养殖：2月25日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.55元/公斤，环比上周上涨3.87%，同比上涨24.1%。二次育肥群体入场、收储政策启动等因素刺激，本周猪价延续反弹趋势。考虑22年母猪存栏量变化相对平缓，压栏、二次育肥等手段是放大猪价波动的重要因素。仔猪价格反弹速度相对更快，部分地区7公斤仔猪报价已达700元/头，较春节前上涨约300元/头，或侧面反映行业对未来猪价的乐观预期。今年冬季猪病疫情相对平稳，企业的成本可预测性明显提升，企业管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源。板块投资的超额收益来源，仍是围绕出栏增长与估值匹配，成本控制能力是实现出栏增长的必要条件。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、天康生物、华统股份、巨星农牧。白羽肉鸡方面，受益前期产能去化及抽蛋毁苗以及养殖积极性提高等因素，本周商品代毛鸡和鸡苗价格均突破“5元”大关，行业进入高景气阶段，圣农发展、益生股份等受益。黄羽鸡方面，受益消费回暖以及存栏低位，本周快大鸡/中速鸡/优质鸡价分别约6.53、7.13、7.84元/斤，环比分别上涨14.6%/5.6%/15.5%，立华股份、温氏股份等将充分受益。
　　饲料、动保：本周玉米、豆粕现货价延续下跌，近期粕类原料总体供应充足，饲料成本压力下降。消费需求支撑流通增加，虾蟹、特水鱼整体价格稳中有升，普水鱼因存塘量较大价格维持低迷，关注后期鱼苗走货及养殖户投苗情况。随着肉禽补栏恢复，禽料需求开始步入恢复通道。2023年畜禽饲料将迎来下游需求、成本两大维度改善，特种水产饲料有望明显受益于下游消费场景恢复，行业集中度仍分散，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，预计行业需求将受益于下游存栏回升以及盈利改善，关注非瘟疫苗研发进展，关注中牧股份、普莱柯等。
　　种植业：转基因商业化大势所趋，关注转基因玉米产业化应用试点供种进展。继中央一号文件提出“全面实施生物育种重大项目”后，2月22日，中国种子协会召开生物育种产业化分会成立筹备会。考虑行业现状，知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量。当前国内性状技术水平仍有待市场检验，重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞争格局的潜在影响，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。
　　宠物：美元指数持续上行，关注人民币贬值对宠物食品出口业务正向影响。预计2023年上半年海外出口增长仍面临海外高库存压力，全年预计保持平稳。重点关注龙头公司国内市场扩张。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报农林牧渔证券研究报告农林牧渔行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入本周猪价延续反弹趋势关注养殖户预期变化报告日期2023-02-26TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuote8养殖2月25日全国瘦肉型生猪出栏均价1555元公斤环比上周2上涨同比上涨二次育肥群体入场收储政策启动等因387241022204220622082210221222-5素刺激本周猪价延续反弹趋势考虑22年母猪存栏量变化相对平缓-11压栏二次育肥等手段是放大猪价波动的重要因素仔猪价格反弹速度-17相对更快部分地区7公斤仔猪报价已达700元头较春节前上涨约-23300元头或侧面反映行业对未来猪价的乐观预期今年冬季猪病疫情农林牧渔沪深300相对平稳企业的成本可预测性明显提升企业管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源板块投资的超额收益来分析师TableAuthor王乾源仍是围绕出栏增长与估值匹配成本控制能力是实现出栏增长的必SAC执证号S0260517120002要条件大型养殖企业重点推荐温氏股份牧原股份新希望中小养021-38003635殖企业重点关注唐人神天康生物华统股份巨星农牧白羽肉鸡方gfwangqiangfcomcn面受益前期产能去化及抽蛋毁苗以及养殖积极性提高等因素本周商分析师钱浩品代毛鸡和鸡苗价格均突破5元大关行业进入高景气阶段圣农SAC执证号S0260517080014发展益生股份等受益黄羽鸡方面受益消费回暖以及存栏低位本SFCCENoBND274周快大鸡中速鸡优质鸡价分别约653713784元斤环比分别上021-38003634涨14656155立华股份温氏股份等将充分受益shqianhaogfcomcn饲料动保本周玉米豆粕现货价延续下跌近期粕类原料总体供应分析师郑颖欣充足饲料成本压力下降消费需求支撑流通增加虾蟹特水鱼整体SAC执证号S0260520070001价格稳中有升普水鱼因存塘量较大价格维持低迷关注后期鱼苗走货021-38003632及养殖户投苗情况随着肉禽补栏恢复禽料需求开始步入恢复通道zhengyingxingfcomcn2023年畜禽饲料将迎来下游需求成本两大维度改善特种水产饲料请注意王乾郑颖欣并非香港证券及期货事务监察委员会有望明显受益于下游消费场景恢复行业集中度仍分散继续重点推荐的注册持牌人不可在香港从事受监管活动850364行业龙头份额提升带来的