行业观点：经济回暖预期提振市场情绪。各指标显示经济有回暖迹象，汽车、房地产等大宗消费逐步复苏，2月新能源汽车零售销量同比增长46.6%，基建、市政强势支撑消费；同时，两会前市场利好预期维持，市场需求进一步好转。钢企连续五周增产，但增速有所放缓。库存迎来拐点转降，去库速度提升，本周终端走货量1.6万吨，环比增18.8%。基本面改善叠加进口矿价格上涨，钢价及商品期货呈现上升趋势。叠加当前估值、价格低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯；新材料股继续推荐金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。
　　行情回顾：本周（2月19日-2月24日）申万钢铁环比增4.7%，领先上证综指3.3%。涨幅居前的个股为ST未来（41.8%）、甬金股份（24.8%）、南钢股份（18.1%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4224元/吨、4296元/吨、910元/吨、2953元/吨，较上周（2月5日-2月10日）分别变动1.4%、1.3%、2.2%、4.3%
　　行业动态：
　　普钢：本周钢材社会库存1669万吨，环比减0.1%；其中长材库存1090万吨，环比增1.1%；板材库存579万吨，环比减2.2%。二月中旬钢厂库存均值1954万吨，环比增8.4%。本周全国237家钢贸商出货量14.1万吨，环比减4.0%；本周上海终端线螺走货量1.6万吨，环比增18.8%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为657元/吨、532元/吨、334元/吨、585元/吨。
　　铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2303万吨，环比增24.4%；北方6港到港量1049万吨，环比减22.8%。本周铁矿石港口库存14223万吨，环比增0.8%。本周港口进口矿日均疏港量319.3万吨，环比增1.6%。
　　焦煤焦炭：焦煤成本上扬，焦企挺价惜售心理渐强，部分产地价格暗涨50-100不等；本周炼焦煤市场偏强运行，各煤种均有反弹。
　　硅铁硅锰：本周硅锰走势先抑后扬，现货价格波动不明显；硅铁降价情绪减弱，3月份钢招启动，需求有望提升。
　　特钢：本周模具钢市场价格小幅上涨，需求恢复较慢；本周全国优特钢价格小幅上涨，市场整体表现尚可；本周工业线材价格趋强运行，市场交易稍有转好。
　　不锈钢：周内产业悲观情绪传导，镍矿走势承压；周内铬矿市场稳中偏强运行。周内铬矿现货价格持稳为主；原料价格小幅松动，不锈钢价格震荡偏弱运行。
　　风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报钢铁钢铁行业跟踪周报经济回暖预期提振市场情绪2023年02月26日增持维持证券分析师杨件执业证书S0600520050001行业观点TableSummaryTableTag经济回暖预期提振市场情绪各指标显示经济有回暖迹象汽yangjiandwzqcomcn车房地产等大宗消费逐步复苏2月新能源汽车零售销量同比增长466基建市政强势支撑消费同时两会前市场利好预期维持市场需求进行业走势一步好转钢企连续五周增产但增速有所放缓库存迎来拐点转降去钢铁沪深300库速度提升本周终端走货量16万吨环比增188基本面改善叠加-1进口矿价格上涨钢价及商品期货呈现上升趋势叠加当前估值价格低-4-7位我们对周期股的观点逐步转向乐观周期标的首推华菱钢铁宝钢股-10-13份鄂尔多斯新材料股继续推荐金钼股份望变电气广大特材隆达-16-19股份等-22-25行情回顾本周2月19日-2月24日申万钢铁环比增47领先上证-2820222282022628202210262023223综指33涨幅居前的个股为ST未来418甬金股份248南钢股份181本周螺纹钢热卷铁矿石焦炭期货主力合约最新报价分别为元吨元吨元吨元吨较上周月42244296910295325相关研究日-2月10日分别变动14132243供需季节性停滞商户挺价休行业动态市普钢本周钢材社会库存1669万吨环比减01其中长材库存10902023-01-29万吨环比增11板材库存579万吨环比减22二月中旬钢厂市场短期受疫情与降雪影响库存均值1954万吨环比增84本周全国237家钢贸商出货量141波动万吨环比减40本周上海终端线螺走货量16万吨环比增188本周跟踪的螺纹热轧冷轧中厚板成本滞后毛利分别为657