本周观点
　　继今年1月我们就医药板块的交投活跃度和轮动情况进行跟踪，本期周报我们再次对近两个月的医药板块进行复盘和总结。今年医药板块主要以春节为界分为两个阶段，第一个阶段为1月2日-1月20日，虽然交投活跃度并不是很高，但是整体板块出现明显上涨；第二个阶段为1月30日-3月3日，交投活跃度维持较高水平，但周度间波动较大，整体板块连续小幅回撤，连跌五周。
　　其中，从周换手率数据上来看，仿制药、中药、医疗设备和医疗新基建板块呈现出跟医药板块整体相匹配的情况，资金面相对没有出现明显阶段性冲击。第一阶段（1.2-1.20）医药各子板块中，创新药、CXO、原料药、生命科学、疫苗和医院及体检都有流动性的冲击，且持续时间相对较长。第二阶段（1.30-3.3）医药各子板块中，原料药、IVD、药用包装设备、药店、医药流通和医院及体检都有短暂的流动性冲击。
　　从第二阶段医药子板块的轮动和流动性冲击情况来看，流动性的轮动明显更快更短，维持一周即退潮的表现较为常见。虽然医药整体流动性仍旧维持相对不错的水平，但板块主线在第二阶段（1.30-3.3）相对混乱，资金面持续性较差。
　　投资建议
　　医药板块连续第五周出现回调，本周继续跑输沪深300指数。从交易量来看，仍旧维持较低水平。板块内部来看，子板块涨跌互现，药用包装和设备、医疗设备和原料药跌幅靠前，医药商业、中药和创新药涨幅居前。我们短期仍旧建议弱化个股，重视板块β的投资策略，尤其是在市场流动性支撑所带来的机构提仓位动作下，偏白马标的的投资机会：
　　CRO——前期受海内外一级市场投融资不景气，中美关系及新冠大订单等多因素扰动，整体医药外包板块估值出现快速回撤，但相信随着行业内部分优质公司业绩和医药一级投融资市场都有望在今年Q1出现加速回暖，板块有望迎来估值与业绩双升。建议关注：昭衍新药（603127）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）等。
　　创新药——聚焦药品的临床价值，精选年内催化剂丰富的标的。监管政策正合力加速创新药行业的供给侧改革，行业出清有望消弭低质量内卷。2022年CDE批准创新药数量、科创板医药类企业IPO数量均同比下降。相关政策包括但不限于：1）药监部门发布多项创新药研发指导原则，包括要求3期临床使用阳性药物或最佳SOC作为对照、NDA申请应纳入风险/收益总结等，逐步收紧创新药品上市标准；2）上交所科创板监管逐渐加强对拟上市药企自主研发硬实力的要求。我们认为创新药投资应回归关注药品的临床价值。建议关注年内催化剂丰富、核心管线进入密集数据发布期的加科思（01167.HK）、海创药业*（688302）、德琪医药*（06996.HK）、康宁杰瑞*（09966.HK）、康方生物*（09926.HK）。
　　医疗消费——疫情防控放松加快，政策持续支持民营医疗服务。国内防控政策已进一步放松，因疫情对医疗服务机构的影响也将出现边际减弱。民营医院或将显著受益，建议关注：国际医学*（000516）、爱尔眼科*（300015）等；同时，医院诊疗量反弹将提高血制品临床用量，推动需求端快速修复。叠加进口白蛋白供给紧缺，血制品行业进入半年至一年的去库存周期。持续的供需不平衡或使院外市场终端产品出现涨价趋势。血制品行业迎来基本面全面修复，建议关注：派林生物*（000403）、博雅生物*（300294）、天坛生物（600161）。
　　原料药——在上游原材料成本不断下降，海运价格逐步回归疫情前和美元Q3以来走强汇兑损益及收入端提升的背景下，整个板块业绩有望在今年出现快速反转，beta效应叠加部分个股的短期催化或引领整个板块走出低谷。建议关注：同和药业（300636）等。
　　（其中，标注*的暂未深度覆盖）
　　风险提示：
　　创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风险。

研究报告全文：证券研究报告医药生物行业周报2023年3月5日行业投资评级医药生物行业周报20230227-20230305强于大市维持医药板块连续回撤关注资金面及政策催化行业基本情况本周观点收盘点位947396继今年1月我们就医药板块的交投活跃度和轮动情况进行跟踪52周最高1028408本期周报我们再次对近两个月的医药板块进行复盘和总结今年医药板块主要以春节为界分为两个阶段第一个阶段为1月2日-1月2052周最低776361日虽然交投活跃度并不是很高但是整体板块出现明显上涨第二行业相对指数表现个阶段为1月30日-3月3日交投活跃度维持较高水平但周度间医药生物沪深300波动较大整体板块连续小幅回撤连跌五周3其中从周换手率数据上来看仿制药中药医疗设备和医疗0-3新基建板块呈现出跟医药板块整体相匹配的情况资金面相对没有出-6现明显阶段性冲击第一阶段12-120医药各子板块中创新药-9CXO原料药生命科学疫苗和医院及体检都有流动性的冲击且持-12-15续时间相对较长第二阶段130-33医药各子板块中原料药-18IVD药用包装设备药店医药流通和医院及体检都有短暂的流动性-212022-032022-052022-072022-102022-122023-03冲击从第二阶段医药子板块的轮动和流动性冲击情况来看流动性的资料来源聚源中邮证券研究所轮动明显更快更短维持一周即退潮的表现较为常见虽然医药整体研究所流动性仍旧维持相对不错的水平但板块主线在第二阶段130-33分析师周豫相对混乱资金面持续性较差SAC登记编号S1340522090001Emailzhouyucnpseccom投资建议分析师霍亮医药板块连续第五周出现回调本周继续跑输沪深300指数从SAC登记编号S1340522090004交易量来看仍旧维持较低水平板块内部来看子板块涨跌互现Emailhuoliangcnpseccom研究助理乔露阳药用包装和设备医疗设备和原料药跌幅靠前医药商业中药和创SAC登记编号S1340122080011新药涨幅居前我们短期仍旧建议弱化个股重视板块的投资策略Emailqiaoluyangcnpseccom尤其是在市场流动性支撑所带来的机构提仓位动作下偏白马标的的研究助理任雯萱SAC登记编号S1340122110023投资机会EmailrenwenxuancnpseccomCRO前期受海内外一级市场投融资不景气中美关系及新冠近期研究报告大订单等多因素扰动整体医药外包板块估值出现快速回撤但相信随着行业内部分优质公司业绩和医药一级投融资市场都有望在今年中邮证券医药周报2022Q4公募Q1出现加速回暖板块有望迎来估值与业绩双升建议关注昭衍新医药股持仓环比提升非药基金仍处药603127药明康德603259泰格医药300347等低配2022130-2023205创新药聚焦药品的临床价值精选年内催化剂丰富的标的中邮证券医药周报批签发数据监管政策正合力加速创新药行业的供给侧改革行业出清有望消弭低梳理2023年生物制品基本面有望修质量内卷2022年CDE批准创新药数量科创板医药类企业IPO数量复2022206-2023212均同比下降相关政策包括但不限于1药监部门发布多项创新药研中邮证券医药周报医药表现持发指导原则包括要求3期临床使用阳性药物或最佳SOC作为对照续优于大盘交投活跃度提升NDA申请应纳入风险收益总结等逐步收紧创新药品上市标准22022213-2023219上交所科创板监管逐渐加强对拟上市药企自主研发硬实力的要求我中邮证券医药周报海外CXO年们认为创新药投资应回归关注药品的临床价值建议关注年内催化剂市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分报披露完毕Q4非新冠业务表现较好丰富核心管线进入密集数据发布期的加科思01167HK海创药业2023220-2023226688302德琪医药06996HK康宁杰瑞09966HK康方生物09926HK医疗消费疫情防控放松加快政策持续支持民营医疗服务国内防控政策已进一步放松因疫情对医疗服务机构的影响也将出现边际减弱民营医院或将显著受益建议关注国际医学000516爱尔眼科300015等同时医院诊疗量反弹将提高血制品临床用量推动需求端快速修复叠加进口白蛋白供给紧缺血制品行业进入半年至一年的去库存周期持续的供需不平衡或使院外市场终端产品出现涨价趋势血制品行业迎来基本面全面修复建议关注派林生物000403博雅生物300294天坛生物600161原料药在上游原材料成本不断下降海运价格逐步回归疫情前和美元Q3以来走强汇兑损益及收入端提升的背景下整个板块业绩有望在今年出现快速反转beta效应叠加部分个股的短期催化或引领整个板块走出低谷建议关注同和药业300636等其中标注的暂未深度覆盖风险提示创新药进度不及预期风险市场竞争加剧风险全球疫情变化超预期风险政策超预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1中邮观点511本周观点512投资建议913本周行业表现1014公司动态1015行业动态122医药生物行业市场表现1321医药生物行业表现比较1322医药生物行业估值跟踪1423沪深港通资金持仓情况汇总153海外新冠药物分发汇总164风险提示17请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表12023年1月至今医药板块涨跌幅5图表2仿制药板块与医药板块周换手率比较6图表3中药板块与医药板块周换手率比较6图表4医疗设备板块与医药板块周换手率比较6图表5医疗新基建板块与医药板块周换手率比较6图表6疫苗板块与医药板块周换手率比较7图表7原料药板块与医药板块周换手率比较7图表8创新药板块与医药板块周换手率比较7图表9CXO板块与医药板块周换手率比较7图表10医院及体检板块与医药板块周换手率比较8图表11生命科学板块与医药板块周换手率比较8图表12药用包装设备板块与医药板块周换手率比较8图表13原料药板块与医药板块周换手率比较8图表14药店板块与医药板块周换手率比较9图表15医药流通板块与医药板块周换手率比较9图表16医院及体检板块与医药板块周换手率比较9图表17IVD板块与医药板块周换手率比较9图表18一级行业本周涨跌幅13图表19本周医药生物二级行业涨跌幅13图表20医药生物行业个股周涨跌幅前十14图表21医药行业估值变化趋势PETTM剔除负值14图表22原料药行业估值变化趋势PETTM剔除负值14图表23化学制剂行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表24医药商业行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表25医疗器械行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表26医疗服务行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表27生物制品行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表28中药行业估值变化趋势PETTM剔除负值15图表29医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