研究报告全文：公募REITS月报2023-02市场活跃度边际提升3月关注政策与年报增量信息2023-03-03行业近况截至2023年2月28日中国公募REITsC-REITs25只上市标的总市值为877亿元自由流通市值391亿元2月月度总回报率含分红派息为-028美国中国香港和新加坡REITs总回报指数2月月度涨跌幅分别为-604-573和-214评论2023年2月C-REITs市场流通市值加权总回报本月无分红为-028中证REITs全收益指数下跌063产权与经营权REITs有所分化产权REITs流通市值加权总回报为050相对1月的-007止跌反弹经营权REITs流通市值加权总回报为-124相对1月的079趋势反转2月市场成交活跃场内日均成交额环比23大宗交易额上升06亿元至19亿元估值方面我们测算2月末PNAV倍数为117与1月末持平位于2022年以来的118分位数水平2023年基金管理人预测加权平均现金分派率年化为61政策支持一级市场资产培育及租赁住房REITs发展2月20日证监会发布启动不动产私募投资基金试点公告12月24日中国人民银行与中国银保监会发布关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿公开征求意见通知2前者为不动产含基础设施资产私募投资基金提供正式审核框架在REITs前端提供更为完善的资产培育载体后者有利于进一步推动租赁住房REITs发展为投资者提供更多长线配置机会美国中国香港新加坡REITs市场2月均有所回调继1月大幅上涨后2月受美国加息周期延长终点更高的预期影响美国中国香港新加坡REITs市场分别下跌604573214估值与建议我们认为2月市场起伏受到交易盘资金流出及配置盘调仓等交易行为的影响3月需关注两会及REITs年报增量信息1政策信息对REITs分子分母端变化预期的影响2年度资产估值更新对估值倍数的影响中期维度我们建议1低估值产权REITs和具有基本面韧性的项目回调后的低吸机会2优质新发与扩募项目的参与机会风险项目基本面修复不及预期扩募落实的进度慢于预期估值变动超预期