元吨2022-12-25532元吨334元吨585元吨铁矿本周澳巴印铁矿石发货量2303万吨环比增244北方6港到港量1049万吨环比减228本周铁矿石港口库存14223万吨环比增08本周港口进口矿日均疏港量3193万吨环比增16焦煤焦炭焦煤成本上扬焦企挺价惜售心理渐强部分产地价格暗涨50-100不等本周炼焦煤市场偏强运行各煤种均有反弹硅铁硅锰本周硅锰走势先抑后扬现货价格波动不明显硅铁降价情绪减弱3月份钢招启动需求有望提升特钢本周模具钢市场价格小幅上涨需求恢复较慢本周全国优特钢价格小幅上涨市场整体表现尚可本周工业线材价格趋强运行市场交易稍有转好不锈钢周内产业悲观情绪传导镍矿走势承压周内铬矿市场稳中偏强运行周内铬矿现货价格持稳为主原料价格小幅松动不锈钢价格震荡偏弱运行风险提示房地产下滑制造业回暖不及预期118东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行情回顾42行业动态63市场跟踪731普钢732铁矿933焦煤焦炭1034硅铁硅锰1135特钢1136不锈钢1237钢管134上市公司公告145行业估值一览156风险提示17218东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1钢铁板块指数5图2钢铁子版块周涨幅5图3周涨幅前13截至2023年2月24日5图4周跌幅前13截至2023年2月24日5图5期货连续合约周涨幅5图6螺纹钢期现货价差元吨5图7期货螺矿比螺纹钢铁6图8螺纹期货盘面利润元吨6图9电炉开工率8图10全国高炉产能利用率8图11237家钢贸商日均出货量万吨9图12钢材库存总量万吨9图13铁矿石港口库存万吨9图14进口矿报价美元吨9图15焦煤库存万吨10图16焦炭库存万吨10图17硅铁硅锰价格元吨11图18工模具钢价格元吨12图19冷镦钢价格元吨12图20冷轧不锈钢卷价格元吨13图21不锈钢无缝管价格元吨13图22无缝管价格元吨14图23直缝焊管价格元吨14图24钢铁板块相对PE2023年2月24日17图25钢铁板块相对PB2023年2月24日17表1股票与商品期货周涨幅截至2023年2月24日4表2行业动态一览6表3高频数据库跟踪截至2023年2月24日7表4上市公司公告一览14表5板块与上市公司估值一览截至2023年2月24日16318东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行情回顾本周2月19日-2月24日申万钢铁环比增47领先上证综指33涨幅居前的个股为ST未来418甬金股份248南钢股份181跌幅居前的个股为永兴材料-170抚顺特钢-47鄂尔多斯-01等本周特钢长材板材钢管上游转型子版块股价分别环比变动3252585522-10特钢钢管上游转型PB分别为39-183522本周螺纹钢热卷铁矿石焦炭期货主力合约最新报价分别为4224元吨4296元吨910元吨2953元吨周环比分别变动14132243螺纹钢热轧盘面利润为576元吨448元吨周环比分别变动0707表1股票与商品期货周涨幅截至2023年2月24日数值频率单位周环比申万钢铁2574周47钢铁A股079周33申万钢铁PE1843周47股价相对PE钢铁A股140周33申万钢铁PB111周47相对PB钢铁A股082周34螺纹主力合约4224日元吨14热卷主力合约4296日元吨13铁矿主力合约910日元吨22焦炭主力合约2953日元吨43卷螺差期货-90日元吨-250期货螺矿比期货46日元吨-09螺纹升贴水-106日元吨3609热轧升贴水-124日元吨771螺纹盘面利润576日元吨07热轧盘面利润448日元吨07数据来源wind东吴证券研究所418东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图1钢铁板块指数图2钢铁子版块周涨幅8000202023217202322476000156540001043200005210000-1特钢长材板材钢管上游转型001014027051064077101114127151164177201214227-20310081013101810申万钢铁左申万钢铁上证综指右-3数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所图3周涨幅前13截至2023年2月24日图4周跌幅前13截至2023年2月24日45104053530025-52015-1010-1550-20未来法尔胜ST甬金股份南钢股份广大特材华菱钢铁八一钢铁钒钛股