解决困难与此同时建立企业为主体的攻关机制依靠企业家实现集成电路产业的健康发展来源新华社集微网点评此前我国就多次表态要大力扶持集成电路实现自主可控此次刘副总理的发言是对集成电路产业发展的进一步指引尤其是在人才方面强调了人才引进及待遇优惠政策提出了要重视企业家在集成电路产业发展中的重要作用目前我国半导体产业链仍面临高尖端技术卡脖子问题在中美科技摩擦持续的背景下我国芯片与半导体产业实现国产替代迫在眉睫建议关注国产替代及我国晶圆厂扩产背景下半导体设备半导体零部件和半导体材料领域的投资机会13碳化硅特斯拉计划减少碳化硅用量降本为核心痛点3月2日凌晨特斯拉第三宏图计划发布内容包括发展清洁能源降低制造成本等并出于降本的考虑特斯拉的下一代平台将减少75的碳化硅永磁电机将不使用稀土材料来源中国证券报点评特斯拉作为首个大规模应用碳化硅功率器件的领先品牌其大幅减少碳化硅用量的计划引发了市场对碳化硅产业的担忧与传统的硅相比碳化硅的优点在于其优良的物理特性能够耐受更高的电压和温度碳化硅市场目前仍处于供不应求的状态其成本也处于相对较高的水平此次特斯拉计划减少碳化硅用量的主要原因就是降低制造成本我们认为短期来看特斯拉的用量减少或将对产业的需求造成一定影响长期来看若未来碳化硅市场的成本能够进一步降低供需关系得到改善碳化硅器件仍然将会是各新能源车企的主流选择建议持续关注各车企碳化硅器件的应用计划及碳化硅制造成本的变化万联证券研究所wwwwlzqcn第3页共15页TablePagehead证券研究报告电子2电子板块周行情回顾21电子板块周涨跌情况上周申万电子行业上涨078跑输沪深300指数093个百分点上周沪深300指数上涨171申万电子指数上涨078在申万31个行业中排第16位跑输沪深300指数093个百分点2023年初至今申万电子行业涨幅在申万一级31个行业中排名第11位沪深300指数上涨669申万电子行业上涨1074领先于沪深300指数405个百分点图表1申万一级周涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所图表2申万一级年涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所22子板块周涨跌情况上周电子子行业过半数实现上涨涨幅居前的包括半导体设备集成电路封测和电子化学品分别上涨了634388和287跌幅居前的是光学元件跌幅为1042023年累计来看集成电路封测上涨2630面板上涨2135印制电路板上涨1761万联证券研究所wwwwlzqcn第4页共15页TablePagehead证券研究报告电子图表3申万电子各子行业涨跌幅代码简称周涨跌幅年涨跌幅801081SL半导体0926161903801082SL其他电子06420138915801083SL元件00703123605801084SL光学光电子10102174634801085SL消费电子0361198876801086SL电子化学品28682136335850812SL分立器件-0469629207850813SL半导体材料0920170114850814SL数字芯片设计-0519521578850815SL模拟芯片设计0971541777850817SL集成电路封测38769262975850818SL半导体设备4626088652850822SL印制电路板05963176148850823SL被动元件-0790646209850831SL面板16770213506850832SLLED04978126683850833SL光学元件-10423104128850841SL其他电子06420138914850853SL品牌消费电子-03806155623850854SL消费电子零部件及组装0424694311850861SL电子化学品28682136335资料来源iFinD万联证券研究所23电子板块估值情况从估值情况来看目前SW电子板块PETTM为3608倍低于2018年至今均值4498倍仍有2466的修复空间基于人工智能广泛应用光伏装机上涨新能源车渗透加速物联网渗透加速等趋势利好我们认为板块估值仍有较大的修复空间图表4申万电子板块估值情况2018年至今资料来源iFinD万联证券研究所万联证券研究所wwwwlzqcn第5页共15页TablePagehead证券研究报告电子24电子行业周成交额情况上周申万电子行业成交活跃度上升上周5个交易日申万电子行业成交额达298989亿元平均每日成交59798亿元日均交易额较前一个交易周上涨1475图表5申万电子行业周成交额情况资料来源iFinD万联证券研究所25个股周涨跌情况上周申万电子行业上涨数过半个股周涨幅最高为4176从个股来看上周申万电子行业428只个股中上涨223只下跌201只持平4只上涨比例为5210图表6申万电子周涨跌幅榜电子行业周涨跌幅前五证券代码证券简称周涨跌幅所属申万三级002808SZ恒久科技4176光学元件600666SHST瑞德2763面板300964SZ本川智能2698印制电路板688525SH佰维存储2014数字芯片设计601138SH工业富联1819消费电子零部件及组装电子行业周涨跌幅后五证券代码证券简称周涨跌幅所属申万三级603595SH东尼电子-1975消费电子零部件及组装688234SH天岳先进-1743半导体材料002992SZ宝明科技-1111LED301051SZ信濠光电-1068消费电子零部件及组装300976SZ达瑞电子-1052消费电子零部件及组装资料来源iFinD万联证券研究所万联证券研究所wwwwlzqcn第6页共15页TablePagehead证券研究报告电子3电子板块公司情况和重要动态公告31关联交易情况上周内电子板块主要关联交易信息如下图表7上周电子板块关联交易情况名称关联方交易金额万元交易方式支付方式弘信电子弘信创业工场投资集团股份有限公5906100接受劳务采购材料现金其他司江门金鸿桦烨电子科技有限公司担保弘信电子弘信创业工场投资集团股份有限公5924500接受劳务采购材料现金其他司江门金鸿桦烨电子科技有限公司担保中科蓝讯黄志强刘助展张仕兵等912500