本周行情回顾：
　　中信钢铁指数报收1793.77点，上涨4.75%，跑赢沪深300指数4.10pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第2位。
　　重点领域分析：
　　年后首度去库，需求复苏超预期。本周全国高炉产能利用率、电炉产能利用率以及钢材产量持续增加，国内247家钢厂炼铁产能利用率为87.0%，环比+1.2pct，同比+9.4pct；91家电弧炉产能利用率为51.3%，环比+2.7pct，同比+3.6pct，五大品种钢材周产量为932.1万吨，环比+1.7%，同比+0.8%；本周供应端继续回升，短流程复产增多带动螺纹钢产量大幅回升7.1%，高炉利用率稳步上行，日均铁水环比增3.3万吨至234.1万吨，由于当前采暖季暂无大范围限产现象，铁水产量或将持续增加；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为1669.4万吨，环比-0.1%，同比-5.0%，钢厂库存为686.1万吨，环比-4.1%，同比+7.5%；本周钢材社库与厂库同步回落，年后总库存迎来拐点，周环比回落1.3%，按农历口径测算当前拐点库存较往年同期低2.6%；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为963.1万吨，环比+9.1%，同比+16.0%，其中螺纹钢周表观消费293.7万吨，环比+32.4%，同比+55.4%，本周钢材需求加速好转，建筑钢材贡献主要增幅，建材成交周均值环比增幅为14.4%，投机和刚需环比均改善，随着气候逐步转暖，基建与房建项目需求恢复速度或逐步加快；本周钢材价格走强，主流钢材长流程即期毛利及电炉毛利环比改善，本周247家钢厂盈利率为39.0%，环比上升3.0pct。
　　粗钢产量旬环比增长，建筑项目劳务到岗率同比转正。据中钢协数据，2月中旬重点钢企粗钢日产209.28万吨，环比增长1.49%；生铁日产189.67万吨，环比增长0.28%；钢材日产205.41万吨，环比增长6.24%。根据百年建筑第四期施工项目开复工数据，截至2月21日全国12220个工程项目开复工率为86.1%，周环比提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，周环比提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点；在今年春节偏早背景下，农历口径劳务到岗率同比转正有望驱动施工端继续转好，钢材需求旺季可期。
　　钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据，2022年国内火电投资完成额同比增长28.4%，核电投资完成额同比增长25.7%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
　　投资策略。本周钢材供应回升，库存环比回落，需求加速好转，建筑钢材成交活跃，当前钢铁板块正在经历2022年业绩回落的消纳阶段，钢企股价经历长达一年的跌势后，估值水平位于阶段性底部水平，多数龙头企业pb不足0.8倍，悲观预期已经得到充分释放，年后需求形势转暖有望带来吨钢盈利的持续修复，同时焦煤供给端的扰动也为冶炼环节提供利润扩张空间，行业估值向上修复空间打开；继续推荐受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份，显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油气、核电景气周期的久立特材；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈，显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢、华菱钢铁，盈利能力突出、高分红的方大特钢，电工钢行业标的望变电气。
　　风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月26日钢铁需求复苏超预期板块进入黄金配置阶段本周行情回顾增持维持中信钢铁指数报收点上涨跑赢沪深指数位列个中信179377475300410pct30一级板块涨跌幅榜第2位重点领域分析行业走势年后首度去库需求复苏超预期本周全国高炉产能利用率电炉产能利用率以及钢材产量持续增加国内247家钢厂炼铁产能利用率为870环比12pct同比94pct91家钢铁沪深300电弧炉产能利用率为513环比27pct同比36pct五大品种钢材周产量为9321万16吨环比17同比08本周供应端继续回升短流程复产增多带动螺纹钢产量大幅回升71高炉利用率稳步上行日均铁水环比增33万吨至2341万吨由于当前采暖季暂无大范围限产现象铁水产量或将持续增加库存方面本周五大品种钢材周社会库0存为16694万吨环比-01同比-50钢厂库存为6861万吨环比-41同比75本周钢材社库与厂库同步回落年后总库存迎来拐点周环比回落13按农历-16口径测算当前拐点库存较往年同期低26本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为9631万吨环比91同比160其中螺纹钢周表观消费2937万吨环比324同比554本周钢材需求加速好转建筑钢材贡献主要增幅建-