指数情况：2月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.40%。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为0.41%。截至2023年2月17日，截至2023年2月17日，恒生科技指数PS-TTM为2.14x，处于恒生科技指数成立以来26.32%分位点。
　　个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，本周仅京东集团录得股价上涨；美股方面，百度、哔哩哔哩、SEA为本周表现前三的股票。年初至今，贝壳、知乎、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为33.2%、31.5%、24.9%。
　　资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、小鹏汽车-W、商汤-W、联想集团；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、金蝶国际、明源云、众安在线、比亚迪电子。
　　互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022年中国广告市场花费同比减少11.8%；2）中宣部出版局：今年将启动“网络游戏正能量引领计划”；3）人民银行：推进大型平台企业金融业务全面完成整改。
　　公司动态：1）腾讯：微信在广深测试小程序“门店快送”服务；2）京东：特斯拉官方旗舰店2月14日在京东正式上线；3）阿里巴巴：淘宝直播推出“优质内容激励计划”；4）美团重新内测外卖直播并打造“外卖直播”频道入口；5）快手理想家2022年总交易额破百亿。
　　投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于版号放开，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月23日互联网行业周报23年第7周超配游戏产业年会举办提出网络游戏正能量引领计划核心观点行业研究行业周报指数情况2月第三周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为240互联网同期纳斯达克互联网指数录得下跌单周跌幅为041截至2023年超配维持评级2月17日截至2023年2月17日恒生科技指数PS-TTM为214x证券分析师谢琦联系人徐焘处于恒生科技指数成立以来2632分位点021-60933157021-60375437xieqi2guosencomcnxutaoguosencomcn个股方面互联网板块股票涨跌不一港股方面本周仅京东集团录得股价S0980520080008上涨美股方面百度哔哩哔哩SEA为本周表现前三的股票年初至今市场走势贝壳知乎SEA为涨幅前三的股票累计涨幅分别为332315249资金流向美团为南向资金净流入第一在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W小米集团-W小鹏汽车-W商汤-W联想集团非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股金蝶国际明源云众安在线比亚迪电子互联网板块重点新闻行业新闻12022年中国广告市场花费同比减少1182中宣部出版局今年将启动网络游戏正能量引领计划3人民银行推进大型平台企业金融业务全面完成整改资料来源Wind国信证券经济研究所整理公司动态1腾讯微信在广深测试小程序门店快送服务2京东相关研究报告特斯拉官方旗舰店2月14日在京东正式上线3阿里巴巴淘宝直播推出互联网行业周报23年第6周-2月游戏版号发放百度官优质内容激励计划4美团重新内测外卖直播并打造外卖直播频宣文心一言2023-02-17游戏行业专题报告-国内游戏市场需求有望复苏重点关注供道入口5快手理想家2022年总交易额破百亿给侧2023-02-15互联网行业周报23年第5周-OpenAI推出ChatGPT付费订投资建议基于春节期间各行业公司的表现我们的推荐顺序如下阅版腾讯黎明觉醒生机2月不删档2023-02-09互联网行业2023年2月投资策略-春节展现消费修复倾向关1第一梯队春节期间游戏支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯注率先复苏标的2023-02-08互联网行业专题报告-春节各行业消费显著复苏腾讯游戏及预计随消费复苏显著受益的电商公司拼多多2第二梯队受益于支付亮眼2023-02-05版号放开以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴3第三梯队受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团快手风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元美百万港2022E2023E2022E2023E元元美元0700HK腾讯控股买入356034027571231612619PDDO拼多多买入834827234465431279999HK网易-S买入133658237717117179988HK阿里巴巴-SW增持952256926657