核心观点：贵金属方面，欧洲多国2月通胀数据超预期，欧洲央行加息预期强化，欧元走强美元回落，支撑金价大幅提振。工业金属方面，国内2月PMI数据超预期，经济复苏预期逐步验证，下游需求有望回暖，支撑铜铝价格上涨。能源金属方面，锂下游企业仍以消耗库存为主，市场成交清淡，价格继续下探。钴成本支撑有力，价格小幅回温。
　　贵金属：黄金-欧元走强美元回落，金价大幅提振。伦敦现货金周度涨1.67%至1841.15美元/盎司，SHFE金周度涨0.68%至414.70元/克。欧洲多国公布的2月CPI通胀数据意外反弹，欧洲央行官员加强鹰派表态，欧元走强美元回落，支撑金价回升。2月份美国经济数据强劲，市场预期美联储将继续加息，年内降息预期减弱，这使得2月份美元走强，金价大幅回落。当前来看，压制金价的因素多已在2月份price-in，现在叠加欧元走强和美国经济衰退的预期，预计后续黄金下跌空间有限，有望继续回升。
　　工业金属：铜-国内经济复苏预期强化，铜价走强。LME铜周度涨1.72%至8978美元/吨，SHFE铜周度跌0.23%至69390元/吨。本周铜价整体呈上行趋势，前半周主要由于美元走强压制金属价格，国内下游在高价铜下观望态势趋强，消费抑制再现，终端订单反馈偏低加重价格上行压力，加上去库拐点暂未出现，实际消费复苏未达到预期，铜价大幅下行；后半周由于油价走强创一周新高，市场对中国经济强劲反弹的乐观预期盖过美国加息拖累的担忧，风险偏好有所回暖，海外供应不足忧虑加大支持铜价反弹，铜价大幅上涨；周四国内2月官方制造业PMI超预期录得52.6，市场对需求复苏信心大增，财政部对2023年新能源汽车继续施行免征车辆购置税，这利好金属铜的消费，目前下游消费存边际转好，铜价持稳。铝-云南减产落地叠加需求有望回暖，支撑铝价上涨。LME/SHFE铝周度涨2.04%/0.21%至2403 /18655 (美)元/吨。供应方面，前期云南减产陆续落地，影响产能超65万吨。甘肃、内蒙古继续释放新投产产能，四川、广西、贵州继续复产，但总体增产体量不及减产体量。需求方面，国内2月PMI数据超预期，经济复苏预期得到强化，终端需求回暖带动下游加工企业需求好转，加工企业开工或将继续上行，对电解铝的需求将继续回升。
　　能源金属：锂-下游消耗库存为主，市场成交清淡，价格继续下探。碳酸锂价格周度下跌7.44%至37万元/吨。供给方面，预计本周国内碳酸锂产量缩量。江西地区受矿端停产影响，个别锂盐厂停工，叠加个别工厂常规停工检修，碳酸锂产量有所缩减。四川地区，装置整体运行平稳，产量稳定。盐湖端，随着天气回暖，盐湖端产量提升，江西锂云母厂家碳酸锂产量爬坡明显，当前市场整体看来供需较为平衡。需求方面：从一月新能源电动车产量数据来看，预期增长有限，整体需求依旧不佳，沿产业链向上传导，对锂盐需求减弱。下游材料厂家开工一般，目前各厂家优先消耗库存，多无囤货计划，仅保持刚需生产采买，采购较为谨慎，但仅零星成交。整体来看，市场正处于僵持阶段，需求难以拉动市场价格继续上涨。钴-成本支撑有力，钴价小幅回温。硫酸钴和四钴价格周度上涨5.00%/1.49%至4.20/17.00万元/吨。供给方面，周内市场基本面变化有限，四钴企业生产维持稳定，开工正常，产量呈平稳走势。需求方面，目前终端市场依旧处于疲软态势，场内多贸易商入市囤货，冶炼厂出货稍有好转，但下游采买依然谨慎，观望为主，市场交易表现不温不火，等待利好消息进一步指引。
　　小金属：镉-供需同步利好，镉价偏暖运行。镉周度价格上涨4.41%至30750元/吨。镉市内锌镉渣等原料供应紧张、采买困难且金属镉含量不等，厂家先储存定量的原料才能开工，装置仍处于不定时重启状态，现开工企业装置负荷仍处于低位，成品产出率较低，市场现货库存紧俏，供应端支撑坚挺。下游市场交易状态有所改善，终端镍镉电池等企业采购热情见高，陆续开展年后补充库存的行动，询盘交易订单小幅增加，需求支撑力度加强。叠加贸易商积极入市，中间贸易活动逐渐频繁。供需同步利好，镉价偏暖运行。
　　相关标的：贵金属—赤峰黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；金属加工—海亮股份、博威合金、博迁新材；
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险。
　　

