一周市场回顾：
　　过去一周，上证综指上涨1.87%收4130.55，深证指数上涨0.55%收11851.92，沪深300上涨1.71%收4130.55，创业板指下跌0.27%收2422.44，医药生物行业指数（申万）下跌0.37%收9473.96，医疗器械行业指数(申万)下跌0.99%收8111.91，跑输沪深300指数2.70个百分点。体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.99%、-0.70%、-1.27%。截止2023年3月3日，医疗器械板块估值PE为18.00倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为56.93%，医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为38.86倍、6.75倍、28.58倍。
　　行业动态：
　　1）中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐公司成立的合资公司中核安科锐，首次推出突破性的CT-TOMO技术；
　　2）国家组织高值医用耗材联合采购办公室：发布《关于开展国家组织人工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知》；
　　3）国家医保局：发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》；
　　4）第十四届全国人大一次会议：2023医疗卫生工作重点发布。
　　投资分析：
　　随着国内疫情高峰的过去，我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局，继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏，常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线。建议关注检测诊断服务、医疗影像设备等相关板块。
　　近期，多份有关县域、基层医疗机构扩容升级的重要文件下发，在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，基层设备市场将继续扩容。建议关注医疗新基建、分级诊疗检测服务等相关板块。
　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、高端医疗影像产业链、创新器械及产业链、医疗新基建、分级诊疗检测服务。
　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

研究报告全文：医药生物行业周报证券研究报告周报医药生物行业2023年3月6日星期一爱建证券有限责任公司继续看好疫后复苏基层诊疗扩容再受支持研究所投资要点一周市场回顾分析师余前广过去一周上证综指上涨187收413055深证指数上涨055收TEL021-32229888-322111185192沪深300上涨171收413055创业板指下跌027收E-mailyuqianguangajzqcom242244医药生物行业指数申万下跌037收947396医疗器械执业编号S0820522020001行业指数申万下跌099收811191跑输沪深300指数270个联系人孙烨琦百分点体外诊断板块表现相对较强医疗设备体外诊断医疗耗材各TEL021-32229888-33903子板块涨跌幅分别为-099-070-127截止2023年3月3日E-mailsunyeqiajzqcom医疗器械板块估值PE为1800倍TTM整体法溢价率方面医疗执业编号S0820123010001器械板块对于沪深300的估值溢价率为5693医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平医疗设备体外诊断医疗耗材各子板行业评级同步大市块估值水平PE分别为3886倍675倍2858倍维持沪深300指数申万行业指数医药生物行业动态1400000申万行业指数医疗器械12000001中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐1000000800000公司成立的合资公司中核安科锐首次推出突破性的CT-TOMO技术6000004000002000002国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展国家组织人000工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知3国家医保局发布关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的数据来源wind爱建证券研究所通知1个月6个月12个月4第十四届全国人大一次会议2023医疗卫生工作重点发布绝对表现-180659-897相对表现-024541029投资分析数据来源wind爱建证券研究所随着国内疫情高峰的过去我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线建议关注检测诊断服务医疗影像设备等相关板块近期多份有关县域基层医疗机构扩容升级的重要文件下发在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下基层设