基建开工好于地产；品牌建材C端强于B端；新开工复苏或存一定预期差。调研行至2月下旬，结合高频数据和企业对市场“体感”，我们判断：1）23Q1基建开工或将强于地产：高频数据看沥青装置开工率2月1日（农历正月11）为22.6%，2月22日快速恢复到30%，强于农历往年同期。从水泥发货看，部分龙头企业2月中下旬发货率已恢复到旺季或往年正常水平的80%左右（近期持续提升），企业感受下游基建项目需求拉力强于地产，同时全国水泥价格近两周持续回升。百年建筑网第四轮调研显示，房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct，但整体依旧弱于基建和市政；基建和市政项目劳务人员积极返岗，项目资金支撑较好。从企业对需求恢复的“体感”来看，水泥、防水、减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢，今年弹性或强于地产。总的看，我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产；2）疫后积压需求释放，装修建材C端强于B端，3月“小阳春”可期：家居装修方面，22年11-12月被疫情打断的装修需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放，家居卖场、经销商门店等线下客流同比22年有大幅增长，同时涂料、瓷砖、卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流、全屋定制订单等出现明显增长，瓷砖、卫浴龙头对315大促抱有乐观期待。我们访谈的龙头企业民建渠道开年以来动销良好，经销商反馈出货同比+50%以上，门店库存良性。B端方面，涂料龙头企业反馈工程订单近期有所恢复，但整体来看，被调研企业当前普遍尚未明确感受保交付对发货的提振，认为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程。从地产销售数据看，开年以来二手房明显强于新房，北京、成都等热点城市二手成交呈现全面回暖状态。新房看郑州等15城房价1月结束连续3月同、环比下降，亦有复苏信号。全年节奏看，偏C端、小B端的二手房装修在23H1或仍好于新房装修，同时被疫情打断或压制的装修需求有望在23H1持续释放，随着保交付资金不断落地见效，我们期待23H2二手房装修和新房保交付需求共振；3）市场复苏将由二手房向新房蔓延，有望拉动房企预期改善，新开工有望逐步复苏：当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复，随着市场热度的进一步上升，购房者信心修复将向新房市场蔓延。当前房企普遍库存较低，23年上半年房价将先于销售回暖，往后将推动房企积极拿地推盘提升供应，新开工或逐步改善。4）玻璃需求有望在3月明显恢复：头部企业产销率+下游开工率持续恢复。行业库存当前仍高位运行，企业产销率不断提升下，预计3月供需会呈现明显转好迹象。
　　本周重点事件：1）15城二手房成交同比翻倍，创一年新高。据克而瑞数据，23年第9周（02.20-02.26），15个重点监测城市成交204.2万平方米，环比+19%，同比+98%。市场大幅修复，规模创近一年以来周度新高，同比接近翻倍。本周热点城市二手成交均呈现出全面回暖的状态。门店看房量的持续增加逐渐转化为实质成交网签。北京、成都、南京、苏州、杭州等均同环比大幅上涨，纷纷创近一年新高。2）2月地产销售延续稳步修复行情。据克而瑞数据，23年2月，TOP100房企实现销售操盘金额4615.6亿元，单月业绩环比+29.1%、同比+14.9%。累计业绩来看，百强房企1-2月实现销售操盘金额8189.5亿元，同比降幅较上月收窄至11.6%。随着疫情管控全面松绑、企业供应低位回升，春节以来整体市场表现为止跌回升。百强房企2月业绩同环比大幅增长，部分原因在于今年1月和22年同期的低基数。3）22年我国玻璃纤维纱总产量达到687万吨，同比+10.2%。据中国玻璃纤维工业协会统计，22年我国玻璃纤维纱总产量达687万吨，同比+10.2%。其中池窑纱总产量达644万吨，同比+11.1%。面对需求萎缩、供需失衡及能源成本上升等困境，22年全年规模以上玻纤及制品制造企业实现主营业务收入同比+2.1%，利润总额同比-8.8%。
　　品牌建材：进入关键布局期，推荐以细分龙头为代表的复苏旗手。22年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复，来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移，“保交房”、“三支箭”等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性。年初以来地产销售复苏趋势已现，二手房成交呈现全面回暖态势，2月16个重点城市二手房成交预计为652万平，同、环比分别+122%和+54%，1-2月百强地产销售数据显示新房市场出现止跌企稳迹象。品牌建材板块基本面当前处于从政策推出到需求改善落地的窗口期。展望后续，基本面复苏如不达预期则地产政策依然存加码空间，政策催化下估值有底，另一方面收入有韧性、成本端23年确定性下降的龙头业绩将出现率先修复。我们推荐3条主线：1）当前C端动销更胜一筹，看好3月装修需求释放的持续性。重点推荐蒙娜丽莎、伟星新材、三棵树。2）市场复苏将由二手房向新房蔓延，有望拉动房企预期改善，新开工有望逐步复苏。当前房企普遍库存较低，低库存+销售边际改善将推动新房房价先于销售量而复苏，进而推动房企新开工、推盘意愿提升，新开工或逐步改