投资机遇动保方面预计行业需求将受益于TableDocReport下游存栏回升以及盈利改善关注非瘟疫苗研发进展关注中牧股份相关研究普莱柯等农林牧渔行业本周猪价小幅2023-02-19种植业转基因商业化大势所趋关注转基因玉米产业化应用试点供种反弹关注种业政策进展进展继中央一号文件提出全面实施生物育种重大项目后2月22农林牧渔行业行业产能再次2023-02-14日中国种子协会召开生物育种产业化分会成立筹备会考虑行业现状下行上市公司出栏均重环知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量当前国内性状技比下滑术水平仍有待市场检验重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞争格农林牧渔行业2023年一号文2023-02-13局的潜在影响隆平高科登海种业大北农等有望受益件发布生物育种重大项目宠物美元指数持续上行关注人民币贬值对宠物食品出口业务正向影进入全面实施阶段响预计2023年上半年海外出口增长仍面临海外高库存压力全年预计保持平稳重点关注龙头公司国内市场扩张联系人TableContacts周舒玥风险提示农产品价格波动风险疫病风险政策风险zhoushuyuegfcomcn联系人李雅琦021-68827265识别风险发现价值liyaqigfcomcn请务必阅读末页的免责声明121TablePageText投资策略周报农林牧渔重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币收盘评级报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E价温氏股份300498SZCHY19962023-2-19买入2690077196259210181643874135273牧原股份002714SZCHY49792023-1-30买入6108229407217412231183802191289禾丰股份603609SHCHY12532023-1-30买入136505508622781457113175074107立华股份300761SZCHY38052022-10-25增持47722423181572119711491043130146唐人神002567SZCHY7832022-10-30买入960038120206165388846677214天康生物002100SZCHY9072023-2-1买入14350221044123872109948437159新希望000876SZCHY13282022-10-31买入176000417633200755104153105223邦基科技603151SHCHY20912022-11-15买入32160791072647195417471384107127数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明221TablePageText投资策略周报农林牧渔目录索引一本周观点5一本周重点推荐5二本周行业跟踪6二农业板块跑赢大盘2个百分点7三农产品价格跟踪8四宠物一周新闻速递15五一周新闻速递16六风险提示19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明321TablePageText投资策略周报农林牧渔图表索引图1本周农林牧渔板块跑赢大盘2个百分点8图2本周畜禽养殖板块上涨338图32月25日生猪出场价1555元公斤8图42月25日猪粮比541环比上涨0278图52月15日仔猪平均价3413元公斤环比上涨2039图62月25日二元母猪价3204元公斤9图72月25日外购仔猪养殖利润上升934元头9图8本周烟台白羽毛鸡价518元斤环比上涨799图9本周主产区鸡苗价473元羽环比上涨2229图10本周白羽肉鸡孵化场利润下降01元羽10图11本周毛鸡养殖利润上升04元羽10图12本周黄羽快大鸡价格653元公斤周环比上涨14610图13本周国内玉米现货价2906元吨环比下跌0110图14本周大连玉米期货价2867元吨环比下跌0310图15本周国内豆粕现货价4477元吨环比下跌1611图16本周大连豆粕期货价3849元吨环比上涨0611图17本周国内小麦现价3164元吨环比下跌0811图18本周小麦国际现价833美元蒲式耳下跌311图19本周小麦玉米价格比值环比下跌078个百分点11图20鱼粉仓库价12500元吨环比维持不变12图21本周鱼粉国际现价1820美元吨环比维持不变12图22本周鱼粉豆粕价格比上升18个百分点12图232月17日橡胶国内现价12867元吨环比下跌0312图24本周柳州白糖价5950元吨环比上涨113图25本周原糖国际现价202美分磅环比下跌0513图26本周玉米酒精出厂价6500元吨环比维持不变13图27本周DDGS出厂价2750元吨环比维持不变13图28本周海参大宗价136元公斤环比维持不变13图29本周扇贝大宗价8元公斤环比维持不变13图30本周对虾大宗价220元公斤环比维持不变14图31本周加州鲈鱼均价1488元斤环比下跌0514图32本周黄颡鱼均价1371元斤环比下跌1414图33本周海鲈鱼均价1455元斤环比下跌5314图34本周黑鱼均价为1359元斤环比上涨1814图352022年12月宠物食品出口量环比增加98单位吨15图362022年12月宠物食品出口额环比增加157单位万元15图372023年1月淘宝天猫宠物食品销售额同比下降21216识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