备市场将继续扩容建议关注医疗新基建分级诊疗检测服务等相关板块投资建议重点推荐医疗需求复苏高端医疗影像产业链创新器械及产业链医疗新基建分级诊疗检测服务风险因素疫后复苏不及预期行业竞争加剧的风险行业监管政策发生较大变动宏观经济方面的不确定性研发销售不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1医药生物行业深度跟踪点评目录1本周观点411继续看好疫后复苏基层诊疗扩容再受支持42上周行业指数表现521市场整体回顾522细分板块表现情况623板块估值水平情况63医疗器械板块个股动态831医疗器械板块个股涨跌幅排名832重要公司公告84行业要闻1041医疗设备1042体外诊断1243医疗耗材1244其他14风险提示16请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2医药生物行业深度跟踪点评图表目录图表1医药生物行业表现5图表2申万一级行业板块表现20230227-202303035图表3板块涨跌幅20230227-202303036图表4医疗器械各子板块涨跌申万6图表52015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化左轴为估值右轴为溢价率7图表62015年至今医疗器械各子板块估值水平申万7图表7本周本月及年初至今涨跌幅排名8图表8进出口金额监护仪美元11图表9进出口平均单价监护仪美元台11图表10进出口金额彩超美元11图表11进出口平均单价彩超美元台11图表12进出口数量磁共振装置套12图表13进出口金额磁共振装置美元12请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3医药生物行业深度跟踪点评1本周观点11继续看好疫后复苏基层诊疗扩容再受支持随着国内疫情高峰的过去我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线建议关注检测诊断服务医疗影像设备等相关板块近期多份有关县域基层医疗机构扩容升级的重要文件下发基层建设重点基本勾画完成在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下基层设备市场将继续扩容今年2月中共中央办公厅国务院办公厅印发关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见以下简称意见以基层为重点以体制机制改革为驱动加快县域优质医疗卫生资源扩容和均衡布局推动重心下移资源下沉具体而言支持县级医院设施和服务能力建设力争常住人口超过5万人或服务半径大的县市旗至少有1所县级医院包含中医医院达到二级甲等医院医疗服务能力要重点支持建设一批能力较强具有一定辐射和带动作用的中心乡镇卫生院常住人口较多区域面积较大县城不在县域中心县级医院服务覆盖能力不足的县可以在县城之外选建1至2个中心乡镇卫生院使其基本达到县级医院服务水平意见明确要加强县域内资源整合和优化配置改善基层基础设施条件此外部分县医院医疗服务能力水平要向三级医院靠拢3月5日上午第十四届全国人大一次会议开幕国务院总理李克强向大会作政府工作报告促进优质医疗资源扩容下沉将是今年医疗卫生发展的重点之一建议关注医疗新基建分级诊疗检测服务等相关板块请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4医药生物行业深度跟踪点评2上周行业指数表现21市场整体回顾过去一周上证综指上涨187收413055深证指数上涨055收1185192沪深300上涨171收413055创业板指下跌027收242244医药生物行业指数申万下跌037收947396医疗器械行业指数申万下跌099收811191跑输沪深300指数270个百分点图表1医药生物行业表现沪深300指数申万行业指数医药生物申万行业指数医疗器械140000012000001000000800000600000400000200000000数据来源wind爱建证券研究所图表2申万一级行业板块表现20230227-20230303800700600500400300200100000100200300通信申万传媒申万银行申万钢铁申万电子申万煤炭申万综合申万环保申万汽车申万计算机申万房地产申万建筑装饰申万交通运输申万社会服务申万非银金融申万石油石化申万公用事业申万国防军工申万建筑材料申万纺织服饰申万食品饮料申万机械设备申万家用电器申万基础化工申万商贸零售申万医药生物申万农林牧渔申万轻工制造申万美容护理申万有色金属申万电力设备申万数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5医药生物行业深度跟踪点评22细分板块表现情况过去一周体外诊断板块表现相对较强医疗设备体外诊断医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-099-070-127图表3板块涨跌幅20230227-20230303250200150100050000-050-100-150数据来源wind爱建证券研究所图表4医疗器械各子板块涨跌申万申万行业指数医疗器械申万行业指数医疗设备申万行业指数医疗耗材申万行业指数体外诊断1600000140000012000001000000800000600000400000200000000数据来源wind爱建证券研究所23板块估值水平情况根据我们的统计截止2023年3月3日医疗器械板块估值PE为1800倍TTM整体法溢价率方面医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为5693医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平医疗设备体外诊断医疗耗材各子板块估值水平PE分别为3886倍675倍2858倍请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6医药生物行业深度跟踪点评图表52015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化左轴为估值右轴为溢价率10000600800050040060003004000200200010000002015-09-242016-09-242017-09-242018-09-242019-09-242020-09-242021-09-242022-09-24相对沪深300溢价率右轴医疗器械申万沪深300数据来源wind爱建证券研究所图表62015年至今医疗器械各子板块估值水平申万14000医疗设备申万体外诊断申万医疗耗材申万120001000080006000400020000002015-09-252016-09-252017-09-252018-09-252019-09-252020-09-252021-09-252022-09-25数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7医药生物行业深度跟踪点评3医疗器械板块个股动态31医疗器械板块个股涨跌幅排名图表7本周本月及年初至今涨跌幅排名本周涨跌幅前10本月涨跌幅前10年初至今涨跌幅前101英诺特1718山外山2321山外山62172可孚医疗1430英诺特2065赛科希德50923九强生物660戴维医疗2051普门科技45494山外山652济民医疗1812科美诊断39395佰仁医疗644迈普医学1769春立医疗34066ST和佳588麦澜德1705睿昂基因33957迈克生物360可孚医疗1697济民医疗33378天臣医疗352普门科技1669华兰股份32139奥精医疗347ST东洋1533戴维医疗317410普门科技318九强生物1476麦澜德3138数据来源wind爱建证券研究所32重要公司公告1圣湘生物持股5以上股东集中竞价减持股份116968万股占公司总股本的199截至2023年3月3日减持计划已实施完毕2维力医疗公司1项产品获得二类医疗器械注册证产品名称一次性使用呼吸回路包适用范围供医疗单位在临床使用呼吸机湿化器时对患者进行呼吸控制或支持时一次性使用有效期至2028年3月1日3天智航向特定对象发行股票根据意向投资者认购情况本次发行的最终发行数量为295451万股发行价格1253元股募集资金总额3702000万元4健帆生物公司技术中心被认定2022年第29批国家企业技术中心按照国家企业技术中心认定管理办法规定可享受国家相关政策支持5乐心医疗公司1项产品获得IIa类医疗器械CE符合性证书MDR新欧盟医疗器械法规产品名称电子血压计申请事项变更注册产品适用于测量成人的收缩压舒张压及脉率袖带分为22cm32cm约8英寸-12英寸和2242cm约8英寸-16英寸两种尺寸6华大智造首次公开发行网下配售限售股上市流通限售股数量为1822582股限售期为6个月上市流通日期为2023年3月9日7易瑞生物公司董事副总经理付辉先生于2022年9月26日-2022年12月2日期间减持股份共26069万股占公司总股本06503本次减持计划期限届满请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8医药生物行业深度跟踪点评8迈克生物公司新产品取得类医疗器械注册证产品名称抗Xa测定试剂盒发色底物法用于体外定量测定人血浆样本中普通肝素和低分子量肝素的抗Xa因子的活性注册证有效期为2023年2月22日至2028年2月21日9麦澜德拟向激励对象授予权益总计330万股约占公司总股本330其中第一类限制性股票授予总量为6200万股占总股本062占本激励计划拟授出权益总数1879第二类限制性股票首次授予数量为25450万股占总股本255占本激励计划拟授出权益总数7712第二类限制性股票预留授予1350万股占本股本014占本激励计划拟授予权益总数409资料来源万得资讯各上市公司公告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9医药生物行业深度跟踪点评4行业要闻41医疗设备中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐公司成立的合资公司中核安科锐首次推出突破性的CT-TOMO技术近日中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐公司成立的合资公司中核安科锐首次推出突破性的CT-TOMO技术将诊断级螺旋CT影像技术与螺旋断层TOMO放疗系统契合于同一环形机架体系中此项技术有望将放疗精度进一步提升中核安科锐于2019年在天津市东丽开发区合资设立致力于提供肿瘤精准放射治疗科技研发生产及服务的系统解决方案预计2023年下半年基于CT-TOMO技术的设备将获得监管批准这也是我国首台同类产品未来该设备将在中核安科锐位于天津的工厂进行生产天津工厂也是安科锐公司在美国以外的首个生产基地资料来源根据公司公开