共同投资现金顺络电子李家凯97559出售资产现金帝奥微北京小米企业管理有限公司1000000共同投资现金鼎龙股份浙江鼎龙蔚柏精密技术有限公司36000共同投资现金经纬辉开董树林470800出售股权现金福日电子合力泰科技股份有限公司中方信息21350000购买销售借款等现金科技深圳有限公司福建兆元光电有限公司等兆易创新长鑫存储技术有限公司5550000代销DRAM采购产品现金自有品牌采购代工士兰微国家集成电路产业投资基金股份有非公开发行股票股权限公司国星光电广东风华高新科技股份有限公司佛2647500采购原材料销售产品现金山皓徕特光电有限公司广东省电子信息产业集团有限公司等国星光电广东风华高新科技股份有限公司佛754225采购原材料销售产品现金山皓徕特光电有限公司广东省电子信息产业集团有限公司等国星光电广东省广晟财务有限公司金融服务现金艾华集团艾华新动力电容苏州有限公司王1019840购买产品租赁等现金安安艾亮等铜峰电子铜陵大江投资控股有限公司非公开发行股票股权翰博高新王照忠合肥合力投资管理有限公12710000担保其他司合肥王氏翰博科技有限公司等富创精密拓荆科技股份有限公司北京亦盛精2039500销售产品购买产品等现金密半导体有限公司上海广川科技有限公司等纳思达济南格格科技有限公司珠海奔图电3536000销售产品提供劳务等现金子有限公司珠海格之格云商科技有限公司等纳思达济南格格科技有限公司珠海奔图电3444304销售产品提供劳务等现金子有限公司珠海格之格云商科技有限公司等顺络电子深圳市海德门电子有限公司528000采购产品和提供劳务现金等万联证券研究所wwwwlzqcn第7页共15页TablePagehead证券研究报告电子顺络电子新余顺昱科技合伙企业有限合伙1095120共同投资现金天岳先进济宁市纬世特信息科技发展有限公1330000购买商品销售商品等现金司客户B天岳先进山东天屹石英制品有限公司客户B1462646购买商品销售商品等现金顺络电子深圳市海德门电子有限公司423600采购产品和提供劳务现金等世华科技顾正青3900000非公开发行股票股权深天马A中航国际实业控股有限公司9800000非公开发行股票股权ST长方王敏100000担保其他冠捷科技南京中电熊猫液晶显示科技有限公25700600采购商品接受劳务等现金司深圳中电港技术股份有限公司中国长城科技集团股份有限公司等冠捷科技南京中电熊猫液晶显示科技有限公19025900采购商品接受劳务等现金司深圳中电港技术股份有限公司中国长城科技集团股份有限公司等盈方微舜元控股集团有限公司40035租赁现金则成电子深圳市海汇企业管理咨询有限公司69308购买材料及产品咨询现金广东施德瑞医疗科技有限公司福建服务世卓电子科技有限公司则成电子深圳市海汇企业管理咨询有限公司115000购买材料及产品咨询现金广东施德瑞医疗科技有限公司福建服务世卓电子科技有限公司资料来源iFinD万联证券研究所32股东增减持情况上周电子板块重要股东增减持详细信息如下图表8上周电子板块股东增减持情况名称公告日期方案进方向股东名称股东类型变动数量万度股得润电子2023-03-02进行中减持深圳市得胜资产管实际控制人60449理有限公司贝仕达克2023-03-02进行中减持李海俭高管82纳思达2023-02-28进行中减持张剑洲陈磊武安高管2065阳和晶科技2023-02-27进行中减持顾群高管140和晶科技2023-02-27进行中减持徐宏斌高管70资料来源iFinD万联证券研究所33大宗交易情况上周电子板块发生重要大宗交易详细信息如下万联证券研究所wwwwlzqcn第8页共15页TablePagehead证券研究报告电子图表9上周电子板块重要大宗交易情况证券简称交易日期成交价单位元成交量单位万股成交额单位万元好利科技2023-03-0327727215200000北京君正2023-03-037712100077120精研科技2023-03-032324257059729韦尔股份2023-03-0377501585122838东芯股份2023-03-032881300086430沪硅产业2023-03-0320185000100900炬光科技2023-03-031234216420241炬光科技2023-03-031234240650109东微半导2023-03-0324304700170128艾为电子2023-03-031000050050000中芯国际2023-03-0342675000213350中芯国际2023-03-0342713000128130北京君正2023-03-027566100075660国瓷材料2023-03-022857280079996澜起科技2023-03-02530050026500美迪凯2023-03-021127210023667炬光科技2023-03-021193633640105炬光科技2023-03-021193616820052寒武纪2023-03-02875030026250寒武纪2023-03-02875041836575华特气体2023-03-026781100067810华特气体2023-03-02678160040686华特气体2023-03-02678160040686华特气体2023-03-02678180054248华特气体2023-03-026781100067810华特气体2023-03-026781100067810和辉光电2023-03-022642000052800和辉光电2023-03-0226450000132000中芯国际2023-03-0241873000125610华天科技2023-03-01958910787249视源股份2023-03-016421108469609视源股份2023-03-01641642627331五方光电2023-03-011095186020367五方光电2023-03-011095182720006五方光电2023-03-011095445348760北京君正2023-03-017571100075710国科微2023-03-0184053608303252佳禾智能2023-03