上周北向资金整体流出。上周的五个交易日北向资金近3个月以来首次整体净流出，一周累计流出32.52亿元。截至2023/02/24，北向资金本月累计净流入143.92亿元。
　　北向整体：多数行业流入。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中农林牧渔（13.13亿）、钢铁（11.11亿）、机械（7.83亿）流入较多；电子（-29.72亿）、医药（-15.45亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，上证综指、国证价值分别流入21亿元、13亿元。相对规模来看，创业板指、小盘价值流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.013%和0.008%。
　　配置盘净流入，交易盘净流出。上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为16.9亿元-49.43亿元。分行业来看，流出成长板块规模最大，累计净流出共计48.18亿，其中配置盘净流出4.49亿、交易盘净流出43.69亿元。相比较来看，配置盘更青睐周期板块，累计净流入18.13亿元。具体地，配置盘上周有13个行业流入，17个行业流出。其中机械（13.05亿）、银行（5.25亿）、石油石化（4.97亿）流入较多；家电（-7.82亿）、食品饮料（-6.53亿）流出较多。交易盘上周则有9个行业流入，21个行业流出。其中家电（14.08亿）、农林牧渔（13.26亿）、钢铁（8.75亿）流入较多；电子（-28.93亿）、医药（-19.41亿）流出较多。
　　行业流向：电子流出最多。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中农林牧渔（13.13亿）、钢铁（11.11亿）、机械（7.83亿）流入较多；电子（-29.72亿）、医药（-15.45亿）流出较多。
　　个股流向：牧原股份流入最多，陕西煤业流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为牧原股份（9.97亿）、长江电力（6.17亿）、汇川技术（5.92亿）；流出排名前三的个股为陕西煤业（-10.29亿）、比亚迪（-10.07亿）、中国平安（-8.17亿）。
　　累计统计：以月份为单位，上月累计18个行业资金流入，12个行业资金流出。其中，电新、食饮和计算机3个行业净流入超60亿。以季度为单位，食品饮料、电新、非银金融、银行、计算机、有色金属及家电等行业流入均超百亿。3个行业流出超25亿，分别为交通运输（-30.60亿）、基础化工（-33.84亿）、煤炭（-47.34亿），均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。
　　北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/02/24，北向行业的累计收益率为29.17%，累计超额收益率为32.36%，夏普比率为2.99，最大回撤为41.37%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的19次调仓及收益情况参见正文）。
　　风险提示：数据统计可能存在误差。

研究报告全文：东兴DONGXING策略SECURITIES东兴证券股配置流入放缓交易延续流出份有限北向资金行为跟踪系列四十五公司证券研分析师林莎联系方式010-66554151执业证书编号S1480521050001究研究助理孙涤报联系方式010-66555181执业证书编号S1480121040003告2023年2月28日摘要上周北向资金整体流出上周的五个交易日北向资金近3个月以来首次整体净流出一周累计流出3252亿元截至20230224北向资金本月累计净流入14392亿元北向整体多数行业流入上周有13个行业流入17个行业流出其中农林牧渔1313亿钢铁1111亿机械783亿流入较多电子-2972亿医药-1545亿流出较多绝对规模来看价值风格流入规模较大上证综指国证价值分别流入21亿元13亿元相对规模来看创业板指小盘价值流入最大流出规模自由流通市值分别为0013和0008配置盘净流入交易盘净流出上周配置盘流入交易盘流出累计净流入分别为169亿元-4943亿元分行业来看流出成长板块规模最大累计净流出共计4818亿其中配置盘净流出449亿交易盘净流出4369亿元相比较来看配置盘更青睐周期板块累计净流入1813亿元具体地配置盘上周有13个行业流入17个行业流出其中机械1305亿银行525亿石油石化497亿流入较多家电-782亿食品饮料-653亿流出较多交易盘上周则有9个行业流入21个行业流出其中家电1408亿农林牧渔1326亿钢铁875亿流入较多电子-2893亿医药-1941亿流出较多行业流向电子流出最多上周有13个行业流入17个行业流出其中农林牧渔1313亿钢铁1111亿机械783亿流入较多电子-2972亿医药-1545亿流出较多个股流向牧原股份流入最多陕西煤业流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为牧原股份997亿长江电力617亿汇川技术592亿流出排名前三的个股为陕西煤业-1029亿比亚迪-1007亿中国平安-817亿累计统计以月份为单位上月累计18个行业资金流入12个行业资金流出其中电新食饮和计算机3个行业净流入超60亿以季度为单位食品饮料电新非银金融银行计算机有色金属及家电等行业流入均超百亿3个行业流出超25亿分别为交通运输-3060亿基础化工-3384亿煤炭-4734亿均超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至20230224北向行业的累计收益率为2917累计超额收益率为3236夏普比率为299最大回撤为4137基于最新的跟踪情况北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略本周不进行调仓历史的19次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2北向整体近3个月以来首次净流出上周的五个交易日北向资金近3个月以来首次整体净流出一周累计流出3252亿元截至20230224北向资金本月累计净流入14392亿元1北向资金整体净流入2配置盘交易盘净流入北向资金净流入北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入500亿元1500亿元400100030020050010000-100-500-200-300-10002014201620172018201920202021202220152015201620162017201720182018201920192020202020212021202220222015-400