新2023227-20233316图表30美国新冠口服药周分发量2022年10月24日-2023年3月05日单位疗程16请务必阅读正文之后的免责条款部分41中邮观点11本周观点继今年1月我们就医药板块的交投活跃度和轮动情况进行跟踪本期周报我们再次对近两个月的医药板块进行复盘和总结今年医药板块主要以春节为界分为两个阶段第一个阶段为1月2日-1月20日虽然交投活跃度并不是很高但是整体板块出现明显上涨第二个阶段为1月30日-3月3日交投活跃度维持较高水平但周度间波动较大整体板块连续小幅回撤连跌五周图表12023年1月至今医药板块涨跌幅900800700600500400300200100000医药指数资料来源iFinD中邮证券研究所从子板块角度来看医药子板块可分为两类一类是跟着指数涨跌交投活跃度与医药指数相匹配的第二类是有资金面的支撑或冲击不同阶段起到提振医药板块表现推动板块轮动作用的子板块从周换手率数据上来看仿制药中药医疗设备和医疗新基建板块呈现出跟医药板块整体相匹配的情况资金面相对没有出现明显阶段性冲击请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表2仿制药板块与医药板块周换手率比较图表3中药板块与医药板块周换手率比较10810108886666444422220000医药指数周换手率仿制药周换手率医药指数周换手率中药周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表4医疗设备板块与医药板块周换手率比较图表5医疗新基建板块与医药板块周换手率比较1031010838826662444121220000医药指数周换手率医疗设备周换手率医药指数周换手率医疗新基建周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所第一阶段12-120医药各子板块中创新药CXO原料药生命科学疫苗和医院及体检都有流动性的冲击其中疫苗板块1月2日-1月13日交投活跃度较高原料药板块1月2日-1月13日交投活跃度较高请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表6疫苗板块与医药板块周换手率比较图表7原料药板块与医药板块周换手率比较105101084886366424421220000医药指数周换手率疫苗周换手率医药指数周换手率原料药周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所创新药板块1月2日-1月20日交投活跃度较高CXO板块1月2日-1月20日交投活跃度较高生命科学板块1月2日-1月20日交投活跃度较高医院及体检板块1月2日-1月20日交投活跃度较高图表8创新药板块与医药板块周换手率比较图表9CXO板块与医药板块周换手率比较1051078684563644243221210000医药指数周换手率创新药周换手率医药指数周换手率CXO周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表10医院及体检板块与医药板块周换手率比较图表11生命科学板块与医药板块周换手率比较10510584846363424221210000医药指数周换手率医院及体检周换手率医药指数周换手率生命科学周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所第二阶段130-33医药各子板块中原料药IVD药用包装设备药店医药流通和医院及体检都有短暂的流动性冲击其中药用包装设备板块1月30日-2月3日交投活跃度较高原料药板块2月13日-2月24日交投活跃度较高图表12药用包装设备板块与医药板块周换手率比较图表13原料药板块与医药板块周换手率比较10710106888564664344222210000医药指数周换手率药用包装和设备周换手率医药指数周换手率原料药周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所药店板块2月13日-2月17日交投活跃度较高医药流通板块2月13日-2月17日交投活跃度较高请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表14药店板块与医药板块周换手率比较图表15医药流通板块与医药板块周换手率比较108108868666444422220000医药指数周换手率药店周换手率医药指数周换手率医药流通周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所医院及体检板块2月27日-3月3日交投活跃度较高IVD板块2月27日-3月3日交投活跃度较高图表16医院及体检板块与医药板块周换手率比较图表17IVD板块与医药板块周换手率比较105106848546363424221210000医药指数周换手率医院及体检周换手率医药指数周换手率IVD周换手率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所从第二阶段医药子板块的轮动和流动性冲击情况来看流动性的轮动明显更快更短维持一周即退潮的表现较为常见虽然医药整体流动性仍旧维持相对不错的水平但板块主线在第二阶段130-33相对混乱资金面持续性较差12投资建议医药板块连续第五周出现回调本周继续跑输沪深300指数从交易量来看仍旧维持较低水平板块内部来看子板块涨跌互现药用包装和设备医疗设备和原料药跌幅靠前医药商业中药和