32材成交周均值环比增幅为144投机和刚需环比均改善随着气候逐步转暖基建与房2022-022022-062022-102023-02建项目需求恢复速度或逐步加快本周钢材价格走强主流钢材长流程即期毛利及电炉毛利环比改善本周247家钢厂盈利率为390环比上升30pct粗钢产量旬环比增长建筑项目劳务到岗率同比转正据中钢协数据2月中旬重点钢企粗作者钢日产20928万吨环比增长149生铁日产18967万吨环比增长028钢材日产20541万吨环比增长624根据百年建筑第四期施工项目开复工数据截至2月21分析师张津铭日全国12220个工程项目开复工率为861周环比提升96个百分点农历同比提升57执业证书编号S0680520070001个百分点劳务到位率839周环比提升157个百分点农历同比提升28个百分点在今年春节偏早背景下农历口径劳务到岗率同比转正有望驱动施工端继续转好钢材需求邮箱zhangjinminggszqcom旺季可期分析师高亢钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期根据Wind数据2022年国内火电投执业证书编号S0680523020001资完成额同比增长核电投资完成额同比增长在当前能源自主可控加快284257邮箱gaokanggszqcom规划建设新型能源体系的背景下煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期相关研究投资策略本周钢材供应回升库存环比回落需求加速好转建筑钢材成交活跃当前钢1钢铁年后需求快速修复板块进入黄金配置期铁板块正在经历2022年业绩回落的消纳阶段钢企股价经历长达一年的跌势后估值水平位于阶段性底部水平多数龙头企业pb不足08倍悲观预期已经得到充分释放年后2023-02-20需求形势转暖有望带来吨钢盈利的持续修复同时焦煤供给端的扰动也为冶炼环节提供利2钢铁建材成交显著回升板块迎来黄金配置期润扩张空间行业估值向上修复空间打开继续推荐受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰受益于油气核电景气周期的久立特2023-02-19材建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的3钢铁库存增幅放缓需求加速好转2023-02-12中信特钢华菱钢铁盈利能力突出高分红的方大特钢电工钢行业标的望变电气风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300881SZ盛德鑫泰买入0520741461977219507325711906002318SZ久立特材买入0811301481642152134111781063603995SH甬金股份买入1751572052972103234417951239603878SH武进不锈-0440540891301591200414871027000708SZ中信特钢-1581501802011300134411231004000932SZ华菱钢铁-140103107115365547525492600507SH方大特钢-1270630790896161017811719望变电气-071090122166-260719261425-603191SH资料来源Wind国盛证券研究所注未评级公司为wind一致预期武进不锈2022年数据为已公布业绩快报请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日内容目录1本周核心观点411供给高炉产能利用率回升钢材产量增加412库存总库存环比回落513需求表观消费持续好转建材成交显著回升714原料铁矿现货价格冲高回落715价格与利润钢材现货价格普涨即期吨钢毛利小幅好转102本周行情回顾123本周行业资讯1231行业要闻1232重点公司公告134风险提示15图表目录图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率4图表2唐山钢厂产能利用率4图表391家样本钢厂电炉产能利用率5图表4五大品种钢材周度产量万吨5图表5螺纹钢周度产量万吨5图表6热轧卷板周度产量万吨5图表7五大品种钢材社会库存万吨6图表8螺纹钢社会库存万吨6图表9热轧卷板社会库存万吨6图表10五大品种钢材钢厂库存万吨6图表11螺纹钢钢厂库存万吨6图表12热轧卷板钢厂库存万吨6图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨7图表14螺纹钢周度表观消费量万吨7图表15热轧卷板周度表观消费量万吨7图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨7图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨8图表18澳洲周度发货量万吨8图表19巴西周度发货量万吨8图表20北方港口到港量万吨8图表2145港口铁矿库存万吨9图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天9图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨9图表24230家独立焦化厂焦炉生产率9图