研究报告全文：有色金属行业投资策略周报20230305经济复苏需求回暖工业金属价格看涨证券研究报告投资评级看好维持金属新材料周报20230227-20230303最近12月市场表现核心观点核心观点贵金属方面欧洲多国2月通胀数据超预期欧洲央行加息预期有色金属沪深300强化欧元走强美元回落支撑金价大幅提振工业金属方面国内2月PMI0数据超预期经济复苏预期逐步验证下游需求有望回暖支撑铜铝价格上涨-6能源金属方面锂下游企业仍以消耗库存为主市场成交清淡价格继续下探-12钴成本支撑有力价格小幅回温-18-23贵金属黄金-欧元走强美元回落金价大幅提振伦敦现货金周度涨167-29至184115美元盎司SHFE金周度涨068至41470元克欧洲多国公布的2月CPI通胀数据意外反弹欧洲央行官员加强鹰派表态欧元走强美元回落支撑金价回升2月份美国经济数据强劲市场预期美联储将继续加息分析师田源SAC证书编号S0160522090003年内降息预期减弱这使得2月份美元走强金价大幅回落当前来看压制tianyuanctseccom金价的因素多已在2月份price-in现在叠加欧元走强和美国经济衰退的预期预计后续黄金下跌空间有限有望继续回升分析师田庆争SAC证书编号S0160522110001tianqzctseccom工业金属铜-国内经济复苏预期强化铜价走强LME铜周度涨172至8978美元吨SHFE铜周度跌023至69390元吨本周铜价整体呈上行趋势前半周主要由于美元走强压制金属价格国内下游在高价铜下观望态势趋相关报告1云南限产落地关注复工带来工业强消费抑制再现终端订单反馈偏低加重价格上行压力加上去库拐点暂未金属投资机会2023-02-25出现实际消费复苏未达到预期铜价大幅下行后半周由于油价走强创一周新高市场对中国经济强劲反弹的乐观预期盖过美国加息拖累的担忧风险偏好有所回暖海外供应不足忧虑加大支持铜价反弹铜价大幅上涨周四国内2月官方制造业PMI超预期录得526市场对需求复苏信心大增财政部对2023年新能源汽车继续施行免征车辆购置税这利好金属铜的消费目前下游消费存边际转好铜价持稳铝-云南减产落地叠加需求有望回暖支撑铝价上涨LMESHFE铝周度涨204021至240318655美元吨供应方面前期云南减产陆续落地影响产能超65万吨甘肃内蒙古继续释放新投产产能四川广西贵州继续复产但总体增产体量不及减产体量需求方面国内2月PMI数据超预期经济复苏预期得到强化终端需求回暖带动下游加工企业需求好转加工企业开工或将继续上行对电解铝的需求将继续回升能源金属锂-下游消耗库存为主市场成交清淡价格继续下探碳酸锂价格周度下跌744至37万元吨供给方面预计本周国内碳酸锂产量缩量江西地区受矿端停产影响个别锂盐厂停工叠加个别工厂常规停工检修碳酸锂产量有所缩减四川地区装置整体运行平稳产量稳定盐湖端随着天气回暖盐湖端产量提升江西锂云母厂家碳酸锂产量爬坡明显当前市场整体看来供需较为平衡需求方面从一月新能源电动车产量数据来看预期增长有限整体需求依旧不佳沿产业链向上传导对锂盐需求减弱下游材料厂家开工一般目前各厂家优先消耗库存多无囤货计划仅保持刚需生产采买采购较为谨慎但仅零星成交整体来看市场正处于僵持阶段需求请阅读最后一页的重要声明有色金属行业投资策略周报20230305行业投资策略周报证券研究报告难以拉动市场价格继续上涨钴-成本支撑有力钴价小幅回温硫酸钴和四钴价格周度上涨500149至4201700万元吨供给方面周内市场基本面变化有限四钴企业生产维持稳定开工正常产量呈平稳走势需求方面目前终端市场依旧处于疲软态势场内多贸易商入市囤货冶炼厂出货稍有好转但下游采买依然谨慎观望为主市场交易表现不温不火等待利好消息进一步指引小金属镉-供需同步利好镉价偏暖运行镉周度价格上涨441至30750元吨镉市内锌镉渣等原料供应紧张采买困难且金属镉含量不等厂家先储存定量的原料才能开工装置仍处于不定时重启状态现开工企业装置负荷仍处于低位成品产出率较低市场现货库存紧俏供应端支撑坚挺下游市场交易状态有所改善终端镍镉电池等企业采购热情见高陆续开展年后补充库存的行动询盘交易订单小幅增加需求支撑力度加强叠加贸易商积极入市中间贸易活动逐渐频繁供需同步利好镉价偏暖运行相关标的贵金属赤峰黄金银泰黄金工业金属紫金矿业天山铝业云铝股份金属加工海亮股份博威合金博迁新材风险提示下游复产不及预期风险国内房地产需求不振的风险美联储加息幅度超预期风险新能源汽车增速不及预期风险海外地缘政治风险表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元03032021