研究报告全文：新开工复苏或存预期差建材投资望由C端扩散建筑材料新材料证券研究报告行业周报2023年3月5日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E执业证书编号S0740519070002东方雨虹36671712172022031922218035买入Emailsunyingztscomcn北新建材31392119222615116414111926买入分析师聂磊伟星新材26260808101134131326823288买入旗滨集团112916051013722211199025增持执业证书编号S0740521120003石英股份13010082758771668484224169169增持Emailnieleiztscomcn中国巨石156115161418103951138724买入中材科技2309201820251151271169426买入分析师韩宇三棵树12883-11103044-11611342429292216增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金976228021825354574253939466买入备注股价取自2023年3月4日收盘价Emailhanyuztscomcn研究助理刘毅男投资要点基建开工好于地产品牌建材C端强于B端新开工复苏或存一定预期差调研行至2Emailliuyn01ztscomcn月下旬结合高频数据和企业对市场体感我们判断123Q1基建开工或将强于研究助理刘铭政地产高频数据看沥青装臵开工率2月1日农历正月11为2262月22日快速Emailliumz01ztscomcn恢复到30强于农历往年同期从水泥发货看部分龙头企业2月中下旬发货率已恢复到旺季或往年正常水平的80左右近期持续提升企业感受下游基建项目需求拉基本状况TableProfit力强于地产同时全国水泥价格近两周持续回升百年建筑网第四轮调研显示房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct但整体依旧弱于基建和市政基建和市政项目劳务上市公司数82人员积极返岗项目资金支撑较好从企业对需求恢复的体感来看水泥防水行业总市值亿元12549减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢今年弹性或强于地产总行业流通市值亿元10138的看我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产2疫后积压需求释放装修建材C端强于端月小阳春可期家居装修方面年月被疫情打断的装修行业TableQuotePic-市场走势对比B32211-12需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以建筑材料申万沪深300来得到持续释放家居卖场经销商门店等线下客流同比22年有大幅增长同时涂料5瓷砖卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流全屋定制订单等出现明显增长瓷砖卫0浴龙头对315大促抱有乐观期待我们访谈的龙头企业民建渠道开年以来动销良好经-5221222223225226227228229231232224销商反馈出货同比50以上门店库存良性B端方面涂料龙头企业反馈工程订单近22112212-102210期有所恢复但整体来看被调研企业当前普遍尚未明确感受保交付对发货的提振认-15-20为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程从地产销售数据看开年以来二手房-25明显强于新房北京成都等热点城市二手成交呈现全面回暖状态新房看郑州等15-30城房价1月结束连续3月同环比下降亦有复苏信号全年节奏看偏C端小B端-35的二手房装修在或仍好于新房装修同时被疫情打断或压制的装修需求有望在-4023H123H1持续释放随着保交付资金不断落地见效我们期待23H2二手房装修和新房保交公司持有该股票比例相关报告TableReport付需求共振3市场复苏将由二手房向新房蔓延有望拉动房企预期改善新开工有望逐步复苏当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复随着市场热度的进一步1开复工劳务到位率加速恢复上升购房者信心修复将向新房市场蔓延当前房企普遍库存较低23年上半年房价将3月将迎复苏重要验证期先于销售回暖往后将推动房企积极拿地推盘提升供应新开工或逐步改善4玻璃需20230226求有望在3月明显恢复头部企业产销率下游开工率持续恢复行业库存当前仍高位运行企业产销率不断提升下预计3月供需会呈现明显转好迹象2全国多地水泥价格上调1月本周重点事件115城二手房成交同比翻倍创一年新高据克而瑞数据23年第915城房价终结三连降周0220-022615个重点监测城市成交2042万平方米环比19同比9820230219市场大幅修复规模创近一年以来周度新高同比接近翻倍本周热点城市二手成交均呈现出全面回暖的状态门店看房量的持续增加逐渐转化为实质成交网签北京成都3管中窥豹新春调研走访结论南京苏州杭州等均同环比大幅上涨纷纷创近一年新高22月地产销售延续稳步一览电化学储能安全国标正式发修复行情据克而瑞数据23年2月TOP100房企实现销售操盘金额46156亿元布20230212单月业绩环比291同比149累计业绩来看百强房企1-2月实现销售操盘金4节后浮法价格小幅提涨品牌额81895亿元同比降幅较上月收窄至116随着疫情管控全面松绑企业供应低位回升春节以来整体市场表现为止跌回升百强房企2月业绩同环比大幅增长部分原建材龙头进入关键布局期因在于今年1月和22年同期的低基数322年我国玻璃纤维纱总产量达到687万吨20230205同比102据中国玻璃纤维工业协会统计22年我国玻璃纤维纱总产量达687万吨5春节二手房成交持续回暖节同比102其中池窑纱总产量达644万吨同比111面对需求萎缩供需失衡请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报后玻璃存涨价预期20230130及能源成本上升等困境22年全年规模以上玻纤及制品制造企业实现主营业务收入同比21利润总额同比-88品牌建材进入关键布局期推荐以细分龙头为代表的复苏旗手22年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移保交房三支箭等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性年初以来地产销售复苏趋势已现二手房成交呈现全面回暖态势2月16个重点城市二手房成交预计为652万平同环比分别122和541-2月百强地产销售数据显示新房市场出现止跌企稳迹象品牌建材板块