策略摘要
　　尿素整体受淡储货源及日产增加的影响，供应增加明显，下游刚需阶段性释放，工厂待发天数小幅下降，但刚需仍在，库存小幅下降，因此整体价格或表现为季节性震荡下行，在基差较大、成交情绪回暖的情况下容易出现反弹。

研究报告全文：期货研究报告尿素月报2022-3-5日产高位淡储释放尿素市场震荡下跌研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔尿素整体受淡储货源及日产增加的影响供应增加明显下游刚需阶段性释放工厂待发天数小幅下降但刚需仍在库存小幅下降因此整体价格或表现为季节性震荡0755-82767160下行在基差较大成交情绪回暖的情况下容易出现反弹panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188陈莉市场分析020-83901030成本2月煤炭受供应压力影响价格大幅下调使得煤炭成本大幅度下调固定床clhtfccom以及航天炉工艺成本均有下调天然气方面则成本维持稳定预计3月成本维持稳从业资格号F0233775定投资咨询号Z0000421供应2月新增10家停车检修企业涉及产能637万吨年尿素产量为449万吨-梁宗泰279产能利用率7675433月是前期部分承储企业放储阶段市场供应020-83901005有所增加但同时目前有4家企业有检修计划涉及产能385万吨年综合考量下liangzongtaihtfccom预计月产量在500万吨整体开工率在7715从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616进出口国际方面需求相对弱势加之印度招标频率较低整体国际价格相对偏弱康远宁倒挂国内出口窗口关闭市场有消息传出口政策或将放开若证实对市场有一定0755-23991175利好kangyuanninghtfccom需求2月末尿素企业订单天数524天-345下游保持谨慎情绪拿货节奏较从业资格号F3049404为缓慢表现为少量多次3月末考虑部分地区农需季节到来企业预售天数或陆续恢投资咨询号Z0015842复至正常水平预计订单天数在6天左右投资咨询业务资格库存2月末尿素企业总库存量9296万吨-127工厂前期订单积累基本执行完证监许可20111289号毕企业库存量逐步回归至正常水平港口样本库存量174万吨-07虽有新一轮印度招标的出现但对市场影响不明显3月预计尿素生产企业库存在88万吨港口库存在16-17万吨附近综合以上供应及需求变化尿素3月若出口窗口仍保持低水平在供应增加和需求阶段性释放的影响下整体或表现为震荡下行策略谨慎偏空尿素整体呈现供应上升需求阶段性释放库存小幅下降成本窄幅波动的供需预期价格或表现为震荡下行建议投资者逢高试空风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335煤炭价格印度招标出口的放开复合肥开工率上升库存继续下降请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素月度产量丨单位元吨4图2尿素成本丨单位元吨4图3煤制尿素开工率丨单位4图4气制尿素开工率丨单位4图5尿素周度产量丨单位万吨4图6尿素进口量丨单位万吨4图7尿素出口量丨单位万吨5图8尿素出口盈亏丨单位元吨5图9上游库存丨单位万吨5图10港口库存丨单位万吨5图11尿素待发订单天数丨单位天5图12三聚氰胺开工率丨单位5图13复合肥开工率丨单位6图14焦炉生产率大丨单位6图15焦炉生产率中丨单位6图16焦炉生产率小丨单位6图17国内独立焦化厂开工率丨单位6图18期货仓单丨单位张6图19尿素期货持仓量丨单位手7图20尿素期货成交量丨单位手7图21基差丨单位元吨7图22尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位元吨7图23中国小颗粒FOB丨单位美元吨7图24波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335图1尿素月度产量丨单位元吨图2尿素成本丨单位元吨5503000201920202021201920202021202220232022202328005002600240045022002000400180016003501400120030010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3煤制尿素开工率丨单位图4气制尿素开工率丨单位10000202120222023100002021202220239000900080008000700060007000500040006000300050002000100040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5尿素周度产量丨单位万吨图6尿素进口量丨单位万吨13020192020202192019202020212022202320222023120871106100590438027016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335图7尿素出口量丨单位万吨图8尿素出口盈亏丨单位元吨1202019202020211502019202020212022202320222023100100508001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月60-50-10040-15020-2000-2501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9上游库存丨单位万吨图10港口库存丨单位万吨1602019202020218020192020202120222023202220231407012060100508040603040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11尿素待发订单天数丨单位天图12三聚氰胺开工率丨单位1420192020202190002022202385001280001075007000865006600055004500024500400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335图13复合肥开工率丨单位图14焦炉生产率大丨单位700020212022202310020192020202120222023600095905000854000807530007020006510006055000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15焦炉生产率中丨单位图16焦炉生产率小丨单位85201920202021902019202020212022202320222023808075707060655060554050301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17国内独立焦化厂开工率丨单位图18期货仓单丨单位张201920202021100450020202021202220232022202395400090350085300080250075200070651500601000555005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335图19尿素期货持仓量丨单位手图20尿素期货成交量丨单位手400000202020212022202350000020202021202220233500004500004000003000003500002500003000002000002500001500002000001500001000001000005000050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21基差丨单位元吨图22尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位元吨70020192020202120202021202220233500600202220235003000400300250020010020000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1500-200-30010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23中国小颗粒FOB丨单位美元吨图24波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨1200201920202021100020192020202120222023900202220231000800800700600600500400400300200200100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素月报丨202335免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom