【机械设备】利和兴（301013.SZ）首次覆盖：3C智能制造装备龙头，能源、MLCC业务开启第二成长曲线
　　公司是国内领先的3C智能制造装备厂商，随着终端需求逐步复苏，3C设备业务有望企稳改善，传统主业迎来业绩拐点；公司MLCC、能源类新业务有望23年取得阶段性成果，贡献增量业绩。预计22-24年归母净利润分别为-0.42、0.73、1.64亿元。考虑公司传统主业3C设备企稳复苏，能源、MLCC新业务实现从0-1突破，给予24年25倍PE，对应目标价17.50元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【计算机】智能网联车行业跟踪点评：基建投资稳中向好，行业下游需求有望修复
　　开工率环比较大提升，下游需求有望修复。新增贷款超预期，基建投资稳中向好。22年疫情反复，宏观经济增速放缓，影响行业内公司业绩表现。商用车出货2022年回暖趋势明显，智能网联龙头鸿泉物联将持续受益，建议关注鸿泉物联。
　　【医药生物】锦欣生殖（1951.HK）事件点评：逐步将辅助生殖技术纳入医保支付范围，增长确定性进一步提高
　　辅助生殖政策边际向好，行业渗透率有望进一步提升。各大院区均实现良性增长，疫情政策优化带来需求的持续恢复。预计公司22-24年营业收入为23.32/29.81/36.01亿元，归母净利润为3.59/6.04/7.91亿元，EPS为0.13/0.22/0.29元，维持“买入”评级。
　　

研究报告全文：晨会纪要证券研究报告2023年02月16日核心结论分析师机械设备利和兴301013SZ首次覆盖3C智能制造装备龙头能雒雅梅S0800518080002源MLCC业务开启第二成长曲线公司是国内领先的3C智能制造装备厂商随着终端需求逐步复苏3C设luoyameiresearchxbmailcomcn备业务有望企稳改善传统主业迎来业绩拐点公司MLCC能源类新业务国内市场主要指数有望23年取得阶段性成果贡献增量业绩预计22-24年归母净利润分别指数名称收盘涨跌为-042073164亿元考虑公司传统主业3C设备企稳复苏能源MLCC新业务实现从0-1突破给予24年25倍PE对应目标价1750元上证指数328049-039首次覆盖给予买入评级深证成指1206438-025计算机智能网联车行业跟踪点评基建投资稳中向好行业下游需求有望修复沪深300412369-052开工率环比较大提升下游需求有望修复新增贷款超预期基建投资稳中上证180862703-066向好22年疫情反复宏观经济增速放缓影响行业内公司业绩表现商用车出货2022年回暖趋势明显智能网联龙头鸿泉物联将持续受益建议中小板指791850-037关注鸿泉物联创业板指254720-070医药生物锦欣生殖1951HK事件点评逐步将辅助生殖技术纳入医资料来源聚源保支付范围增长确定性进一步提高辅助生殖政策边际向好行业渗透率有望进一步提升各大院区均实现良性主要海外市场指数增长疫情政策优化带来需求的持续恢复预计公司22-24年营业收入为指数名称收盘涨跌233229813601亿元归母净利润为359604791亿元EPS为013022029元维持买入评级道琼斯3412805011标普500414760028纳斯达克1207059092资料来源聚源1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月16日公司深度研究机械设备利和兴301013SZ首次覆盖3C智能制造装备龙头能源MLCC业务开启第二成长曲线国内领先的3C智能制造装备厂商公司成立于2006年深耕自动化智能化设备领域主要服务于信息和通信技术等领域客户为国内领先的3C智能制造设备商公司主营业务包括智能制造设备检测类设备和制程类设备专用配件技术服务21年收入占比分别为78313583传统主业消费电子需求有望企稳复苏3C设备业务迎拐点公司3C智能设备主要应用于移动智能终端手机平板等OLED等产品的制造检测环节华为此前是公司第一大终端客户2019年营收占比高达746随着18年中美贸易摩擦开启主要客户手机业务持续收缩叠加2021年开始消费电子领域需求持续低迷公司营收逐年下滑20202122前三季度营收分别同比下降15087176目前消费类需求逐步见底企稳随着终端需求逐步复苏3C设备业务有望企稳改善传统主业迎来业绩拐点新兴业务一能源相关业务有望取得阶段性成果实现0-1国内新能源市场快速增长能源巨头优先选择本土供应链公司有望进入新能源供应链根据22年公司披露文件公司将围绕客户在车载和能源领域进行新业务拓展我们预计23年能源相关业务有望取得阶段性进展贡献主要增量收入新兴业务二MLCC业务于22年底投产定位差异化产品根据CECA数据22年全球MLCC市场规模约1204亿元国产替代空间广阔公司21年投资25亿元建设MLCC业务公司定位于差异化产品重点开发高附加值的中高压以及高频微波产品部分产品启动量产23年有望实现批量销售盈利预测预计22-24年归母净利润分别为-043068178亿元考虑公司传统主业3C设备企稳复苏能源MLCC新业务有望实现从0-1突破给予24年25倍PE对应目标价1950元首次覆盖给予买入评级风险提示MLCC业务进展不及预期风险公司收入持续下降风险消费电子复苏不及预期风险公司税收优惠政策变化风险依赖单一大客户风险联系人单慧伟18616338670shanhuiweiresearchxbmailcomcn艾宪15269878000aixianresearchxbmailcomcn2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月16日行业点评计算机智能网联车行业跟踪点评基建投资稳中向好行业下游需求有望修复事件wind数据显示上周开工率加速回升共有8个指标环比回升1个指标持平1个指标回落新增贷款超预期企业中长期贷款大幅增长1月新增贷款49万亿元明显高于市场预期41万亿元和去年同期398万亿元1月新增社融598万亿元超过市场预期的57万亿元开工率环比较大提升下游需求有望修复疫情逐渐放开国内复工复产进度进一步加快各个产业链工作动力十足房地产行业见底各类基建施工稳步推进重卡需求有望提升商用车智能网联龙头鸿泉物联主要业务方向集中在商用车重卡方向在宏观环境改善背景下有望带动下游需求的回暖新增贷款超预期基建投资稳中向好Wind数据显示1月企业中长期贷款大幅增长基建资金充足将会带动重卡需求的增长中汽协发布数据显示过去的2022年商用车销量330万辆同比下降312国内重卡全年累计销售6719万辆同比下降518423年中汽协预计商用车销量可以达到380万辆商用车重卡销量23年销量恢复弹性较大我们认为对于行业内公司业务的整体发展有积极推动作用22年疫情反复宏观经济增速放缓影响行业内公司业绩表现鸿泉物联发布2022年业绩预告称预计2022年度实现归母净利润为-107亿元左右与上年同期相比由盈转亏将减少137亿元左右同比减少46233左右2022年度受整体经济增速放缓疫情不断散发反复及封控等原因导致了物流行业运力需求减少进而导致应用于交通物流的商用车新车需求明显不足其次2022年房地产开工量减少固定资产投资不足导致了工程施工所需的中重卡工程机械等车型产销量亦下滑明显建议关注商用车出货2022年回暖趋势明显智能网联龙头鸿泉物联将持续受益建议关注鸿泉物联风险提示下游需求不及预期风险原材料短缺和涨价风险相关政策推进不及预期风险联系人邢开允18621889215xingkaiyunresearchxbmailcomcn赵宇阳19534078860zhaoyuyangresearchxbmailcomcn3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月16日公司点评医药生物锦欣生殖1951HK事件点评逐步将辅助生殖技术纳入医保支付范围增长确定性进一步提高事件国家医保局近日答复将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围并鼓励中医医院开设优生优育门诊提供不孕不育诊疗服务辅助生殖政策边际向好行业渗透率有望进一步提升具体看医保局目前已将符合条件的生育支持药物如溴隐亭曲普瑞林氯米芬等促排卵药品纳入医保支付范围提升了部分患者的用药保障水平未来将进一步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入基金支付范围努力减轻不孕不育患者医疗负担提高医疗保障水平并且随着我国新出生人口压力持续增大辅助生殖政策面有望持续迎来相关利好行业渗透率有望快速提升各大院区均实现良性增长疫情政策优化带来需求的持续恢复锦欣生殖公司层面深圳新大楼预计今年年底前开业有望快速释放产能武汉医院2022年9月份已经重新开业未来爬坡计划不受影响今年单体医院有望实现扭亏为盈目前国内疫情防控政策持续优化条件下美国医院有望实现来自中国患者的增量量价齐升合并降本控费今年净利率有望实现较高水平综合看随着疫情防控恢复常态化前期积压需求有望得到持续修复公司业绩将进入恢复性增长阶段维持买入评级预计公司22-24年营业收入为233229813601亿元归母净利润为359604791亿元EPS为013022029元维持买入评级风险提示疫情发展不确定性风险医疗事故风险海外经营风险政策风险联系人陆伏崴18601737373lufuweiresearchxbmailcomcn陈嘉烨15700077201chenjiayeresearchxbmailcomcn4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年02月16日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报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