创新药涨幅居前我们短期仍旧建议弱化个股重视板块的投资策略尤其是在市场流动性支撑所带来的机构提仓位动作下偏白马标的的投资机会CRO前期受海内外一级市场投融资不景气中美关系及新冠大订单等多因素扰动整体医药外包板块估值出现快速回撤但相信随着行业内部分优质公司业绩和医药一级投融资市场都有望在今年Q1出现加速回暖板块有望迎来估值与业绩双升建议关注昭衍新药603127请务必阅读正文之后的免责条款部分9药明康德603259泰格医药300347等创新药聚焦药品的临床价值精选年内催化剂丰富的标的监管政策正合力加速创新药行业的供给侧改革行业出清有望消弭低质量内卷2022年CDE批准创新药数量科创板医药类企业IPO数量均同比下降相关政策包括但不限于1药监部门发布多项创新药研发指导原则包括要求3期临床使用阳性药物或最佳SOC作为对照NDA申请应纳入风险收益总结等逐步收紧创新药品上市标准2上交所科创板监管逐渐加强对拟上市药企自主研发硬实力的要求我们认为创新药投资应回归关注药品的临床价值建议关注年内催化剂丰富核心管线进入密集数据发布期的加科思01167HK海创药业688302德琪医药06996HK康宁杰瑞09966HK康方生物09926HK医疗消费疫情防控放松加快政策持续支持民营医疗服务国内防控政策已进一步放松因疫情对医疗服务机构的影响也将出现边际减弱民营医院或将显著受益建议关注国际医学000516爱尔眼科300015等同时医院诊疗量反弹将提高血制品临床用量推动需求端快速修复叠加进口白蛋白供给紧缺血制品行业进入半年至一年的去库存周期持续的供需不平衡或使院外市场终端产品出现涨价趋势血制品行业迎来基本面全面修复建议关注派林生物000403博雅生物300294天坛生物600161医疗新基建后周期医疗新基建历经两年进入后周期阶段医疗新基建趋势起于2020年2020-2021年各类型医院建设项目立项面积同比大幅增长当前医疗新基建景气度从前端土建开始扩散后续的医疗专项工程医疗设备采购医疗信息化等将陆续受益同时国家出台财政贴息政策支持国产医疗大型设备的采购力度建议关注迈瑞医疗300760华康医疗301235康众医疗688607祥生医疗688358等原料药在上游原材料成本不断下降海运价格逐步回归疫情前和美元Q3以来走强汇兑损益及收入端提升的背景下整个板块业绩有望在今年出现快速反转beta效应叠加部分个股的短期催化或引领整个板块走出低谷建议关注同和药业300636等其中标注的暂未深度覆盖13本周行业表现本周医药板块下跌037跑输沪深300指数208pct医药生物行业二级子行业中医药商业228中药090创新药033表现居前药用包装和设备-190医疗设备-168原料药-166表现居后个股方面周涨幅榜前3位分别为吉贝尔1959英诺特1718可孚医疗1430周跌幅榜前3位为上海谊众-1628兴齐眼药-1479祥生医疗-1365估值方面截至3月3日收盘以TTM整体法剔除负值计算医药行业整体市盈率为2559倍医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为325914公司动态百济神州6882352月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入95664090万元同比增长261实现归属于母公司所有者的净利润-136420410请务必阅读正文之后的免责条款部分10万元实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-138243670万元祥生医疗6883582月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入4120367万元同比增长358实现归属于母公司所有者的净利润1149349万元同比增长219实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1072118万元同比增长3708键凯科技6883562月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入4072040万元同比增长1595实现归属于母公司所有者的净利润1816920万元同比增长336实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1734250万元同比增长1034亚辉龙6885752月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入39840255万元同比增长23823实现归属于母公司所有者的净利润10201961万元同比增长39827实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9606671万元同比增长42797心脉医疗6880162月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入8965004万元同比增长3095实现归属于母公司所有者的净利润3568785万元同比增长1299实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3237940万元同比增长1225微芯生物6883212月27日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入5334622万元同比增长2393实现归属于母公司所有者的净利润173280万元同比增长-2109实