基本面当前处于从政策推出到需求改善落地的窗口期展望后续基本面复苏如不达预期则地产政策依然存加码空间政策催化下估值有底另一方面收入有韧性成本端23年确定性下降的龙头业绩将出现率先修复我们推荐3条主线1当前C端动销更胜一筹看好3月装修需求释放的持续性重点推荐蒙娜丽莎伟星新材三棵树2市场复苏将由二手房向新房蔓延有望拉动房企预期改善新开工有望逐步复苏当前房企普遍库存较低低库存销售边际改善将推动新房房价先于销售量而复苏进而推动房企新开工推盘意愿提升新开工或逐步改善推荐东方雨虹科顺股份3当前竣工略不及预期但随着保交楼资金落地推动项目交付我们看好全年竣工修复推荐北新建材坚朗五金总的看当前市场逐渐进入业绩披露期后板块如遇调整将带来关键布局机会品牌建材组合维度我们推荐东方雨虹北新建材伟星新材三棵树坚朗五金科顺股份蒙娜丽莎东鹏控股亚士创能王力安防公元股份建议关注箭牌家居中国联塑凯伦股份等水泥估值低位下叠加需求预期改善整体估值存修复空间减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间本周全国水泥市场价格环比小幅上涨003价格上涨区域有安徽北部广东和重庆局部地区幅度10-30元吨价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌幅度15-20元吨2月底3月初国内水泥市场需求继续恢复其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北和东北地区仍有待进一步恢复价格方面受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修以及下游需求提升库存不断下降水泥价格延续上行态势全国水泥库容比617环比-35ct同比-23pct出货率为591环比93pct同比134pct当前水泥板块10xPB10xPEPB估值已处于历史较低位板块望迎估值及业绩修复机会展望23年基建支撑地产修复新开工值得重点跟踪或有较大预期差防控放开水泥需求望弱复苏中长期看双碳政策及能耗双控促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性重点关注格局比较好的华东区域推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥建议关注中国建材万年青塔牌集团混凝土减水剂成长性更优推荐龙头突出的苏博特看好公司受益基建拉动毛利率抬升功能性材料打开成长空间建议关注垒知集团看好浮法玻璃在保交楼竣工修复产能收缩下的景气上行机会本周价格小幅波动库存略升本周浮法玻璃均价1743元吨环比-7周末行业库存7102万重箱环比55玻璃在产产能为160万td环比600td本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异周内华北区域价格弱势走低西南价格小幅上涨其他区域价格基本稳定浮法厂稳价出货等待需求修复为主目前下游加工厂原片存货不多南方部分区域存货较低预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化市场交投或逐步有所好转关注浮法厂库存变化拐点本周天津信义玻璃有限公司600TD二线2月25日点火复产计划生产超白玻璃宁夏石嘴山金晶科技有限公司650TD浮法线原产超白2月28投料改产白玻我们预计在当前价格下全行业普白品种处于亏损运营状态价格继续下探空间有限展望后市随着旺季来临原片需求存改善预期而产线集中加速冷修趋势有望延续看好后续供给端出清叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等玻纤周期底部粗纱价格底部盘整电子纱价格短期有所回落本周缠绕直接纱2400tex均价4100元吨环比持平同比-1975电子纱G75均价8000元吨环比-1000同比-2050电子布主流报价375元米上下环比-035供给端预计23年粗纱有效供给增速小于35电子纱供给增速约29季度边际来看我们预计22Q4-23Q4粗纱新增供给可控分别为-2-1467-0838万吨季22Q4-23Q4电子纱新增供给有限分别为-04-030130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电有望成为主要拉动力量根据卓创资讯2月末玻纤行业库存820万吨环比93当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱正逐步筑底电子布价格受短期需求影响价格略有回落但回升趋势不改龙头企业竞争优势有望继续扩大且本轮行业底部盈利有望较上一轮周期底部抬升性价比高详见我们近-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报期发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技长海股份山东玻纤安全建材板块持续推荐震安科技青鸟消防志特新材1震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受疫情及财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席随着疫情防控的动态优化及稳增长政策推出延后需求有望逐步释放目前公司在手订单及跟踪订单较此前已有增长销售产能布局已就绪静待订单落地推动业绩释放2青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道近期公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度3志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性且在地产政策边际好转带来的需求修复预期下公司短期亦具备较强的向上弹性详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势新材料板块调研观点更新高纯石英砂产业链从调研情况来看1光伏用高纯石英砂预计国产内层砂价格最高超14万吨进口砂散单价格或更高预计石英砂后续仍存较大涨价空间涨价品种或以中内层砂为主