份中信特钢宝钢股份本钢板材安阳钢铁中钢天源金岭矿业杭钢股份新钢股份柳钢股份永兴材料抚顺特钢鄂尔多斯西宁特钢恒星科技上海钢联五矿发展河钢资源银龙股份重庆钢铁酒钢宏兴山东钢铁濮耐股份马钢股份常宝股份数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所图5期货连续合约周涨幅图6螺纹钢期现货价差元吨100020232202023224125001008-50064-10002-15000222228212215218225232螺纹钢轧卷板铁矿石焦煤焦炭线材208201121112211数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所518东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图7期货螺矿比螺纹钢铁图8螺纹期货盘面利润元吨1030002500820006150041000500200-500208208212212215215218218222222225225228228232232201120112111211122112211数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所2行业动态表2行业动态一览事件具体内容骆铁军表示工信部等三部委在工业领域碳达峰实施方案中提出到2025年我国短流程炼钢占比达15以上2030年要达20以上发展废钢行业必须基于战略资源中钢协副会长发展高度要统筹研究和综合施策一是建议对回收环节前端实行核定征收所得税税率不废钢行业必须基于战高于1以提高回收企业纳税积极性增加国家税收鼓励社会更多回收废钢二是略资源高度要统筹建议修订再生钢铁原料标准将夹杂物指标给予适当放宽兼顾环保性和目标导向发研究和综合施策挥标准最大公约数的作用促进扩大进口三是建议加快培育龙头企业推进钢铁生产企业废钢加工回收企业和产废企业联动和产业链融合发展四是建议将废钢产量和销量等数据纳入国家统计局或相关部门法定统计体系确保数据统计全面和权威山西三个一批活2月22日山西省开发区2023年第一次项目集中签约一批开工一批投产一批三动共签约开工投产个一批活动在各市同步举行此次共签约项目303个开工项目310个投产项目913个项目300个其中十大产业链项目284个周三2月22日美股盘中美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员美联储会议纪要需会FOMC货币政策会议纪要纪要显示会议上所有担任票委的美联储官员都投票进一步加息已成共支持加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调到450至475之间不过纪要识非票委中有更鹰指出并非所有的官员都支持这一决议有少数非票委希望加息个基点以展示出派的声音50更大的降通胀的决心中国矿业联合会发布中国矿业联合会向全国矿业工作者发出倡议书倡议书提到要立足国内充分发挥自倡议书大力提高矿身优势坚持绿色勘查绿色开发严格坚守资源安全底线夯实能源资源安全基础产资源国内供应储备在实现双碳目标的同时确保能源安全产业链供应链安全统筹谋划克难奋进保障能力大力提高矿产资源国内供应储备保障能力为促进矿业高质量发展不懈努力江苏再有两城首套房继无锡之后江苏再有扬州徐州的首套房贷利率下限下调为38财联社记者20日贷利率下限降至从徐州多家银行以及房产中介人士处获悉徐州首套房贷利率下调至38另外扬382月以来约20州市住建局日发布通知下调首套房贷利率下限至春节后符合首套住房贷城利率破42038618东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报款利率政策动态调整条件的多个城市调整了首套房贷利率结合第三方机构监测数据来看2月以来首套房贷利率下调至4以内的城市已有约20个业内人士指出房贷利率下降将有利于减少贷款利息支出减轻还贷压力展望后期业内继续看好政策放松空间如核心城市进一步放松限购限贷政策包括调整房屋套数认定降低二套首付比例等数据来源mysteel东吴证券研究所3市场跟踪31普钢本周钢材社会库存1669万吨环比减01其中长材库存1090万吨环比增11板材库存579万吨环比减22二月中旬钢厂库存均值1954万吨环比增84本周全国237家钢贸商出货量141万吨环比减40本周上海终端线螺走货量16万吨环比增188本周唐山钢坯20mm普方报价3950元吨环比增26螺纹HRB400全国均价报价4294元吨环比增13热轧30mm全国均价为