板块复盘：2023年2月13日-2月25日，消费者服务板块报告期内下跌1.78%，跑输大盘0.68pct。国信社服板块涨幅居前的股票为北京城乡（12.18%）、奈雪的茶（12.03%）、广州酒家（10.29%）、米奥会展（9.50%）、呷哺呷哺（5.56%）、人瑞人才、宋城演艺、君亭酒店、中青旅、海伦司；国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线（-14.71%）、华天酒店（-9.25%）、同程旅行（-8.87%）、BOSS直聘（-8.70%）、豆神教育（-8.26%）、希望教育、永利澳门、同庆楼、美高梅中国、新濠国际发展。板块整体有所回调，人服、酒馆等疫后复苏弹性较大的赛道表现相对活跃。
　　行业新闻：预制菜首次写入中央一号文件；中旅酒店集团与君亭酒店集团携手战略合作；证监会提出对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案；2023年多地公务员扩招超50%，最高达近80%；爱马仕去年销售额突破100亿欧元，以中国为首的亚洲（除日本）增长22%；微信、抖音挤进外卖赛道；同程旅行拟收购同程旅业；中免集团联手福建省旅发集团，计划投资25亿元设立大型城市免税店；亚朵集团旗下唯一的中端酒店品牌轻居重磅推出3.0版本；海底捞2022财年扭亏为盈。
　　沪深港通：A股核心标的均获增持，港股仅奈雪的茶遭减持。报告期内（ 2.13-2.25），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免11.77%/+0.14pct，宋城演艺6.58%/+0.09pct，锦江酒店4.98%/+0.63pct，首旅酒店3.07%/+0.18pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺47.21%/+2.65pct，奈雪的茶38.91%/-4.13pctt，九毛九32.05%/+0.34pct，海伦司28.43%/+1.83pct，海底捞17.41%/+0.37pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月26日社会服务行业双周报第51期超配预制菜首次写入中央一号文件海底捞降本成效显著核心观点行业研究行业周报板块复盘2023年2月13日-2月25日消费者服务板块报告期内下跌178社会服务跑输大盘068pct国信社服板块涨幅居前的股票为北京城乡1218超配维持评级奈雪的茶1203广州酒家1029米奥会展950呷证券分析师曾光证券分析师钟潇哺呷哺556人瑞人才宋城演艺君亭酒店中青旅海伦司0755-821508090755-82132098国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线-1471华天酒店zengguangguosencomcnzhongxiaoguosencomcnS0980511040003S0980513100003-925同程旅行-887BOSS直聘-870豆神教育-826证券分析师张鲁联系人白晓琦希望教育永利澳门同庆楼美高梅中国新濠国际发展板块整体010-880053770755-81981232有所回调人服酒馆等疫后复苏弹性较大的赛道表现相对活跃zhanglu5guosencomcnbaixiaoqiguosencomcnS0980521120002行业新闻预制菜首次写入中央一号文件中旅酒店集团与君亭酒店集市场走势团携手战略合作证监会提出对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案2023年多地公务员扩招超50最高达近80爱马仕去年销售额突破100亿欧元以中国为首的亚洲除日本增长22微信抖音挤进外卖赛道同程旅行拟收购同程旅业中免集团联手福建省旅发集团计划投资25亿元设立大型城市免税店亚朵集团旗下唯一的中端酒店品牌轻居重磅推出30版本海底捞2022财年扭亏为盈沪深港通A股核心标的均获增持港股仅奈雪的茶遭减持报告期内213-225A股核心标的占流通A股的比例中国中免1177014pct宋城演艺658009pct锦江酒店498063pct首旅酒店307018pct港股核心标的自由流通股本占资料来源Wind国信证券经济研究所整理比呷哺呷哺4721265pct奈雪的茶3891-413pctt九毛九相关研究报告3205034pct海伦司2843183pct海底捞1741037pct社会服务行业双周报第50期-港澳通