2单晶坩埚头部坩埚厂商库存较低预计后续根据市场情况或2-3个月调价一次在石英砂价格上涨下预计后续部分坩埚厂商价格仍有提升3石英玻璃材料石英纤维目前半导体用石英砂价格大几万一吨预计23年对石英玻璃材料成本端略有影响但头部企业毛利率仍有望保持稳定石英纤维在航空航天中应用场景增加如隐身结构和透波结构有量增逻辑价格或有个位数下降但毛利率稳定规模效应产品结构等对毛利率有正向影响4碳纤维行业航天航空领域需求持续景气头部厂商加快产能建设保障产品供应中期看价格仍会有所下降但新品的放量会带来产品结构改善行业技术略有外溢主要由于核心技术人员的流动新玩家逐步增多供给端逐步呈现百花齐放趋势但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局原丝环节攻克仍需时间5碳碳复材行业目前光伏热场均价已处于底部区间并企稳基数原因预计23Q1均价环比仍有下降原材料碳纤维价格22Q4下降望在23Q1有所体现预计23Q1光伏热场盈利仍有承压但有望逐步探明盈利底6TCO玻璃行业从调研情况来看目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提供且产品导电层要求镀制均匀性良好否则会出现红绿条纹当前钙钛矿电池厂商与TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异需多次送样以促进组件效率提升已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平7光伏玻璃行业硅料成本下降释放行业需求望推动价格修复规模扩增以及产品良率提升有利改善企业盈利水平龙头企业设备自研硅砂自供良率优异充分保障竞争优势薄玻璃占比提升趋势明显个别月份出现紧缺情况未来薄玻璃产品价格或阶段性维持一定溢价8工业气体行业头部厂商感受到需求恢复明显1月份合同量较多且气体价格有所恢复近两年头部厂商拿单量明显提升产能在今年和明年逐步落地特种气体方面多家特气企业逐步突围并追赶国产替代加速新材料领域从供需边际变化来看我们重点推荐高纯石英砂航天航空领域碳纤维1石英材料硅料价格下降有望带动组件价格进一步下行并刺激终端需求爆发预计23年硅片环节产量增长望超40我们预计高纯石英砂23年将持续存在供需缺口特别是23Q1-Q3缺口更大几乎无新增产能价格或已进入重估窗口期半导体军工用石英材料需求高增国产替代共振资质认证壁垒高龙头企业有望持续提升市占率推荐石英股份和菲利华建议关注欧晶科技2碳纤维军工领域需求高景气民用碳纤维中长期逻辑是用价格换需求碳纤维价格略有松动库存略有上升本周周末碳纤维市场均价为139万元吨环比-09同比-48大丝束均价110万元吨环比-10同比-37小丝束均价163万元吨环比-12同比-62周末碳纤维工厂库存3055吨环比115原料丙烯腈价格持平我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰公司是碳纤维行业优质龙头技术规模和成本产品人才股东优势明显产能扩张成本下降持续演绎同时公司持续进行产品结构的高端化在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进和原丝龙头吉林碳谷原丝壁垒高且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长光威复材军品龙头积极拓展民品同时建议关注吉林化纤中简科技恒神股份和纤维设备厂商精功科技3碳碳复材目前价格下小厂面临亏损热场价格已处于底部区间继续下行空间有限上游碳纤维中期价格下降或将提升碳碳复材企业盈利能力龙头具备强推荐金博股份量增成本优势打造新材料平台和天宜上佳热场盈利潜力足盈利弹性高新布局石英坩埚业务景气高量价利齐升轨交闸片23年望困境反转龙头地位稳耗-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报材属性盈利弹性大确定性受益疫后动车开行量提升碳陶刹车百亿市场23年望从0到1天宜凭成本和技术掘第一桶金火箭喉衬壁垒高玩家少公司技术领先前瞻布局卡位4光伏玻璃方面a压延玻璃本周32mm镀膜主流报价255元平环比-05库存天数约290环比19在产产能81万td环比持平厂家有一定库存压力加之部分新线有点火计划供应端压力不减近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好受益于光伏向上推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技5功能性填料a硅微粉覆铜板环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求性能价格服务优势下国产替代空间大b球形氧化铝新能源车促热界面材料需求扩张球形氧化铝迎发展良机预计25年全球球铝需求605亿推荐联瑞新材详见我们发布的联瑞新材深度硅微粉龙头引领国产替代球形氧化铝打开成长空间6锂电膈膜动力及储能电池放量预计22-23年行业需求快速增长分别达到17362398亿平有效产能分别为16822355亿平同比523400预计23年全球供需紧平衡价格有望平稳中材科技成本进入下行通道盈利改善空间大详见我们发布的中材科技深度央企新材料平台迎多业务景气共振拐点7陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容建议关注鲁阳节能801产业产业东风至新兴赛道望实现01突破a碳陶刹车百亿市场23年有望实现从0到1b车载储氢瓶我国储氢瓶市场处于发展早期规模提升技术突破原材料降价车载储氢瓶降本路径清晰预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿碳纤维需求量7313吨详见我们发布的车载储氢瓶行业深度小氢瓶承载大产业政策东风已至c电子玻璃下游产业加持下有望加速国产替代风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-8-玻纤行业跟踪-9-碳纤维行业跟踪-12-玻璃行业跟踪-12-水泥行业跟踪-12-品牌建材行业跟踪-25-风险提示-25-图表1建筑材料行业市场表现-8-图