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨9图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天9图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨10图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨10图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨11图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨11图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨11图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨11图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨11图表35本周市场及行业表现12图表36本周中信一级各行业涨跌幅12图表37本周钢铁中信个股涨跌幅12图表38本周重点公司公告13P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日1本周核心观点11供给高炉产能利用率回升钢材产量增加本周供应端继续回升短流程复产增多带动螺纹钢产量大幅回升71高炉利用率稳步上行日均铁水环比增33万吨至2341万吨由于当前采暖季暂无大范围限产现象铁水产量或将持续增加国内247家钢厂炼铁产能利用率为870环比12pct同比94pct唐山高炉产能利用率为781环比08pct同比239pct91家电弧炉产能利用率为513环比27pct同比36pct五大品种钢材周产量为9321万吨环比17同比08螺纹钢周度产量为2822万吨环比71同比32热卷周度产量为3072万吨环比-02同比-13据中钢协数据2月中旬重点钢企粗钢日产20928万吨环比增长149生铁日产18967万吨环比增长028钢材日产20541万吨环比增长624根据百年建筑第四期施工项目开复工数据截至2月21日全国12220个工程项目开复工率为861周环比提升96个百分点农历同比提升57个百分点劳务到位率839周环比提升157个百分点农历同比提升28个百分点在今年春节偏早背景下农历口径劳务到岗率同比转正有望驱动施工端继续转好钢材需求旺季可期图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率图表2唐山钢厂产能利用率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日图表391家样本钢厂电炉产能利用率图表4五大品种钢材周度产量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表5螺纹钢周度产量万吨图表6热轧卷板周度产量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所12库存总库存环比回落本周钢材社库与厂库同步回落年后总库存迎来拐点周环比回落13按农历口径测算当前拐点库存较往年同期低26五大品种钢材周社会库存为16694万吨环比-01同比-50螺纹钢周社会库存9159万吨环比04同比-51热卷周社会库存3001万吨环比-15同比96五大品种钢材钢厂库存回落五大品种钢材周钢厂库存为6861万吨环比-41同比75螺纹钢周钢厂库存3373万吨环比-43同比52热卷周钢厂库存865万吨环比-37同比-105P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日图表7五大品种钢材社会库存万吨图表8螺纹钢社会库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表9热轧卷板社会库存万吨图表10五大品种钢材钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表11螺纹钢钢厂库存万吨图表12热轧卷板钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日13需求表观消费持续好转建材成交显著回升本周钢材需求加速好转建筑钢材贡献主要增幅建材成交周均值环比增幅为144投机和刚需环比均改善随着气候逐步转暖基建与房建项目需求恢复速度或逐步加快五大品种钢材周表观消费为9631万吨环比91同比160螺纹钢周表观消费2937万吨环比324同比554热卷周表观消费3151万吨环比-10同比-09建材成交显著回升截至2月24日建筑钢材五日成交量均值为1646万吨环比前一周144图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨图表14螺纹钢周度表观消费量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表15热轧卷板周度表观消费量万吨图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源钢联数据国盛证券研究所14原料铁矿现货价格冲高回落铁矿方面本周铁矿现货价格冲高回落澳巴铁矿发运总量环比