【电子】澜起科技（688008.SH）年报业绩预告点评：向DDR5切换趋势明确，期待服务器市场回暖
　　服务器市场短期或面临库存调整，但向DDR5世代切换方向明确，Intel预计23年下半年服务器市场将恢复增长。互连类芯片业务将持续受益于DDR5渗透率提升，津逮服务器平台产品线增长空间大。预测公司22-24年归母净利润为13.28、18.06、25.42亿元，维持“买入”评级。
　　【电子】北京君正（300223.SZ）2022年度业绩预告点评：营收小幅增长，新品打开向上空间
　　盈利预测：考虑到市场回暖和新品导入尚需时间，我们下调公司22-24年营收至57.47/70.13/88.82亿元，归母净利润为8.31/10.62/13.92亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：新品推进不及预期风险，上游价格波动超预期，国际贸易风险。
　　【通信】通信行业周报（20230207）：AI推动算力需求增长，政策支持汽车消费
　　投资建议：
　　“通信+高景气”主线关注【通信+智能电车】的汽车连接器（维峰电子）、高精度定位（华测导航）、车载模组（移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖））、车载控制器（和而泰（已覆盖））；【通信+新能源】的储能温控（英维克（已覆盖）、申菱环境）及储能整机ODM（拓邦股份（已覆盖）、振邦智能）。

研究报告全文：晨会纪要证券研究报告2023年02月08日核心结论分析师电子澜起科技688008SH年报业绩预告点评向DDR5切换趋势雒雅梅S0800518080002明确期待服务器市场回暖服务器市场短期或面临库存调整但向DDR5世代切换方向明确Intel预luoyameiresearchxbmailcomcn计23年下半年服务器市场将恢复增长互连类芯片业务将持续受益于DDR5国内市场主要指数渗透率提升津逮服务器平台产品线增长空间大预测公司22-24年归母净指数名称收盘涨跌利润为132818062542亿元维持买入评级电子北京君正300223SZ2022年度业绩预告点评营收小幅增长上证指数324809029新品打开向上空间深证成指1192688012盈利预测考虑到市场回暖和新品导入尚需时间我们下调公司22-24年营收至574770138882亿元归母净利润为83110621392亿元维持沪深300409423018增持评级上证180857897025风险提示新品推进不及预期风险上游价格波动超预期国际贸易风险中小板指790661-011通信通信行业周报20230207AI推动算力需求增长政策支持汽创业板指253797-024车消费投资建议资料来源聚源通信高景气主线关注通信智能电车的汽车连接器维峰电子主要海外市场指数高精度定位华测导航车载模组移远通信已覆盖广和通已覆盖指数名称收盘涨跌车载控制器和而泰已覆盖通信新能源的储能温控英维克已覆盖申菱环境及储能整机ODM拓邦股份已覆盖振邦智能道琼斯3415669078标普500416400129纳斯达克1211379190资料来源聚源1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月08日公司点评电子澜起科技688008SH年报业绩预告点评向DDR5切换趋势明确期待服务器市场回暖事件公司发布2022年年度业绩预告2022年公司实现归母净利润12441368亿元同比增长5065实现扣非归母净利润833926亿元同比增长3550单季度来看22Q4实现归母净利润245369亿元同比-22621653环比-2294160522Q4实现扣非归母净利润067160亿元同比-7393-3770环比-7549-414222Q4扣非归母净利润有所下滑主要由于研发费用增长较多服务器市场短期或面临库存调整但向DDR5世代切换方向明确Intel在22Q4业绩交流会表示受国际宏观经济影响服务器行业短期内将面临库存调整Intel预计23年下半年服务器市场将恢复增长从世代切换的角度来看Intel新一代服务器处理器SapphireRapids已于1月10日发布Intel预计23年年中前出货100万颗同时23年下半年Intel将发布下一代的服务器处理器EmeraldRapids和桌面端处理器MeteorLake有望带动DDR5渗透率提升互连类芯片业务将持续受益于DDR5渗透率提升津逮服务器平台产品线增长空间大目前Intel新一代服务器CPU已经发布内存模组向DDR5世代迭代趋势明确公司作为内存接口及模组配套芯片市场领先者将充分受益于DDR5渗透率的提升公司新产品研发进展顺利23年1月公司发布第四代津逮CPU同时PCIe50CXL20Retimer芯片成功实现量产22年12月公司在业界率先推出DDR5第三子代RCD芯片并已向业界主流内存厂商送样第一代AI芯片已于2022年底前完成工程样片的流片津逮CPU国内市场空间较大本土厂商占比低公司经过长时间市场推广和客户培育已取得显著成效未来市占率有望提升盈利预测预测公司22-24年营收分别为390855067593亿元归母净