明421TablePageText投资策略周报农林牧渔一本周观点一本周重点推荐养殖2月25日全国瘦肉型生猪出栏均价1555元公斤环比上周上涨387同比上涨241二次育肥群体入场收储政策启动等因素刺激本周猪价延续反弹趋势考虑22年母猪存栏量变化相对平缓压栏二次育肥等手段是放大猪价波动的重要因素仔猪价格反弹速度相对更快部分地区7公斤仔猪报价已达700元头较春节前上涨约300元头或侧面反映行业对未来猪价的乐观预期今年冬季猪病疫情相对平稳企业的成本可预测性明显提升企业管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源板块投资的超额收益来源仍是围绕出栏增长与估值匹配成本控制能力是实现出栏增长的必要条件大型养殖企业重点推荐温氏股份牧原股份新希望中小养殖企业重点关注唐人神天康生物华统股份巨星农牧白羽肉鸡方面受益前期产能去化及抽蛋毁苗以及养殖积极性提高等因素本周商品代毛鸡和鸡苗价格均突破5元大关行业进入高景气阶段圣农发展益生股份等受益黄羽鸡方面受益消费回暖以及存栏低位本周快大鸡中速鸡优质鸡价分别约653713784元斤环比分别上涨14656155立华股份温氏股份等将充分受益饲料动保根据饲料工业协会数据2022年全国工业饲料总产量302234万吨同比增长30其中猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102本周玉米豆粕现货价延续下跌近期粕类原料总体供应充足饲料成本压力下降消费需求支撑流通增加虾蟹特水鱼整体价格稳中有升普水鱼因存塘量较大价格维持低迷关注后期鱼苗走货及养殖户投苗情况随着肉禽补栏恢复禽料需求开始步入恢复通道2023年畜禽饲料将迎来下游需求成本两大维度改善特种水产饲料有望明显受益于下游消费场景恢复行业集中度仍分散继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇动保方面预计行业需求将受益于下游存栏回升以及盈利改善关注非瘟疫苗研发进展关注中牧股份普莱柯等种植业转基因商业化大势所趋关注转基因玉米产业化应用试点供种进展继中央一号文件提出全面实施生物育种重大项目后2月22日中国种子协会召开生物育种产业化分会成立筹备会考虑行业现状知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量当前国内性状技术水平仍有待市场检验重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞争格局的潜在影响隆平高科登海种业大北农等有望受益宠物美元指数持续上行关注人民币贬值对宠物食品出口业务正向影响2022年12月我国宠物食品出口量同比减少239全年累计同比增长34预计2023年上半年海外出口增长仍面临海外高库存压力全年预计保持平稳重点关注龙头公司国内市场扩张乖宝宠物拟上市中宠股份佩蒂股份等受益识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明521TablePageText投资策略周报农林牧渔二本周行业跟踪重要价格据搜猪网2月25日全国瘦肉型生猪出栏均价1555元公斤周环比上涨387同比上涨241仔猪平均价56667元头周环比上涨404据新牧网2月25日黄羽快大鸡价格653元公斤周环比上涨146中速鸡价格713元公斤周环比上涨56土鸡价格784元公斤周环比上涨155重要公告牧原股份牧原食品股份有限公司投资成立子公司河南宛兴合成生物技术有限公司注册资本100万元法定代表人毛劲仪成立子公司河南牧元安粮合成生物技术有限公司注册资本125亿法定代表人毛劲仪海大集团公司将激励对象已获授且未达行权条件的首次授予股票期权34265万份及预留授予股票期权3195万份进行注销共计37460万份温氏股份2022年公司实现营业总收入为83739亿元利润总额5858亿元归母净利润为5220亿元同比上升13894公司销售肉猪含毛猪和鲜品179086万头同比增长3549毛猪销售均价1905元公斤同比上升955销售肉鸡1081亿只含毛鸡鲜品和熟食同比下降183毛鸡销售均价1547元公斤同比上升1720湘佳股份控股股东实际控制人喻自文先生邢卫民先生及副总裁董事吴志刚先生本次累计解除质押股份246648万股占所持股份5248占本公司股本2421傲农生物控股股东厦门傲农投资有限公司于2月21日质押股份390万股占其所持股份121占公司总股本比例045同时2月21日傲农投资解除质押390万股本次质押与解除质押后傲农投资持股322亿股持股比例3701剩余被质押股份221亿股占其所持股份6854公司股东吴有林与2月16日质押500万股占其所持股份474占公司总股本057质押用途为生产经营行业新闻1农业农村部党组召开会议传达学习习近平总书记重要指示精神部署农业安全生产工作2月24日中央农办主任农业农村部党组书记部长唐仁健主持召开部党组会议传达学习习近平总书记对内蒙古阿拉善左旗一露天煤矿坍塌事故的重要指示精神研究贯彻落实工作会议指出春季是春耕备播农机作业渔业捕捞等农事活动的高峰期也是生产安全事故的易发多发期各司局单位要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神进一步增强抓好农业安全生产工作的责任感紧迫感把防风险保安全摆在更加突出位置全力抓好农业行业和部系统安全生产工作要盯紧渔业农机等重要领域采取明查暗访专家指导通报曝光等手段督促压实属地责任指导推动各地全面排查整治风险隐患建立健全风险防范长效机制坚决防范遏制重大事故发生部系统要迅速组织开展全面排查盯紧盯牢重点场所和关键部位全面摸排风险隐患及时采取措施