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润60565万元同比增长25504福瑞股份3000492月28日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业收入10502633万元同比增长1689实现归属于母公司所有者的净利润983352万元同比增长300实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1008617万元同比增长992上海谊众6880912月28日公司发布2022年年度报告报告期内公司实现营业收入2359570万元同比增长568675实现归属于母公司所有者的净利润1428549万元实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1027868万元经营活动产生的现金流量净额为1107847万元前沿生物6882212月28日公司发布公告称近日收到FDA下发的关于公司在研产品FB4001特立帕肽注射液的ANDA注册申请受理通知书特立帕肽注射液用于治疗具有高骨折风险的绝经后妇女及男性骨质疏松症患者也可用于具有高骨折风险的糖皮质激素相关的骨质疏松症患者普利制药3006302月28日公司发布公告称近日收到FDA签发的碘帕醇注射液上市许可碘帕醇注射液为公司开发的第一个造影剂仿制药用于成人神经放射学包括脊髓造影以及脑池造影和脑室造影增强扫描CT及适用于两岁以上儿童的胸腰椎脊髓造影康希诺6881853月1日公司发布公告称公司研发的吸入用重组新型冠状病毒疫请务必阅读正文之后的免责条款部分11苗5型腺病毒载体于近日获得印度尼西亚药品和食品管理局的紧急使用许可康泰生物3006013月2日公司发布公告称公司研发的口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗Vero细胞已完成I期临床试验准备工作开启I期临床试验并于近日成功完成首例受试者入组益丰药房6039393月3日公司发布公告称公司关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所受理公司拟发行可转债数量不超过25474324万张每张面值为人民币100元按面值发行募集资金拟全部用于江苏二期湖北医药分拣加工中心及河北医药库房建设项目益丰数字化平台升级项目新建连锁药店项目及补充流动资金项目15行业动态拜耳发布2022年财报2月28日拜耳发布2022年财报全年营收50739亿欧元同比增长151中国区收入4259亿欧元同比增长104Eylea阿柏西普和Xarelto利伐沙班是2022年拜耳制药业务表现最好的两款药物眼科用药Eylea2022年销售额达到3213亿欧元101口服抗凝药物Xarelto销售额为4516亿欧元-46拜耳国务院发文推动中医药振兴2月28日国务院办公厅发布关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知从医疗医保医药端继续推动中医药振兴发展目标到2025年优质高效中医药服务体系加快建设中医药防病治病水平明显提升中西医结合服务能力显著增强中医药科技创新能力显著提高高素质中医药人才队伍逐步壮大中药质量不断提升中医药文化大力弘扬中医药国际影响力进一步提升符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善中医药振兴发展取得明显进展中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑国务院办公厅医保局发布重磅集中采购和价格管理工作通知3月1日国家医保局发布关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知首次提出新获批药品价格形成机制仿照新冠药制定创新药价格形成机制启动医疗价格服务管理医务人员收入阳光化促进医保医疗医药协同发展和治理向人民群众提供优质高效经济合理方便可及的医药服务国家医保局礼来宣布胰岛素产品降价3月1日礼来对外宣布将其最常用的处方胰岛素产品的价格降低70并将某些零售药店的每月自付费用限制在35美元自5月1日起非品牌赖脯胰岛素注射液的价格将调至每瓶25美元的史低价并从第四季度开始主力产品Humalog赖脯胰岛素品牌药和二代人胰岛素Humulin注射液价格将下调70另外甘精胰岛素类似药每5支的包装调价至92美元今年4月1日起生效礼来第八批国采正式发文3月2日上海阳光医药采购网发布全国药品集中采购文件GY-YD2023-1第八批国采官宣共涉及40个大品种覆盖了抗感染肝素类抗血栓高血压等用药范围其中肝素类产品首次被纳入国采上海阳光医药采购网请务必阅读正文之后的免责条款部分122医药生物行业市场表现21医药生物行业表现比较本周医药板块下跌037跑输沪深300指数208pct医药生物行业二级子行业中医药商业228中药090创新药033表现居前药用包装和设备-190医疗设备-168原料药-166表现居后个股方面周涨幅榜前3位分别为吉贝尔1959英诺特1718可孚医疗1430周跌幅榜前3位为上海谊众-1628兴齐眼药-1479祥生医疗-1365图表18一级行业本周涨跌幅800700600500400300200100000-100-200-300钢铁通信传媒银行电子煤炭综合环保汽车指数计算机房地产300商贸零售建筑装饰交通运输社会服务非银金融石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