A2022E2023E2021A2022E2023E600988赤峰黄金310151864035050087425636932149未覆盖000975银泰黄金320711155046067082191517361415未覆盖601899紫金矿业3154251198060076093161715761288增持002532天山铝业411698850820740909891190979未覆盖000807云铝股份48274139209613715911671017876未覆盖002203海亮股份243481238056056091220122111360买入601137博威合金140791782039074111601024211602未覆盖605376博迁新材132475064091073120924269354218未覆盖数据来源赤峰黄金银泰黄金天山铝业云铝股份博威合金博迁新材的EPS和PE预测来源于wind一致预测数据海亮股份和紫金矿业的EPS和PE预测数据来源于财通证券研究所历史数据来源于wind谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告内容目录1核心观点611贵金属612工业金属613能源金属714小金属72市场表现有色板块下跌089跑输上证指数276pct921板块表现922估值变化103贵金属114工业金属1241铜1342铝1443铅锌1544锡镍165能源金属1751锂1852钴1953锰镍2154稀土永磁2155下游材料236小金属247风险提示25图表目录图1本周有色板涨跌幅块位居申万全行业第26名9图2有色板块涨幅前十9图3有色板块跌幅前十9图4申万有色与万得全APETTM估值走势10图5申万有色与万得全APBLF估值走势10谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告图6黄金价格走势美元盎司-元克11图7白银价格走势美元盎司-元克11图8钯金价格走势美元盎司11图9铂金价格走势美元盎司11图10铜价格走势美元吨-元吨13图11铜冶炼加工费美元吨13图12LME铜库存吨13图13上期所库存吨13图14副产硫酸价格走势元吨13图15铜冶炼毛利元吨13图16铝价格走势美元吨-元吨14图17氧化铝价格走势元吨14图18伦铝库存吨14图19沪铝库存吨14图20预焙阳极价格走势元吨14图21电解铝行业毛利元吨14图22铅价格走势美元吨-元吨15图23铅期货库存吨15图24锌价格走势美元吨-元吨15图25锌期货库存吨15图26锌冶炼加工费元吨16图27锌矿企及冶炼毛利润元吨16图28锡价格走势美元吨-元吨16图29期货锡库存吨16图30镍价格走势美元吨-元吨16图31期货镍库存吨16图32镍铁价格走势元镍点17图33印尼中国镍铁企业毛利元吨17图34碳酸锂价格走势元吨18图35氢氧化锂价格走势元吨18图36锂辉石价格走势美元吨18图37碳酸锂企业毛利元吨18图38MB钴价格走势美元磅19谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告图39金属钴价格走势美元磅19图40硫酸钴价格走势万元吨19图41四氧化三钴价格走势万元吨19图42国内钴冶炼厂毛利万元吨20图43拥有刚果金原料的钴企毛利万元吨20图44硫酸锰价格走势万元吨21图45硫酸镍价格走势万元吨21图46硫酸镍相对金属镍溢价走势万元吨21图47硫酸镍相对镍铁溢价走势万元吨21图48稀土精矿价格走势万元吨22图49轻稀土价格走势万元吨22图50中重稀土价格走势万元吨22图51磁材价格走势万元吨22图52氧化镨钕盈利变化万元吨22图53钕铁硼盈利变化万元吨22图54磷酸铁价格走势万元吨23图55磷酸铁锂价格走势万元吨23图56622前驱体价格走势万元吨23图57622三元正极价格走势万元吨23图58钨精矿及钼精矿价格走势元吨-万元吨24图59海绵锆及钛精矿价格走势元千克-元吨24图60镁锭及锑精矿价格走势元吨24图61锗锭及铟锭价格走势元千克24图62钒价格走势元千克25图63镉锭价格走势元吨25表1有色板块下跌089跑输上证指数276pct9表2申万有色板块PEPB估值水平10表3贵金属价格变动11表4工业金属价格库存及盈利变动12表5能源金属价格走势及盈利价差变化17表6小金属价格变动24谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