Moncler集团公布2022年业绩：22年集团收入26亿欧元，固定汇率下同比增长27%，旗下两品牌Moncler/Stone Island品牌销售额为22亿/4亿欧元，固定汇率下同比增长19%、28%，均创新高。公司表示，虽然22年10月和11月受到疫情管控的影响，但随着12月份政策调整，线下客流量逐渐恢复，2023年开年Moncler在中国开局顺利。
　　行业动态：
　　1） LVMH旗下私募基金LCatterton收购法国时装品牌A.P.C.，LCatterton欧洲公司将获得A.P.C.的控股权，共同推动A.P.C.国际发展，交易预计在22Q3末完成，具体金额的细节暂未公布。
　　2）多个奢侈品品牌发布2023秋冬系列：①SaintLaurent发布2023秋冬女士系列；②法拉利发布2023-24秋冬时装系列；③TOD’S发布2023秋冬系列ITALIANFEELING
　　3）成都核心商城IFS和太古里2022年销售额超80亿元，四川省连锁商业协会发布2022成都85个主要商业体业绩情况，IFS和太古里同比略有下滑，万象城销售额54亿位列第三，85家商业体中有17家实现营业额同比增长，但整体来看85家商业体销售额同比出现下滑。
　　行业数据：
　　1）瑞士表出口额：23年1月，瑞士钟表出口额18.56亿瑞士法郎，同比增长8.9%，相较2019年增长13.7%。分地区看，除中国大陆/日本（出口额同比-17.3%/-0.8%）外，其余主要市场实现同比正增长，其中至意大利和美国的增速最为强劲，分别为+43.6%、+26.4%；分价格带看，低价位手表（<200瑞士法郎）出口增速最强劲，达+27.7%，200-500、500-3000和>3000瑞士法郎的手表同比-14.2%、-4.9%、+12.6%。
　　2）国际旅客量持续恢复：22年12月国际空中交通情况（载客里程收入RPK）已恢复2019年的75%左右，北美已恢复到19年水平的93%，北美已恢复到2019年水平的93%，欧洲/非洲/中东/拉丁美洲恢复至约85%水平，亚太地区恢复速度较慢，仅为19年水平的52%，预计随着12月中国大陆疫情政策的放开，中国的国际游客将逐渐复苏。
　　3）消费者信心指数持续攀升：根据密歇根大学，23年2月美国消费者信心指数攀升至67.0，继22年6月谷底值50.0和22年11月小幅回落至56.8后，美国消费者信心指数保持上升趋势。
　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；疫情反复影响终端消费风险；行业竞争加剧
　　

研究报告全文：社会服务行业投资策略周报20230305Moncler业绩大增消费信心国际旅客持续恢复证券研究报告投资评级看好维持核心观点最近12月市场表现Moncler集团公布2022年业绩22年集团收入26亿欧元固定汇率下同比增长27旗下两品牌MonclerStoneIsland品牌销售额为22亿4亿欧社会服务沪深300元固定汇率下同比增长1928均创新高公司表示虽然22年107月和11月受到疫情管控的影响但随着12月份政策调整线下客流量逐2渐恢复2023年开年Moncler在中国开局顺利-4-9行业动态-141LVMH旗下私募基金LCatterton收购法国时装品牌APCLCatterton-19欧洲公司将获得APC的控股权共同推动APC国际发展交易预计在22Q3末完成具体金额的细节暂未公布2多个奢侈品品牌发布2023秋冬系列SaintLaurent发布2023秋冬女分析师刘洋SAC证书编号S0160521120001士系列法拉利发布2023-24秋冬时装系列TODS发布2023秋liuyang01ctseccom冬系列ITALIANFEELING分析师李跃博3成都核心商城IFS和太古里2022年销售额超80亿元四川省连锁商SAC证书编号S0160521120003业协会发布2022成都85个主要商业体业绩情况IFS和太古里同比liybctseccom略有下滑万象城销售额54亿位列第三85家商业体中有17家实现营业额同比增长但整体来看85家商业体销售额同比出现下滑相关报告行业数据1商旅复苏仍强劲入住率持续爬升2023-02-271瑞士表出口额23年1月瑞士钟表出口额1856亿瑞士法郎同比增长89相较2019年增长137分地区看除中国大陆日本出口额同比-173-08外其余主要市场实现同比正增长其中至意大利和美国的增速最为强劲分别为436264分价格带看低价位手表200瑞士法郎出口增速最强劲达277200-500500-3000和3000瑞士法郎的手表同比-142-491262国际旅客量持续恢复22年12月国际空中交通情况载客里程收入RPK已恢复2019年的75左右北美已恢复到19年水平的93北美已恢复到2019年水平的93欧洲非洲中东拉丁美洲恢复至约85水平亚太地区恢复速度较慢仅为19年水平的52预计随着12月中国大陆疫情政策的放开中国的国际游客将逐渐复苏3消费者信心指数持续攀升根据密歇根大学23年2月美国消费者信心指数攀升至670继22年6月谷底值500和22年11月小幅回落至568后美国消费者信心指数保持上升趋势风险提示宏观经济波动风险奢侈品品牌声誉受损疫情反复影响终端消费风险行业竞争加剧单击或点击此处输入文字请阅读最后一页的重要声明行业投资策略周报证券研究报告内容目录1奢侈品行业动态42奢侈品行业数据721奢侈品公司业绩722瑞士表出口额723国际旅客流量1424消费者信心指数153风险提示16图表目录图1SaintLaurent2023秋冬女士系列5图2法拉利2023-24秋冬时装系列6图3TODS发布2023秋冬系列ITALIANFEELING6图4瑞士表出口额8图5瑞士表出口额增速同比增速相较于19年增速8图6瑞士表至中国大陆出口额增速同比增速相较于19年增速9图7瑞士表至中国香港出口额百万瑞士法郎9图8瑞士表至美国出口额百万瑞士法郎9图9瑞士表至中国大陆出口额百万瑞士法郎9图10瑞士表至日本出口额百万瑞士法郎9图11瑞士表至意大利出口额百万瑞士法郎10图12瑞士表至德国出口额百万瑞士法郎10图13瑞士表至新加坡出口额百万瑞士法郎10图14瑞士表至法国出口额百万瑞士法郎10图15瑞士表至阿联酋出口额百万瑞士法郎11图16瑞士表至英国出口额百万瑞士法郎11图17瑞士表出口额按价格带分12图18瑞士表200瑞士法郎出口额百万瑞士法郎12图19瑞士表200-500瑞士法郎出口额百万瑞士法郎12图20瑞士表500-3000瑞士法郎出口额百万瑞士法郎13图21瑞士表3000瑞士法郎出口额百万瑞士法郎13谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告图22国际载客里程收入RPK相较19年恢复水平14图23美国消费者信心指数15谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告1奢侈品行业动态Moncler集团2022年度收入大增27Moncler集团发布2022年业绩报告2022年集团收入26亿欧元同比增长27固定汇率下同比增长25净利润607亿欧元同比增长47净利率上升320bps至233公司表示22年10月和11月受到疫情管控影响但随着12月份政策调整线下客流量逐渐恢复截至12月31日Moncler在上海成都等全球多地新增14家重要门店2023年开年Moncler在中国开局顺利表1Moncler集团业绩概览2022年同比同比报告汇率下固定汇率下销售额百万欧元26032725毛利润百万欧元198827毛利润率764-20bpsEBIT百万欧元77528EBIT利润率29830bps净利润百万欧元60747净利率233320bps数据来源公司公告财通证券研究所分品牌看Moncler品牌销售额为22亿欧元固定汇率下同比增长1928较疫情前的2019年增长36StoneIsland品牌销售额4亿欧元定汇率下同比增长28均创新高分地区看2022年亚洲仍为Moncler第一大市场收入10亿欧元固定汇率下同比增长14主要得益于日本和韩国的强劲收入EMEA欧洲中东及非洲和美洲固定汇率下分别同比2912EMEA为StoneIsland第一大市场22年收入279亿欧元固定汇率下同比增长101亚洲和美洲固定汇率下分别同比1634表2Moncler集团分品牌分地区销售额2022年销售额同比同比占比百万欧元报告汇率下固定汇率下Moncler2202亚洲1029471514EMEA欧洲804372929中东非洲美洲368172112StoneIsland401亚洲802010116EMEA欧洲2796916101中东非洲谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告美洲42113434数据来源公司公告财通证券研究所LCatterton收购法国时装品牌APCLVMH旗下全球最大消费品私募基金LCatterton宣布已与法国时装品牌APC达成协议双方将建立战略合作伙伴关系来推动后者的国际发展根据交易条款LCatterton欧洲公司将获得APC的控股权交易预计会在第三季度末完成具体金额的细节暂未公布APC品牌被视为法国的优衣库由JeanTouitou创立于1987年1997年其妻子JudithTouitou加入两人一直运营品牌至今本次交易完成后两人将继续成为品牌重要的少数股权股东多个奢侈品品牌发布2023秋冬系列SaintLaurent发布2023秋冬女士系列SaintLaurent日前正式登陆巴黎时装周发表2023秋冬系列女装灵感来自于洲际酒店的宴会厅设计师AnthonyVaccarello将超性别概念带入设计将西装外套皮质飞行员夹克剪裁分明的无袖衫等经典单品融入女性衣橱亦重新演绎经典的tailleur-jupe女士剪裁西装套裙图1SaintLaurent2023秋冬女士系列数据来源Vogue财通证券研究所法拉利发布2023-24秋冬时装系列法拉利2023-24秋冬时装系列开拓探讨了法拉利世界中美的具体含义以全新方式呈现转变更迭加速演化的风尚姿态在构想创造中诠释动态之美谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告图2法拉利2023-24秋冬时装系列数据来源VoguePlus财通证券研究所TODS发布2023秋冬系列ITALIANFEELING2月24日TODS于米兰HangarBicocca当代艺术中心成功举办2023秋冬系列时装秀以ITALIANFEELING为设计灵感融合传统工艺呈现别具一格的当代优雅氛围图3TODS发布2023秋冬系列ITALIANFEELING数据来源VoguePlus财通证券研究所成都核心商城IFS和太古里2022年销售额超80亿同比略有下滑2月27日四川省连锁商业协会发布2022成都85个主要商业综合体及购物中心业绩情况IFS远洋太古里万象城位列前三其中IFS和太古里销售额超80亿万象城为54亿85家商业体重有17家实现营业额同比增长但整体来看85家商业体销售额同比出现下滑谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告表3成都主要商业体2022年销售额前20序号商业体销售额亿元1成都IFS802成都远洋太古里803成都万象城544银泰中心in99295世豪广场高新项目2656锦华万达广场23947成都大悦城2358成都时代奥尔莱斯22359成都银泰城18710成都合生汇1811仁和新城购物中心1812成都王府井百货16813凯德广场金牛店16514环球购物中心1615金牛万达广场159816蜀都万达广场153817悠方购物中心1518佛罗伦萨小镇奥特莱斯1419青羊万达广场132320群光广场1314数据来源四川省连锁商业协会财通证券研究所2奢侈品行业数据21奢侈品公司业绩业绩增速表4奢侈品公司收入增速21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q420212022LVMH集团3084202723181893616开云集团26951232211214-43916爱马仕441273111272024234223历峰集团36129293227121955616Moncler211785530602612192815Ferragamo6971115232310-52410注未标号为固定汇率下同比增速标号为同比增速数据来源各公司财报财通证券研究所22瑞士表出口额谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