堵塞漏洞会议对农业农村重大问题调研工作作出部署强调要认真贯彻落实习近平总书识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明621TablePageText投资策略周报农林牧渔记重要指示精神把调查研究作为解决问题谋划政策推动工作的基础前提大兴调查研究之风组织广大干部到农村基层深入了解这几年三农发展变化和农民真实诉求系统研究全面推进乡村振兴加快建设农业强国的务实举措要细化方案安排围绕中央三农重大部署针对工作推进中情况问题还不很明朗思路举措还不很清晰的方面聚焦要启动推动的重点工作确定调研主题采取解剖麻雀的办法小角度小切口具体细致地开展深入调研摸情况找问题寻办法形成一批务实管用的调研成果进一步完善三农政策措施改进工作方法探索建立调查研究长效机制每年围绕重点工作重大问题组织开展系统化的调研会议还研究了其他事项新闻来源农业农村部新闻办公室httpwwwmoagovcnxwzwdt202302t202302246421553htm2全国春耕备耕陆续展开眼下各地采取有效措施做好春季田管和春耕备耕工作为全年粮食稳产保供打下坚实基础现在是小麦返青的关键时期在河南濮阳数百名农技专家从小麦墒情分析病虫害防治春季肥水管理等方面指导农民精准促进小麦苗情转化等这两天在江苏宜兴自走式喷杆喷雾机开进田间农技人员科学制定药剂配方通过机械化植保助力春季田间管理节本增效农机助力春耕更高效在江西各地准备的20多万套农机具先后下田开展春耕备耕作业赣州吉安新余九江等地还组织技术娴熟的农机手们成立作业服务队跨区域开展机械化春耕作业重庆各区县抢抓农时抓紧农田耕整涪陵区今年组织了5万余台农业机械投入春耕生产提高春耕机械化水平同时对农机人员进行技能培训北方备耕工作也正在进行在黑龙江泰来县高标准农田正加紧施工为今年春耕生产提供有力保障新闻来源中国农业信息网httpwwwagricnV20ZXnyyw202302t202302247942625htm二农业板块跑赢大盘2个百分点本周农林牧渔板块申万行业上涨27个百分点沪深300指数上涨07个百分点板块跑赢大盘2个百分点子板块中畜禽养殖饲料和动物保健板块涨幅居前分别上涨3328和23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明721TablePageText投资策略周报农林牧渔图1本周农林牧渔板块跑赢大盘2个百分点图2本周畜禽养殖板块上涨33农林牧渔申万沪深300357000306000255000204000153000102000051000000May-06May-07May-08May-09May-10May-11May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三农产品价格跟踪一畜禽产品价格猪价环比上涨387鸡价环比上涨791猪价环比上涨387自繁自养头均盈利环比上升10163元头据搜猪网2月25日全国瘦肉型生猪出栏均价1555元公斤环比上周上涨387同比上涨241自繁自养头均亏损约23467元头外购育肥亏损约29806元头上年同期分别亏损3367元头盈利244元头图32月25日生猪出场价1555元公斤图42月25日猪粮比541环比上涨027瘦肉型猪出栏均价猪粮比44元公斤222039183416291424121019814694Apr-17Oct-17Apr-18Oct-18Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Oct-16Apr-17Oct-17Apr-18Oct-18Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Dec-16Aug-17Dec-17Aug-18Dec-18Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Dec-16Aug-17Dec-17Aug-18Dec-18Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22数据来源搜猪网广发证券发展研究中心数据来源搜猪网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明821TablePageText投资策略周报农林牧渔图52月15日仔猪平均价3413元公斤环比上涨203图62月25日二元母猪价3204元公斤仔猪均价平均价二元母猪元85元公8112077公7310069斤65806157605349454041372033290OctOctOctOctOctOctAugDecAugDecAugDecAugDecAugDecAugDecFebFebFebFebFebFebFebAprJunAprJunAprJunAprJunAprJunAprJun25-------------------------------------17171818191920202121222217181920212217181920212223171819202122171819202122Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-18May-19May-20May-21May-22数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图72月25日外购仔猪养殖利润上升934元头养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪4000元3000