202009202011202107202203202211202301202005202007202101202103202105202109202111202201202205202207202209-------------------------11070311070311070307110311071103070311071103070311-------------------------01010101010101010101010101010101010101010101010101全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源p3北向结构配置盘净流入交易盘净流出上周配置盘流入交易盘流出累计净流入分别为169亿元-4943亿元截至20230224配置盘本月已累计净流入69497亿元交易盘本月已累计净流入-26530亿元12023配置盘资金累计流入情况22023交易盘资金累计流入情况2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计2021交易盘累计流入2022交易盘累计流入2023交易盘累计4500600亿元亿元40004003500200300002500-2002000-4001500-6001000500-8000-1000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51全页资料来源Wind东兴证券研究所注释统计数据为202119-2023224图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源p4北向结构配置盘流入价值风格规模较大从风格板块来看上周配置盘资金多数板块净流入绝对规模来看价值风格流入规模较大上证综指国证价值分别流入21亿元13亿元相对规模来看创业板指小盘价值流入最大流出规模自由流通市值分别为0013和0008图表北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况140亿元012213-217220-224213-217220-224120010100008800066000440002200000沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p5行业结构多数行业流出电子流出最多上周有13个行业流入17个行业流出其中农林牧渔1313亿钢铁1111亿机械783亿流入较多电子-2972亿医药-1545亿流出较多相比于历史数据农林牧渔钢铁整体流入相对增加电子整体流出相对增加1上周北向资金行业净流入2对照北向资金行业累计净流入20亿元2500亿元10200001500-101000-20500-300-40-500建筑综合汽车钢铁机械家电建材银行煤炭传媒通信医药电子银行医药家电通信煤炭综合电子机械传媒汽车钢铁建材建筑计算机房地产房地产计算机石油石化国防军工商贸零售农林牧渔基础化工轻工制造纺织服装综合金融有色金属交通运输食品饮料基础化工农林牧渔国防军工有色金属交通运输石油石化轻工制造综合金融纺织服装商贸零售食品饮料非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023224东方财智兴盛之源p6行业结构配置盘多数行业流出机械流入最多上周有13个行业流入17个行业流出其中机械1305亿银行525亿石油石化497亿流入较多家电-782亿食品饮料-653亿流出较多相比于历史数据石油石化电力及公用事业整体流入相对增加煤炭整体流出相对增加1上周配置盘行业净流入2对照配置盘行业累计净流入250015亿元亿元1020005150001000-5500-100-500机械银行医药综合传媒家电建材钢铁汽车通信建筑电子煤炭医药机械家电通信建筑银行电子传媒汽车建材煤炭钢铁综合房地产计算机计算机房地产纺织服装基础化工交通运输石油石化有色金属国防军工商贸零售综合金融轻工制造农林牧渔食品饮料交通运输农林牧渔综合金融商贸零售基础化工有色金属食品饮料石油石化轻工制造纺织服装国防军工消费者服务非银行金融非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023224东方财智兴盛之源p7行业结构交易盘多数行业流出电子流出最多上周有9个行业流入21个行业流出其中家电1408亿农林牧渔1326亿钢铁875亿流入较多电子-2893亿医药-1941亿流出较多相比于历史数据家电农林牧渔钢铁和建筑整体流入相对增加电子整体流出相对增加1上周交易盘行业净流入2对照交易盘行业累计净流入20亿元300亿元1510200510000-5-10-100-15-200-20-300-25-30-400-35-500汽车钢铁综合银行电子机械传媒煤炭通信建筑建材家电医药建材通信医药家电钢铁建筑煤炭综合传媒银行机械汽车电子房地产计算机房地产计算机综合金融有色金属基础化工交通运输石油石化轻工制造纺织服装商贸零售国防军工农林牧渔食品饮料农林牧渔综合金融石油石化国防军工基础化工纺织服装轻工制造商贸零售交通运输食品饮料有色金属非银行金融消费者服务消费者服务非银行金融电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023224东方财智兴盛之源p8行业结构减配成长上周北向资金整体净流出分行业来看流出成长板块规模最大累计净流出共计4818亿其中配置盘净流出449亿交易盘净流出4369亿元相比较来看配置盘更青睐周期板块累计净流入1813亿元图表上周行业估值及净流入情况分类行业PE上周TTM周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB上周LF周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行455075999601506049075055033016525-314211金融非银行金融161022674015671395813423125311523760003-150-148汽车2936154619777128857255160337957124164073-833-760机械32302196621519341222982352476518542251305-522783有色金属158118911086671073311192320152924468489-775-287基础化工178307117101679838334037266855564575-052686634建材1295265716876304090160238397239119317004320周期建筑83226992208230547909225227911712855-068662593房地产11421211409848423090105985593296-027-043-070交通运输848128284556955339160