铜
　　今日沪铜价格反弹，美国1月耐用品订单环比下降4.5%降幅超预期，美元指数下跌，美股反弹，基本金属跟随反弹。现货端，国内现货成交活跃度提高，下游在68500附近集中补库，进口亏损比较大，电铜清关量下降，上周出口盈利打开，也有部分冶炼厂交仓到保税区，SMM社会库存与上周五持平，因此现货贴水收窄。价格端来看，美国耐用品订单下滑，美联储加息预期放缓，现货端来看68000-68500附近市场买盘较为集中，铜价获得阶段性支撑(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年2月28日星期二有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格反弹美国1月耐用品订单环比下降45降幅超预期美元指数下跌021-65789219美股反弹基本金属跟随反弹现货端国内现货成交活跃度提高下游在68500附wangyingyingqh1chinas近集中补库进口亏损比较大电铜清关量下降上周出口盈利打开也有部分冶炼tockcomcn厂交仓到保税区SMM社会库存与上周五持平因此现货贴水收窄价格端来看美国耐用品订单下滑美联储加息预期放缓现货端来看68000-68500附近市场买盘较研究员陈婧为集中铜价获得阶段性支撑以上观点仅供参考不作为入市依据期货从业证号F03107034铝投资咨询从业证号昨夜沪铝高开高走日盘逐渐回落沪铝2304合约涨45元至18460元吨期货盘面Z0018401再度回到震荡区间均线密集缠绕处呈现震荡不休的局面宏观方面美国1月耐用010-68569781品订单环比降45创2020年4月来最大降幅预期降4前值自升56修正至升chenjingqh1chinastock51数据不佳加息情绪缓解美元指数应声而落库存方面周一社会库存显示铝comcn锭增库13万吨至1251万吨铝棒去库17万吨至20万吨现货成交方面今日市场表现一般不温不火华东略弱交易策略方面不管是从技术图形来看还是宏观基本面而言当前均处于重要的时间节点美元指数能否进一步上行国内3月份消费旺季能否如期增长都值得期待而近期的需求数据表现较为一般不断地消磨宏观多头耐心虽有云南减产提振但短期经历过淡季累库库存供应充足之下价格反弹乏力预计短期内仍然维持震荡整理的走势以上观点仅供参考不作为入市依据锌沪锌高开后震荡整理美元指数冲高回落带动金属反弹沪锌2304合约再度收回23114银河有色有色研发报告万元关口涨50元至23155元吨宏观方面美国1月耐用品订单环比降45创2020年4月来最大降幅预期降4前值自升56修正至升51数据不佳加息情绪缓解美元指数应声而落产业方面云南地区电力紧张加剧据反馈当地大厂限产比例20左右库存方面周一三地社会库存略有回升2000吨锌现货市场在价格回落后略有修复和补库交易策略方面价格在23万元关口反复博弈而盘面走势当前处于重要的变盘关口锌价处于震荡区间下沿的支撑产业端冶炼端供应内减外增需求目前国内表现走弱下游反馈订单一般节后集中补库后再无波澜预计价格整体震荡偏弱以上观点仅供参考不作为入市依据铅今日沪铅维持震荡整理沪铅2304合约持平在15350元吨SMM现货报价持平在15175元吨现货成交方面据我的钢铁反馈原生铅早间下游入市询价积极一般入市压价接货补库早间市场成交不佳再生铅炼企反映下游电池厂生产维稳月末备库积极性一般废旧电瓶废电瓶价格企稳安徽湖北个别企业下调报价广西有炼企上调水电池价格河南炼企反馈目前到货尚可调价意愿不强交易策略方面供需两弱下游情绪一般市场氛围转淡短期内或将震荡偏弱以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢镍价关键位置企稳NI2304合约收于197930元吨宏观方面美国耐用品订单表现不佳美元走软商品缓了口气硫酸镍晶体现货有偏紧的迹象硫酸镍和纯镍套利空间快速收窄当前价差已经较难吸引外购硫酸镍生产电积镍的新增产能纯镍产量后续增量有限月末最后一天且临近两会现货市场表现谨慎现货升水预计小幅下跌关注近期低价采购是否会有增加短线市场预期变化较快195万一线关键支撑位可能还有争夺上方空间取决于旺季需求成色若价格先跌至有吸引力的水平将刺激下游补库需求不锈钢也跌至关键支撑位SS2304合约收于16480元吨宏观方面美元给出商品喘息机会需求端外需还没有明显改善国内下游加工厂虽然订单逐渐好转却担心价格继续下跌备货周期偏短近期原料端有所松动钢厂有利润后提高生产积极性据钢联调研全国不锈钢3月排产环比增长5至29707万吨令市场担忧去库进度受阻214银河有色有色研发报告短线高库存和弱现实令价格向成本靠拢考验16300元吨一线支撑目前市场对旺季需求分歧较大两会政策落地之前盘面偏弱运行以上观点仅供参考不做为入市依据锡沪锡价格小幅反弹美国1月耐用品订单环比下降45降幅超预期美元指数下跌美股反弹基本金属跟随反弹现货端来看目前锡锭供应端较为充足虽然目前锡矿比较紧张但是没有传导到冶炼上进口锡也很多加上现在消费不好冶炼厂集中抛货所以社库较为庞大比1月初增了50左右庞大的社会库存对锡构成压力不过从原料端来看锡矿长期紧张会对锡产量构成慢性伤害价格端来看美国耐用品订单下滑美联储加息预期放缓对商品构成提振锡产业上只有强预期但是现实端很弱近期或呈现震荡走势等待消费旺季验证以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜2月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨-50-155-105-95-110555天津现货升贴水元吨-320-350-320-330-3400-50广东现货升贴水元吨-30-115-60-145-1553060沪铜当月-3个月元吨50-130-160-170-14021090精废价差元吨15571557178119442131-224-351上海仓单美元吨26502650225022502450400-300LME铜升贴水0-3美元吨-1900-2750-1901-900-1700001265沪伦比值778780774768769004023进口现货盈亏元吨-91366-84039-84259-119084-110048-7107-2480进口期货盈亏元吨-43147-36148-28048-62444-66435-15098-5424LME铜库存吨642756427563775650006542550000-1095000COMEX铜库存短吨1796217962186141929219948-65200-1058100上期所仓单吨140242139843139991133795314银河有色有色研发报告铝2月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末长江现货价格1833018330184801862018620-150-400对当月升贴水-100-100-120-110-1102010价格价差月差当月-3个月1015分-200-5-5-15-1570电解铝利润东部自备电15399815437317844520548623497-24447-39808LMECash-3M-4675-4675-5049-4325-4250374-1575内外比值沪伦比值779785775774766004042进口现货盈亏元吨-66604-53579-69501-63946-88238289865969动煤秦岛5500大卡11901189117311501098170国产氧化铝指数29462947294729472947-1-1澳洲氧化铝FOB369369370370370-1-1原料价格预焙阳极山东价格592059205920592059200000佛山型材白料废铝1555015550156501575015750-100750精废价差27802780283028702870-50-1150下游价格佛山铝棒加工费元吨55056053048048020240SMM铝锭社会库存万吨1268126812481248123320282SMM铝棒社会库存万吨167116711811811983-139-251库存数据LME铝库存吨559375559375563600568800574025-4225152050上期所仓单203488202665203865202516锌2月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末上海现货价格02310022990234402347023500-340-1260广州现货价格02307022960234202343023460-350-1270天津现货价格02302022920233702341023440-350-1280上海基差对当月5-10-25-20-153040期货月差当月-三个月195215210235200-15210上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M242525253175沪伦比值769773771764758-001060进口现货盈亏元吨-182705-195606-184552-198613-2258671847153691国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨2402402402402400-20国产锌精矿冶炼利润元吨161481161481168036168426168966-6555-16165进口锌精矿冶炼利润元吨8506885068151708108710105088-6664040169国内三地库存16141614159416061606020198LME锌库存吨3335033350334003065031025-5016100上期所仓单53666545205222353277镍2月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末镍现货价元吨20500020430020495021120021485050-25200俄镍升贴水30003600390041504150-900-5250金川镍升贴水54005750615061006150-750-3100沪镍次月-当月VALUE-3960-3380-2730-3250VALUEVALUELME镍升贴水0-3M-20200-20200-5100-21100-212001150-1100沪伦比值807840811796801-004034进口现货盈亏元吨3065961036297520046257748374780-21352344进口期货盈亏元吨-4258808848111950-329908-192751-43783004LME镍库存吨4444244442445804434644514-13800-493200上期所仓单10851103111511321198-30268414银河有色有色研发报告铅2月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM15175151751512515200152255050精废价格再生铅现货均价PB98514900149001487514925149502525原生铅再生铅价差原-再2752752502752752525上海升贴水SMM-60-60-55-30-40-5-25LME升贴水美元吨575575675-575-600-1001375价差比值沪伦比值721727730722712-010017进口现货盈亏元吨-259122-248725-218248-229677-260098-40874-23500进口期货盈亏元吨-225436-211065-193417-208810-228358-32019-7851出口现货盈亏元吨废电瓶铅价格安徽元吨89758975902590259025-5000-15000原料价格平均加工费到厂价105010501050110011000-33社会库存48006480064800677216772160-5629库存数据LME期货库存2510025100251002510024950048502月28日2月27日2月24日2月23日2月22日较上周末较上月末沪锡现货升贴水元吨-255050200200-750027500沪锡当月-3个月元吨-450640340130130-7900079000上海仓单美元吨7575757575000000LME锡升贴水0-3美元吨-18400-17300-15500-16000-18500-2900-15200沪伦比值000826816780779-826-774进口现货盈亏元吨312324823351211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