头200010000-1000-2000Apr-18Oct-18Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Aug-18Dec-18Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心2鸡价环比上涨79毛鸡养殖利润环比上涨04元羽据博亚和讯统计2月25日烟台地区毛鸡价格518元斤环比上周上涨79同比上涨408鸡苗价格473元羽环比上周上涨222同比上涨1599毛鸡养殖利润为327元羽环比上涨04元羽同比上涨04元羽图8本周烟台白羽毛鸡价518元斤环比上涨79图9本周主产区鸡苗价473元羽环比上涨222主产区平均价肉鸡苗烟台毛鸡价1470126010元508羽元406斤304202100Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-19May-20May-21May-22May-19May-20May-21May-22数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明921TablePageText投资策略周报农林牧渔图10本周白羽肉鸡孵化场利润下降01元羽图11本周毛鸡养殖利润上升04元羽孵化场利润白羽肉鸡养殖利润毛鸡6154102元5元0羽羽0-2-5-4-6-10Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-16Nov-16Sep-17Nov-17Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心图12本周黄羽快大鸡价格653元公斤周环比上涨146快速型黄羽鸡均价元斤中速型黄羽鸡均价元斤优质型黄羽鸡均价元斤12001000800600400200000数据来源新牧网广发证券发展研究中心二原材料价格本周国内玉米现货价环比下跌01豆粕现货价环比下跌161玉米本周国内现货价环比下跌01图13本周国内玉米现货价2906元吨环比下跌01图14本周大连玉米期货价2867元吨环比下跌033500国内现货价3400元期货收盘价活跃合约黄玉米元30003100吨吨28002500250022002000190015001600130010001000Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-16Nov-16Sep-17Nov-17Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1021TablePageText投资策略周报农林牧渔2豆粕本周国内现货价环比下跌16图15本周国内豆粕现货价4477元吨环比下跌16图16本周大连豆粕期货价3849元吨环比上涨06国内现货价期货结算价活跃合约豆粕60005000550050004000元4500元吨40003000吨350030002000250020001000Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-16Nov-16Sep-17Nov-17Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心数据来源CBOTwind广发证券发展研究中心3小麦本周国内现价环比下跌08图17本周国内小麦现价3164元吨环比下跌08图18本周小麦国际现价833美元蒲式耳下跌3国内现货价国内收购价国际现货价小麦美3600143400元13吨美12320011元3000102800蒲9式82600耳72400652200420003May-May-May-May-May-May-May-Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心图19本周小麦玉米价格比值环比下跌078个百分点小麦玉米价格比值18161412108Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-18May-19May-20May-21May-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1121TablePageText投资策略周报农林牧渔4鱼粉仓库价环比维持不变图20鱼粉仓库价12500元吨环比维持不变图21本周鱼粉国际现价1820美元吨环比维持不变鱼粉仓库价上海港国际现货价鱼粉160002500230014000210012000美1900元元170010000吨吨15001300800011006000900Jul-19Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Apr-18Oct-20Jan-17Jun-17Jan-22Jun-22Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Mar-16Feb-19Mar-21Aug-16Nov-17Sep-18Dec-19Aug-21Nov-22May-18May-19May-20May-21May-22May-20数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心图22本周鱼粉豆粕价格比上升18个百分点50鱼粉豆粕价格比4030201000Jul-20Jul-21Jul-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