4330元吨环比增12冷轧10mm全国均价为4732元吨环比增23中板20mm全国均价为4403元吨环比增16原料方面本周进口矿615PB粉报价928元吨环比增24本周国产矿66唐山精粉报价1080元吨环比持平焦炭唐山二级冶金焦为2650元吨环比持平本周炼焦煤主焦煤澳报价2310元吨环比增50废钢6-8mm张家港报价2860元吨环比增14本周跟踪的螺纹热轧冷轧中厚板成本滞后毛利分别为657元吨532元吨334元吨585元吨较上周分别变动8293430126本周国内钢价综合指数为1590环比增13九个月前国外与国内热轧差价427美元吨螺纹钢差价296美元吨表3高频数据库跟踪截至2023年2月24日数值频率单位周环比样本企业盈利比例390周30螺纹吨毛利成本滞后657日元吨82盈利热轧毛利成本滞后532日元吨93冷轧毛利成本滞后334日元吨430中厚板毛利成本滞后585日元吨126钢价唐山钢坯20mm普方3950日元吨26718东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报螺纹HRB400全国均价4294日元吨13热轧30mm全国均价4330日元吨12冷轧10mm全国均价4732日元吨23中板20mm全国均价4403日元吨16进口矿615PB粉928日美元吨24国产矿66唐山精粉1080日元吨00原料价焦炭唐山二级冶金焦2650日元吨00废钢6-8mm张家港2860日元吨14钢材社会库存1669周万吨-01其中长材1090周万吨11库存其中板材579周万吨-22钢厂库存1954旬万吨84螺纹钢产线开工率446周26供给大中型钢厂产量钢协209旬万吨15全国237家钢贸商出货量141日万吨-40上海终端线螺走货量16日万吨188高频需求钢铁PMI新订单55月-水泥价格量428周元吨06出口钢厂出口量492月万吨-电弧炉开工率649周65电炉废钢电炉利润-522日元吨242铁矿石港口库存14223周万吨08钢厂库存天数进口矿26双周天00铁矿石澳巴印铁矿石发货量2303周万吨244北方6港铁矿石到港量10488周万吨-228国内矿山开工率57双周32焦煤库存港口焦化厂2050周万吨-21焦炭库存港口焦化厂1018周万吨-20煤焦独立焦化厂开工率79周00动力煤库存-港口1648周万吨00其他BDI552日点位-64数据来源windmysteel东吴证券研究所图9电炉开工率图10全国高炉产能利用率818东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报901008080607040602005020420620821221421621817317918318919319920320921321922322920102012211071家电弧炉钢厂开工率2112家电弧炉钢厂产能利用率剔除淘汰后利用率全国71数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所图11237家钢贸商日均出货量万吨图12钢材库存总量万吨2020年2021年4500总库存历年社会钢厂302022年2023年40003500253000202500200015150010100050051234567891011122020年2021年01121314151617181911011111212022年系列3数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所32铁矿本周进口矿615PB粉报价928元吨环比增24本周国产矿66唐山精粉报价1080元吨环比持平本周澳巴印铁矿石发货量2303万吨环比增244北方6港到港量1049万吨环比减228本周铁矿石港口库存14223万吨环比增08本周港口进口矿日均疏港量3193万吨环比增16图13铁矿石港口库存万吨图14进口矿报价美元吨918东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报190006025040200140002015001009000-20504000-400151161171181191201211221231209213216219223226229201221122212铁矿石港口库存新口径万吨左同比右进口矿615PB粉美元数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所33焦煤焦炭焦炭供应端由于焦煤成本上扬焦企挺价惜售心理渐强加之下游贸易商询盘积极部分产地