613113690HK美团-W买入13911098250420303621024HK快手买入55130389-1416-3429资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾本周恒生科技指数下跌2404行业动态今年将启动网络游戏正能量引领计划6公司动态微信在广深测试小程序门店快送服务7资金流向美团为南向资金净流入第一8南向资金分析8非南向资金分析9投资建议10风险提示11免责声明12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅4图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势4图32月第三周互联网板块重点公司表现5图42月第三周股价上涨的互联网股票5图52月第三周股价下跌TOP10的互联网股票5图6恒生科技指数PS情况6图72022年全年中国广告市场同比减少1186表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top109表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top1010表3相关公司盈利预测及估值11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾本周恒生科技指数下跌240指数情况2月第三周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为240上周证监会就市场对境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况进行答复禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者并不得为其开立新账户存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定同期纳斯达克互联网指数录得下跌单周跌幅为041图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块股票涨跌不一其中1港股方面本周仅京东集团录得股价上涨单周涨幅为01跑赢恒生科技指数25pct2美股方面百度哔哩哔哩SEA为本周表现前三的股票单周涨幅为202016跑赢纳斯达克指数14pct14pct10pct3年初至今贝壳知乎SEA为涨幅前三的股票累计涨幅分别为332315250证券研究报告图32月第三周互联网板块重点公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理图42月第三周股价上涨的互联网股票图52月第三周股价下跌TOP10的互联网股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市销率看恒生科技指数估值处于成立以来较低值截至2023年2月17日恒生科技指数PS-TTM为214x处于恒生科技指数成立以来2632分位点证券研究报告图6恒生科技指数PS情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业动态今年将启动网络游戏正能量引领计划2022年中国广告市场花费同比减少1182月13日CTR消息2022年全年中国广告市场同比减少1182022年12月中国广告市场花费同比减少18环比增长64图72022年全年中国广告市场同比减少118资料来源CTR国信证券经济研究所整理中宣部出版局今年将启动网络游戏正能量引领计划根据中国音数协游戏工委由国家新闻出版署主管中国音像与数字出版协会广州市黄埔区人民政证券研究报告府等主办的2022年度中国游戏产业年会于2月12-14日举办年会致辞上中宣部出版局副局长杨芳表示今年将启动网络游戏正能量引领计划遴选精品佳作给予扶持奖励推动正能量成为网络游戏发展主基调央行推进大型平台企业金融业务全面完成整改根据中国人民银行官网2月10日人民银行召开2023年金融市场工作会议会议指出要系统性研究推进金融市场体系建设加快完善金融市场法制和基础性制度有序推进金融市场双向开放提升服务实体经济和防范化解风险的能力推进大型平台企业金融业务全面完成整改加强常态化监管支持平台企业健康规范发展公司动态微信在广深测试小程序门店快送服务微信在广深测试小程序门店快送服务2月15日亿邦动力消息微信正在深圳和广州两地测试小程序快送服务新项目名称为门店快送入口设在微信发现页面的小程序里面一位入驻门店的负责人称测试期暂无佣金门店不负责配送门店快送的配送有两部分构成一部分是商家自主配送主要是美团买菜叮咚买菜朴朴超市肯德基等有配送能力的企业其余均由商家小程序接入的第三方运力进行履约配送腾讯回应称门店快送目前正在广深地区内测腾讯宣布推出企业跨境支付平台智汇鹅2月16日华夏时报消息腾讯面向跨境电商卖家进出口电商平台及机票酒旅商户提供全球收款付款汇兑等一站式解决方案提现手续费千三封顶最低可达万分之五通常来说跨境电商支付费率一般在05至1之间目前来看智汇鹅提现手续费最低达005最低只有普通费率的十分之一特斯拉官方旗舰店2月14日在京东正式上线2月14日财联社消息特斯拉官方旗舰店涵盖全系车品包括充电产品配件服饰和周边等22个类目共计200余种产品预计未来特斯拉还会在京东上线更多文创周边产品阿里巴巴出售所持