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五-8-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-8-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-10-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-10-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-10-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-10-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-11-图表13PPI当月同比玻纤制造业-11-图表14铂铑合金价格元克-11-图表15不饱和树脂价格元吨-11-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18国内碳纤维产品价格万元吨-12-图表19国内碳纤维工厂库存吨-12-图表20碳纤维行业单位毛利万元吨-13-图表21碳纤维行业毛利率水平-13-图表22碳纤维行业单位成本万元吨-13-图表23丙烯腈市场均价万元吨-13-图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨-13-图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨-13--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨-14-图表27碳纤维月度进出口量吨-14-图表28全国玻璃均价元吨-15-图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱-15-图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱-15-图表31PPI当月同比玻璃制造业-15-图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm-15-图表33华北石油焦价格元吨-15-图表34全国重质纯碱市场价元吨-16-图表35神木煤6500大卡坑口价元吨-16-图表36主要城市工业天然气价元立方米-16-图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-16-图表38全国水泥PO425含税价元吨-17-图表39华北水泥PO425含税价元吨-17-图表40东北水泥PO425含税价元吨-18-图表41华东水泥PO425含税价元吨-18-图表42中南水泥PO425含税价元吨-18-图表43西南水泥PO425含税价元吨-18-图表44西北水泥PO425含税价元吨-18-图表45京津冀水泥PO425含税价元吨-18-图表46江浙沪皖PO425含税价元吨-19-图表47两广水泥PO425含税价元吨-19-图表48河北熟料价格元吨-19-图表49辽宁熟料价格元吨-19-图表50江苏熟料价格元吨-19-图表51浙江熟料价格元吨-19-图表52安徽熟料价格元吨-20-图表53江西熟料价格元吨-20-图表54山东熟料价格元吨-20-图表55广东熟料价格元吨-20-图表56广西熟料价格元吨-20-图表57重庆熟料价格元吨-20-图表58全国水泥库容比-21-图表59华北水泥库容比-21-图表60东北水泥库容比-21--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61华东水泥库容比-21-图表62中南水泥库容比-21-图表63西南水泥库容比-21-图表64西北水泥库容比-22-图表65长江流域水泥库容比-22-图表66青海水泥库容比-22-图表67甘肃水泥库容比-22-图表68全国水泥出货率-22-图表69京津冀水泥出货率-22-图表70东北水泥出货率-23-图表71华东水泥出货率-23-图表72华中水泥出货率-23-图表73华南水泥出货率-23-图表74西南水泥出货率-23-图表75西北水泥出货率-23-图表76全国水泥产量及同比增速-24-图表77全国水泥价格走势元吨-24-图表78原油价格美元桶-25-图表79乙烯丙烯现货价美元吨-25-图表80沥青期货结算价元吨-25-图表81胶合板期货结算价元张-25-图表82PVC期货结算价元吨-25-图表83独山子石化HDPE市场价-25-图表84燕山石化PP-R冷热水管市场价-26-图表85钛白粉现货价金红石型元吨-26--7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023224-202333建筑材料板块SW涨跌幅为192沪深300指数涨跌幅为171超额收益为021个股方面在中泰建材重点覆盖公司中蒙娜丽莎科顺股份伟星新材坤彩科技宏和科技位列涨幅榜前五金圆股份苏博特青鸟消防再升科技鲁阳节能位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅50252323210020-50221222225226227228229223224231232221122122210-100151313-1501110-200117666-25045-300544-3500-400蒙娜丽莎科顺股份伟星新材坤彩科技宏和科技来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE通信237711721479商贸零售141115亏损亏损建筑150621012083钢铁138091126442传媒155462157237房地产110810亏损亏损计算机226413986245电子105083344474交通运输34311623867煤炭88041469203非银行金融86251416983机械121002740866石油石化124221190122基础化工82-0128205137银行16220546109农林牧渔31-0432亏损亏损建材115171616