价格暗涨50-100不等需求端钢厂铁水产量回升较快终端采购积极性逐步提高部分钢厂催发货较为明显焦煤方面受内蒙古煤矿事故影响短期供需呈现偏紧状态竞拍市场表现活跃矿方价格表现偏强走势港口方面贸易集港情绪回暖市场交投氛围融洽成交量明显上升综合来看预计短期焦炭市场呈现偏强运行市场情绪明显好转但需要警惕成材价格回调带来的风险焦煤本周炼焦煤市场偏强运行各煤种均有反弹产地端上调50-200元不等供应上内蒙露天煤矿发生大面积坍塌事件产地端收紧预期较强需求上下游铁水产量继续回升焦钢企业低库存下补库需求释放采购积极性明显好转贸易商投机需求较强110家洗煤厂库存减117万吨独立焦化库存增106万吨钢厂焦化库存增666万吨港口本周库存增2070万吨各环节焦煤总库存208594万吨周环比增3679万吨短期炼焦煤市场偏强运行市场逐渐明朗图15焦煤库存万吨图16焦炭库存万吨17001000800200600150120050040010070020050200000221161167171177181187191197201207211217227231191207161167171177181187197201211217221227231100家独立焦化企业焦煤库存左焦炭港口库存港口全部左全国110家钢厂焦煤库存左全国110家钢厂焦炭库存左港口进口焦煤库存港口全部右100家独立焦化企业焦炭库存右1018东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所34硅铁硅锰硅锰本周硅锰走势先抑后扬现货价格波动不明显期货周初强势运行后缓慢回调整体市场信心上升询单氛围较浓交投有待跟进硅铁硅铁降价情绪减弱叠加临近月底3月份钢招启动需求有望提升不过贸易商拿货积极性不高主因河南市场库存几万吨现货库存随买随卖为主出口成交情况一般价格上硅铁降价风险减弱不过受下游需求端一般价格上行也有困难预计下周硅铁价格持稳为主图17硅铁硅锰价格元吨硅锰FeMn55Si25内蒙出厂价含税硅铁75A宁夏21000190001700015000130001100090007000500030002011-052013-052015-052017-052019-052021-05数据来源wind东吴证券研究所35特钢工模具钢本周模具钢市场价格小幅上涨需求恢复较慢钢厂方面宝武特冶出台2月份工模具钢产品订货政策自2023年2月24日起签订上述产品合同价格及政策按调整后执行下游企业以零散采购为主市场总体成交疲软虽下游企业需求给予价格支撑的力度不足但在钢厂出厂价的支撑下随着低价资源的逐步消化预计下周模具钢价格稳中偏强运行轴承钢本周全国优特钢价格小幅上涨市场整体表现尚可随着期螺价格大幅上1118东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报涨市场信心有所修复市场交投氛围好转随着开工率逐渐上升需求有所释放成交量增长明显库存方面厂库社库双降整体库存压力一般协议量属正常消化状态钢厂方面各资源厂生产较为稳定除常规检修外部分地区圆钢产量略有下降工业线材本周工业线材价格趋强运行拉丝上涨速度要快于冷镦硬线市场交易稍有转好下游需求释放仍旧不及预期供给来看本周钢材总库存量春节后以来首次下降短流程企业基本处于尽数复产状态而长流程企业受制于利润水平预估产量增速放缓需求来看随着各地终端项目的持续恢复需求环比将继续好转心态来看本周工业线市场盘整偏强运行商家情绪稍有转好市场情况上半周黑色系期货螺纹及废钢市场继续走强市场价格呈现小幅多次上调幅度20-50不等下游企业询价热情增加成交小幅增量据反馈贸易企业对于市场强预期观点未有转变但心态仍旧谨慎预计下周价格盘整偏强运行图18工模具钢价格元吨图19冷镦钢价格元吨200008000800015000600060001000040004000500020002000000179183189193199203209213219223229179183189193199203209213219223工模具钢Cr12MoV上海-左轴229冷镦钢ML3535k上海螺纹钢HRB40020mm上海-右轴螺纹钢HRB40020mm上海数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所36不锈钢镍矿周内产业悲观情绪传导镍矿走势承压本周Mysteel红土镍矿市场外盘FOB价格延续下跌走势CIF弱稳由于海运费上涨导致镍矿进口成本依然高于工厂预期本周镍铁及期货镍价维持跌势高镍铁成交回落至1344元镍同时燃辅料价格上涨国内工厂成本压力加重对于镍矿