【宏观】2月PMI数据点评：短期经济从底部快速修复
　　2月制造业PMI上升2.5个百分点至52.6%，连续两个月回升，创2012年5月以来新高。生产和需求双双扩张，非制造业扩张速度加快，商务活动恢复带动服务业增长，服务价格大幅上涨。往前看，经济可能延续复苏态势，但环比增长动能可能趋缓。PMI主要反映环比增长动能，今年以来经济从疫情后底部快速回升，环比实现较快增长。随着经济持续向疫情前水平恢复，未来环比增长动能或趋于平缓。对于后期增长不宜过于乐观。
　　【公用事业】三峡能源（600905.SH）点评：公司净利润小幅下滑，持续推进海上风电建设
　　公司22年净利润小幅下滑，全年风电发电量同比高增。22年海风招标加速，23公司装机量有望持续放量。预计22-24年公司归母净利润为70.99/89.33/104.23亿元，同比+26%/+26%/+17%，EPS为0.25/0.31/0.36元，维持“买入”评级。

研究报告全文：晨会纪要证券研究报告2023年03月02日核心结论分析师宏观2月PMI数据点评短期经济从底部快速修复雒雅梅S08005180800022月制造业PMI上升25个百分点至526连续两个月回升创2012年5月以来新高生产和需求双双扩张非制造业扩张速度加快商务活动恢luoyameiresearchxbmailcomcn复带动服务业增长服务价格大幅上涨往前看经济可能延续复苏态势国内市场主要指数但环比增长动能可能趋缓PMI主要反映环比增长动能今年以来经济从疫指数名称收盘涨跌情后底部快速回升环比实现较快增长随着经济持续向疫情前水平恢复未来环比增长动能或趋于平缓对于后期增长不宜过于乐观上证指数331235100公用事业三峡能源点评公司净利润小幅下滑持续推600905SH深证成指1191432111进海上风电建设公司22年净利润小幅下滑全年风电发电量同比高增22年海风招标加速沪深30041269414123公司装机量有望持续放量预计22-24年公司归母净利润为上证1808716301357099893310423亿元同比262617EPS为025031036元维持买入评级中小板指778186111创业板指244395061资料来源聚源主要海外市场指数指数名称收盘涨跌道琼斯3266184002标普500395139-047纳斯达克1137948-066资料来源聚源1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月02日宏观点评报告宏观2月PMI数据点评短期经济从底部快速修复制造业PMI大幅上行2月制造业PMI上升25个百分点至526连续两个月回升创2012年5月以来新高图表1生产和需求双双扩张2月制造业生产指数大幅增长新订单指数继续回升图表2外需也有所改善新出口订单指数重回扩张区间图表3在手订单指数大幅回升图表4反映生产扩张或有一定持续性多数行业制造业PMI回升15个制造业行业中有12个行业2月PMI回升其中纺织服装服饰业从405回升至66金属制品业从38回升至606升幅超过20个百分点医药制造业从899回落至562降幅较大但仍处于扩张区间图表5非制造业扩张速度加快2月份非制造业PMI上升19个百分点至563建筑业和服务业PMI都有所上升图表6建筑业PMI回升受基建带动2月建筑业PMI上升38个百分点至602其中土木工程建筑业PMI从1月低点回升221个百分点至654但是房屋建筑业PMI回落45个百分点至576图表7商务活动恢复带动服务业增长2月服务业PMI上升16个百分点至556其中租赁及商务服务和道路运输业PMI环比升幅超过20个百分点道路运输航空运输住宿等行业PMI超过70图表8就业形势有所改善2月制造业从业人员指数上升25个百分点至502非制造业从业人员指数上升05个百分点至482图表92022年受疫情影响城镇就业减少842万人图表10今年以来随着经济企稳回升就业形势有所改善服务价格大幅上涨2月制造业价格温和回升原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升22和25个百分点图表11非制造业价格涨幅较大销售价格和投入品价格指数分别上升7个和6个百分点进入扩张区间图表12其中住宿业收费价格回升113个百分点至597图表13非制造业PMI收费价格和核心CPI之间存在一定相关性图表14往前看核心CPI可能继续回升往前看经济可能延续复苏态势但环比增长动能可能趋缓PMI主要反映环比增长动能今年以来经济从疫情后底部快速回升环比实现较快增长随着经济持续向疫情前水平恢复未来环比增长动能或趋于平缓对于后期增长不宜过于乐观风险提示外需下滑房地产需求不及预期疫情反复联系人边泉水13911826169bianquanshuiresearchxbmailcomcn刘鎏13811378808liuliuresearchxbmailcomcn2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月02日公司点评公用事业三峡能源600905SH点评公司净利润小幅下滑持续推进海上风电建设事件据我们不完全统计2023年1-2月风机招标量为2226GW同比4541其中陆上风机招标量为2009GW同比7633海上风机招标量为215GW同比-4492公司22年净利润小幅下滑全年风电发电量同比高增根据公司2022年业绩快报2022年公司实现营业收入23770亿元同比4495调整后归属于上市公司股东的净利润7099亿元同比增长1052调整后根据公司此前发布的2022年发电完成情况报告2022年公司累计完成发电量48350亿千瓦时同比增长462其中陆风海风光伏水电独立储能分别完成发电量226131133513441920041亿千瓦时同比16212403415178272722年海风招标加速23公司装机量有望持续放量根据我们不完全统计2022年海风招标量为1596GW不含框架协议招标同比43334预计23年海风招标可达20-25GW海风具备高成长性目前公司正在推进多项海风项目包括青州五七项目漳浦六鳌海风二期项目等公司海上风电开发龙头地位稳固23年海风发电并网量有望高增除此之外2022年光伏产业链整体价格处于高位叠加疫情因素一并影响了公司的装机进度预计2023年随光伏各环节价格恢复合理位置光伏新增装机并网有望加速投资建议预计22-24年公司归母净利润为7099893310423亿元同比262617EPS为025031036元维持买入评级风险提示行业竞争加剧风险工程建设风险加剧国家政策导致相关资金流动联系人杨敬梅18001996455yangjingmeiresearchxbmailcomcn胡琎心18311033802hujinxinresearchxbmailcomcn3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月02日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明