597综合43-0521亏损亏损电力及公用事业52171850336医药45-0637363102家电1191528169166轻工制造103-092435368国防军工93153866457有色金属109-1026163160消费者服务-211253亏损亏损汽车92-112444654食品饮料641275386194电力设备及新能源36-1235312112纺织服装91111931061来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势部分厂价格进一步下调但对市场刺激作用有限近期伴随主要大厂价格松动3月初重庆山东部分厂报价亦有下调报价降幅100元吨左右需求端看多数深加工厂开工仍不及预期且前期少量备货下短期提货意向偏淡而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂执行一单一谈操作近期关注各厂价格调整动态截至3月2日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在410600元吨含税主流送到环比上一周均价411988下调034同比下跌3351目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场周内国内池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势多数池窑厂产销偏淡下近日部分厂报价有所下调个别厂降幅较大需求端来看下游PCB市场整体开工持续偏低且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡短期来看各厂价格大概率或承压下行降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比下跌955电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等成交按量可谈后市预测无碱池窑粗纱市场短市延续偏弱走势成交价格重心仍下移近期玻纤市场下游支撑仍显一般局虽部部分下游开工相对尚可但多数玻璃钢厂家订单新增寥寥池窑厂整体产销偏淡当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续周内部分厂报价有所松动不乏后期其余厂家价格亦有下行可能预计短期国内粗纱市场价格大概率延续较弱走势电子纱短市弱势整理厂家价格或继续下探现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下周内价格部分厂开始下探布价松动大概率向纱价传导预计短期电子纱市场价格或偏弱整理其余厂或有跟跌操作图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨玻纤行业生产企业库存万吨缠绕直接纱价格元吨巨石成都2400tex泰山玻纤1200-4800tex90长海股份2400tex山东玻纤2400tex80内江华原2400tex70650060600050405500305000204500104000035002020-032021-032022-032017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-072020-112021-072021-112022-072022-112017-07-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨喷射合股纱价格2400tex元吨采光瓦用合股纱2400tex元吨巨石成都泰山玻纤内江华原OC中国巨石成都泰山玻纤内江华原115009500105008500950075008500650075005500650045005500350017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨毡用合股纱价格2400tex元吨SMC合股纱价格2400tex元吨泰山玻纤内江华原巨石成都泰山玻纤1100010000内江华原OC中国10000900090008000800070007000600060005000500040004000来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨工程塑料合股纱20002200tex元吨工程塑料增强短切纱4mm环氧型风电用纱7500巨石成都内江华原950012002400tex高模量纱右轴170007000850016000650015000750060001400065005500130005500500012000450045001100035004000100002500900017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业泰山玻纤重庆国际130PPI当月同比玻纤制造业1900012017000110150001001300090110008090007060700019-0422-1014-0114-0815-0315-1016-0516-1217-0718-0218-0919-1120-0621-0121-0822-03来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨价格铑9995铂9995右轴市场价中间价不饱和树脂UPR196山东8000330市场价中间价不饱和树脂UPR196华南地区15000700030014000600013000270500012000110004000240100003000210900020008000180100070000150600014-0115-1117-0919-0721-0523-03来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速管道天然气价格元立方米美国欧元区日本265韩国中国2631826115259122579255632530251-3249-6247-9-12245-1504-0106-0108-0198-0100-0102-0110-0112-0114-0