疫情后文旅活动复苏迹象明显，LED显示需求有望迎来拐点：
　　疫情后展会、演唱会以及体育赛事等活动陆续恢复，旅游景点也迎来越来越多的客流量，这些文旅类应用都是LED显示屏幕的下游主要使用场景。我们认为随着疫情后的经济和活动恢复，LED显示会迎来三年后的需求拐点。
　　《数字中国建设整体布局规划》出台，半导体基建重要性凸显：
　　2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。《规划》明确了数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。芯片是实现数字中国的底层硬件支撑，我们认为上游半导体IP/工具链以及中游的晶圆代工/封测作为半导体基建的关键环节，有望优先受益于相关政策推动。
　　电子本周涨幅+0.78%（16/31），10年PE百分位为21.54%：
　　（1）本周（2023.02.27-2023.03.03）上证综指上涨+1.87%，深证成指上涨+0.55%，沪深300指数上涨+1.71%，申万电子板块上涨+0.78%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为16/31。2023年，电子板块累计上涨+10.74%。（2）电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+2.87%，元件板块涨幅最低，为+0.07%（3）电子板块涨幅前三公司分别为恒久科技（+41.76%）、*ST瑞德（+27.63%）、本川智能（+26.98%），跌幅前三公司分别为东尼电子（-19.76%）、天岳先进（-17.43%）、宝明科技（-11.11%）。（4）PE：截至2023.03.03，沪深300指数PE为11.47倍，10年PE百分位为37.07%；SW电子指数PE为32.66倍，10年PE百分位为21.54%，处于历史低估区间。
　　投资建议：
　　LED显示板块推荐利亚德、洲明科技、三安光电，关注艾比森、兆驰股份、鸿利智汇等。半导体基础设施关注中芯国际、华虹半导体（港股）、通富微电、长电科技、华天科技，半导体IP/工具链关注芯原股份、华大九天、广立微等。
　　风险提示:
　　下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。
　　

研究报告全文：2023年03月05日行业周报电子证券研究报告LED显示下游需求复苏半导体助力数字中国规投资评级领先大市-A划发展维持评级疫情后文旅活动复苏迹象明显LED显示需求有望迎来拐点首选股票目标价元评级疫情后展会演唱会以及体育赛事等活动陆续恢复旅游景点也迎来300296利亚德784买入-A越来越多的客流量这些文旅类应用都是LED显示屏幕的下游主要300232洲明科技1121买入-A使用场景我们认为随着疫情后的经济和活动恢复LED显示会迎来600703三安光电2824买入-A三年后的需求拐点行业表现数字中国建设整体布局规划出台半导体基建重要性凸显2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划电子沪深300规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引3323擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑规划明确了数字中国建13设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基础设施和数据资3-7源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生-17态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安-272022-032022-072022-112023-03全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境芯片资料来源Wind资讯是实现数字中国的底层硬件支撑我们认为上游半导体IP工具链以升幅1M3M12M及中游的晶圆代工封测作为半导体基建的关键环节有望优先受益相对收益-10-15-72于相关政策推动绝对收益-1352-165电子本周涨幅078163110年PE百分位为2154马良分析师1本周20230227-20230303上证综指上涨187深证成SAC执业证书编号S1450518060001maliang2essencecomcn指上涨055沪深300指数上涨171申万电子板块上涨078电子行业在全行业中的涨跌幅排名为16312023年电子板块累计相关报告上涨10742电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高英伟达宣布加码AI云服务2023-02-26为287元件板块涨幅最低为0073电子板块涨幅前三公生成式AI应用有望加速铺司分别为恒久科技4176ST瑞德2763本川智能开2698跌幅前三公司分别为东尼电子-1976天岳先进美国充电桩新政对华影响有2023-02-19-1743宝明科技-11114PE截至20230303限强需求支撑国内产业链沪深300指数PE为1147倍10