-20Mar-21Mar-22Nov-20Nov-21Nov-22Sep-20Sep-21Sep-22May-20May-21May-22数据来源博亚和讯wind广发证券发展研究中心三农产品加工2月17日橡胶国内现价环比下跌031橡胶2月17日橡胶国内现价12867元吨环比下跌03图232月17日橡胶国内现价12867元吨环比下跌03国内现货价天然橡胶200001800016000元吨140001200010000Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1221TablePageText投资策略周报农林牧渔2糖本周国内现价环比上涨1图24本周柳州白糖价5950元吨环比上涨1图25本周原糖国际现价202美分磅环比下跌05柳州白砂糖现货价国际现货价原糖8000257500207000美元650015分吨6000磅10550050005Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源广西糖网wind广发证券发展研究中心数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心3玉米深加工本周玉米酒精出厂价环比维持不变DDGS出厂价环比维持不变图26本周玉米酒精出厂价6500元吨环比维持不变图27本周DDGS出厂价2750元吨环比维持不变玉米酒精出厂价DDSG出厂价37007500330070002900650025006000元2100元5500吨17005000吨1300450090040005003500Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Jul-19Apr-18Oct-20Jan-17Jun-17Jan-22Jun-22Mar-16Feb-19Mar-21Nov-17Dec-19Nov-22Aug-16Sep-18Aug-21May-20数据来源国家粮油信息中心广发证券发展研究中心数据来源国家粮油信息中心广发证券发展研究中心5水产品本周海参扇贝及对虾大宗价环比均维持不变图28本周海参大宗价136元公斤环比维持不变图29本周扇贝大宗价8元公斤环比维持不变海参大宗价扇贝大宗价2501320011元150元9千100千克克75050Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-16Nov-16Sep-17Nov-17Sep-18Nov-18Sep-19Nov-19Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1321TablePageText投资策略周报农林牧渔图30本周对虾大宗价220元公斤环比维持不变图31本周加州鲈鱼均价1488元斤环比下跌05加州鲈鱼均价元斤对虾大宗价45015540015350300145元25014千200克1501351001350012523142317232323262329Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-2223110231132311623119231222312523128231312321223215232182322123224数据来源农业农村部wind广发证券发展研究中心数据来源惠农网广发证券发展研究中心图32本周黄颡鱼均价1371元斤环比下跌14图33本周海鲈鱼均价1455元斤环比下跌53黄颡鱼均价元斤海鲈鱼均价元斤15515215015014814514614414014213514013813013612513423142317232323262329231423172323232623292311023113231162311923122231252312823131232122321523218232212322423110231132311623119231222312523128231312321223215232182322123224数据来源惠农网广发证券发展研究中心数据来源惠农网广发证券发展研究中心图34本周黑鱼均价为1359元斤环比上涨18黑鱼均价元斤15014514013513012523142316231823212323232523272329231102311223114231162311823120231222312423126231282313023211232132321523217232192322123223数据来源惠农网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1421TablePageText投资策略周报农林牧渔四宠物一周新闻速递出口量根据海关总署数据2022年12月国内零售包装宠物食品猫犬出口量205万吨环比增加98同比减少2392022年1月至2022年12月累计出口量2691万吨同比增长34图352022年12月宠物食品出口量环比增加98单位吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年单位吨350003000025000200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源海关总署广发证券发展研究中心图362022年12月宠物食品出口额环比增加157单位万元2017年2018年2019年2020年2021年2022年单位万元90000800007000060000500