-011607380061066佳禾智能2023-03-011607620099634韦尔股份2023-03-018654186601614810韦尔股份2023-03-018654122001055784东尼电子2023-03-016408140089712至纯科技2023-03-013676170062492芯源微2023-03-01194121000194120万联证券研究所wwwwlzqcn第9页共15页TablePagehead证券研究报告电子芯源微2023-03-01194121000194120芯源微2023-03-01194041204233629芯源微2023-03-01194121700330004芯源微2023-03-01194121000194120芯源微2023-03-01194121800349416芯源微2023-03-01194121000194120炬光科技2023-03-011188917020211炬光科技2023-03-011188933840185腾景科技2023-03-01198410000198400寒武纪2023-03-01821840032872寒武纪2023-03-01818050040900寒武纪2023-03-01852830025584国芯科技2023-03-015651127371936国芯科技2023-03-01565472741104华特气体2023-03-01692030020760华特气体2023-03-0169204000276800华特气体2023-03-0169204000276800华特气体2023-03-016920100069200华特气体2023-03-01692030020760华特气体2023-03-01692030020760华特气体2023-03-0169202000138400华特气体2023-03-016920100069200和辉光电2023-03-0126550000132500和辉光电2023-03-01265100000265000中芯国际2023-03-0141746000250440中芯国际2023-03-0141783000125340北方华创2023-02-2823325910212258视源股份2023-02-28642235022477视源股份2023-02-28642232020550视源股份2023-02-28642232020550视源股份2023-02-28642232020550视源股份2023-02-28642215000963300视源股份2023-02-28642210800693576视源股份2023-02-2864225742368777视源股份2023-02-2864225000321100视源股份2023-02-2864224200269724视源股份2023-02-2864224176268201视源股份2023-02-2864224000256880视源股份2023-02-2864223500224770视源股份2023-02-2864222000128440视源股份2023-02-2864222000128440视源股份2023-02-2864222000128440视源股份2023-02-2864241960125902视源股份2023-02-2864211824117119视源股份2023-02-2864221650105963视源股份2023-02-286422120077064万联证券研究所wwwwlzqcn第10页共15页TablePagehead证券研究报告电子视源股份2023-02-286419104066758视源股份2023-02-286422100064220视源股份2023-02-286422100064220视源股份2023-02-286422100064220视源股份2023-02-286422100064220视源股份2023-02-28642291058440视源股份2023-02-28641985855075视源股份2023-02-28642274047523视源股份2023-02-28642272046238视源股份2023-02-28642260038532视源股份2023-02-28642260038532视源股份2023-02-28642260038532视源股份2023-02-28642260038532视源股份2023-02-28642260038532视源股份2023-02-28642247030183长盈精密2023-02-28125536919463331佳禾智能2023-02-281495410061295佳禾智能2023-02-281495180026910佳禾智能2023-02-281495410061295斯达半导2023-02-282802627476791斯达半导2023-02-2828026360100894斯达半导2023-02-282802635098091斯达半导2023-02-282802631086881斯达半导2023-02-282802616145122沃格光电2023-02-2821776133133515沃格光电2023-02-28217727935608145中微公司2023-02-28992725024818中微公司2023-02-28992725024818中微公司2023-02-281000025025000中微公司2023-02-281000025025000炬光科技2023-02-281188017020196炬光科技2023-02-281188033840154华特气体2023-02-28690630020718华特气体2023-02-28690630020718中芯国际2023-02-2841433000124290中芯国际2023-02-2841396000248340GQY视讯2023-02-2752227459143336香农芯创2023-02-2717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