年PE百分位为3707SW电子指快速发展数PE为3266倍10年PE百分位为2154处于历史低估区间ChatGPT开启AIGC商用时2023-02-12代算力需求打开AI芯片成投资建议长空间LED显示板块推荐利亚德洲明科技三安光电关注艾比森兆驰国产替代持续推进公共领2023-02-05股份鸿利智汇等半导体基础设施关注中芯国际华虹半导体港域全面电动化试点带动充电股通富微电长电科技华天科技半导体IP工具链关注芯原桩发展股份华大九天广立微等充电桩需求快速发展大功2023-01-18风险提示率快充未来已来下游需求不及预期国产替代不及预期疫情影响持续风险本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报电子内容目录1本周新闻一览32行业数据跟踪421半导体半导体助力数字中国规划发展集成电路政策力度有望加大422SiC应用速度加快特斯拉减少SiC器件用量523消费电子2月Pico在Steam平台份额同环比均实现提升73本周行情回顾831涨跌幅电子排名1631子版块中电子化学品涨幅最高832PE电子行业PE为3266倍10年PE百分位为215494本周新股11图表目录图1台积电月度营收4图2世界先进月度营收4图3联电月度营收5图42022年新能源汽车产销量情况6图5光伏装机情况6图6国内智能手机月度出货量7图7国内智能手机月度产量7图8Steam平台主要VR品牌市场份额7图9Steam平台VR月活用户占比7图10本周各行业板块涨跌幅8图11本周电子板块子版块涨跌幅8图12本周电子板块涨幅前十公司9图13本周电子板块跌幅前十公司9图14电子板块近十年PE走势9图15电子版块近十年PE百分位走势10图16电子板块子版块近十年PE走势10图17电子版块子版块近十年PE百分位走势10表1本周电子行业新闻一览3表2本周电子板块子版块涨跌幅申万三级行业分类8表3本周科创板IPO审核状态更新11表4茂莱光学简介11本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报电子1本周新闻一览表1本周电子行业新闻一览赛道日期来源内容集微网消息据彭博社报道软银集团旗下芯片IP设计公司Arm决定暂时不在伦敦证券交易所3月2日天天ICLondonStockExchange出售股票未来将专注于在美国上市集微网消息周四美国商务部将28家中国实体加入贸易黑名单称这些公司威胁美国国家安全被列入所谓实体清单的企业必须获得美国政府的授权才能取得美国的产品和技术此外3月3日天天IC公告称第四范式科技有限公司浪潮集团股份有限公司龙芯中科国家并行计算机工程技术研究中心青岛海洋科学与技术国家实验室无锡高等技术学院因获取和试图获取美国原产物品以支持半导体中国的军事现代化努力而被列入实体清单英飞凌近期英飞凌寻求收购的计划有了消息当地时间3月2日英飞凌宣布将以83亿美元3月3日全球半导体观察现金约57亿元人民币收购氮化镓初创公司GaNSystems英特尔英特尔超级计算集团副总裁兼总经理JeffMcVeigh今天通过博客文章宣布英特尔将取消其即将推出的RialtoBridge系列数据中心MaxGPU并将数据中心GPU的发布周期改为两年3月4日半导体行业观察因此该公司的下一个数据中心GPU产品将以基于FalconShores小芯片的混合芯片的形式出现但博客指出这些将在2025年投产比英特尔此前预测的2024年晚一年ExroTechnologies公司宣布他们与欧洲一家领先的全球汽车行业供应商签署了战略合作协议2月27日公司公众号合作内容包括800VSiC线圈系统CoilDriver聊城高新区官微发文称深圳市华芯邦科技有限公司的碳化硅芯片封装项目成功签约并落户山东聊SiC2月28日行家说三代半城高新区项目投资金额为53亿元特斯拉举行了该公司历史首次投资者日活动万众瞩目的宏图计划MasterPlan重点篇3月1日行家说三代半章揭开面纱比亚迪在证券交易所的官方网站上更新了2月份的产销快报数据显示在刚刚过去的2月份3月1日汽车之心比亚迪的产量为203172辆同比增长12227今年前两个月比亚迪的累计产量为357360辆同比增长9264近日五菱银标全球旗舰车型凯捷混动铂金版正式量产上市作为五菱银标全球旗舰车型凯汽车电子捷混动铂金版以更高规格的工艺标准呈现更加优雅高级的银标质感来满足人民对于更高品质出行的不懈追求在智能化配置方面凯捷混动铂金版搭载了基于地平线征程2芯片的福瑞泰克ODIN3月2日佐思汽研数智底座解决方案该解决方案采用了1颗福瑞泰克前视摄像头FVC2可实现L2ADAS智能驾驶全系列功能包括ACCAEBLDWFCWLKATJAICATSRIHMA等基于对用户安全出行需求的洞察未来上汽通用五菱的更多车型将搭载福瑞泰克可升级迭代的ODIN数智底座解决方案为舒适安全出行保驾护航2月27日VR陀螺据小米手机消息小米在2023MWC世界移动通信大会上正式发布小米无线AR眼镜探索版据CINNOResearch消息近日江苏湖畔光芯美国光芯科技日本松下电器三家企业在中国宜兴2月28日VR陀螺联合宣布共建技术和市场战略合作伙伴关系共同引领下一代OLED的技术发展在湖畔光芯即将投产的12英寸产线上联手打造13英寸4KOLED显示器VRAR据IDC数据统计2022年中国ARVR头显出货1206万台salesin口径其中AR出货3月2日VR陀螺103万台VR出货1103万台VR头显