告根据瑞士钟表协会FHS数据2023年1月瑞士钟表出口额1856亿瑞士法郎同比增长89相较2019年增长137图4瑞士表出口额中国香港美国中国大陆日本意大利德国新加坡法国阿联酋英国其他市场300012025001001856200080150060100040315271212313264246266236269239231235227922312201781855002551922302272249726220-020212202112021320214202152021620217202182021920221202222022320224202252022620227202282022920231202211202111202112202210202212202110数据来源FHS财通证券研究所图5瑞士表出口额增速同比增速相较于19年增速5003001371008910020201202032020520207202092021120213202152021720219202212022320225202272022920231202111202211300202011500700900yoy增速vs2019数据来源FHS财通证券研究所分地区看23年1月瑞士表至中国大陆日本的出口额同比下降17308其余主要市场实现同比正增长其中至意大利和美国的增速最为强劲分别为谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告436264与2019年相比中国香港日本和英国出现下滑分别-317-12和-79其余主要市场均较19年有所增长其中美国增速最高达784中国大陆市场增速为228图6瑞士表至中国大陆出口额增速同比增速相较于19年增速20001500100050022800202032020520207202092021120213202152021720219202212022320225202272022920231500202012021112022112020111731000yoy增速vs2019数据来源FHS财通证券研究所图7瑞士表至中国香港出口额百万瑞士法郎图8瑞士表至美国出口额百万瑞士法郎2504504003192001683503001502502001001505010050--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所图9瑞士表至中国大陆出口额百万瑞士法郎图10瑞士表至日本出口额百万瑞士法郎谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告3502003001502501151852001001501005050--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所图11瑞士表至意大利出口额百万瑞士法郎图12瑞士表至德国出口额百万瑞士法郎120140120105100731008080606040402020--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所图13瑞士表至新加坡出口额百万瑞士法郎图14瑞士表至法国出口额百万瑞士法郎180140160120140112100851201008080606040402020--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告图15瑞士表至阿联酋出口额百万瑞士法郎图16瑞士表至英国出口额百万瑞士法郎180140160120140112100851201008080606040402020--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所表5瑞士表至各地区出口额增速同比增速相较于19年增速2022年同比增速中国中国其他日期全球美国日本意大利德国新加坡法国阿联酋英国香港大陆市场202216810337512292481401221440526152202222441193322251981863742492211804362002022311893318275235176430196211121548812022473211370578181255133298486892125020225136343486522991632512728962603661782022681311174651621452272442803642881020227831191341841431212529111579119192022814778232153483411273703086911275202291940833415034412922239070372181982022106854167181991032752912802336392022111108933011420320514729103261756320221260198122226206269206262224232182172023189103264173084362021981692185251相较于2019年增速中国中国其他日期全球美国日本意大利德国新加坡法国阿联酋英国香港大陆市场20221453814124850414227651042812491202221342907115511601121971801312736262022320230680160611687347375205032714202249440857026243360632055345228152022502299572591431865722401764884920226220274596812371479943390579218262022716633768610725407187248229230257982022814431947379266079921242253145462022923221071467263106169347111180331542022101201465800711302200439881141228谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告202211212129648195119692038638853857652202212150209621155175170186344593453433920231137317784228122322342762901847945数据来源FHS财通证券研究所分价格带看23年1月低价位手表200瑞士法郎出口增速最强劲达到277高价位手表3000瑞士法郎同比126而200-500和500-3000瑞士法郎的中高价位手表均同比下滑分别-142-49图17瑞士表出口额按价格带分200瑞士法郎200-500瑞士法郎500-3000瑞士法郎3000瑞士法郎2500200015001000500-20211202122021320214202152021620217202182021920221202222022320224202252022620227202282022920231202111202112202210202211202212202110注按价格带分的表仅包括腕表按地区分的包括所有表数据来源FHS财通证券研究所图18瑞士表200瑞士法郎出口额百万瑞士法郎图19瑞士表200-500瑞士法郎出口额百万瑞士法郎谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告80907080706052605047504040303020201010--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所图20瑞士表500-3000瑞士法郎出口额百万瑞士图21瑞士表3000瑞士法郎出口额百万瑞士法郎法郎5002000400136515003063001000200500100--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源FHS财通证券研究所数据来源FHS财通证券研究所表6瑞士表各价格带出口额增速同比增速相较于19年增速2022年同比增速日期200瑞士法郎200-500瑞士法郎500-3000瑞士法郎3000瑞士法郎20221231811466620222894316528320223001442216020224101277081172022541218022002022693315501112022756292104110202284452584520320229612051842422022101413713211520221116230101157谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业投资策略周报证券研究报告202212962571431332023127714249126相较于2019年增速日期200瑞士法郎200-500瑞士法郎500-3000瑞士法郎3000瑞士法郎2022137240740153202222504351027120223155393653232022428350485229202253235281501602022660406155317202271014411422612022861386152502022901393274314202210245561752762022113745021345202212190447843022023119849187299数据来源FHS财通证券研究所23国际旅客流量国际载客里程收入RPK根据IATA2022年12月国际空中交通量已恢复2019年的75左右分地区看北美已恢复到2019年水平的93欧洲非洲中东拉丁美洲分别恢复至86868482亚太地区恢复速度较慢仅2019年水平的52随着12月中国大陆疫情政策的放开预计中国的国际游客将逐渐复苏图22国际载客里程收入RPK相较19年恢复水平谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14行业投资策略周报证券研究报告00-100-200-300-249-279-263-301-321-326-400-359-350-434-500-519-600-584-596-624-700数据来源IATA财通证券研究所表7国际载客里程收入RPK相较19年恢复水平合计非洲亚太地区欧洲拉丁美洲中东北美202112-584-605-875-415-404-512-41720221-62420222-596-520-880-454-439-462-44420223-519-491-835-381-387-357-35520224-434-471-784-258-301-350-24720225-359-332-739-209-302-100-21320226-350-347-702-204-270-257-16520227-321-294-647-203-237-223-12720228-326-294-623-214-227-252-14620229-301-264-585-216-212-168-106202210-279-249-566-176-151-140-100202211-263-200-505-171-159-148-61202212-249-142-481-145-184-163-69数据来源FHS财通证券研究所24消费者信心指数根据密歇根大学数据美国23年2月消费者信心指数攀升至670继22年6月谷底值500和22年11月小幅回落至568后美国消费者信心指数保持上升趋势图23美国消费者信心指数谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15行业投资策略周报证券研究报告12001000800670568500600400200-CCI数据来源密歇根大学财通证券研究所3风险提示宏观经济波动风险奢侈品品牌声誉受损疫情反复影响终端消费风险行业竞争加剧谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16行业投资策略周报证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准17