告1核心观点宏观背景美2月PMI略低于预期3月1日美国供应管理协会ISM公布PMI数据美国2月ISM制造业指数为477预期48前值474德国2月CPI超预期德国公布2月CPI数据德国2月CPI年率初值87预期850前值870美国初请失业金人数录得连续第四周减少3月2日数据显示美国至2月24日当周初请失业金人数录得19万人为连续第四周减少预期为195万人前值为192万人美联储3月加息25个基点概率大3月2日CME美联储观察工具最新调查显示市场参与者预计美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为708加息50个基点至500-525区间的概率为29211贵金属黄金方面欧元走强美元回落金价大幅提振伦敦现货金周度涨167至184115美元盎司SHFE金周度涨068至41470元克欧洲多国公布的2月CPI通胀数据意外反弹欧洲央行官员加强鹰派表态欧元走强美元回落支撑金价回升2月份美国经济数据强劲市场预期美联储将继续加息年内降息预期减弱这使得2月份美元走强金价大幅回落当前来看压制金价的因素已在2月份price-in现在叠加欧元走强和美国经济衰退的预期预计后续黄金下跌空间有限有望继续回升12工业金属铜方面国内经济复苏预期增强铜价走强LME铜周度涨172至8978美元吨SHFE铜周度跌023至69390元吨本周铜价整体呈上行趋势前半周主要由于美元走强压制金属价格国内下游在高价铜下观望态势趋强消费抑制再现终端订单反馈偏低加重价格上行压力加上去库拐点暂未出现实际消费复苏未达到预期铜价大幅下行后半周由于油价走强创一周新高市场对中国经济强劲反弹的乐观预期盖过美国加息拖累的担忧风险偏好有所回暖海外供应不足忧虑加大支持铜价反弹铜价大幅上涨周四国内2月官方制造业PMI超预期录得526市场对需求复苏信心大增财政部对2023年新能源汽车继续谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告施行免征车辆购置税这利好金属铜的消费目前下游消费存边际转好铜价持稳铝方面云南减产陆续落地本周铝价整体呈上涨趋势LMESHFE铝周度涨204021至240318655美元吨供应方面前期云南减产陆续落地影响产能超65万吨甘肃内蒙古继续释放新投产产能四川广西贵州继续复产但总体增产体量不及减产体量需求方面国内2月PMI数据超预期经济复苏预期得到强化终端需求回暖带动下游加工企业需求好转加工企业开工或将继续上行对电解铝的需求将继续回升13能源金属锂方面下游仍以消耗库存为主碳酸锂市场成交清淡价格继续下探碳酸锂价格周度下跌744至37万元吨供给方面预计本周国内碳酸锂产量缩量江西地区受矿端停产影响个别锂盐厂停工叠加个别工厂常规停工检修碳酸锂产量有所缩减四川地区装置整体运行平稳产量稳定盐湖端随着天气回暖盐湖端产量提升江西锂云母厂家碳酸锂产量爬坡明显当前市场整体看来供需较为平衡需求方面从一月新能源电动车产量数据来看预期增长有限整体需求依旧不佳沿产业链向上传导对锂盐需求减弱下游材料厂家开工一般目前各厂家优先消耗库存多无囤货计划仅保持刚需生产采买采购较为谨慎但仅零星成交整体来看市场正处于僵持阶段需求难以拉动市场价格继续上涨钴方面成本支撑有力钴价小幅回温硫酸钴和四钴价格周度上涨500149至4201700万元吨供给方面周内市场基本面变化有限四钴企业生产维持稳定开工正常产量呈平稳走势需求方面目前终端市场依旧处于疲软态势场内多贸易商入市囤货冶炼厂出货稍有好转但下游采买依然谨慎观望为主市场交易表现不温不火等待利好消息进一步指引14小金属镉方面供需同步利好镉价偏暖运行镉周度价格上涨441至30750元吨镉市内锌镉渣等原料供应紧张采买困难且金属镉含量不等厂家先储存定量的原料才能开工装置仍处于不定时重启状态现开工企业装置负荷仍处于低位成品产出率较低市场现货库存紧俏供应端支撑坚挺下游市场交易状态有所改善终端镍镉电池等企业采购热情见高陆续开展年后补充库存的行动谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告询盘交易订单小幅增加需求支撑力度加强叠加贸易商积极入市中间贸易活动逐渐频繁供需同步利好镉价偏暖运行谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告2市场表现有色板块下跌089跑