中VR一体机出货1014万台分体式VR出货89万台IDC表示这是VR一体机自问世以来首次在中国市场突破100万台年出货量大关据国外科技媒体MacRumors消息苹果计划为即将推出的MR头显带来Continuity连续互通3月3日VR陀螺功能该功能可实现在MR设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验Continuity功能的其他示例包括AirPlaytoMacSidecarUniversalControl和ContinuityCamera据全球知名市场调研机构IDC最新服务器市场分析数据显示2022年第三季度联想服务器在全球X86服务器市场取得稳步增长市场份额达到77排名全球第三结合IDC过往数据综合显示3月3日ChinaIT联想服务器已连续2个季度保持稳步增长助力联想集团释放第二增长曲线动能强势引领全球算力市场创新发展PC服务器当地时间3月2日美国商务部下属的工业和安全局BIS以国家安全和外交政策利益为由将37个实体列入实体清单其中包括中国大陆企业研究机构以及个人共28家中3月4日金融界国台湾1个巴基斯坦4个缅甸3个俄罗斯和白俄罗斯各1个据了解此次被美国列入实体清单的中国企业包括浪潮集团龙芯中科第四范式华大基因研究院盛科通信等资料来源安信证券研究中心整理本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报电子2行业数据跟踪21半导体半导体助力数字中国规划发展集成电路政策力度有望加大数字中国建设整体布局规划出台半导体基建重要性凸显2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑规划明确了数字中国建设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境芯片是实现数字中国的底层硬件支撑我们认为上游半导体IP工具链以及中游的晶圆代工封测作为半导体基建的关键环节有望优先受益于相关政策推动据新华社报道3月2日国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量政府侧政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策设定务实的发展目标和发展思路帮助企业协调和解决困难在市场失灵的领域发挥好组织作用引导长期投资对国内人才给予一视同仁的优惠政策对外籍专家给予真正的国民待遇帮助企业加快引进和培养人才市场侧必须高度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用建立企业为主体的攻关机制依靠企业家实现集成电路产业的健康发展特别要善于发现和珍惜既懂技术又有很强组织能力的领军人才给予他们充分的发挥空间必须始终坚持国际合作广交朋友扩大开放坚定维护全球产业链供应链稳定2023年1月台积电单月营收200051亿新台币同比增长1620环比增长3892022年总营收约为新台币2兆263亿8910万新台币同比增加426世界先进12月营收2817亿新台币同比下降3880环比下降1199联电2023年1月营收19589亿新台币同比下降431环比下降647图1台积电月度营收图2世界先进月度营收台积电单月营收亿新台币YOY世界先进单月营收亿新台币YOY2500806080200060506040401500402030100020020-20500010-400-200-60资料来源台积电公司官网安信证券研究中心资料来源世界先进公司官网安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报电子图3联电月度营收联电单月营收亿新台币YOY30050250402003015020100105000-102021-092022-102021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012021-01资料来源联电公司官网安信证券研究中心22SiC应用速度加快特斯拉减少SiC器件用量2月27日ExroTechnologies公司宣布他们与欧洲一家领先的全球汽车行业供应商签署了战略合作协议合作内容包括800VSiC线圈系统CoilDriver根据协议该欧洲供应商的电动机将搭载由Exro提供的800VCoilDriver并将共同验证其性能以加速和扩大Exro在电动汽车领域的市场影响力原型样品将于2023年第三季度推出并完成测试2月28日聊城高新区官微发文称深圳市华芯邦科技有限公司的碳化硅芯片封装项目成功签约并落户山东聊城高新区项目投资金额为53亿元目前华芯邦自主研发的SiC电源芯片已经成功打破国外垄断效能等参数均处于行业领先水平产品可批量应用在储能系统光伏储能系统新能源车系统等领域3月1日特斯拉举行了该公司历史首次投资者日活动万众瞩目的宏图计划MasterPlan重点篇章揭开面纱活动上特斯拉表示2022年Model3的成本已降低了30但下一代汽车的生产成本还将降低超过50而降低驱动单元的造价是特斯拉降低汽车生产成本的关键一环特拉斯还透露通过碳化硅器件电池等多个方面的优化他们可将驱动单元的成本降低约1000美元近7000元人民币并且认为其他任何汽车制造商很难做到而最为关键的是特斯拉提出要减少碳化硅器件用量我们找出了一种减少75器件用量