增加到港量大幅下降疏港量速度进一步加快铁矿港口库存累库持续预计近期钢厂铁水产量有望持续回升补库需求仍存继续关注近期钢厂利润水平以及后续监管措施导向P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日普氏62品位进口矿价格指数12665美元吨周环比-05同比-75澳洲铁矿发运量16272万吨环比341同比35巴西铁矿发运量4941万吨环比-96同比316北方港口铁矿到港量10488万吨环比-228同比2745港口铁矿日均疏港量3193万吨环比16同比8745港口铁矿港口库存142亿吨环比08同比-10564家钢厂进口矿库存可用天数双周为17天环比-1天同比-13天焦炭方面本周焦炭市场平稳运行独立焦企产能利用率略增焦炭总库存环比略增铁水产量持续回升背景下钢厂采购积极性逐步提升预计双焦现货价格近期有望偏强运行关注焦煤进口形势的后续变化天津港准一级冶金焦报价为2810元吨周环比持平同比持平全国230家独立样本焦企产能利用率752周环比03pct同比25pct焦炭加总库存9464万吨周环比15同比-111焦炭钢厂可用天数129天周环比01天同比-34天图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨图表18澳洲周度发货量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表19巴西周度发货量万吨图表20北方港口到港量万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWindP8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日图表2145港口铁矿库存万吨图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨图表24230家独立焦化厂焦炉生产率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日15价格与利润钢材现货价格普涨即期吨钢毛利小幅好转现货价格方面本周钢材现货价格普遍上涨周内表需持续改善以及成交升温带动钢价走高节后需求旺季短期无法证伪成本支撑仍存钢价或保持偏强走势Myspic综合钢价指数为1590周环比13同比-120北京地区螺纹钢HRB40020mm现货价格4170元吨周环比15同比-113上海地区螺纹钢HRB40020mm现货价格4260元吨周环比19同比-103本周五螺纹钢现货基差为36元吨周环比持平北京地区热轧卷板Q235B475mm现货价格4350元吨周环比12同比-132上海地区热轧卷板Q235B475mm现货价格4300元吨周环比14同比-115本周五热轧卷板现货基差4元吨周环比8元吨成本及毛利方面本周钢材走势偏强华东长流程钢材现货即期吨钢毛利环比略有改善原料滞后三周吨钢毛利持续上行电炉方面废钢价格环比小幅上涨短流程吨钢毛利环比走高长流程螺纹热卷即期现货成本分别为4427元吨与4653元吨毛利分别为-167元吨与-353元吨长流程螺纹热卷原料滞后三周现货成本分别为4317元吨与4543元吨毛利分别为-57元吨与-243元吨废钢张家港6-8mm不含税价格为2860元吨周环比14同比-106短流程螺纹即期现货成本为44159元吨毛利为-1259元吨图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日2本周行情回顾本周上证指数报326716点上涨134沪深300指数报收406105点上涨066中信钢铁指数报收179377点上涨475跑赢沪深300指数410pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第2位个股方面本周钢铁板块上市公司有51家上涨涨幅前五屹通新材宝钢股份新钢股份广大特材本钢板材涨幅分别为12793908784跌幅前三抚顺特钢永兴材料ST未来跌幅分别为-03-45-104图表35本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指32671613458沪深30040610506649钢铁中信179377475128资料来源Wind国盛证券研究所图表36本周中信一级各行业涨跌幅图表37本周钢铁中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻2023年2月中旬重点统计钢铁企业产存情况2023年2月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢209283万吨生铁189666万吨钢材205413万吨其中粗钢日产20928万吨环比增长149生铁日产18967万吨环比增长028钢材日产20541万吨环比增长624据此估算本旬全国日产粗钢25574万吨环比增长103日产生铁23315万吨环比增长015日产钢材36792万吨环比增长366信息统计部2023年2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量19530万吨比上一旬增加15005万吨增长832比上月同旬增加34612万吨增长2154比去年底增加64734万吨增长4958比去年同旬增加26265万吨增长1554信息统计部P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日来源中钢协2023-2-2332重点公司公告图表38本周重点公司公告业绩快报公司发布2022年度业绩快报公告2022年度公司实现营业收入269095354018元同比增长137实现归属于母公司所有者的净利润23255125980元同比增长368实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润17857445921元同比增长295报688119中钢洛耐告期末公司总资产620104554429元较报告期初增长4527归属于母公司的所有者权益313254408435元较报告期初增长7159报告期内公司直面新冠疫情多点散发经济运行超预期下行下游需求减弱原料成本上升等严峻挑战积极提升经营管理效率加大科技创新和市场开拓力度经营业绩相对平稳股份质押公司发布关于公司控股股东部分股份质押的公告方大炭素新材料科技股份有限公司以下简称公司控股股东辽宁方大集团实业有限公司以下简称方大集团持有公司股份600516方大炭素1524413321股占公司总股本的4005本次质押后方大集团累计质押股份1144200000股占其所持有公司股数的7506占公司总股本的3006政府补助公司发布关于收到政府补助的公告湖南博云新材料股份有限公司以下简称公司或博云新材及下属子公司从2022年7月26日至2022年12月31日累计收到与收益相关的政府补助1101595697元公司及子公司获得的上述政府补助均系现金形式的政府002297博云新材补助截止本公告披露日上述补助资金已经全部到账均不具有可持续性公司及子公司收到的上述与收益相关的政府补助预计将增加公司2022年度利润总额1101595697元对2022年归属于上市公司股东的利润总额影响为1091361207元转债转股公司发布关于大中转债开始转股的提示性公告股票代码001203股票简称大中矿业债券代码127070债券简称大中转债转股价格人民币1136元股转股时间001203大中矿业2023年2月23日至2028年8月16日转股股份来源新增股份发行数量1520万张发行规模人民币15200000万元票面金额人民币100元张债券利率第一年030第二年050第三年100第四年150第五年180第六年200关联交易公司发布关于与湖州久立建设有限公司签订工程施工合同暨关联交易的公告根据工程建设和发展的需要公司拟与控股股东久立集团股份有限公司以下简称久立集团全资子公司湖州久立建设有限公司以下简称久立建设签署浙江久立特材换热单元预制件建设项目工程施工合同补充合同和年产1000吨特种合金高精度超长管材项目工程施工合同涉及关联交易总金额为人民币5480万元本次交易对方为控股股东久立集团全资子公司符002318久立特材合深圳证券交易所股票上市规则633二规定的关联关系情形本次交易构成了关联交易公司于2023年2月18日召开第六届董事会第二十二次会议审议通过了关于与湖州久立建设有限公司签订工程施工合同暨关联交易的议案关联董事周志江李郑周王长城回避表决此议案公司独立董事对前述关联交易进行了事前审核同意将前述关联交易提交董事会审议并发表了独立意见根据深圳证券交易所股票上市规则和公司章程的规定上述关联交易事项无需提交股东大会审议P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日提供担保公司发布关于对外提供担保的进展公告被担保人宁波北仑船务有限公司以下简称宁波北仑本次担保金额及已实际为其提供的担保余额南京钢铁股份有限公司以下简600282南钢股份称公司全资子公司南京南钢产业发展有限公司以下简称南钢发展为宁波北仑提供总额度不超过3040万元的担保公司已实际为宁波北仑提供担保余额为0万元上述担保余额不含本次担保截至本公告出具日公司无逾期担保的情形本次担保无反担保可转债转债转股公司发布关于可转换公司债券2023年付息的公告中特转债将于2023年2月27日按面值支付第一年利息每10张中特转债面值1000元利息为200元含税债权登记日2023年2月24日除息日2023年2月27日付息日2023年2月27日中特转债票面利率第一年020第二年040第三年090第四年130000708中信特钢第五年160第六年200中特转债本次付息的债权登记日为2023年2月24日凡在2023年2月24日含前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息2023年2月24日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息在债权登记日前含申请转换成公司股票的可转换公司债券公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息下一付息期起息日2023年2月25日下一期付息期利率040资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日4风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月26日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-3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