输上证指数276pct21板块表现板块表现方面本周上证指数上涨187申万有色板块下跌089跑输上证指数276pct位居申万板块第26名个股方面本周涨幅前五的股票是志特新材安宁股份宏创控股坤彩科技章源钨业跌幅前五的股票是ST荣华金博股份龙磁科技立中集团永茂泰表1有色板块下跌089跑输上证指数276pct指数本周指数周涨幅月涨幅年涨幅上证指数332839187149774有色申万505596-089-0221031数据来源wind财通证券研究所图1本周有色板涨跌幅块位居申万全行业第26名800700600500400300200100000-100申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万-089-200通信传媒银行钢铁电子综合采掘汽车房地产-300计算机建筑装饰交通运输社会服务非银金融公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料家用电器基础化工商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造有色金属电力设备机械设备数据来源wind财通证券研究所图2有色板块涨幅前十图3有色板块跌幅前十谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告900800774698687700000587600-200509505-400500436419405388-600400-800300-783-815-1000-932-958-961200-996-1200100-1223-1232-1400-1284000-1600-1800-1757-2000数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所22估值变化PETTM估值本周申万有色板块PETTM为1562倍本周变动-001倍同期万得全APETTM为1824倍申万有色与万得全A比值为86PBLF估值本周申万有色板块PBLF为275倍本周变动000倍同期万得全APBLF为172倍申万有色与万得全A比值为160表2申万有色板块PEPB估值水平PETTMPBLF指数当前估值周变动月变动年变动当前估值周变动月变动年变动有色申万1562-001-003150275000000027万得全A1824038025152172003002013有色万得全A86-039-028-002160-003-002014数据来源wind财通证券研究所图4申万有色与万得全APETTM估值走势图5申万有色与万得全APBLF估值走势有色申万万得全A有色申万万得全A6000500450500040035040003003000250200200015010010000500000002021-04-052021-06-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052022-01-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-10-052022-12-052021-03-052021-05-052021-07-052021-12-052022-02-052022-09-052022-11-052023-01-052023-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052023-02-05数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告3贵金属本周金涨银跌伦敦现货黄金上涨167上期所黄金上涨068伦敦现货白银持平0上期所白银下跌089钯金上涨409铂金上涨539表3贵金属价格变动品种市场单位价格本周变动本月变动年初至今伦敦现货美元盎司183395-138-468119黄金上期所元克41094-025-242038伦敦现货美元盎司2122-407-774-1140白银上期所元千克4904-133-602-832钯伦敦现货美元盎司1481-464-847-1656铂伦敦现货美元盎司913-549-906-1145数据来源wind财通证券研究所图6黄金价格走势美元盎司-元克图7白银价格走势美元盎司-元克伦敦现货黄金以美元计价左轴期货结算价活跃合