策略摘要
　　玻璃纯碱品种：虽然房地产政策刺激改善远端需求预期，但玻璃仍面临库存过高的问题，价格受到压制，短期玻璃维持震荡偏弱走势。纯碱整体需求稳中有升，供给高位且刚性，产量相对稳定，考虑到纯碱各环节库存仍处于历史低位，预计纯碱供需错配格局延续至三季度，短期继续看好2023上半年纯碱价格。

研究报告全文：期货研究报告玻璃纯碱月报2023-03-05玻璃需求启动缓慢纯碱需求稳中有升研究院黑色建材组策略摘要研究员玻璃纯碱品种虽然房地产政策刺激改善远端需求预期但玻璃仍面临库存过高的问王英武题价格受到压制短期玻璃维持震荡偏弱走势纯碱整体需求稳中有升供给高位010-64405663且刚性产量相对稳定考虑到纯碱各环节库存仍处于历史低位预计纯碱供需错配wangyingwuhtfccom格局延续至三季度短期继续看好2023上半年纯碱价格从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899玻璃方面2月玻璃期货主力05合约震荡下行收于1520元吨全月下跌103元吨投资咨询号Z0016256跌幅635现货方面2月浮法玻璃现货市场表现平淡国内均价为1677元吨环邝志鹏比1月上涨345下游需求启动缓慢持续累库部分经销商低价抛售供给端2月份浮法玻璃产能利用率7898环比减少025整体产能有所下滑玻璃总产量kuangzhipenghtfccom44195万吨环比减少997需求端2月浮法玻璃下游需求表现不佳华南华中市从业资格号F3056360场刚需采购为主观望情绪浓厚华北地区下游成交一般库存端玻璃厂库存持续投资咨询号Z0016171累积全国浮法玻璃样本企业总库存814907万重箱环比1月底增加705联系人纯碱方面2月纯碱期货主力05合约宽幅震荡收盘2929元吨全月下跌48元吨余彩云跌幅161现货方面2月国内纯碱市场延续上涨趋势隆众资讯数据监测2023年yucaiyunhtfccom2月份纯碱企业产量为2451万吨环比减少921有所下滑纯碱整体开工率为从业资格号F030967679216环比提升096开工率仍维持高位库存方面2月初纯碱库存3167万吨刘国梁月底纯碱库存2925万吨库存减少242万吨下跌7642月产销尚可下游订单liuguolianghtfccom充足纯碱整体维持去库状态从业资格号F03108558整体来看玻璃方面玻璃下游观望情绪浓厚终端需求恢复缓慢虽然在国家持续投资咨询业务资格不断的地产政策扶持下可能后续玻璃的需求逐渐好转但玻璃库存持续累积当前证监许可20111289仍面临库存过高的问题价格受到压制短期玻璃维持震荡偏弱走势纯碱方面重号碱需求维持强势轻碱需求较弱但国内疫后消费改善确定性较高轻碱消费有望好转整体纯碱需求稳中有升目前纯碱供给高位且刚性产量相对稳定考虑到纯碱各环节库存仍处于历史低位疫情结束需求复苏和地产利好带动远期预期情况下预计纯碱供需错配格局延续至三季度短期继续看好2023上半年纯碱价格策略玻璃方面偏弱震荡纯碱方面看涨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明玻璃纯碱月报丨2023-03-05跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401风险房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27玻璃纯碱月报丨2023-03-05图1全国玻璃平均价格丨单位元吨图2重碱市场主流价沙河丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023350040003500300030002500250020002000150015001000100013161911211511812112411591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3华中华北地区玻璃价差丨单位元吨图4华东华北地区玻璃价差丨单位元吨20192020202120222023400201920202021202220234003003002002001000100100020030010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5轻重碱价差丨单位元吨图6纯碱企业周度产量丨单位万吨重碱-轻碱价差全国重碱轻碱201920202021202220234000800653500606003000552500400502000200451500100004020202020202120212022202220231591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37玻璃纯碱月报丨2023-03-05图7浮法玻璃企业库存丨单位万吨图8三环节纯碱总库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200037010000320800027060002204000170200012007015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图9浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位元吨图10氨碱企业利润丨单位元吨1800天然气玻璃煤制气玻璃石焦油玻璃2019202020212022202315001900120016001300900100060070030040001002003002020162020762021162021762022162022762023161591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11平板玻璃月度产量丨单位万重量箱图12纯碱月度产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202395002809000270260850025080002407500230700022065002106000200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47玻璃纯碱月报丨2023-03-05图13玻璃月度净出口量丨单位万吨图14纯碱月度净出口量丨单位2019202020212022202320192020202120222023258206154210052045010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位图16平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位产量平板玻璃累计同比产量平板玻璃累计同比产量汽车累计同比房屋竣工面积累计同比40房屋新开工面积累计同比40百百302020100020102040302018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图1730城商品房周均成交面积丨单位万平方米图18汽车产量季节性丨单位万辆20192020202120222023201920202021202220231003209080280702406050200403016020120100801591317212529333741454953010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57玻璃纯碱月报丨2023-03-05图19浮法玻璃在产日融量丨单位吨图20光伏玻璃在产日融量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023180000900008000017000070000600001600005000040000150000300001400002000013161911211511812112411316191121151181211241数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位吨图22光伏玻璃月度产量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220232500002002400001802300001601402200002100001202000001001900008018000060170000401316191121151181211241010203040506070809101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23近三年我国光伏新增装机量丨单位GW图24光伏组件出口数量丨单位GW2020202120221820192020202120222023250022302171620101420001215001010868100081368371768567474764935645524004114174024500325235235367283310294351375208175208254107113159200001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家能源局华泰期货研究院数据来源海关总署华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67玻璃纯碱月报丨2023-03-05免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom