研究报告全文：公募REITS月报市场企稳反弹交投有望进一步回暖2023-02-07行业近况截至2023年1月31日中国公募REITsC-REITs24只上市标的总市值为860亿元自由流通市值386亿元1月月度总回报率含分红派息为032美国中国香港和新加坡REITs总回报指数1月月度涨跌幅分别为10301455和708评论2023年1月C-REITs市场流通市值加权总回报含分红032价格回报为017中证REITs全收益指数上涨038产权REITs流通市值加权总回报为-007月度跌幅相对2022年12月-112进一步收窄企稳经营权REITs流通市值加权总回报为079月度涨幅有所收敛1月场内日均成交额环比-4降幅有所收窄估值方面我们测算1月末PNAV倍数为117较12月末上升001位于2022年以来的105分位数水平2022年基金管理人预测加权平均现金分派率年化为552023年基金管理人预测加权平均现金分派率年化为62四季度项目经营持续分化2022年全年累计可供分配金额平均占管理人预测同口径的105820单REITs发布2022年四季度报告除首次披露季报的项目外我们统计余下项目四季度整体基金收入环比平均下滑198其中高速板块以及鹏华深能REIT环比降幅较大分别达到226和316可供分配方面14单REITs达成或超出管理人22年全年预测值5单高速REITs的完成率在737914详细评论请参见我们于2月3日已发布的公募REITs四季报解读破晓修复可期中国香港REITs市场继续上涨美国和新加坡REITs市场止跌并大幅反弹中国香港REITs继续受香港市场风险偏好提升带动连续第3个月大幅上涨1月总回报指数上涨1455受美国通胀边际回落加息边际放缓预期等因素影响美国和新加坡REITs市场企稳反弹分别上涨1030708估值与建议我们认为2月资金面将维持合理宽松当前REITs相对股债均有一定配置价值市场交投有望回暖中期维度我们建议关注1利率稳定与经济复苏环境下REITs市场整体估值修复机会高速与能源REITs基本面受益于经济改善的节奏或相对更快2具有基本面韧性和扩募推进潜力的项估值回调后的低吸机会3优质新项目和扩募的一级市场参与机会风险项目基本面修复不及预期扩募落实的进度慢于预期