约黄金右轴伦敦现货白银以美元计价左轴期货结算价活跃合约白银右轴21000044000350065000020000042000600000190000400003000550000180000380002500500000170000360004500002000400000160000340003500001500003200015003000001400003000010002500002020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-11数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图8钯金价格走势美元盎司图9铂金价格走势美元盎司伦敦现货钯以美元计价伦敦现货铂以美元计价32000014000030000013000028000012000026000011000024000010000022000090000200000180000800001600007000014000060000120000500002020-12-112021-01-112021-03-112021-04-112021-07-112021-08-112021-09-112021-12-112022-01-112022-02-112022-04-112022-05-112022-06-112022-09-112022-10-112022-11-112023-02-112021-02-112021-05-112021-06-112021-10-112021-11-112022-03-112022-07-112022-08-112022-12-112023-01-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-11数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告4工业金属表4工业金属价格库存及盈利变动品种单位价格库存本周变动本月变动伦铜价格美元吨8978172143沪铜价格元吨69390-023096伦铜库存吨7055010621006铜沪铜库存吨240980-455-455散单冶炼费美元吨78104104副产硫酸均价元吨195636263冶炼毛利元吨1293564395伦铝价格美元吨2403204247沪铝价格元吨18655021095伦铝库存万吨56020177沪铝库存万吨铝30226226现货库存万吨127168008氧化铝元吨2995000000预焙阳极元吨6153-040-040铝企毛利元吨17295111566伦铅价格美元吨2137344269沪铅价格元吨15270-046-059铅伦铅库存吨24975-050-050沪铅库存吨47523-101-101伦锌价格美元吨3066258232沪锌价格元吨23280-089063伦锌库存吨35150524540锌沪锌库存吨123676223223锌冶炼加工费元吨55375-067000矿企毛利元吨60865-159242冶炼毛利元吨21935-316167伦锡价格美元吨24305-634-393沪锡价格元吨199980-586-464锡伦锡库存吨2930-815-068沪锡库存吨9154566566伦镍价格美元吨24625-209-170沪镍价格元吨186660-721-580伦镍库存吨44736035133镍沪镍库存吨288414721472镍铁10-15元镍点1330-221000国内镍铁企业盈利元吨929925395692印尼镍铁企业盈利元吨38678053547数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告41铜本周伦铜上涨172沪铜下跌023伦铜库存上涨1062沪铜库存下跌455冶炼费779美元吨硫酸价格上涨636冶炼毛利上涨564图10铜价格走势美元吨-元吨图11铜冶炼加工费美元吨伦铜左轴沪铜右轴TCRC1200080000105110007500095100007000085650009000756000080006555000700055500004560004500035500040000254000350002020-12-182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