的方法但不会损害汽车的性能或效率由中汽协公布的新能源车产销量数据2022年4月-2023年1月国内新能源汽车产量由312万辆增长至424万辆销量由299万辆增长至408万辆产销量均实现迅猛增长汽车消费端动能持续强劲光伏方面国内近年来季度光伏安装量增长迅速2022Q3国内光伏安装量达到2197GW环比增长2434光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体碳化硅功率器件的需求本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报电子图42022年新能源汽车产销量情况图5光伏装机情况当季新增装机容量万千瓦3500300025002000150010005000资料来源中汽协安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报电子23消费电子2月Pico在Steam平台份额同环比均实现提升智能手机据中国信通院2022年12月中国智能手机出货量为26839万台YoY-179MoM208据国家统计局2022年12月中国智能手机产量为10507万台YoY-222MoM46图6国内智能手机月度出货量图7国内智能手机月度产量国内智能手机出货量万台YoY国内智能手机产量万台YoY45003001600030400025014000203500120002001030001501000025008000010020006000-105040001500-201000020000-30202011202203201905201907201909201911202003202005202007202009202103202105202107202109202111202205202207202209202211500-502019030-100201910201901201904201907202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210资料来源Wind中国信通院安信证券研究中心资料来源Wind国家统计局安信证券研究中心VR据Steam2023年2月Oculus在Steam平台的份额占比为6439YoY-279pctMoM-100pct而Pico份额占比为187YoY135pctMoM028pctSteam平台VR月活用户占比为207YoY-005pctMoM-012pct图8Steam平台主要VR品牌市场份额图9Steam平台VR月活用户占比OculusHTCValveSteam平台VR月活用户占比WindowsRiftcatPico80SonyPimaxIriun8Steam平台VR月活用户占比60640420200202009202103202105202001202003202005202007202011202101202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202203202101202103202105202107202109202111202201202205202207202209202211202301资料来源Steam安信证券研究中心资料来源Steam安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报电子3本周行情回顾31涨跌幅电子排名1631子版块中电子化学品涨幅最高全行业本周20230227-20230303上证综指上涨187深证成指上涨055沪深300指数上涨171申万电子板块上涨078电子行业在全行业中的涨跌幅排名为16312023年电子板块累计上涨1074图10本周各行业板块涨跌幅876543210-1-2-3电汽有美轻农医商环综煤基家机房电钢食纺建国公石银非社交计传建通力车色容工林药贸保合炭础用械地子铁品织筑防用油行银会通算媒筑信设金护制牧生零化电设产饮服材军事石金服运机装备属理造渔物售工器备料饰料工业化融务输饰资料来源Wind安信证券研究中心电子行业本周20230227-20230303电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高为287元件板块涨幅最低为007进一步细分来看半导体设备板块归属于半导体涨幅最高为463光学元件板块归属于元件涨幅最低为-104图11本周电子板块子版块涨跌幅表2本周电子板块子版块涨跌幅申万三级行业分类申万二级行业周涨跌幅周涨跌幅申万三级行业名称名称分立器件-047电子子版块周涨跌幅申万二级行业半导体材料09235数字芯片设计-0523半导体093模拟芯片设计09725集成电路封测388215半导体设备4631印制电路板060元件00705被动元件-0790面板168光学光电子101LED050光学元件-104其他电子064其他电子064品牌消费电子-038消费电子036消费电子零部件及组装042电子化学品287电子化学品287资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报电子电子标的本周20230227-20230303电子板块涨幅前三公司分别为恒久科技4176ST瑞德2763本川智能2698跌幅前三公司分别为东尼电子-1976天岳先进-1743宝明科技-1111