050125910372043-355-130-486煤炭6705698765271019159560688180827694-601528-073石油石化8451431231741370109142690847822388497-171326钢铁13905389973998474891135072777220626352368751111家电1600340258526583354294341258517861718-7821408626食品饮料3648-173299657867883780-167125943547180-653-581-1234纺织服装1867254625254403021195240362537203502-011-012-023消费轻工制造2658403994599675684257390358426092195-010-012-022医药2676-109239429881998426-1122601704851396-1941-1545消费者服务6454-121643387193601-084321559187230136021156电力设备及新能源27711193011391732431114385863056646-104-353-457电子340007533653498196138208228721231233-079-2893-2972成长计算机4315178214830125664400182199722961587-032-470-501传媒2409-049629377707887211-06727631901949-230-159-389通信1673277366622061102163264365321981097-004-495-499电力及公用事业2057082822289309466169064384437701882483-264219国防军工5207245376247413280407314275056383769223-186037其他商贸零售1697155287173086151119493836871841034-113-080农林牧渔4941303219132066333268307837783009-01313261313全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9个股动向上周流入最多牧原股份上周北向资金流入排名前三的个股为牧原股份997亿长江电力617亿汇川技术592亿北向资金累计流入排名前三的个股为宁德时代51353亿隆基股份51353亿招商银行38236亿1上周北向资金周个股净流入Top202对照北向资金个股累计净流入Top20合计流入金额合计流入金额12亿元600亿元10500840063004200210000全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023224本文个股数据为统计结果不作为推荐依据全文同东方财智兴盛之源p10个股动向上周流出最多陕西煤业上周北向资金流出排名前三的个股为陕西煤业-1029亿比亚迪-1007亿中国平安-817亿北向资金累计流出排名前三的个股为海康威视-2562亿贵州茅台-24145亿五粮液-21394亿1上周北向资金周个股净流出Top202对照北向资金个股累计净流出Top20合计流出金额合计流出金额亿元亿元00-2-50-4-100-6-150-8-200-10-250-12-300全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据区间为202058-2023224东方财智兴盛之源p11上月18个行业净流入3个行业流入超60亿上月累计18个行业资金流入12个行业资金流出其中电新食饮和计算机3个行业净流入超60亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值图表上月北向资金累计流入100亿元806040200-20-40电食计非机银汽消传钢有石建基家建商综纺轻综电房通农电国交医煤力品算银械行车费媒铁色油筑础电材贸合织工合子地信林力防通药炭设饮机行者金石化零金服制产牧及军运备料金服属化工售融装造渔公工输及融务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023130-2023224的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单月净流入超过60亿元预测一个月后行情的成功胜率达6546净流出超过50亿元预测一个月后行情的反向成功胜率达70东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘26个行业净流入2个行业流入超百亿上月度配置盘累计26个行业净流入其中电新食饮流入超百亿计算机非银金融有色金属机械汽车银行消费者服务等18个行业的配置盘资金流入超5亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值图表上月配置盘资金累计流入180亿元160140120100806040200-20-40电食计非有机汽银消医基石传商电轻电钢建家通综建国纺综农房交煤力品算银色械车行费药础油媒贸子工力铁材电信合筑防织合林地通炭设饮机行金者化石零制及金军服牧产运备料金属服工化售造公融工装渔输及融务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023130-2023224的配置盘行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计配置盘单月净流入行业超过5亿元预测一个月后行情的成功胜率达6836东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p13上月累计流入超60亿的行业上月电新8877亿食饮7612亿计算机6657亿3个行业累计流入超60亿配置盘来看上月电新1578亿食饮11183亿计算机599亿非银金融5656亿4个行业配置盘累计净流入超50亿1上月累计流入超60亿的行业2上月配置盘累计流入超过50亿的行业电力设备及新能源食品饮料计算机电力设备及新能源食品饮料150亿元亿元计算机非银行金融150100100505000-50-50-100-100-150202202202204202206202208202210202212202201202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202201-150202201202201202202202203202204202204202205202206202206202207202208202208202209202210202210202211202212202212202301202302全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