利润为132818062542亿元内存模组向DDR5世代迭代趋势明确澜起竞争优势明显维持买入评级风险提示产品研发风险宏观经济波动下游需求不及预期联系人贺茂飞18217567458hemaofeiresearchxbmailcomcn2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月08日公司点评电子北京君正300223SZ2022年度业绩预告点评营收小幅增长新品打开向上空间事件公司发布2022年度业绩预告2022年公司预计实现归母净利润760889亿元同比-1797-405预计实现扣非归母净利润722851亿元同比-1927-485单季度看22Q4归母净利润为028157亿元同比-9038-4604环比-8732-2889扣非归母净利润达005134亿元同比-9817-5223环比-9767-3914全年营收增势不改消费业务受扰动较大分市场看今年来消费电子需求低迷本部业务受到明显影响智能视频芯片微处理器芯片承压营收和毛利率双双下降矽成主要面向汽车医疗工业通信等行业市场良好的需求态势带动收入实现同比增长全年来看总体营业收入同比略有增长单季度来看Q4汽车等行业市场进入主动去库存阶段叠加消费需求不振整体业绩下滑较多新品落地在即海内外市场齐发力公司处于推广期的产品包括微处理器芯片X2000X1600智能视频芯片NVR类A1与C系列新品存储芯片8GDDR4LPDDR4与1GNORFlash模拟与互联芯片GreenPHYLIN与CAN等覆盖四大业务板块其中智能视频芯片已在海外客户小批量出货GreenPHY也正面向欧美市场导入展望明年新架构新市场新产品1A1芯片GreenPHY预计23年起量带动海外收入成长2RISC-V架构的V2CPU内核研发已基本完成与ARM的A53系列相当预计2023年起TXC系列均能逐步从MIPS的XBurst系列转到V系列内核以完全兼容RISC-V架构在性能功耗指令密度等方面加大优势盈利预测考虑到市场回暖和新品导入尚需时间我们下调公司22-24年营收至574770138882亿元归母净利润为83110621392亿元维持增持评级风险提示新品推进不及预期风险上游价格波动超预期国际贸易风险联系人贺茂飞18217567458hemaofeiresearchxbmailcomcn3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月08日行业周报通信通信行业周报20230207AI推动算力需求增长政策支持汽车消费行业要闻追踪北美云厂商公布22年第四季度资本开支AI成23年关注亮点近日北美云厂商公布2022年第四季度财报2022年第四季度北美四大云厂商资本开支总计39504亿元同比增长81谷歌表示23年会增加对基础设施的投资包括AI和云服务Meta表示23年将设计更高效的数据中心架构并能支持AI和非AI工作负载的选择微软继续加码OpenAI的投资亚马逊则表示将继续提升对技术基础设施的投入建议关注光模块龙头中际旭创高速光引擎供应商天孚通信ICT设备商紫光股份锐捷网络国家政策支持汽车消费中汽协公布22年汽车产销量数据国新办举行2022年商务工作及运行情况新闻发布会商务部发言人徐兴锋提出四点支持汽车消费的举措中汽协公布2022年新车产销量数据2022年12月新能源汽车产销继续保持高速增长再创历史新高分别达到795万辆和814万辆同比均增长5182022年新能源汽车产销分别达到7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934建议关注维峰电子鼎通科技移远通信广和通美格智能和而泰行情回顾上周130-203沪深300指数周跌幅095深证成指周涨幅061上证指数周跌幅004通信申万指数周涨幅207通信板块整体跑赢大盘在申万行业分类31个行业板块中通信板块周涨幅排名第12在我们构建的西部通信股票池中202家公司整体周平均涨幅49其中涨幅居前的细分板块包括通信终端设备通信元器件网络信息安全专网通信及企业通信与办公通信其他细分板块除光纤光缆和电源设备外均呈现不同程度的涨幅投资建议通信高景气主线关注通信智能电车的汽车连接器维峰电子高精度定位华测导航车载模组移远通信已覆盖广和通已覆盖车载控制器和而泰已覆盖通信新能源的储能温控英维克已覆盖申菱环境及储能整机ODM拓邦股份已覆盖振邦智能产业数字化主线关注工业互联网三旺通信映翰通已覆盖东土科技运营商中国移动中国联通中国电信ICT设备紫光股份锐捷网络菲菱科思中兴通讯已覆盖信息化管维润建股份光器件天孚通信德科立已覆盖及光芯片源杰科技风险提示5G投资建设不及预期疫情反复影响中美贸易摩擦风险联系人陈彤18859272982chentonggxbmailcomcn4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月08日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关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