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源海关总署广发证券发展研究中心根据魔镜数据2023年1月淘宝及天猫平台宠物食品及用品销售额335亿元环比下降332同比下降2122023年全年累计销售额335亿元同比下降212识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1521TablePageText投资策略周报农林牧渔图372023年1月淘宝天猫宠物食品销售额同比下降2122020年2021年2022年2023年9000单位百万元8000700060005000400030002000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源魔镜数据广发证券发展研究中心五一周新闻速递一农业农村部党组召开会议传达学习习近平总书记重要指示精神部署农业安全生产工作2月24日中央农办主任农业农村部党组书记部长唐仁健主持召开部党组会议传达学习习近平总书记对内蒙古阿拉善左旗一露天煤矿坍塌事故的重要指示精神研究贯彻落实工作会议指出春季是春耕备播农机作业渔业捕捞等农事活动的高峰期也是生产安全事故的易发多发期各司局单位要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神进一步增强抓好农业安全生产工作的责任感紧迫感把防风险保安全摆在更加突出位置全力抓好农业行业和部系统安全生产工作要盯紧渔业农机等重要领域采取明查暗访专家指导通报曝光等手段督促压实属地责任指导推动各地全面排查整治风险隐患建立健全风险防范长效机制坚决防范遏制重大事故发生部系统要迅速组织开展全面排查盯紧盯牢重点场所和关键部位全面摸排风险隐患及时采取措施堵塞漏洞会议对农业农村重大问题调研工作作出部署强调要认真贯彻落实习近平总书记重要指示精神把调查研究作为解决问题谋划政策推动工作的基础前提大兴调查研究之风组织广大干部到农村基层深入了解这几年三农发展变化和农民真实诉求系统研究全面推进乡村振兴加快建设农业强国的务实举措要细化方案安排围绕中央三农重大部署针对工作推进中情况问题还不很明朗思路举措还不很清晰的方面聚焦要启动推动的重点工作确定调研主题采取解剖麻雀的办法小角度小切口具体细致地开展深入调研摸情况找问题寻办法形成一批务实管用的调研成果进一步完善三农政策措施改进工作方法探索建立调查研究长效机制每年围绕重点工作重大问题组织开展系统化的调研会议还研究了其他事项新闻来源农业农村部新闻办公室识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1621TablePageText投资策略周报农林牧渔httpwwwmoagovcnxwzwdt202302t202302246421553htm二全国春耕备耕陆续展开眼下各地采取有效措施做好春季田管和春耕备耕工作为全年粮食稳产保供打下坚实基础现在是小麦返青的关键时期在河南濮阳数百名农技专家从小麦墒情分析病虫害防治春季肥水管理等方面指导农民精准促进小麦苗情转化等这两天在江苏宜兴自走式喷杆喷雾机开进田间农技人员科学制定药剂配方通过机械化植保助力春季田间管理节本增效农机助力春耕更高效在江西各地准备的20多万套农机具先后下田开展春耕备耕作业赣州吉安新余九江等地还组织技术娴熟的农机手们成立作业服务队跨区域开展机械化春耕作业重庆各区县抢抓农时抓紧农田耕整涪陵区今年组织了5万余台农业机械投入春耕生产提高春耕机械化水平同时对农机人员进行技能培训北方备耕工作也正在进行在黑龙江泰来县高标准农田正加紧施工为今年春耕生产提供有力保障新闻来源中国农业信息网httpwwwagricnV20ZXnyyw202302t202302247942625htm三农业农村部部署2023年渔业安全生产工作2月24日农业农村部召开全国渔业安全生产工作视频会议学习习近平总书记关于安全生产工作的重要指示精神部署2023年渔业安全生产重点任务农业农村部副部长马有祥出席会议并讲话会议指出2022年各级渔业渔政主管部门认真贯彻党中央国务院决策部署围绕防风险保安全迎二十大这一主线补短板强弱项重监管渔船安全事故数量和死亡失踪人数实现双下降渔业安全形势持续向好各项工作取得新进展会议强调当前渔业安全生产仍处于爬坡过坎阶段要坚持安全第一预防为主以时时放心不下的责任感毫不松懈地做好五抓五早要抓督导检查指导县乡党委政府切实解决渔业本质安全不高监管力量不足等突出问题推动责任早落实要抓隐患排查引导渔民主动自查做细出海前渔船安全检查确保满足安全航行和作业条件强化安全执法检查细查各类安全风险隐患争取风险早发现要抓整改落实对发现的安全隐患要扭住不放持续跟进举一反三确保隐患早消除要抓风险监测实施提前预警干预力求危险早警示要抓应急救援强化渔船包保队伍建设和应急值守组织做好渔业保险做到遇险早救助推动渔业安全监管向事前预防转型坚决防范遏制重特大事故发生会议通报了近十年全国渔业安全事故情况河北浙江广西3省区农业农村部门作了交流发言各省区市渔业渔政主管部门国务院安委办交通运输部中国海警局有关司局部门农业农村部相关司局单位负责人参加会议识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1721TablePageText投资策略周报农林牧渔新闻来源农业农村部新闻办公室httpwwwmoagovcnxwzwdt202302t202302246421554htm四农业农村部等四部门联合印发科学抗旱春管夺夏季粮油丰收预案为贯彻落实党的二十大部署和中央经济工作会议中央农村工作会议以及中央一号文件精神确保粮食和重要农产品稳定安全供给日前农业农村部会同水利部应急管理部中国气象局制定