印度支付宝Paytm全部股份2月12日电商报消息印度孟买证券交易所数据显示阿里巴巴集团新加坡电子商务公司2月10日通过大宗交易方式以1378亿卢比167亿美元的价格出售了印度数字支付公司Paytm的剩余全部股份具体来看该交易以每股64274卢比的价格由阿里巴巴新加坡电子商务公司以大宗交易的方式出售共计超2143万股淘宝直播推出优质内容激励计划2月17日电商报消息为扶持直播内容的多元化发展淘宝直播推出了优质内容激励计划站内针对所有内容型新账号推出现金扶持计划基本划分为两大板块一是时长奖励即直播场均用户总时长超过1小时月度累计满足10小时及以上的账号将会获得单价10元小时的奖金二是全勤奖励淘宝直播将对每月直播满足4小时场均用户总时长且开播天数在22天及以上的账户给到一次性1500元的奖金激励美团重新内测外卖直播并打造外卖直播频道入口2月17日Tech星球消息当用户打开美团点外卖时就会出现约30秒的短视频内容该视频出现在一众商家列表中视频偏向于种草主要是向消费推荐美食根据Tech星球消息美团重新内测外卖直播并打造外卖直播频道入口用户在美团App内搜索关键词外卖直播便可搜出美团外卖直播页面快手电商信任购标签入驻选品中心2月13日电商报消息快手电商移动pc证券研究报告端商品展示增加信任购标签展示据了解信任购是快手电商推出的首个服务IP面向C端用户提供商品维度和商家维度的背书选品中心是达人用来选品带货的核心工具可为达人提供一个巨大商品池在增加信任购标签的环境下达人可以自行选择其中适合自己的商品来开展带货让达人高效快速挑选货源快手理想家2022年总交易额破百亿2月17日根据快手官方消息2022年快手房产业务GTV总交易额突破100亿元理想家签约主播粉丝数超过23亿每日观看房产直播间人数超过2000万每日观看房产短视频人数超过1亿每日互动咨询次数超过39万房产直播日均观看时长超过666万分钟截至2022年底快手理想家房产已覆盖全国超67的省份深度合作城市已超70个签约楼盘覆盖率超过50签约主播突破5000人签约机构超60家网易逆水寒手游宣布实装游戏GPT2月15日网易旗下开放世界武侠游戏逆水寒手游宣布实装游戏GPT逆水寒GPT由网易自研的伏羲AI技术控制游戏内的智能NPC可以通过与玩家的交流对话AI自由生成对话文字表情语音镜头等内容玩家不仅可以打字与NPC交流同样可以通过语音直接交流AI技术助力智能NPC与玩家交流互动增强游戏的体验感与可玩性资金流向美团为南向资金净流入第一我们以恒生科技指数成分股为样本基于港股通中介机构持股数据变动对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析南向资金分析在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W小米集团-W小鹏汽车-W商汤-W联想集团以南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W商汤-W小米集团-W美团-W联想集团南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股金蝶国际明源云比亚迪电子阅文集团以南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为明源云阅文集团金蝶国际比亚迪电子金山软件证券研究报告表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10南向净流入日排序股票代码股票名称恒生二级行业南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业均流通市值净流入13690HK美团-W软件服务11129868HK小鹏汽车-W汽车61721810HK小米集团-W资讯科技器材10500020HK商汤-W软件服务04039868HK小鹏汽车-W汽车4101810HK小米集团-W资讯科技器材04040020HK商汤-W软件服务2793690HK美团-W软件服务01450992HK联想集团资讯科技器材1070992HK联想集团资讯科技器材01360981HK中芯国际半导体921833HK平安好医生医疗保健设备和服务01070241HK阿里健康药品及生物科技700981HK中芯国际半导体00981024HK快手-W软件服务360241HK阿里健康药品及生物科技00991347HK华虹半导体半导体2351347HK华虹半导体半导体006101833HK平安好医生医疗保健设备和服务221024HK快手-W软件服务002净流出10700HK腾讯控股软件服务-14200909HK明源云软件服务-06820268HK金蝶国际软件服务-940772HK阅文集团媒体及娱乐-01930909HK明源云软件服务-820268HK金蝶国际软件服务-01640285HK比亚迪电子资讯科技器材-790285HK比亚迪电子资讯科技器材-01350772HK阅文集团媒体及娱乐-713888HK金山软件软件服务-00862015HK理想汽车-W汽车-426060HK众安在线保险-00873888HK金山软件软件服务-320700HK腾讯控股软件服务-00489618HK京东集团-SW软件服务-282015HK理想汽车-W汽车-00296060HK众安在线保险-256690HK海尔智家家庭电器及用品-002106618HK京东健康药品及生物科技-222