023130-2022224的行业累计净流入东方财智兴盛之源p14上一季度7个行业流入超百亿3个行业流出超25亿在过去一个季度食品饮料电新非银金融银行计算机有色金属及家电等行业流入均超百亿3个行业流出超25亿分别为交通运输-3060亿基础化工-3384亿煤炭-4734亿均超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值图表上一季度北向资金累计流入450亿元400350300250200150100500-50-100食电非银计有家医消传钢电汽建机通石轻房建商综国综纺农电交基煤品力银行算色电药费媒铁子车材械信油工地筑贸合防合织林力通础炭饮设行机金者石制产零军金服牧及运化料备金属服化造售工融装渔公输工及融务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上季度数据为滚动计算结果数据为20221121-2023224的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60和7037流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80和8889东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓Top50股票数据为统计北向资金截止至2023224的持仓Top50股票图表北向资金持仓Top50股票股票所属行业股票所属行业股票所属行业股票所属行业贵州茅台食品饮料国电南瑞电力设备及新能源药明康德医药广联达计算机宁德时代电力设备及新能源格力电器家电先导智能机械恒立液压机械美的集团家电海天味业食品饮料三一重工机械上海机场交通运输招商银行银行东方财富计算机恒生电子计算机东方雨虹建材隆基股份电力设备及新能源紫金矿业有色金属福耀玻璃汽车爱尔眼科医药五粮液食品饮料比亚迪汽车顺丰控股交通运输恩捷股份基础化工迈瑞医疗医药海尔智家家电宁波银行银行京东方A电子中国平安非银行金融平安银行银行兴业银行银行泰格医药医药中国中免消费者服务立讯精密电子泸州老窖食品饮料宝钢股份钢铁汇川技术电力设备及新能源阳光电源电力设备及新能源中信证券非银行金融韦尔股份电子伊利股份食品饮料恒瑞医药医药珀莱雅基础化工通威股份电力设备及新能源长江电力电力及公用事业分众传媒传媒中国建筑建筑万华化学基础化工三花智控家电山西汾酒食品饮料全页资料来源Wind东兴证券研究所注释数据为统计北向资金截止2023224时间的持仓Top50股票不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p16北向资金持仓Top50股票所属行业变动在过去一周北向资金持仓Top50股票所属行业占比略有变动电力设备及新能源行业占比提升煤炭行业占比下降总体变动比例未达到我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源中所设定的阈值图表北向资金持仓Top50股票所属行业占比变动情况202323202321020232172023224181614121086420电电非机基计家建交汽食医银有煤力子银础算筑通车药行炭械电品色机设行化运饮金备金工输料属及融新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p17北向50行业收益率跟踪近期专题报告探秘北向资金的超额收益来源中我们所构造的北向行业策略截至20230224北向行业的累计收益率为2917累计超额收益率为3236夏普比率为299最大回撤为4137图表北向行业策略的收益率北向行业组合超额收益率北向行业组合累计收益率沪深300累计收益率6050403020100202009202011202101202103202105202107202201202204202206202207202302202005202006202007202008202010202012202102202104202106202108202109202110202111202112202202202203202205202208202209202210202211202212202301-10-20全页资料来源Wind东兴证券研究所注释该收益率为自202058始使用北向行业策略的累计收益率关于策略详情请参考专题报告探秘北向资金的超额收益来源报告东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p18北向行业持仓策略历史仓位变化探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略设定相对上周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10进行调仓截至2023224行业变动未达到我们所设定的阈值下表为至2023217的19次调仓情况图表北向行业策略过去的19次行业仓位占比变化初始持仓最新持仓200703200724200814201009201106201211210210210319210514210702210916211112220401220415220429220513220520230203230210比例比例电力设备及新能源93-021-0202-0200444-44466700147-0740-233233000-6521111087电子465217429-202-242444-222-22222200-222184-1530000034-080652非银行金融698-016207-207207-22200222-4440222-0280590-233233-233267-297435机械698-016-015015-0150022200-2220-028-1730000267-080652基础化工233-005-005232-010022202220-44419429200233-233-454408652计算机465-011-01-444444-222444-44400002030400-23300011408652家电698211-24201520700-222222000-251059233000-199138870建材465-011-0101-0100000-444222-222233233000-221-027217交通运输465217-23701-010000-2222220-019-193000-233255-053435汽车465-011-01465-465444-22200-2222220-241-193002330023-053435食品饮料1163-02619703-03-22200-22222200-047-134000233301-1591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