行全面恢复商旅复苏节奏提速2023-02-13风险提示自然灾害疫情等系统风险政策风险收购低于预期等社会服务行业2月投资策略暨年报前瞻-冬去春来掘金业绩确定性2023-02-07投资建议维持板块超配评级目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消社会服务行业双周报第49期-春节消费复苏提速国常会强调扩消费政策落地2023-01-29费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段立足3-6个月兼顾政策预春节黄金周点评-兔年春节迎开门红出行信心正加速修复2023-01-29期复苏次序业绩确定性估值水平等优选中国中免北京城乡社会服务行业双周报第48期-海南发文提振免税消费需求科锐国际中教控股中公教育王府井BOSS直聘传智教育锦江港股市场配售重新活跃2023-01-15酒店君亭酒店同庆楼首旅酒店华住集团-S九毛九呷哺呷哺海伦司天目湖广州酒家中青旅携程集团-S同程旅行宋城演艺等立足未来1-3年维度聚焦景气细分赛道的优质龙头结合中线逻辑变化等重点推荐中国中免锦江酒店九毛九海伦司君亭酒店同庆楼华住集团-S宋城演艺中教控股携程集团-S同程旅行科锐国际BOSS直聘广州酒家百胜中国海南机场海底捞呷哺呷哺奈雪的茶等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2022E2023E2022E2023E601888中国中免买入2044242092524361384123335600754锦江酒店买入6303598420031512101004174600258首旅酒店买入248727826-034073-731534079869HK海伦司买入1380174830120421150032869922HK九毛九买入18942754803505954113210资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告内容目录板块复盘板块期内下跌178跑输大盘068pct4行业与公司动态5一行业资讯5二社服上市公司公告6三近期股东大会整理10沪深港通A股核心标的均获增持港股仅奈雪的茶遭减持10投资建议关注重点龙头公司业绩验证表现维持板块超配评级10免责声明12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1各行业板块指数涨跌幅2023213-20232254图2社服A股核心标的沪深港通持股比例10图3社服港股核心标的陆港通持股比例10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告板块复盘板块期内下跌178跑输大盘068pct消费者服务板块报告期内下跌178跑输大盘068pct2023年2月13日至2023年2月25日期间中信消费者服务板块期内下跌178位列所有行业指数中第27位共30个行业指数同期沪深300指数下跌110跑输大盘068pct图1各行业板块指数涨跌幅2023213-2023225资料来源wind国信证券经济研究所整理注板块指数采用中信一级行业指数报告期内2月13日-2月25日国信社服板块涨幅居前的股票为北京城乡1218奈雪的茶1203广州酒家1029米奥会展950呷哺呷哺556人瑞人才444宋城演艺421君亭酒店396中青旅281海伦司261国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线-1471华天酒店-925同程旅行-887BOSS直聘-870豆神教育-826希望教育-676永利澳门-651同庆楼-616美高梅中国-577新濠国际发展-536板块整体有所回调人服酒馆等疫后复苏弹性较大的赛道表现相对活跃表1休闲服务板块个股涨跌幅2023213-2023225本周涨幅前十本周跌幅前十公司简称涨跌幅公司简称涨跌幅北京城乡1218新东方在线-1471奈雪的茶1203华天酒店-925广州酒家1029同程旅行-887米奥会展950BOSS直聘-870呷哺呷哺556豆神教育-826人瑞人才444希望教育-676宋城演艺421永利澳门-651君亭酒店396同庆楼-616中青旅281美高梅中国-577海伦司261新濠国际发展-536资料来源wind国信证券经济研究所整理4证券研究报告行业与公司动态一行业资讯1旅游新闻预制菜首次写入中央一号文件新华社发布中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见提出深入实施数商兴农和互联网农产品出村进城工程鼓励发展农产品电商直采定制生产等模式建设农副产品直播电商基地提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业中旅酒店集团与君亭酒店集团携手战略合作中旅酒店集团与君亭酒店集团都是国内酒店行业的知名企业共同致力于酒店民族品牌的发展深耕国内旅游饭店业多年本次携手正是凝聚了互利互惠互补互促共享共赢的合作共识充分发挥彼此在酒店投资管理运营和创新方面的优势围绕酒店产业升级开展全方位多层次的业务合作建立长期稳定的可持续发展关系证监会对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案对于VIE架构企业境外上市备案管理将坚持市场化法治化原则加强监管协同证监会将征求有关主管部门意见对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案支持企业利用两个市场两种资源实现规范健康发展2023年多地公务员扩招超50最高达近802月14日2023年多省公务员扩招超50登上微博热搜据统计扩招幅度最大的省份扩招接近80同时招录政策也体现了面向应届毕业生扩招对应届硕博适度放宽年龄限制支持人才到基层就业等特点专家认为通过扩招可以为公务员队伍注入新鲜血液提升人员的职业化和专业化水平促进高校毕业生就业促进边远落后地区的经济发展爱马仕去年销售额突破100亿欧元以中国为首的亚洲除日本增长22法国当地时间2月17日上午8点法国奢侈品集团Herms爱马仕公布了截至12月31日的2022年度财务数据综合营收同比增长29至116亿欧元按固定汇率计算增长23经常性营业利润为4697亿欧元经常性营业利润率405创下十年来最高纪录其中亚太地区2022年销售额为6657亿欧元为集团贡献了57的收入是爱马仕第一大市场第四季度爱马仕延续了上一季度的强劲趋势销售额同比增长26至2991亿欧元按固定汇率计算23开云集团2022年销售收入增长15YSL表现最佳2月15日法国奢侈品巨头开云Kering集团公布了截至2022年12月31日的2022财年第四季度及全年的财务数据受到西欧及日本市场的推动2022年集团综合销售收入在报告基础上增长15至20351亿欧元在可比基础上增长9营业利润同比增长12至5395亿欧元净利润同比增长14至3718亿欧元营业自由现金流超32亿欧元仍保持高位2022年第四季度集团的综合销售收入同比下降2在可比基础上下降7微信抖音挤进外卖赛道近日微信正在深圳和广州测试小程序快送服务新项目名称为门店快送入口设在微信发现页面的小程序里面对此微信方面回复称微信正在广深地区内测小程序门店快送服务旨在帮助消费者发现附近提供快送服务的优质小程序而在几天前有消息称抖音外卖将在3月1日于全国上线抖音生活服务相关负责人回应称团购配送项目目前仍在北京上海成都试点当中近期已开放该三城的商家自助入驻后续将视试点情况考虑逐步拓展试点城市目前无具体时间表5证券研究报告同程旅行拟收购同程旅业2023年2月19日同程旅行0780HK公告了有关可能收购事项的意向书拟以不超过7亿元的总代价收购同程旅业这是在旅游行业强势复苏的背景下同程旅行在休闲旅游度假市场的又一次尝试和布局随着全国疫情防控策略的优化国内旅游市场及出入境旅游市场自2022年11月快速复苏预计2023年将是旅游业蓬勃发展的一年面对行业新机会同程旅行正持续完善旅游行业供应链的布局积极抢抓旅游业爆发红利去年12月底同程旅行曾宣布将收购同程国旅并积极推进旗下旅游度假业务的深度整合中免集团联手福建省旅发集团计划投资25亿元设立大型城市免税店2月21日消息中免集团有意在福建福州市设立市内免税店与省旅发集团签署合作协议计划总投资25亿元在福州市区设立大型城市免税店双方将以福州市内免税店项目为切入点全面开展福州市内免税零售旅游零售业务合作晋安区通过拜访深入了解了市内免税店政策并积极推介环晋安湖区域消费中心亚朵集团旗下唯一的中端酒店品牌轻居重磅推出30版本2月22日亚朵集团旗下唯一的中端酒店品牌轻居重磅推出30版本轻居水空蓝新升级的轻居30系列单房造价为1055万单间夜运营成本降至80元-90元不含总部费用据投资模型测算轻居30系列的投资回报年限为3年4年爱马仕CEO称疫情期间中国门店的客流量没有下降将给全球员工每人发放4千欧元奖金2022财年爱马仕综合营收同比增长29至116亿欧元按固定汇率计算增长23高于此前分析师预计的17财年经常性营业利润为4697亿欧元经常性营业利润率405创下十年来最高纪录此外在过去的10年里爱马仕的销售额由3484