料机械设备家用电器基础化工医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属电力设备沪深资料来源iFinD中邮证券研究所图表19本周医药生物二级行业涨跌幅250200150100050000-050-100-150-200-250医中创疫医血医仿体医生药医原医药药药新苗药制疗制外院命店疗料疗用商药外品新药诊及科耗药设包业包基断体学材备装建检和设备资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分13图表20医药生物行业个股周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅688566SH吉贝尔1959688091SH上海谊众-1628688253SH英诺特1718300573SZ兴齐眼药-1479301087SZ可孚医疗1430688358SH祥生医疗-1365688117SH圣诺生物1262301033SZ迈普医学-1062000989SZ九芝堂1260688068SH热景生物-891002728SZ特一药业1134688314SH康拓医疗-870002219SZ新里程1086600763SH通策医疗-816002755SZ奥赛康940688382SH益方生物-U-782003020SZ立方制药899603520SH司太立-774000919SZ金陵药业874688185SH康希诺-722资料来源iFinD中邮证券研究所22医药生物行业估值跟踪估值方面截至3月3日收盘以TTM整体法剔除负值计算医药行业整体市盈率为2559倍医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为3259图表21医药行业估值变化趋势PETTM剔除负值图表22原料药行业估值变化趋势PETTM剔除负值8000120006000700050001000060004000800030005000200060004000100030004000000-100020002000-20001000000-300000020151420131420134420137420141420144420147420154420157420161420164420167420171420174420177420181420184420187420191420194420197420201420204420207420211420214420217420221420224420227420231420151042013104201410420161042017104201810420191042020104202110420221042014142018142019442019742013142013442013742014442014742015142015442015742016142016442016742017142017442017742018442018742019142020142020442020742021142021442021742022142022442022742023142014104201810420131042015104201610420171042019104202010420211042022104医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差医药生物化学原料药化学原料药相对医药板块溢价比例资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分14图表23化学制剂行业估值变化趋势PETTM剔除负图表24医药商业行业估值变化趋势PETTM剔除负值值80004000800000070007000-1000300060006000-2000200050005000-3000400010004000-400030003000000-500020002000-100010001000-6000000-2000000-700020157420201420131420134420137420141420144420147420151420154420161420164420167420171420174420177420181420184420187420191420194420197420204420207420211420214420217420221420224420227420231420131420134420137420141420144420147420151420154420157420161420164420167420171420174420177420181420184420187420191420194420197420201420204420207420211420214420217420221420224420227420231420131042014104201510420161042017104201810420191042020104202110420221042013104201410420151042016104201710420181042019104202010420211042022104医药生物化学制剂化学制剂相对医药板块溢价比例医药生物医药商业医药商业相对医药板块溢价比例资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表25医疗器械行业估值变化趋势PETTM剔除负图表26医疗服务行业估值变化趋势PETTM剔除负值值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医药生物医疗服务医疗服务相对医药板块溢价比例医药生物医疗器械医疗器械相对医药板块溢价比例资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表27生物制品行业估值变化趋势PETTM剔除负图表28中药行业估值变化趋势PETTM剔除负值值10000700080002000900060007000100080005000600070000004000600050003000-1000500040002000-20004000300010003000-300020002000000-40001000-10001000000-2000000-500020151420131420134420137420141420144420147420154420157420161420164420167420171420174420177420181420184420187420191420194420197420201420204420207420211420214420217420221420224420227420231420131420177420134420137420141420144420147420151420154420157420161420164420167420171420174420181420184420187420191420194420197420201420204420207420211420214420217420221420224420227420231420131042014104201510420161042017104201810420191042020104202110420221042017104201310420141042015104201610420181042019104202010420211042022104医药生物生物制品生物制品相对医药板块溢价比例医药生物中药中药相对医药板块溢价比例资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所23沪深港通资金持仓情况汇总请务必阅读正文之后的免责条款部分15图表29医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新2023227-202333沪深港通资金持股数占比变动前十沪港通资金持仓比例前十流通A股占比流通A股占比持股比例序号股票简称股票简称股票简称变动变动流通股1迈克生物026花园生物-081山东药玻10522九强生物025药石科技-056泰格医药10103三诺生物023羚锐制药-052艾德生物10024众生药业021一心堂-041金域医学9995理邦仪器021昆药集团-034益丰药房8166美年健康018西藏药业-029海尔生物7557以岭药业016国际医学-026迪安诊断6458东富龙015山东药玻-024华特达因6179京新药业015葵花药业-023迈瑞医疗59810信邦制药013药明康德-022药明康德593资料来源iFinD中邮证券研究所3海外新冠药物分发汇总图表30美国新冠口服药周分发量2022年10月24日-2023年3月05日单位疗程PaxlovidLagevrioPaxlovid日期Evusheld总计StandardandRenalmolnupiravir占比剔除Evusheld227-3056137054909906628049259220-2266121654860406607699264213-2196121654860406607699264206-2126121154829606604119269130-2056136554879106624469263123-1296121154829606604119269116-1226121154829606604119269109-1156120604824006603009269102-1086135804873520409686641192641226-10161206048240066030092691219-122561206048240066030092691212-121861206048240066030092691205-12116135804873520409686641192641128-120461206048240066030092691121-112761206048240066030092691114-112061206048240066030092691107-111361206048240066030092691031-1106613580487352040968664119264资料来源HHS中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分164风险提示全球供给侧约束缓解不及预期美联储加息超预期一级市场投融资不及预期医药政策推进不及预期疫情防控政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分17中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人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