图12本周电子板块涨幅前十公司图13本周电子板块跌幅前十公司4504035-53025-1020-151510-2050-25ST恒本C工华炬美国芯东天宝信达中亿晶灿敏久川佰业海芯格光导尼岳明濠瑞熔道晨瑞芯科瑞智维富清科智电科电先科光电电信股科股德子进技电子气息份技份技能联科技能器技资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心32PE电子行业PE为3266倍10年PE百分位为2154电子行业截至20230303沪深300指数PE为1147倍10年PE百分位为3707SW电子指数PE为3266倍10年PE百分位为2154处于历史低估区间图14电子板块近十年PE走势沪深300SW电子12010080604020020132013201420142021202220222013201320142014201520152015201520162016201620162017201720172017201820182018201820192019201920192020202020202020202120212021202220222023-----------------------------------------0308020810041006110511020508110205081102050811020508110205071001040710010407010701-----------------------------------------0431272618161302292824222321191717151311121008060705030102312927262523212120161511资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报电子图15电子版块近十年PE百分位走势沪深300SW电子1090807060504030201020152015201920202013201320132013201420142014201420152015201620162016201620172017201720172018201820182018201920192019202020202020202120212021202120222022202220222023-----------------------------------------0508100103060811020508110211020508110205081102050811020507040710010407100104071001-----------------------------------------2321292704023129272826242219171715131112100806070503010231262523212120181616151311资料来源Wind安信证券研究中心电子行业子版块截至20230303电子行业子版块PEPE百分位分别为半导体4746倍1344消费电子2040倍863元件2601倍1303光学光电子3010倍3169其他电子2571倍748电子化学品4154倍2390图16电子板块子版块近十年PE走势SW半导体SW消费电子SW元件SW光学光电子SW其他电子SW电子化学品20018016014012010080604020020132015201620192020202120232013201320132014201420142014201520152015201620162016201720172017201720182018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222022-----------------------------------------1102050507100103060802050811050811020811020508110205081102071001041001040701040710-----------------------------------------2922170225181104023127282624232119171513111210080607050301312927262321212016161513资料来源Wind安信证券研究中心图17电子版块子版块近十年PE百分位走势SW半导体SW消费电子SW元件12SW光学光电子SW其他电子SW电子化学品108060402020132014201620182020202120132013201320142014201420152015201520152016201620162017201720172017201820182018201920192019201920202020202020212021202120222022202220222023-----------------------------------------0311080501100608110205080205081102051102050811020811020507100407100104070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