研究报告全文：华安期货投研有色金属周报202335投资咨询业务资格铝等待复苏预期实际验证仍维持铝价震荡判断证监许可20111176号本周沪铝主力合约周度跌幅072AL2204合约收于18770元吨环比上涨300元吨截止本周五美元指数收于10481周度涨幅为-038伦铝收于2414美元吨周度涨跌幅为307下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点1宏观层面美居民端经济数据偏强预期着加息峰值的提高以及持续期走长市场博弈加息边有色金属团队际抬升美元指数迎来反弹压制工业品整体价格作者1鲍峰高级分析师2供给端云南铝业减产的落地实际减产71万吨年从业资格证号F30373423本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至630环比增加13个百分点持续修咨询从业资格Z0014770复作者2曾真分析师4截止2月24日电解铝加权平均成本山东估算为16110元吨内蒙古煤矿出现塌陷事故从业资格证号F03089009导致市场煤价出现上涨前期预期的成本塌陷逻辑将重新梳理当前煤炭Q5500内蒙产天津港联系电话0551-62839067口价格低点回升200元吨华安期货投研有色金属周报5截止3月2日电解铝社会库存为1269万吨钢联环比周一增加01万吨62月全国30城商品房成交面积录得372万方同环比分别录得334216不过2022年2月处于春节季节错位导致同比可能会带来错觉如果按照农历年坐标正月初七至今成交面积均值352万方2021-2022年同期均值分别为581376万方截至目前依旧偏弱当前沪铝价格仍处于维持半年的大震荡区间内目前看市场运行的核心逻辑是云南减产托底沪铝价格现实需求偏弱和经济复苏的预期博弈影响沪铝价格当前宏观对加息边际走强的预期导致整体工业品承压本周公布经济数据较好金属层面表现较好但地产销售依然未见好转则对铝价持续上冲持悲观观点展望下周行情依然维持沪铝震荡区间为18000-19000元吨观点套保操作策略沪铝震荡反向市场出现库存套保企业依然建议维持和库存一定量匹配的空单防止短期价格快速下探的风险随着价格向区间下沿移动结合出货情况考虑降低套保比率提供点价服务匹配被动套保类型企业局面从乐观变为中性短期市场或将迎来阶段性低点可以考虑择时需求华安期货投研有色金属周报行情数据一栏华安期货投研有色金属周报重点图例展示2月全国30城商品房成交面积录得372万方同环比分别录得334216不过2022年2月处于春节季节错位导致同比可能会带来错觉如果按照农历年坐标正月初七至今成交面积均值352万方2021-2022年同期均值分别为581376万方截至目前依旧偏弱华安期货投研有色金属周报现货数据图1沪铝分地区基差数据图图2上海有色A00铝锭基差走势图数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联Ifind华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报期货数据图3沪铝成交和持仓图4沪铝连1-连续图5期限结构数据图6沪铝主力合约价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报供需数据图7国内电解铝建成产能图8国内电解铝运行产能图9国内铝材月度产量图10沪铝主力合约价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报成本价格数据图11铝土矿价格图12进口铝土矿价格图13预焙阳极价格山东图14煤炭价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报利润估算数据图15电解铝利润估算数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图16沪铝社会库存图17LME库存图18上期所库存图19电解铝出库量400000350000300000250000201920000020201500002021100000500002022020232988432128192720271623113026142212468123456789912101112数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报周度宏观重要数据一览表图20人民币贷款数据图21社融数据数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层