信息整理波士顿科学FARAPULSE脉冲电场消融系统在海南博鳌超级医院完成了在中国内地的首例临床手术2月22日波士顿科学FARAPULSE脉冲电场消融系统在海南博鳌超级医院完成了在中国内地的首例临床手术近年来脉冲电场消融作为房颤消融治疗的第三极正在迅速崛起作为全球首款已经上市并投入临床使用的PFA脉冲电场消融系统FARAPULSE的临床数据一经公布就以优越的性能引领市场技术革新传统的射频冷冻消融还存在手术时间长医生学习曲线长的缺陷而PFA的技术特性加上FARAPULSE别出心裁的构型设计大大提升了消融手术的操作便利度缩短了手术时间同时在有效性方面FARAPULSE也十分优越PFA的即刻手术成功并不能完全代表良好的远期预后而FARAPULSE系统是首个具有术后1年的远期随访数据的PFA系统FARAPULSE完善的临床使用数据证实了脉冲电场消融在房颤消融领域的强大发展潜力成为了备受追逐的目标资料来源根据公司公开信息整理请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10医药生物行业深度跟踪点评图表8进出口金额监护仪美元图表9进出口平均单价监护仪美元台数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所图表10进出口金额彩超美元图表11进出口平均单价彩超美元台数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11医药生物行业深度跟踪点评图表12进出口数量磁共振装置套图表13进出口金额磁共振装置美元数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所42体外诊断苹果宣布无创血糖监测实现重大进展近日据彭博社报道苹果公司正在推进连续性无创血糖监测项目该项目可追溯到乔布斯时代旨在研究如何在不需要取血的情况下监测人体血糖水平苹果的最终目标是将这项监控系统添加到AppleWatch上在近期取得重大突破后苹果公司认为最终可以将该技术推向市场报道显示苹果公司正在开发一种硅光子芯片和被称为光学吸收光谱的测量过程其原理是可以使用激光将特定波长的光发射到皮肤以下的区域那里有组织液从毛细血管中泄漏出来的物质可以被葡萄糖吸收然后光线以指示葡萄糖浓度的方式反射回传感器最后通过算法确定一个人的血糖水平这项技术目前处于可行的概念验证阶段但需要压缩到适合可穿戴设备的尺寸资料来源彭博社43医疗耗材脊柱国采结果全国陆续执行捷迈邦美宣布脊柱业务完全退出中国市场竞争格局正在发生变化3月初始脊柱国采结果全国陆续执行同时集采带来的市场晃动正在发生于去年9月开标的脊柱国采共覆盖5种骨科脊柱类耗材形成14个产品系统类别29个竞价单元872套系统全国6426家医疗机构填报采购需求12084万套首年意向采购量共109万套占全国医疗机构总需求请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12医药生物行业深度跟踪点评量的90涉及市场规模约310亿元从中选结果来看平均降价84173家申报企业152家拟中选中选率89从中标结果看国产龙头大获全胜外资企业如强生美敦力等选择贴线中标部分外资企业如捷迈邦美史赛克等因其全球定价策略及给予经销商的利润空间有限等因素选择弃标或出局据国家组织高值医用耗材联合采购办公室主任天津市医疗保障局副局长张铁军介绍此次集采的产品是多个部件组合成的系统可以满足95的脊柱类手术所需近日捷迈邦美原业务板块ZimVie宣布受脊柱国采影响计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场脊柱国采失意种植牙集采ZimVie同样铩羽而归除了未参与报价的企业共有两款产品报价超出最低限价其中之一就是其旗下邦美品牌的钛合金系统相当于直接弃标捷迈邦美表示目前公司正在评估这一结果对其在中国的牙科产品业务的影响并审查其战略替代方案骨科耗材市场一直被外资主导国内最大骨科器械公司为威高骨科据统计占据中国市场份额的前五名公司为强生美敦力捷迈邦美史赛克以及国内的威高骨科国内企业方面有威高骨科爱康医疗大博医疗和三友医疗等与头部外企医疗器械企业仍有差距其中强生在中国市场的份额就是威高骨科的近4倍但带量采购的重拳晃动了整个骨科耗材市场新的秩序开始形成捷迈邦美脊柱业务在中国市场的退出就是这场秩序混战的结果之一同时带量采购成为骨科国产替代的加速器已经进行集采的领域国产化率都有较为明显的提升据华经情报网数据统计从集采中标情况来看公司招股说明书显示2021年我国人工关节行业集采中标企业中国内企业中标份额有所上涨未来国内骨科医疗器械企业有望进一步提高市占率从国产化率来看相关数据显示2020年我国创伤领域骨科医疗器械国产化率最高达到72其次为脊柱关节领域国产化率分别为5447运动医学领域仍靠进口还有巨大的发展空间资料来源根据国家组织医用耗材联合采购平台公司公开信息整理国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展国家组织人工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知3月3日国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展国家组织人工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知为确保国家组织人工关节集中带量采购首年协议期满后平稳