了科学抗旱春管夺夏季粮油丰收预案以下简称预案要求各地要坚持底线思维增强风险意识和危机意识充分估计干旱可能对夏季粮油生产的不利影响提早落实防范措施努力保障农作物灌溉用水促进小麦油菜正常生长发育全力以赴夺取夏季粮油丰收预案指出2022年入冬以来我国降水总体偏少预计今年春季全国大部气温偏高部分地区可能发生春旱抗旱春管夺夏季粮油丰收任务艰巨各地要积极有效应对干旱切实减轻灾害损失一是做好各项抗旱准备储备抗旱水源及时修缮建设水利设施及早做好抗旱机井检修农灌渠道清淤等工作抓住有利时机做好人工增雨作业备足抗旱物资做好抗旱设备准备搞好种子肥料农药农膜和柴油等农业生产救灾物资储备和调剂调运细化抗旱预案摸清基本情况精准对接灌区用水需求分区域分苗情分灌溉条件制定抗旱春管预案建好抗旱队伍加强社会化服务组织摸底调查和动员开展大规模技术培训二是强化旱情预报预警和会商研判加强监测预报分区域分类型对小麦油菜开展标准化精细化气象服务加强灾害性天气监测预报加密农情墒情旱情监测密切会商研判加强苗情雨情水情墒情旱情灾情等信息共享共用对干旱等农业灾害发生趋势开展精准评估强化预警服务完善农村基层气象防灾减灾组织体系开展点对点灾害预警服务推进信息进村入户三是落细冬小麦抗旱促生长措施返青期墒情不足的地块采取小水细灌方式避免大水漫灌拔节期表墒不足的地块千方百计扩大灌溉面积能浇一亩是一亩抽穗扬花至灌浆期要浇好扬花灌浆水对浇水补墒的地块采取浅中耕减少蒸发对无灌溉条件的旱地小麦集成推广叶面喷施尿素抗旱保水剂等措施提高作物抗旱能力因地制宜推广节水灌溉技术减少水分流失扩大浇灌面积统筹防好倒春寒等灾害低温来临前及时浇水以水调温冻害发生后及时追施适量氮肥或叶面喷施磷酸二氢钾适时浇水四是落细冬油菜抗旱促生长措施浇水抗旱千方百计调度水源灌溉没有灌溉水源的油菜田可叶面喷施黄腐酸增强植株抗逆能力中耕培土抓住封行的时机中耕培土清除杂草增强植株抗倒伏能力早施薹肥确保薹期养分供应防病治虫紧盯菌核病等重大病虫害及时喷药防治预案强调强化责任落实要把抗旱春管夺夏季粮油丰收作为落实粮食安全党政同责的重要内容来抓把责任落实到县乡落实到人把抗旱措施落实到田做好技术指导小麦油菜生产关键期和灾害重发期各级农业农村部门的力量都要压到一线推进措施落实到户到田切实帮助农民解决实际问题聚合部门力量各地农业农村水利应急气象等部门要明确职责分工加强协调配合形成工作合力加强宣传引导充分利用网络电视报纸等平台主动引导和正面宣传抗旱春管工作营造良好舆论氛围推动抗旱春管夺夏季粮油丰收工作顺利开展识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1821TablePageText投资策略周报农林牧渔新闻来源农业农村部新闻办公室httpwwwmoagovcnxwzwdt202302t202302236421446htm五东北三省一区大豆线上产销对接活动举行2月24日东北三省一区大豆线上产销对接活动成功举行内蒙古辽宁吉林黑龙江101个大豆主产县市农业农村部门110家种植户与全国107家大豆加工贸易企业采购商在线洽谈对接来自黑龙江内蒙古的大豆种植大户合作社和基层政府代表对地产优质大豆进行全方位推介大豆加工企业代表详细介绍采购需求和品质要求相关协会负责人全面分析市场动态和行业发展趋势产业链各主体为国产大豆产销对接和产业发展献计献策传递稳定大豆生产促进加工消费的决心和信心据了解2022年我国启动实施大豆和油料产能提升工程实现大豆面积产量自给率三增加为推进国产大豆销售各地各部门积极行动中央储备轮换收购始终在市前期农业农村部组织召开促进大豆产销衔接企业座谈会开通大豆产销对接热线电话积极推动国产大豆收购加工此次线上活动的成功举办将进一步促进国产大豆产销精准对接帮助生产主体和加工企业卖好豆买好豆综合各方反映情况看春节后随着餐饮旅游等消费加速回暖国产大豆购销形势逐步向好市场交易逐步恢复正常收购进度有所加快近期各部门正在加快研究出台一揽子政策措施加力扩种大豆油料加大国产大豆储备收购力度农业农村部将会同有关方面加强大豆供求信息发布举办形式多样的线上线下活动持续优化产销对接服务本次活动由农业农村部市场与信息化司组织东北三省一区农业农村部门中国农产品市场协会中国食品工业协会豆制品专业委员会中国植物油行业协会联合主办农业农村部信息中心承办中储粮集团中粮集团九三集团山东禹王等企业参加新闻来源农业农村部新闻办公室httpwwwmoagovcnxwzwdt202302t202302246421550htm六风险提示农产品价格波动风险农产品极易受到天气影响若发生较大自然灾害会影响销售情况运输情况和价格走势疫病风险畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响政策风险农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响造成效果不及预期影响行业变革速度和公司的经营情况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1921TablePageText投资策略周报农林牧渔广发证券农林牧渔行业研究小组王乾首席分析师复旦大学金融学硕士管理学学士2017年加入广发证券发展研究中心钱浩资深分析师复旦大学理学硕士学士2017年加入广发证券发展研究中心郑颖欣资深分析师复旦大学世界经济学士曼彻斯特大学发展金融硕士2017年加入广发证券发展研究中心周舒玥高级研究员中国人民大学学士约翰霍普金斯大学硕士2021年加入广发证券发展研究中心李雅琦研究员上海财经大学金融学学士硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2021