亿欧元增长至11602亿欧元复合年增长率128净利润由74亿欧元增长至3367亿欧元复合年增长率达164出于2022财年连续几个财季超过20的增长及财年获得的超额利润AxelDumas宣布爱马仕将在本月底向全球所有19700名员工每人支付4000欧元的特殊奖金二社服上市公司公告1旅游三特索道2023年2月3日高科集团与当代城建发签署股份转让协议高科集团以1628元股合计43225508260元的价格受让当代城建发持有的三特索道26551295股普通股占三特索道总股本的1498本次权益变动后信息披露义务人高科集团将直接持有三特索道26551295股股份占三特索道总股本的1498直接和间接合计持有三特索道2105股份成为三特索道的控股股东武汉东湖新技术开发区管理委员会成为三特索道实际控制人曲江文旅公司控股股东西安曲江旅游投资集团有限公司持有公司股份数量为114511121股占公司总股本比例4490旅游投资集团累计质押53000000股含本次占其持股数量比例4628科锐国际北京科锐国际人力资源股份有限公司于2023年2月17日审议并通过关于回购注销部分已授予但尚未解锁的限制性股票的议案公司拟对上述已授予但尚未解除限售的限制性股票合计30756股进行回购注销其中回购注销首次授予部分限制性股票共14100股回购价格为14721元股回购注销预留部分限制性股票共16656股回购价格为29378元股科锐国际公司本次向特定对象发行股票14094955股每股面值1元每股发行价格为5392元募集资金总额为75999997360元扣除不含税发行费用1188669811元后募集资金净额为人民币74811327549元为规范公司募集资金管理保护投资者权益公司及实施募投项目子公司均开设了募集资金6证券研究报告专项账户并分别与中国民生银行股份有限公司北京分行中国光大银行股份有限公司北京分行中信建投证券股份有限公司签署了募集资金三方监管协议科锐国际北京科锐国际人力资源股份有限公司于2023年2月17日召开了第三届董事会第十三次会议审议通过关于注册资本变更修订公司章程及办理工商变更登记的议案鉴于公司2019年限制性股票激励计划授予的7名激励对象因个人原因离职公司拟对上述人员持有的部分或全部已获授但尚未解除限售的限制性股票共计30756股进行回购并注销综合上述事项合并计算完成后公司总股本由196837115股变更为196806359股公司的注册资本将从人民币196837115元减少至196806359元金沙中国截至二零二二年十二月三十一日止年度的净收益总额为1610000000美元12510000000港元年度的亏损为1580000000美元12330000000港元经调整物业EBITDA亏损为323000000美元2520000000港元首旅酒店北京首旅酒店集团股份有限公司董事及高级管理人员减持股份计划为董事袁首原减持不超过11300股占公司股份总数的0001副总经理兼财务总监李向荣减持不超过31500股占公司股份总数的00028副总经理董事会秘书段中鹏减持不超过8700股占公司股份总数的000078九毛九截至2022年12月31日止年度的未经审核综合管理账目进行的初步审阅九毛九于该年度将录得收入约人民币40057百万元较截至2021年12月31日止年度的收入人民币41797百万元下跌约42该年度将录得本公司权益股东应占溢利不低于人民币470百万元较截至2021年12月31日止年度的本公司权益股东应占溢利人民币3399百万元下跌约862王府井王府井集团股份有限公司股东三胞集团南京投资管理有限公司拟于2022年12月29日至2023年6月26日期间通过集中竞价方式减持不超过11350000股公司股份拟减持比例不超过公司总股本的1本次减持前三胞投资持有公司65436218股股份占公司总股本的57652023年2月21日公司收到三胞投资发来的关于三胞集团南京投资管理有限公司减持进展告知函三胞投资于2022年12月29日至2023年2月21日共减持公司5908400股股份占公司总股本的0521西藏旅游西藏旅游发布2023年员工持股计划本员工持股计划拟认购股份数不超过47700万股约占公司目前股本总额的210具体持股数量以员工实际出资缴款情况确定公司将根据要求及时履行信息披露义务本员工持股计划实施后全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的标的股票数量不超过公司股本总额的1西藏旅游为有效地将全体股东利益公司利益和员工个人利益紧密结合在一起建立和完善利益共享机制根据拟实施的2023年员工持股计划的实际情况公司决定将已完成回购的4770000股股份用途从全部用于员工股权激励变更为全部用于实施员工持股计划银河娱乐银河娱乐发布全年业绩情况集团全年净收益为115亿港元按年下跌42全年经调整EBITDA为6亿港元对比二零二一年为35亿港元全年股东应占溢利为34亿港元对比二零二一年为13亿港元撇除非经常性及其他开支全年经调整股东应占溢利为23亿港元第四季度集团净收益为29亿港元按年下跌39按季上升43第四季度集团经调整EBITDA为2亿港元对比二7证券研究报告零二一年第四季度为10亿港元二零二二年第三季度为6亿港元第四季度集团博彩业务净赢率偏低令经调整EBITDA减少约4000万港元净赢率正常化后第四季度经调整EBITDA为1亿港元对比二零二一年第四季度为9亿港元二零二二年第三季度为6亿港元国旅集团国旅文化投资集团股份有限公司于2023年2月9日收到上海证券交易所上市公司管理二部下发的关于对国旅文化投资集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函公司及相关各方就问询函中所涉及事项逐项进行了认真的核查分析和研究根据相关各方提供的资料和信息公司对问询函中的有关问题向上海证券交易所进行了回复报告期内为提高各标的公司之间的协同作用整合江旅集团内部资源标的公司之间以及与江旅集团同一控制下的其它公司之间存在一定比例的关联交易其中文旅科技2021年度与2022年度关联销售占比分别为4436与2332关联采购占比分别为2152与1525风景独好2021年度与2022年度关联销售占比分别为2648与1055关联采购占比分别为699与241酒管公司2021年度与2022年度关联销售占比分别为3533与3675关联采购占比分别为2672与2103海底捞2022财年预计实现收入不低于346亿元同比-158预计实现净利润不低于13亿元同比扭亏为盈2021财年-4161亿元2022H2公司收入不低于178亿元同比-158实现归母净利润超1566亿元去年同期亏损超42亿元特海国际2022财年实现收入超558亿美元同比786预计亏损3600-4500万美元去年同期亏损151亿美元减亏明显2022H2实现收入超311亿元同比7182预计盈利1072-1972万美元去年同期亏9746万美元其中部分利润被处置长期资产的一次性损失减值损失抵消2教育美吉姆大连美吉姆教育科技股份有限公司于2022年12月21日收到股东张源女士发来的减持计划期限届满减持情况及后续减持计划的告知函张源女士持有公司股份19913049股占公司股份总数的比例为242张源女士计划自减持股份预披露公告发布之日起三个交易日后的三个月内以大宗交易方式减持公司股份减持数量不超过16300000股占公司股份总数的比例为198传智教育经中国证券监督管理委员会关于核准江苏传智播客教育科技股份有限公司首次公开发行股票的批复核准并经深圳证券交易所关于江苏传智播客教育科技股份有限公司人民币普通股股票上市的通知同意公司首次向社会公众公开发行人民币普通股A股股票40244750万股每股面值为人民币100元发行价格为人民币846元股募集资金总额为人民币34047058500元扣除发行费用人民币4881944750元含税后募集资金净额为人民币29165113750元截至2021年1月7日止以上募集资金已到位传智教育传智教育公开发行可转换公司债券募集资金使用项目总投资5100000万元建设期2年本项目拟在山西大同新建一所营利性高等职业技术学院学校建成后围绕数字经济产业发展方向进行专业设置培养数字化人才进一步开拓公司数字化人才职业学历教育业务版块与公司现有数字化人才职业培训业务板块形成横向融通与公司现有中等职业技术学校形成纵向贯通为公司带来新的增长点本项目拟建设的学院占地面积329亩建筑总面积10万平方米预计建校五年后在校生规模达到5000人以上8证券研究报告中公教育中公教育科技股份有限公司于近日接到公司控股股东实际控制人鲁忠芳的通知获悉鲁忠芳在华泰证券上海资产管理有限公司的股票质押式回购交易违约鲁忠芳拟通过协议转让方式向侯泽培协议转让123576500股中公教育无限售条件流通股股份约占上市公司总股本的200鲁忠芳于2023年2月14日与侯泽培及华泰证券上海资产管理有限公司签订了股份转让协议对上述股票质押式回购交易采用协议转让方式进行处置本次权益变动后鲁忠芳持有上市公司356611198股股份占上市公司总股本的578鲁忠芳及其一致行动人持有上市公司1381018430股股份占上市公司股份总数的2240受让方侯泽培持有上市公司123576500股股份约占上市公司股份总数的200视源股份广州视源电子科技股份有限公司的特定股东云南视欣企业管理有限公司持有本公司股份9685900股占公司总股本701239045股的比例为13813因股东个人资金需求其计划在2023年2月28日至2023年8月28日期间以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份合计不超过2421475股含本数计划减持股数上限数量占公司总股本701239045股的比例为03453公司的特定股东云南视迅企业管理有限公司持有公司股份22157900股占公司总股本701239045股的比例为31598因股东个人资金需求其计划在2023年2月28日至2023年8月28日期间以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份合计不超过5539475股含本数计划减持股数上限数量占公司总股本701239045股的比例为07900新东方在线新东方在线将于2023年2月22日进一步购回债券且截至2023年2月22日购回的本金总额合计为285147000美元已购回债券占债券初始本金额约950本公司将根据债券的条款信托契据及代理协议注销已购回债券于注销已购回债券后债券的未偿还本金额将为14853000美元占债券初始本金额约50新东方在线新东方在线发布2023年中期报告持续经营及已终止经营业务的净总营收从截至2021年11月30日止六个月的人民币5735百万元增加2627至截至2022年11月30日止六个月的人民币20801百万元持续经营业务的净营收从截至2021年11月30日止六个月的人民币3014百万元增加5902至截至2022年11月30日止六个月的人民币20801百万元持续经营业务及已终止经营业务的净利润从截至2021年11月30日止六个月的净亏损人民币5440百万元增加2076至截至2022年11月30日止六个月的净利润人民币5853百万元持续经营业务的净利润从截至2021年11月30日止六个月的净亏损人民币1087百万元增加6385至截至2022年11月30日止六个月的净利润人民币5853百万元新东方在线发布2023年股权激励计划拟向激励对象发行认股权或股份奖励101亿股占公司已发行股份总额10激励对象包含员工关联实体服务提供者初步设定对所有服务提供者的激励股权及股份数量总计不超过计划授权限额的2即不超过20267万股9证券研究报告三近期股东大会整理表2近期社服板块股东大会整理代码名称会议日期会议类型召开地点600749SH西藏旅游2023-03-10临时股东大会河北省廊坊市经济技术开发区和平路263号丝绸之路国际艺术交流中心二楼会议室1797HK新东方在线2023-03-09临时股东大会中国北京市海淀区海淀东三街2号南楼18层北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心5F北京科锐国际人力资源股份有限300662SZ科锐国际2023-03-09临时股东大会公司会议室003032SZ传智教育2023-03-06临时股东大会北京市昌平区建材城西路金燕龙写字楼会议室002059SZ云南旅游2023-02-27临时股东大会云南省昆明市盘龙区世博生态城低碳中心B栋1单元17楼会议室资料来源wind国信证券经济研究所整理沪深港通A股核心标的均获增持港股仅奈雪的茶遭减持A股核心标的核心标的均获增持报告期内213-225中国中免持股比例增014pct至1177宋城演艺持股比例增009pct至658锦江酒店持股比例增063pct至498首旅酒店持股比例增018pct至307图2社服A股核心标的沪深港通持股比例图3社服港股核心标的陆港通持股比例资料来源wind国信证券经济研究所整理资料来源wind国信证券经济研究所整理注持股比例为占流通A股比例注持股比例为占自由流通股本比例港股核心标的仅奈雪的茶遭减持其余增持报告期内同上呷哺呷哺持股比例增265pct至4721奈雪的茶持股比例减413pct至3891九毛九持股比例增034pct至3205海伦司持股比例增183pct至2843海底捞持股比例增037pct至1741投资建议关注重点龙头公司业绩验证表现维持板块超配评级维持板块超配评级目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段立足3-6个月兼顾政策预期复苏次序业绩确定性10证券研究报告估值水平等优选中国中免北京城乡科锐国际中教控股中公教育王府井BOSS直聘传智教育锦江酒店君亭酒店同庆楼首旅酒店华住集团-S九毛九呷哺呷哺海伦司天目湖广州酒家中青旅携程集团-S同程旅行宋城演艺等立足未来1-3年维度聚焦景气细分赛道的优质龙头结合中线逻辑变化等重点推荐中国中免锦江酒店九毛九海伦司君亭酒店同庆楼华住集团-S宋城演艺中教控股携程集团-S同程旅行科锐国际BOSS直聘广州酒家百胜中国海南机场海底捞呷哺呷哺奈雪的茶等附表相关公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级2322520212022E2023E2024E20212022E2023E2024E2021601888SH中国中免买入20442494243613834138841233352463640600754SH锦江酒店买入6303009003151213-21010041742959558600258SH首旅酒店买入2487005-03407310949740-7315340722824562150HK奈雪的茶增持607-328-011004013--1517546693059869HK海伦司买入1380-021012042061-115003286226213531179HK华住集团-S增持4000-015-04105809--689744446346862HK海底捞增持1934-07800904057-21489483533932099987HK百胜中国增持479001572832114613530475757418035482140520HK呷哺呷哺增持792-027-0103061--26401298083600859SH王府井买入28041180561041252376500726962243319605108SH同庆楼增持379805505409612769057033395629912989922HK九毛九买入18940230350590788235541132102428438300144SZ宋城演艺买入1496012005038056-29920393726712881300662SZ科锐国际增持49961281411822323903354327452153192603043SH广州酒家买入25570991121411632583228318131569364603136SH天目湖买入27810280060709299324635039733023701600138SH中青旅买入1459003-022046075--31721945086301073SZ君亭酒店增持6709046033110155145852033060994328922600515SH海南机场增持458004015009014114503053508932718209961HK携程集团-S增持28820-4321126285716-22873101124025499000888SZ峨眉山A增持845003002033044281674225025611920567600054SH黄山旅游增持1188006-01602704319800-742544002763746002707SZ众信旅游增持959-051-019002013--479507377739000978SZ桂林旅游增持816-059-0200401--204008160693002033SZ丽江股份增持1101-007015035042-7340314626217630780HK同程旅行增持171403202105106953568162336124843550839HK中教控股买入10300540620891011907166111571020656003032SZ传智教育增持1931019048059071101634023327327201227600861SH北京城乡增持2200-020127156186-1732141011831006002607SZ中公教育买入580-038-018009022--644426364821797HK新东方在线买入6085-172-007100137-3538-8692960854442306BZOBOSS直聘买入2253028015037068804615020616133202372数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司盈利预测来自BloombergWind一致预期11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为12证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编10003213