采购积极性减退大厂对于镍矿意向价格回落至1218东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报Ni13CIF50美元但成交未有落地铬矿周内铬矿市场稳中偏强运行周内铬矿现货价格持稳为主铬矿到港量虽然依旧居高铬矿供应紧张程度稍有缓解当前南非港口发运效率依旧偏慢铬矿供应预期保持偏加之目前国内港口可贸易量集中度较高贸易商让利心态有限叠加新一轮高碳铬铁钢招价格上涨铁厂刚需询盘积极铬矿贸易商多在55-56元吨度出货个别上调对外报价至59元吨度不锈钢原料价格小幅松动不锈钢价格震荡偏弱运行目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本16716元吨外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本16907元吨低镍铁纯镍工艺冶炼304冷轧成本22850元吨自产高镍铁冶炼304冷轧成本16297元吨不锈钢成本较前期有所下滑对成品价格支撑作用有所减弱图20冷轧不锈钢卷价格元吨图21不锈钢无缝管价格元吨15000800010000080006000600010000400050000400050002000200000001791791831831891891931931991992032032092092132132192192232232294302B冷轧不锈钢卷06mm太钢上海-左轴316L不锈钢无缝管61-15mm青山上海229-左轴螺纹钢HRB40020mm上海-右轴螺纹钢HRB40020mm上海-右轴数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所37钢管焊管本周国内焊管价格先扬后抑整体趋强运行随着原料价格持续上行焊管价格被动跟涨但整体需求仍显不足临近月底贸易商多低价出库为主部分地区价格跟涨乏力发稿当日原料价格出现小幅下跌或带动焊管价格下行多数贸易商对3月预期相对向好给焊管市场带来一定信心不过部分地区受季节限制需求启动或不及因此预计下周国内焊管价格或震荡运行无缝管本周黑色系期货价格震荡偏强运行周初部分消息影响推动原材料价格表现偏强管坯现货价格偏强运行管坯现货成交小幅增长截至2月24日全国28个主要城市无缝管均价偏强运行环比节前上涨43元吨全国多数地区普涨山东地区涨幅明显本周无缝管供应小幅增长下游企业陆续复工市场成交在行情推动下小幅增长厂内库存小幅降库原料库存小幅增长市场心态相对平稳1318东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图22无缝管价格元吨图23直缝焊管价格元吨10000800080008000600060006000400040004000200020002000000189193179183199203209213219223229189193199219223229183203209213179无缝管2196上海-左轴直缝焊管15寸325上海螺纹钢HRB40020mm上海-右轴螺纹钢HRB40020mm上海数据来源mysteel东吴证券研究所数据来源mysteel东吴证券研究所4上市公司公告表4上市公司公告一览事件具体内容公司甲方拟以向特定对象发行股票募集的部分资金收购五矿稀土乙方持有的江华稀土9467股权公司与五矿稀土集团已于2022年12月29日签署附条件生效的股权收购协议并于2023年2月24日签署附条件生效的股权收购协议之补充协议根据前述协议具体补偿事宜由双方签署业绩承诺与盈利补偿协议予以确定各方同意乙方业中国稀土关于绩承诺期为标的股权交割日当年及其后两个会计年度如标的股权于2023年完成交割则与五矿稀土集团业绩承诺期为2023年2024年2025年如果标的股权于2024年完成交割则业绩承诺有限公司签署相期顺延为2024年2025年2026年以此顺延根据评估机构出具的采矿权评估报告关业绩承诺补偿标的公司于2023年度2024年度2025年度和2026年度预测的矿业权口径净利润分别为协议暨关联交易人民币2396600万元人民币1603620万元人民币1702191万元和人民币1894753万的公告元乙方承诺标的公司于业绩承诺期届满时累计实现的矿业权口径净利润数指专项审核报告确认的标的公司实现的扣除非经常性损益后的矿业权口径净利润数不低于业绩承诺期内各年度预测的矿业权口径净利润之和宁夏东方钽业股份有限公司以下简称公司第八届董事会第二十二次会议审议通过了关于公司拟与实际控制人签署关于非公开发行股票之股份认购协议暨关联