【策略】以防御的姿态进攻
　　全面注册制改革叠加转融通费率调降，金融改革政策全面推进，跨年行情进入政策兑现阶段。从历史经验来看，市场阶段高点前风格走向均衡，消费相对占优。价值投资的长期回归仍在途中。蓝筹股仍有最后一涨。
　　【建筑材料】TCO玻璃行业专题报告：设备先行，加工环节价值量大持续性强
　　设备先行，弹性大格局好；加工环节价值量大持续性强。TCO玻璃是钙钛矿电池中的核心材料，成本占比约30%。产业链中主要关注玻璃生产（金晶科技、耀皮玻璃）及设备企业（北玻股份），1GW钙钛矿电池约对应4亿元TCO玻璃市场、0.5亿元TCO玻璃镀膜设备市场（按满产计算，实际情况或将大于测算值）。
　　【保险Ⅱ】保险行业1月数据点评：低基数优势下，开门红同比正增长预期有望逐步兑现
　　低基数优势下，部分险企开门红正增长预期有望逐步兑现。寿险步入转型期以来，NBV负增长预期为影响人身险公司估值的三大核心因素之一（另外两项为内含价值折价及对资产端风险事件的担忧），若开门红有一家险企可实现NBV同比正增长，则有望助力板块估值的进一步修复，推荐中国太保，建议关注新华保险、中国平安。
　　【非银金融】关于境外上市备案管理制度规则发布实施的点评：企业境外上市政策落地，利好国际业务占比的高券商
　　《管理试行办法》的出台背景是基于扩大对外开放，支持企业用好两个市场、两种资源的政策导向，后续将提升境内企业境外上市的可预期性。我们认为，《管理试行办法》的落地将利好投行及交易所，推荐国际业务占优势的中资券商，包括中金公司、中信证券等；建议关注境内企业上市集中的香港交易所。