【交易策略】
　　今日铁矿价格大跌2.53%。随着前期价格上涨，政策调控力度有所加大，大商所对铁矿持仓限制较严，近期市场有所降温。当前铁矿价格大幅上涨进入消化整理期，虽近期地产销售有所恢复，但地产端用钢需求显然难以好转较为确定，宏观强预期对价格支撑难以达到去年水平。供需来看，当前供应端不确定性在于非主流矿发运仍未显著好转，今年非主流矿周度发运均值同比降幅在90万吨左右，虽当前钢厂铁水产量较快恢复至234万吨，但进口铁矿港口难以呈现超季节性去库，难以看到去年3月份之后铁元素呈现从上游向下游转移。总体来看，当前铁矿盘面持仓仍较高，价格高位市场博弈会加大，但资金对盘面价格推升需基本面出现新的驱动点，后市盘面价格有望呈现偏弱走势。
　　风险提示：资金主导行情下市场情绪发生较快转变。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2023年02月27日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I230180208225-205I01-I05-835-87035I230588559095-240I05-I09495510-15021-65789252I220983608585-225I09-I01340360-20现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉893910-179461324898纽曼粉912928-1695914562111dingzuchaoqhchinasto麦克粉881899-1895113753103金布巴粉868881-131019205122171罗伊山粉868885-1795414057106ckcomcn超特粉780800-201019205122171BRBF625928940-1296415067116BRBF63938950-1297916582131FMG834851-1798316986135卡粉978995-179421284594杨迪粉835844-91029215131181卡拉拉精粉10461061-151051237153203河钢精粉992984898417086136鞍钢精粉1082107391115301217267乌克兰精粉10501065-151105291207257IOC6885902-1797115773123KUMBA983999-1698316985135最优交割品卡粉9421284594备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉85850卡粉-57-7114纽曼粉-金布巴4447-3纽曼粉-24-3915卡粉-金布巴110114-4PB粉-23-3714PB-金布巴2529-4金布巴粉-10-2616纽曼块-纽曼粉83821超特粉412714罗伊山块-罗伊山粉69672PB块321913麦克粉-超特粉101992BRBF-35-416PB粉-超特粉1131103麦克粉-15-3217PB块-PB粉1071052FMG15312指数昨天前天增减指数昨天前天增减65远期价格指数1409140900澳洲块矿溢价00910098-00162远期价格指数1258125800印度球团溢价855905-05058远期价格指数1135113401乌克兰球团溢价19602010-050钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国-4814华东独立电炉成本含税4274-19螺纹电炉利润全国-1400华东铁水成本不含税3064-18废钢价格张家港不含税28600华东电炉利润351915大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格大跌253随着前期价格上涨政策调控力度有所加大大商所对铁矿持仓限制较严近期市场有所降温当前铁矿价格大幅上涨进入消化整理期虽近期地产销售有所恢复但地产端用钢需求显然难以好转较为确定宏观强预期对价格支撑难以达到去年水平供需来看当前供应端不确定性在于非主流矿发运仍未显著好转今年非主流矿周度发运均值同比降幅在90万吨左右虽当前钢厂铁水产量较快恢复至234万吨但进口铁矿港口难以呈现超季节性去库难以看到去年3月份之后铁元素呈现从上游向下游转移总体来看当前铁矿盘面持仓仍较高价格高位市场博弈会加大但资金对盘面价格推升需基本面出现新的驱动点后市盘面价格有望呈现偏弱走势风险提示资金主导行情下市场情绪发生较快转变重要资讯12023年2月23日澳大利亚矿产公司必和必拓目前正在试验氢化植物油HVO其将应用于西澳大利亚州Yandi矿区的采矿设备通过与bp的合作HVO生产的可再生柴油将在最初的三个月试验期内用于运输卡车和其他采矿设备22月27日铁矿石成交量全国主港铁矿累计成交102万吨环比上涨103本周平均每日成交102万吨环比下降15本月平均每日成交935万吨环比上涨2925大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差400400350350300300250250200200150150100100505000-50517617717817917101711171217117217317417-50117217317417517617717817917101711171217-100BD-2401BD-2301BD-2201BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2001BD-1901BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润300400250350200300250150200100150501005009171017111712171172173174175176177178170-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-100BD-1809BD-1909BD-2009202320222021202020192018BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润15040035010030025050200150010050-500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差5005004504004003003503002002501002001500100-100500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利59价差21050018040015030012020090100600301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000917101711171217117217317417-301805-18091905-19092005-20092023202220212020201920182105-21092205-22092305-2309数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差550024002100500500021001800450040018001500400015001200300350090012003000600200250090030020006001002019052019112020052020112021052021112022052022110华东铁水成本不含税-3000江苏转炉螺纹成本15废钢比含税202001202006202011202104202109202202202207202212华东螺废价差螺纹-废钢含税螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955