116-0118-0120-0122-0196-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报碳纤维行业跟踪市场综述本周225302碳纤维市场进入普跌状态场内降幅在5-10元吨个别大单定价亦有听闻场内交易多以恐慌交易为主下游入市犹豫上游企业急于出货清库存针对不同订单量有不同优惠政策厂家之间竞相出货目前元旦节后碳纤维产品库存积压情况未能得到有效缓解目前多数企业开工仍然偏高在当前的生产负荷以及本月新疆厂家仍有计划新投一条生产线的背景下碳纤维供应面如无缩减利好当前的销售困局一时之间难以破冰截至目前国产T300级别12K碳纤维市场成交价格参考115-125万元吨国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考115-125万元吨国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考100-110万元吨国产T700级别12K碳纤维市场价格参考200-220万元吨供需与利润1供应方面本周碳纤维装臵平均开工率波动不大周开工率为595当前行业销售压力偏大暂无听闻企业有降负操作2需求方面本周下游需求表现差异化明显风电行业实际需求压抑尚未释放体育器材方面海外订单减少对碳纤维需求不高其他下游需求来看碳碳复材需求较为坚挺但难以支撑当前碳纤维市场的颓势3成本方面本周丙烯腈价格维稳华东港口主流自提价在10600-10800元吨原丝成本面维稳碳纤维成本面上暂时稳定4利润方面本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润与上周相比下降截至目前PAN基T300-12K碳纤维利润约1247万元吨PAN基T300-24K碳纤维利润约1247万元吨本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为1675万元吨较上周平均利润降043万元吨PAN基T300-24K碳纤维平均利润约为1675万元吨较上周平均利润降043万元吨后市预测目前降价对刺激成交暂未产生明显影响下游仍期盼更低报价市场成交情绪的转弱一时之间难以扭转图表18国内碳纤维产品价格万元吨图表19国内碳纤维工厂库存吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所注数据样本口径有调整-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表20碳纤维行业单位毛利万元吨图表21碳纤维行业毛利率水平来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表22碳纤维行业单位成本万元吨图表23丙烯腈市场均价万元吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨图表27碳纤维月度进出口量吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0224-0302浮法玻璃均价1743元吨环比-7周末行业库存7102万重箱环比55本周浮法玻璃市场整体交投仍偏一般南北行情存差异周内华北区域价格弱势走低西南价格小幅上涨其他区域价格基本稳定浮法厂稳价出货等待需求修复为主目前下游加工厂原片存货不多南方部分区域存货较低预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化市场交投预期尚可或逐步有所好转关注浮法厂库存变化拐点供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160130吨较上周增加600吨周内产线点火复产1条改产1条暂无冷修线2需求面本周国内浮法玻璃市场需求有一定好转南方市场表现强于北方加工厂订单情况尚可刚需补货对市场形成一定支撑但原片备货积极性一般北方需求略显疲软部分市场价格仍有松动观望氛围偏浓卓创资讯预计随着天气转暖终端订单情况逐渐改善总体需求或有升温3成本面本周国内纯碱市场高位整理本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2900元吨轻碱主流送到终端价格在2800-2950元吨截至3月2日国内轻碱出厂均价在2758元吨环比2月23日持平本周国内重碱主流送到终端价格在3080-3150元吨后市研判本周国内浮法玻璃价格区域差异运行主产区价格仍有松动后市看企业库存仍处高位供应压力偏大需求端随着终端启动有好转趋势光伏玻璃20mm镀膜面板主流大单价格185元平环比-263同比-75032mm原片主流订单价格175元平环比持平32mm镀膜主流大单报价255元平环比-192同比-192全国光伏玻璃在产生产线共计415条日熔量合计81380吨日环比持平同比增加8661库存天数约290天环比194同比3128-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28全国玻璃均价元吨图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源卓创资讯中泰证券研究所22年起数据来源为卓创资讯图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱图表31PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000400007020102012201320142015201620172018201920202021202220232011来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表33华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨华北石油焦元吨500035004500400030003500300025002500200020001500150010001000500014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表34全国重质纯碱市