事件概述:
　　根据Wit Display信息，面板大厂群创3月2日举行在线法说会，对于第二季面板市况展望转趋乐观。群创总经理杨柱祥表示，一方面是供给端有秩序、另一方面客户看到价格触底，近期甚至开始为年底黑色星期五洽谈订单，在客户提前拉货动能之下，面板价格可望在第二季全面反弹起跳。电视及IT的库存水位处于相对低点，相关面板同业没有贸然提高稼动率，而是动态调整供需。32英寸面板价格去年底已经调涨，2月份40英寸、50英寸面板价格反弹，接下来第二季希望85英寸等大尺寸电视面板价格也跟着反弹。
　　分析与判断:
　　面板价格已触底，电视面板价格率先反弹。
　　根据Omdia数据，面板价格于3Q22触底，其预计2023年在32英寸以上面板价格都将反弹，据群创法说会的信息，价格与市场预期一致，电视面板已率先出现反弹。群创同时表示IT面板价格跌幅已经收敛到0.3～0.4%区间，和先前预计一致，第二季是反弹起跳的时间点。根据Omdia预测，32英寸与40英寸在4Q23的价格较3Q22将增长40%以上。我们预计价格的反弹将有力带动面板企业的利润回升。
　　需求增长已现，市场有望加快复苏。
　　群创在法说会上表示市场端确实有需求，以往黑色星期五订单是4月才会拍板，近期有客户已在催着尽快拍板，客户认为面板价格已到谷底。根据Omdia数据，面板出货面积在2022年经历近二十年首次下滑，经历2022年面板寒冬后，Omdia预计2023年在需求端将开始反弹，电视面板需求方面，LCD和OLED电视面积需求分别将增长约6%和20%。我们认为价格低点与低库存会刺激客户提前下单，行情复苏有望加速。
　　行业调控产能显成效，供需改善促行业回暖。
　　群创在法说会上表示目前供应链信息显示，面板厂对提升产量都十分谨慎，面板厂在通过动态调整稼动率稳住市场供需情况。根据Omdia的数据显示，目前国内面板企业京东方、华星光电、惠科已成为行业产能前三，并且产能占比仍在增长，国内已取代日韩企业在面板的主导地位，将享有更高的话语权。Omdia预计供需关系在23年将有所改善，我们认为供需关系的改善将促进面板行业复苏回暖。
　　投资建议:
　　面板行业经历2022年低谷后，价格、需求均已出现反弹，市场有望加快复苏。我们预计在电视大尺寸趋势带动下，2023年为重要复苏阶段，长期来看行业整体向好，建议可以提前布局。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。建议关注：京东方A。受益标的：彩虹股份、精测电子、集创北方。
　　风险提示
　　显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业点评报告TableDate2023年03月05日面板TableTitle行情触底反弹价格需求回升拉动复苏TableTitle2行业评级推荐TableSummary事件概述根据WitDisplay信息面板大厂群创3月2日举行在线法说会对于第二季面板市况展望转趋乐观群创总经理杨柱祥表示一方面是供给端有秩序另一方面客户看到价格触底近期甚至开始为年底黑色星期五洽谈订单在客户提前拉货动能之下面板价格可望在第二季全面反弹起跳电视及IT的库存水位处于相对低点相关面板同业没有贸然提高稼动率而是动态调整供需32英寸面板价格去年底已经调涨2月份40英寸50英寸面板价格反弹接下来第二季希望85英寸等大尺寸电视面板价格也跟着反弹分析与判断面板价格已触底电视面板价格率先反弹根据Omdia数据面板价格于3Q22触底其预计2023年在32英寸以上面板价格都将反弹据群创法说会的信息价格与市场预期一致电视面板已率先出现反弹群创同时表示IT面板价格跌幅已经收敛到0304区间和先前预计一致第二季是反弹起跳的时间点根据Omdia预测32英寸与40英寸在4Q23的价格较3Q22将增长40以上我们预计价格的反弹将有力带动面板企业的利润回升需求增长已现市场有望加快复苏群创在法说会上表示市场端确实有需求以往黑色星期五订单是4月才会拍板近期有客户已在催着尽快拍板客户认为面板价格已到谷底根据Omdia数据面板出货面积在2022年经历近二十年首次下滑经历2022年面板寒冬后Omdia预计2023年在需求端将开始反弹电视面板需求方面LCD和OLED电视面积需求分别将增长约6和20我们认为价格低点与低库存会刺激客户提前下单行情复苏有望加速行业调控产能显成效供需改善促行业回暖群创在法说会上表示目前供应链信息显示面板厂对提升产量都十分谨慎面板厂在通过动态调整稼动率稳住市场供需情况根据Omdia的数据显示目前国内面板企业京东方华星光电惠科已成为行业产能前三并且产能占比仍在增长国内已取代日韩企业在面板的主导地位将享有更高的话语权Omdia预计供需关系在23年将有所改善我们认为供需关系的改善将促进面板行业复苏回暖投资建议138662面板行业经历2022年低谷后价格需求均已出现反弹市场有望加快复苏我们预计在电视大尺寸趋势带动下2023年为重要复苏阶段长期来看行业整体向好建议可以提前布局重点推荐面板生产企业TCL科技面板建议关注京东方A受益标的彩虹股份精测电子集创北方风险提示显示面板行业恢复不及预期显示面板行业竞争加剧经济恢复不及预期盈利预测与估值TableKeyCompany重点公司股票股票收盘价投资EPS元PE代码名称元评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024ETCL科技000100SZ446买入075066074086595676603519注TCL科技与华西通信联合覆盖资料来源Wind华西证券研究所分析师刘奕司邮箱liuys1hx168comcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业点评报告SACNOS1120521070001联系电话请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘奕司美国德克萨斯州立大学达拉斯分校工学硕士模拟射频集成电路设计方向曾就职于歌尔股份紫光国微21年加入华西证券卜灿华北京大学硕士管理学金融学背景三年管理咨询经验2022年加入华西证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4