有序衔接第二年协议期开展中选产品续签需求量确认工作同时京津冀医药联合采购平台发布了关于开展京津冀3N联盟关节用骨水泥类医用耗材供应区域填报工作的通知关于开展省际联盟骨科创伤类医用耗材供应区域填报工作的通知请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13医药生物行业深度跟踪点评资料来源国家组织医用耗材联合采购平台国家医保局发布关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知3月1日国家医保局办公室发布关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知以下简称通知公布2023医药集中采购和价格管理工作重点根据通知2023年医药集中采购和价格管理工作要按照全国医疗保障工作会议部署以改革创新精细管理蹄疾步稳为工作总基调进一步完善医药价格形成机制促进医保医疗医药协同发展和治理向人民群众提供优质高效经济合理方便可及的医药服务在这份文件中全国省际联盟耗材带量采购重点首次披露包括心内科骨科普外科体外诊断试剂神经外科等诸多领域通知指出扎实推进医用耗材集中带量采购按照一品一策的原则开展新批次国家组织高值医用耗材集采做好脊柱类耗材集采中选结果落地执行参照人工关节置换手术价格专项调整的做法优先调整与脊柱类耗材集采相关的手术价格适时启动人工关节集采全国统一接续聚焦心内科骨科重点产品指导更多省份推进吻合器超声刀等普外科耗材集采继续探索体外诊断试剂集采各省份至少开展批省级耗材集采重点指导陕西牵头开展硬脑脊膜补片疝修补耗材省际联盟采购河南牵头开展神经外科等耗材省际联盟采购安徽牵头开展体外诊断试剂省际联盟采购资料来源国家医保局44其他第十四届全国人大一次会议2023医疗卫生工作重点发布3月5日上午第十四届全国人大一次会议开幕国务院总理李克强向大会作政府工作报告政府工作报告中指出过去五年极不寻常极不平凡五年来医疗卫生健康领域取得的主要成绩包括1深入推进健康中国行动深化医药卫生体制改革把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供进一步缓解群众看病难看病贵问题2持续提高基本医保和大病保险水平城乡居民医保人均财政补助标准从450元提高到610元将更多群众急需药品纳入医保报销范围3住院和门诊费用实现跨省直接结算惠及5700多万人次4推行药品和医用耗材集中带量采购降低费用负担超过4000亿元5设置13个国家医学中心布局建设76个国家区域医疗中心请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14医药生物行业深度跟踪点评6全面推开公立医院综合改革持续提升县域医疗卫生服务能力完善分级诊疗体系7促进中医药传承创新发展8基本公共卫生服务经费人均财政补助标准从50元提高到84元9改革完善疾病预防控制体系组建国家疾病预防控制局健全重大疫情防控救治和应急物资保障体系努力保障人民健康此外政府工作报告中指出五年来深入实施创新驱动发展战略推动产业结构优化升级医药产业方面主要包括推动高端装备生物医药等新兴产业加快发展政府工作报告中提出今年发展主要预期目标并简述今年工作重点医疗卫生健康方面涉及当前我国疫情防控已进入乙类乙管常态化防控阶段要更加科学精准高效做好防控工作围绕保健康防重症重点做好老年人儿童患基础性疾病群体的疫情防控和医疗救治推进疫苗迭代升级和新药研制切实保障群众就医用药需求守护好人民生命安全和身体健康从2023年政府工作报告中可以看出促进优质医疗资源扩容下沉将是今年医疗卫生发展的重点之一资料来源中国政府网请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15医药生物行业深度跟踪点评风险提示疫后复苏不及预期行业竞争加剧的风险行业监管政策发生较大变动宏观经济方面的不确定性研发销售不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16医药生物行业深度跟踪点评分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关投资评级说明报告发布日后的6个月内公司行业的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司评级强烈推荐预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15以上推荐预期未来6个月内个股相对大盘涨幅515中性预期未来6个月内个股相对大盘变动在5以内回避预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5以上行业评级强于大市相对强于市场基准指数收益率5以上同步大市相对于市场基准指数收益率在55之间波动弱于大市相对弱于市场基准指数收益率在5以下重要免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式发表复制如引用刊发需注明出处为爱建证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改爱建证券有限责任公司地址上海市浦东新区世纪大道1600号33楼陆家嘴商务广场电话021-32229888邮编200122网站wwwajzqcom请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17