场价元吨图表35神木煤6500大卡坑口价元吨4000全国重质纯碱市场价元吨2500神木煤6500大卡坑口价元吨350020003000150025001000200050015001000014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表36主要城市工业天然气价元立方米图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平主要城市工业天然气价元立方米32mm20mm成都西安烟台45天津上海广州500404503540030350253002025015200201920202021202220232017-012018-012019-012020-012021-012022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格环比小幅上涨003价格上涨区域有安徽北部广东和重庆局部地区幅度10-30元吨价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌幅度15-20元吨2月底3月初国内水泥市场需求继续恢复环比上周提升10个百分点其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好企业出货量普遍达到8-9成个别地区接近正常水平华中和西南地区水泥需求恢复表现欠佳企业出货4-7成不等华北西北和东北地区仍有待进一步恢复价格方面受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修以及下游需求提升库存不断下降水泥价格延续上行态势华北地区水泥价格大稳小动京津唐地区水泥价格稳定河北石家庄保定以及邯邢地区水泥价格平稳山西太原地区部分企业公布价格上涨20元吨晋城长治等地区水泥价格稳定东北地区水泥价格小幅回落辽宁辽中地区水泥价格底部维稳大连地区水泥价格下调20-30元吨华东地区水泥价格趋强运行江苏南京地区水泥价格平稳苏锡常地区水泥价格即将开启第二轮价格上调苏北盐城地区水泥价格稳定上海地区水泥价格平稳安徽地区水泥价格继续看涨沿江芜湖铜陵地区水泥价格稳定皖北地区水泥价格上调20元吨华东长三角沿江地区水泥熟料价格第四轮上调幅度20元吨-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报江西南昌地区水泥价格下调10-20元吨赣东北和赣南地区地区水泥价格稳定福建福州和宁德地区水泥价格稳定闽南厦漳泉地区水泥价格暂稳山东淄博地区水泥价格下调20元吨济南地区水泥价格暂稳中南地区水泥价格继续上涨广东珠三角地区水泥价格第三轮上调幅度20元吨粤东湛江地区水泥价格稳定广西玉林钦北防地区水泥企业计划第二轮价格上调预计幅度20元吨桂林地区水泥价格稳定湖南长株潭地区水泥价格暂稳常德张家界地区水泥价格趋强运行娄底邵阳地区水泥价格稳定湖北武汉地区水泥价格底部徘徊黄冈黄石等地区水泥价格平稳荆门荆州地区水泥价格平稳河南地区水泥价格上调后保持平稳西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵地区水泥价格稳定广元巴中地区水泥企业公布价格上调20元吨重庆主城以及渝西北地区水泥价格平稳渝东南以及秀山地区水泥价格上调30元吨云南昆明玉溪地区部分水泥企业公布价格上调30元吨西双版纳普洱地区水泥企业公布价格上调30元吨贵州贵阳安顺地区部分企业水泥价格下调10元吨西北地区水泥价格大稳小动天水平凉以及陇南地区主导企业公布价格上调30元吨陕西关中地区水泥价格上调后保持平稳汉中地区水泥企业公布价格上调30元吨库容比方面截至2023年3月3日全国水泥库容比环比-35pct同比-23pct东北地区保持不变其余地区库容比环比均下降下降幅度在0695pct之间华北东北均同比上涨上涨幅度在206214pct之间其余地区库容比同比下降降幅在48163pct之间东北地区库容比最高为800华中地区最低为550出货率方面截至2023年3月3日全国水泥出货率环比93pct同比134pct所有地区出货率均环比上涨上涨幅度在40pct125pct之间所有地区出货率均同比上涨涨幅在75pct179pct华东地区出货率最高为742东北地区最低为113图表38全国水泥PO425含税价元吨图表39华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表40东北水泥PO425含税价元吨图表41华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42中南水泥PO425含税价元吨图表43西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表44西北水泥PO425含税价元吨图表45京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表46江浙沪皖PO425含税价元吨图表47两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48河北熟料价格元吨图表49辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表50江苏熟料价格元吨图表51浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表52安徽熟料价格元吨图表53江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023500500450450400400350350300250300200250150010103020502070209011101200010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54山东熟料价格元吨图表55广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表56广西熟料价格元吨图表57重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-