交易的议东方钽业关于案并于2022年11月3日与中国有色矿业集团有限公司以下简称中国有色集团公司拟与实际控签订了关于非公开发行股票之股份认购协议截至本次会议召开之日尚未生效以下简制人签署关于称认购协议对中国有色集团参与公司本次向特定对象发行股票以下简称本非公开发行股票次发行认购事项进行了约定鉴于上市公司证券发行注册管理办法以下简称注之股份认购协议册管理办法等注册制相关法律法规已于2023年2月17日正式实施根据中华人民之补充协议暨共和国公司法中华人民共和国证券法注册管理办法等相关法律法规及规范性文关联交易的公告件的规定公司对本次发行方案进行了调整有色矿业拟参与本次发行的认购金额为人民币5078万元山东黄金未来一利润的分配形式公司采取现金股票或者现金与股票相结合的方式分配股利在保三年2023-证公司正常经营的前提下应积极采取现金方式分配利润1418东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2025年股东1公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的进行利润分配时现金分红在本次利回报规划润分配中所占比例最低应达到802公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的进行利润分配时现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到403公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的进行利润分配时现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的可以按照前项规定处理重大资金支出安排是指公司未来12个月内购买资产对外投资进行固定资产投资等交易累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产30二现金分配的条件和比例在当年盈利的条件下且在无重大投资计划或重大现金支出发生时公司应当采用现金方式分配股利公司每连续三年至少有一次现金方式分红具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟定由股东大会审议公司三个连续年度内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十上市公司拟向有色集团发行股份可转换公司债券及支付现金购买其持有的中铁建铜冠70股权根据坤元评估出具并经有色集团备案的评估报告截至评估基准日2022年6月铜陵有色铜陵30日中铁建铜冠股东全部权益价值为95332155万元据此计算本次标的资产中铁建有色金属集团股铜冠70股权对应权益价值为66732509万元交易双方经协商同意本次标的资产的交份有限公司发行易价格以经有色集团备案的评估值为基础由交易各方协商确定为66732509万元上市公股份可转换公司以发行股份方式支付的交易对价为56722632万元占交易价格的85以发行可转换司债券及支付现公司债券方式支付的交易对价为3336626万元占交易价格的5以现金方式支付交易金购买资产并募对价为6673251万元占交易价格的10本次交易中上市公司拟向不超过35名特定集配套资金暨关投资者发行可转换公司债券募集配套资金募集资金总额不超过21460000万元不超过本联交易报告书次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100募集配套资金拟用于支付草案摘要本次交易现金对价与中介费用等并用于标的公司偿还债务其中用于偿还债务的金额不超过交易作价的25为满足经营业务发展需要进一步提升铜陵铜冠能源科技有限公司以下简称铜冠能源铜陵有色关于的综合竞争力铜陵有色金属集团股份有限公司以下简称公司拟以自有资金4000对全资子公司铜万元人民币对全资子公司铜冠能源增资本次增资完成后铜冠能源的注册资本由1000万陵铜冠能源科技元增加到5000万元本次公司对铜冠能源增资有利于扩大铜冠能源业务经营规模提升有限公司增资的综合竞争力树立节能服务品牌形象进一步推进落实光伏新能源项目建设助力实现公司公告双碳目标符合公司长期战略规划为公司长远发展道路奠定良好基础公司拟通过注册于新加坡的全资孙公司MIGHTYSKYINTERNATIONALPTELTD以下简称SgCo1TRILLIONSKYINTERNATIONALPTELTD以下简称SgCo2以自有资金购买LATIPNG先生以下简称