382HK舜宇光学科技工业工程-001资料来源Wind国信证券经济研究所整理注南向资金净流入流出额根据每日港股通持股数量变动额及当日收盘价估算加总非南向资金分析在恒生科技指数成分股中非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股金蝶国际明源云众安在线比亚迪电子以非南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为明源云众安在线阅文集团金蝶国际比亚迪电子非南向资金净流出前五的公司分别为美团-W小米集团-W小鹏汽车-W商汤-W联想集团以非南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W商汤-W小米集团-W美团-W联想集团证券研究报告表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10非南向净流入排序股票代码股票名称恒生二级行业非南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业日均流通市值10700HK腾讯控股软件服务14160909HK明源云软件服务06820268HK金蝶国际软件服务976060HK众安在线保险02530909HK明源云软件服务820772HK阅文集团媒体及娱乐01946060HK众安在线保险800268HK金蝶国际软件服务01750285HK比亚迪电子资讯科技器材780285HK比亚迪电子资讯科技器材013净流入60772HK阅文集团媒体及娱乐723888HK金山软件软件服务00872015HK理想汽车-W汽车420700HK腾讯控股软件服务00483888HK金山软件软件服务312015HK理想汽车-W汽车00299618HK京东集团-SW软件服务286690HK海尔智家家庭电器及用品002106618HK京东健康药品及生物科技212382HK舜宇光学科技工业工程00113690HK美团-W软件服务-11239868HK小鹏汽车-W汽车-61721810HK小米集团-W资讯科技器材-10450020HK商汤-W软件服务-04039868HK小鹏汽车-W汽车-4101810HK小米集团-W资讯科技器材-03940020HK商汤-W软件服务-2793690HK美团-W软件服务-01450992HK联想集团资讯科技器材-930992HK联想集团资讯科技器材-011净流出医疗保健设备和60981HK中芯国际半导体-901833HK平安好医生-010服务70241HK阿里健康药品及生物科技-720981HK中芯国际半导体-00981833HK平安好医生医疗保健设备和服务-220241HK阿里健康药品及生物科技-00991347HK华虹半导体半导体-221347HK华虹半导体半导体-005101024HK快手-W软件服务-181024HK快手-W软件服务-0008资料来源Wind国信证券经济研究所整理注非南向资金净流入流出额根据每日中介机构持股数量变动额及当日收盘价估算加总投资建议基于春节期间各行业公司的表现我们的推荐顺序如下1第一梯队春节期间游戏支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯预计随消费复苏显著受益的电商公司拼多多2第二梯队受益于版号放开以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴3第三梯队受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团快手证券研究报告表3相关公司盈利预测及估值EPSPE公司代码公司名称投资评级收盘价PBMRQ20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入3560130123161242619419999HK网易-S买入1336607171201717382013HK微盟集团增持49-02-04-01-19-12-30343690HK美团-W买入1391-250420-4930362611024HK快手买入551-45-1416-11-3429539988HK阿里巴巴-SW增持952646576131311190241HK阿里健康增持59-002-002001-259-259518476618HK京东健康买入594-030305-153193102379888HK百度集团-SW增持1398687582181615169618HK京东集团-SW买入18735586110301915249899HK云音乐买入854-50-19-02-15-39-39520TMEN腾讯音乐增持7926293121191820BZOBoss直聘买入221201126781456057PDDO拼多多买入834144654106312770ZHN知乎买入16-12-21-09-18-10-2312WBO微博无评级20931212247706515BEKEN贝壳无评级19219144269923225SENSEA无评级633-38-39-18-114-112-24156数据来源wind国信证券经济研究所整理注百度集团已发布2022年业绩阿里巴巴为FY2022-2024数据无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032