LN先生IRRYANTO先生以下简称天山铝业关于IR先生合计持有的PTIntiTambangMakmur以下简称ITM公司100股份境外孙公司收购从而间接取得PTPersadaPratamaCemerlang以下简称PPC公司PTPersadaBuanaPTIntiTambangGemilang以下简称PBG公司及PTPaloanMajuAbadi以下简称PMA公司与Makmur100股PPC公司PBG公司合称矿业子公司三家矿业子公司的全部已发行B类股份并取份暨铝土矿投资得该等矿业子公司的控制权该等矿业子公司在印度尼西亚各拥有一个铝土矿的采矿权本的公告次交易对价合计约3025万美元根据储量报告若合格铝土矿储量小于3000万干吨则由LN先生向SgCo1支付相应的补偿付款补偿付款金额上限为3000万美元若合格铝土矿储量不小于3000万干吨则由SgCo1根据协议约定向LN先生支付总储量付款任何情形下总储量付款不超过13500万美元数据来源wind东吴证券研究所5行业估值一览1518东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报本周钢铁板块PE184倍相对PE14倍PB11倍相对PB08倍板块估值略升处于历史低位表5板块与上市公司估值一览截至2023年2月24日估值相对估值分类证券简称相对相对PEPBPEPB上证指数1315135指数钢铁申万1843111140082中信特钢1370298104221西宁特钢-202-787-015-585抚顺特钢7223466549346久立特材1608294122218特钢永兴材料824372063277钢研高纳8127722618537应流股份4836364368271广大特材10242213779159新兴铸管1115067085050钢管金洲管道1474112112083常宝股份1517130115096河钢资源2700122205091金岭矿业-10497156-798116未来股份-3161370-240275云鼎科技256773711952276上游攀钢钒钛2727549207408鄂尔多斯487166037123方大炭素3807169289126濮耐股份3085141235104韶钢松山-1806075-137056三钢闽光1847060140045凌钢股份-1742077-132057酒钢宏兴-437090-033067长材八一钢铁-433195-033145柳钢股份-296106-022079马钢股份-4503078-342058河钢股份1779052135039宝钢股份1301078099058鞍钢股份-7653049-582036首钢股份1093066083049华菱钢铁553080042059新钢股份592054045040太钢不锈5264078400058板材本钢板材-897073-068054南钢股份925096070071安阳钢铁-357076-027057山东钢铁-1317080-100059重庆钢铁-1719068-131051甬金股份24633281872441618东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报上海钢联5354488407362杭钢股份3151081240060沙钢股份1386155105115转型五矿发展2119207161154中钢天源2723324207241法尔胜1431547159108835037恒星科技3763182286135金属制品银龙股份4135210314156数据来源wind东吴证券研究所图24钢铁板块相对PE2023年2月24日图25钢铁板块相对PB2023年2月24日20015815150610101004550052000000570830971231371631772032170611101114111811221105708309712313716317720321706111011141118112211上证综指-左钢铁申万-左上证综指-左钢铁申万-左相对PE钢铁A股-右相对PB钢铁A股-右数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所6风险提示行业风险主要来自于下游地产2016年以来地产新开工及投资数据持续超市场预期未来存在均值回归的压力但地产本轮尚存韧性短期尚无回落迹象制造业回暖不及预期将拉低钢铁全产业链需求1718东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn